o pcje gie dowe krzysztof mejszutowicz dzia notowa i rozwoju rynku n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
O PCJE GIEŁDOWE Krzysztof Mejszutowicz Dział Notowań i Rozwoju Rynku PowerPoint Presentation
Download Presentation
O PCJE GIEŁDOWE Krzysztof Mejszutowicz Dział Notowań i Rozwoju Rynku

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 97

O PCJE GIEŁDOWE Krzysztof Mejszutowicz Dział Notowań i Rozwoju Rynku - PowerPoint PPT Presentation


  • 140 Views
  • Uploaded on

O PCJE GIEŁDOWE Krzysztof Mejszutowicz Dział Notowań i Rozwoju Rynku. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Zawartość prezentacji. W trakcie prezentacji dowiemy się Czym jest opcja Funkcje wypłaty Jak obraca się opcjami na giełdzie Jak zarabiać na opcjach Depozyty zabezpieczające.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'O PCJE GIEŁDOWE Krzysztof Mejszutowicz Dział Notowań i Rozwoju Rynku' - giulia


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
o pcje gie dowe krzysztof mejszutowicz dzia notowa i rozwoju rynku

OPCJE GIEŁDOWEKrzysztof MejszutowiczDział Notowań i Rozwoju Rynku

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

zawarto prezentacji
Zawartość prezentacji
  • W trakcie prezentacji dowiemy się
    • Czym jest opcja
    • Funkcje wypłaty
    • Jak obraca się opcjami na giełdzie
    • Jak zarabiać na opcjach
    • Depozyty zabezpieczające
czym jest opcja 1
Czym jest opcja (1)

Definicja opcji

Opcja to instrument dający jej nabywcy prawo do:

  • kupna (opcja kupna) lub sprzedaży (opcja sprzedaży)
  • w przyszłymterminie
  • po określonej z góry cenie zwanej ceną wykonania
  • określonej ilości instrumentu bazowego dla tej opcji
czym jest opcja 3
Czym jest opcja (3)

* pomijamy prowizje maklerskie

kupno opcji 1
Kupno opcji (1)
  • Jak obstawiamy?
kupno opcji 2
Kupno opcji (2)
  • Przykład 1 – na podstawie opcji na WIG20
kupno opcji 3
Kupno opcji (3)
  • Przykład 2 – na podstawie opcji na WIG20
kupno opcji 4
Kupno opcji (4)
  • Ile i kiedy zarabiamy?
kupno opcji 5
Kupno opcji (5)
  • Przykład 1 – na podstawie opcji na WIG20
kupno opcji 6
Kupno opcji (6)
  • Przykład 2 – na podstawie opcji na WIG20
kupno opcji 7
Kupno opcji (7)

Z/S

Kwota rozliczenia

Zysk/Strata

1.850

1.900

WIG20

Kurs wykonania

np. 1.800 pkt

  • Profil wypłaty – opcja kupna – na przykładzie opcji na WIG20

(1.900 – 1.800) x 10 zł

= 1.000 zł

(1.900 – 1.800) x 10zł – 200zł

= 800zł

(1.850 – 1.800) x 10 zł

= 500 zł

(1.850 – 1.800) x 10zł – 200zł

= 300zł

Premia - 200 zł

kupno opcji 8
Kupno opcji (8)
  • Profil wypłaty – opcja kupna – cd.

Z/S

Kurs wykonania

opcji

(X)

WIG20

Premia

(P)

Punkt opłacalności

X + P

kupno opcji 9
Kupno opcji (9)

Kwota rozliczenia

Z/S

(1.800 – 1.700) x 10 zł

= 1.000 zł

(1.800 – 1.700) x 10 zł – 200 zł

= 800 zł

(1.800 – 1.750) x 10 zł

= 500 zł

(1.800 – 1.750) x 10 zł – 200 zł

= 300 zł

1.700

1.750

WIG20

Kurs wykonania

np. 1.800 pkt

  • Profil wypłaty – opcja sprzedaży – na przykładzie opcji na WIG20

Premia - 200 zł

Zysk/Strata

kupno opcji 10
Kupno opcji (10)
  • Profil wypłaty – opcja sprzedaży - cd.

Z/S

Kurs wykonania

opcji

(X)

WIG20

Premia

(P)

Punkt opłacalności

X - P

kupno opcji podsumowanie
Kupno opcjiPodsumowanie
  • Możliwość zarabiania na:
    • Wzroście wartości instrumentu bazowego – kupno opcji kupna
    • Spadku wartości instrumentu bazowego – kupno opcji sprzedaży
  • Zysk
    • Nieograniczony
    • Może znacznie przewyższyć zaangażowany kapitał
  • Strata
    • Ograniczona
    • Maksymalnie tracimy zapłaconą premię opcyjną
wystawianie opcji 2
Wystawianie opcji (2)

Z/S

Kurs wykonania

np. 1.800 pkt

1.850

1.900

WIG20

(1.850 – 1.800) x 10zł – 200zł

= 300zł

(1.850 – 1.800) x 10 zł

= 500 zł

(1.900 – 1.800) x 10zł – 200zł

= 800zł

Zysk/Strata

(1.900 – 1.800) x 10 zł

= 1.000 zł

Kwota rozliczenia

(tyle wystawca wypłaca nabywcy opcji)

  • Profil wypłaty – wystawienie opcji kupna – na przykładzie opcji na WIG20

Premia - 200 zł

wystawianie opcji 3
Wystawianie opcji (3)
  • Profil wypłaty – wystawienie opcji kupna – cd.

Z/S

Punkt opłacalności

X + P

Premia

(P)

Kurs wykonania

opcji

(X)

WIG20

wystawienie opcji 4
Wystawienie opcji (4)

Z/S

Kurs wykonania

np. 1.800 pkt

Zysk/Strata

1.700

1.750

WIG20

(1.800 – 1.750) x 10 zł – 200 zł

= 300 zł

(1.800 – 1.750) x 10 zł

= 500 zł

(1.800 – 1.700) x 10 zł – 200 zł

= 800 zł

(1.800 – 1.700) x 10 zł

= 1.000 zł

Kwota rozliczenia

(tyle wystawca wypłaca nabywcy opcji)

  • Profil wypłaty – wystawienie opcji sprzedaży – na przykładzie opcji na WIG20

Premia - 200 zł

wystawienie opcji 5
Wystawienie opcji (5)
  • Profil wypłaty – wystawienie opcji sprzedaży - cd.

Z/S

Punkt opłacalności

X - P

Premia

(P)

WIG20

Kurs wykonania

opcji

(X)

wystawienie opcji podsumowanie
Wystawienie opcjiPodsumowanie
  • Możliwość zarabiania na:
    • Wzroście indeksu – wystawienie opcji sprzedaży
    • Spadku indeksu – wystawienie opcji kupna
  • Zysk
    • Ograniczony
    • Wystawca nie może zarobić więcej niż premia opcyjna
  • Strata
    • Nieograniczona
    • Może przewyższyć kwotę otrzymanej premii opcyjnej
zasady obrotu 1
Zasady obrotu (1)
  • Terminy wygaśnięcia opcji
zasady obrotu 2
Zasady obrotu (2)
  • Instrumenty bazowe
zasady obrotu 3
Zasady obrotu (3)
  • Wartość opcji
zasady obrotu 4
Zasady obrotu (4)
  • Nazwa skrócona – OPCJE NA WIG20
zasady obrotu 5
Zasady obrotu (5)
  • Nazwa skrócona – OPCJE NA WIG20 – przykłady
zasady obrotu 6
Zasady obrotu (6)
  • Nazwa skrócona – OPCJE NA AKCJE
zasady obrotu 7
Zasady obrotu (7)
  • Nazwa skrócona – OPCJE NA AKCJE - przykłady 1
zasady obrotu 8
Zasady obrotu (8)
  • Nazwa skrócona – OPCJE NA AKCJE - przykłady 2
  • Zasady modyfikacji parametrów opcji w związku z operacjami na akcjach lub realizacją praw z nich wynikających są opisane w dalszej części prezentacji
zasady obrotu 9
Zasady obrotu (9)
  • Terminologia
zasady obrotu 10
Zasady obrotu (10)
  • Terminologia – przykład (na podstawie opcji na WIG20)
zasady obrotu 11
Zasady obrotu (11)
  • Wartości jakie mogą przyjmować kursy wykonania – opcje na WIG20
zasady obrotu 12
Zasady obrotu (12)
  • Wartości jakie mogą przyjmować kursy wykonania – opcje na AKCJE
  • Nie wprowadza się opcji z kursami wykonania poniżej 1 zł
zasady obrotu 13
Zasady obrotu (13)
  • Jakie kursy wykonania w obrocie – opcje na WIG20
zasady obrotu 14
Zasady obrotu (14)
  • Jakie kursy wykonania w obrocie – opcje na akcje
zasady obrotu 15
Zasady obrotu (15)

28

28

28

26

26

26

26

26

24

24

24

24

24

22

22

22

22

22

20

20

20

20

20

Kurs

zamknięcia

akcji

Sesja T

Sesja T+1

Sesja T+2

Sesja T+3

Sesja T+4

  • Wprowadzenie do obrotu kolejnych serii opcji KUPNA na akcje

Na przykładzie opcji na TPSA

28

Kursy wykonania

19

24,01

22,20

21,98

21,20

19,89

zasady obrotu 16
Zasady obrotu (16)

26

26

26

24

24

24

24

24

22

22

22

22

22

20

20

20

20

20

19

19

19

19

19

Kurs

zamknięcia

akcji

Sesja T

Sesja T+1

Sesja T+2

Sesja T+3

Sesja T+4

  • Wprowadzeni do obrotu kolejnych serii opcji SPRZEDAŻY na akcje

Na przykładzie opcji na TPSA

26

Kursy wykonania

18

24,01

22,20

21,98

21,20

19,98

zasady obrotu 17
Zasady obrotu (17)

3400

3400

3400

3400

3400

3300

3300

3300

3300

3300

3200

3200

3200

3200

3200

3100

3100

3100

3100

3100

Kurs

zamknięcia

WIG20

3000

3000

3000

3000

3000

2900

2900

2900

2900

2900

2800

2800

2800

2800

2800

2700

2700

2700

2700

2700

2600

2600

2600

2600

2600

3120

3020

2910

2870

2990

Sesja T

Sesja T+1

Sesja T+2

Sesja T+3

Sesja T+4

  • Wprowadzeni do obrotu kolejnych serii opcji na WIG20

3500

3500

3500

3500

Kursy wykonania

2500

zasady obrotu 22
Zasady obrotu (22)
  • Modyfikacja parametrów opcji
zasady obrotu 23
Zasady obrotu (23)
  • Modyfikacja parametrów opcji - Dywidenda
zasady obrotu 24
Zasady obrotu (24)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Dywidenda
  • Przykład – Opcje kupna na akcje spółki ABC wygasające we wrześniu 2005
zasady obrotu 25
Zasady obrotu (25)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Dywidenda – Przykład cd..
  • Zestawienie wyników
zasady obrotu 26
Zasady obrotu (26)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Prawo Poboru
zasady obrotu 27
Zasady obrotu (27)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Prawo Poboru – cd
zasady obrotu 28
Zasady obrotu (28)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Prawo poboru – Przykład cd.
  • Przykład – Opcje sprzedaży na akcje spółki ABC wygasające w grudniu 2006
zasady obrotu 29
Zasady obrotu (29)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Prawo poboru – Przykład cd.
  • Zestawienie wyników
zasady obrotu 30
Zasady obrotu (30)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Zmiana wartości nominalnej
zasady obrotu 31
Zasady obrotu (31)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Zmiana wartości nominalnej
  • Przykład – opcje kupna na akcje spółki ABC wygasające w marcu 2007
zasady obrotu 32
Zasady obrotu (32)
  • Modyfikacja parametrów opcji – Zmiana wartości nominalnej – Przykład cd.
  • Zestawienie wyników
cena opcji 1
Cena opcji (1)
  • Cena za opcję
    • Stanowi wynagrodzenie dla wystawcy opcji
    • Nazywana jest premią opcyjną
    • NIE JEST wielkością stałą
    • Jest wyceniana przez rynek w trakcie sesji giełdowej
  • Co wpływa na cenę opcji

* Zmiana kursu opcji przy założeniu braku wpływu pozostałych czynników

cena opcji 2
Cena opcji (2)
  • Ile powinna kosztować opcja?
    • Nie mniej niż – wartość wewnętrzna
    • Wartość wewnętrzna wskazuje:
      • Ile nabywca opcji mógłby zarobić gdyby opcja w danej chwili wygasała (zysk wyrażony w punktach indeksowych – bez mnożnika)
  • Przykład (na przykładzie opcji na WIG20)
    • WIG20 – 1.850 pkt
cena opcji 3
Cena opcji (3)
  • Ile powinna kosztować opcja? – cd.
    • Opcje kosztują więcej niż ich wartość wewnętrzna
    • Opcje OTM też mają swoją wartość mimo iż ich wartość wewnętrzna jest równa zero
    • Kwotę ponad wartość wewnętrzną nazywa się wartością czasową
cena opcji 4
Cena opcji (4)
  • Kto ma wpływ na cenę opcji?
      • Opcje są wyceniane przez rynek
      • Wycena na zasadach identycznych jak pozostałych instrumentów
      • Wpływ na cenę ma zatem zarówno wystawca jak i kupujący opcję
  • Kupując opcję w odróżnieniu od zakładu (np. lotto) mamy wpływ na cenę po której opcja zostanie kupiona (zostanie kupiony zakład)
  • Teoretyczną wartość opcji można obliczyć korzystając z modeli wyceny (np. najbardziej popularnego modelu Black’a-Scholes’a)
cena opcji 5
Cena opcji (5)
  • Przy kalkulacji wartości teoretycznej opcji można korzystać w arkusza dostępnego na stronie http://www.gpw.com.pl/zrodla/gpw/greckie1.xls
  • Jednym z parametrów wyceny jest zmienność. Za zmienność można zastosować:
    • Zmienność implikowaną kalkulowaną przez GPW dla każdej serii opcji dostępną na stronie http://www.gpw.com.pl/zrodla/gpw/spws/spws1/opginapl.html
    • Zmienność kalkulowaną przez KDPW dostępną na stronie http://www.kdpw.pl/irip/pliki/komunika.xls
  • Uwaga – zmienność nie jest parametrem jednoznacznym. Zastosowanie zmienności kalkulowanej przez GPW lub KDPW nie oznacza, że otrzymamy najlepsze wyniki wyceny opcji.
cena opcji 6
Cena opcji (6)
  • Do arkusza zleceń napływają
    • Oferty kupna – maksymalne ceny przy których kupujący są zainteresowani nabyć instrument (kupić zakład)
    • Oferty sprzedaży – minimalne ceny przy których wystawcy są zainteresowani wystawić opcję (sprzedać zakład)
    • Transakcja ma miejsce gdy ceny w ofertach kupna i sprzedaży będą identyczne
  • Kurs transakcji wyznacza wartość premii jaką nabywca opcji płaci wystawcy opcji
    • Przykład – kurs 45 pkt oznacza premię 450 zł (45 pkt x 10 zł)
depozyty zabezpieczaj ce 5
Depozyty zabezpieczające (5)

Pobieranie depozytów

jak zarabia na opcjach 1
Jak zarabiać na opcjach (1)
  • Sposób najprostszy
    • Kupno opcji kupna lub sprzedaży oraz poczekanie do terminu wygaśnięcia
    • W terminie wygaśnięcia otrzymamy kwotę rozliczenia (wygraną z opcji) jeżeli
      • Dla opcji kupna – wartość instrumentu bazowego wzrośnie powyżej kursu wykonania opcji
      • Dla opcji sprzedaży – wartość instrumentu bazowego spadnie poniżej kursu wykonania opcji
    • Jeżeli błędnie przewidzieliśmy zmianę wartość instrumentu bazowego wówczas w terminie wygaśnięcia opcji nie otrzymamy NIC
    • Wygraną z opcji wypłaca kupującemu wystawca opcji
jak zarabia na opcjach 2
Jak zarabiać na opcjach (2)
  • Handlowanie premią opcyjną
    • Co w przypadku jeżeli nie chcemy czekać do terminu wygaśnięcia?
    • Można bardzo dobrze zarabiać wykorzystując zmianę wartości premii opcyjnej
    • Po kupnie opcji można ją sprzedać dla innego inwestora (odsprzedać po wyższej cenie)
      • Jeżeli cena sprzedaży opcji jest wyższa od ceny po której opcje kupiliśmy wówczas zarabiamy
    • Można wielokrotnie kupować i sprzedawać opcje nawet w trakcie jednej sesji giełdowej (day-trading)
    • Zmienność kursu opcji jest bardzo duża dlatego ten sposób zarabiania może przynieść bardzo duże stopy zwrotu
jak zarabia na opcjach 3
Jak zarabiać na opcjach (3)

Wystawca

Nabywca B

Nabywca A

Nabywca C

500 zł

130 zł

OW20F5200

280 zł

450 zł

jak zarabia na opcjach 4
Jak zarabiać na opcjach (4)
  • Handlowanie premią opcyjną – na przykładzie opcji na WIG20 - przykład 1
jak zarabia na opcjach 5
Jak zarabiać na opcjach (5)
  • Handlowanie premią opcyjną – na przykładzie opcji na WIG20 - przykład 2
jak zarabia na opcjach 6
Jak zarabiać na opcjach (6)
  • Handlowanie premią opcyjną – na przykładzie opcji na WIG20 - przykład 3
jak zarabia na opcjach 7
Jak zarabiać na opcjach (7)
  • Handlowanie premią opcyjną – cd.
    • Czy po wystawieniu opcji również można zamknąć swoją pozycję przed terminem wygaśnięcia?
    • Tak. Aby zamknąć pozycję w wystawionej opcji należy opcję odkupić z rynku
    • Dlaczego tak się dzieje
      • Wystawiając opcję w zamian za premię opcyjną zobowiązujemy się w stosunku do nabywcy opcji, że w terminie wygaśnięcia wypłacimy mu kwotę rozliczenia
      • Odkupując opcję płacimy dla innego wystawcy w zamian za co przejmuje on od nas nasze zobowiązania
    • Jeżeli kwota po której opcje odkupujemy będzie niższa niż kwota którą otrzymaliśmy przy wystawianiu opcji wówczas zarabiamy
    • Wystawiając opcję zarabiamy zatem na spadku kursu opcji
jak zarabia na opcjach 8
Jak zarabiać na opcjach (8)

Nabywca

Wystawca B

Wystawca A

Wystawca C

1.000 zł

OW20F5190

900 zł

690 zł

400 zł

jak zarabia na opcjach 9
Jak zarabiać na opcjach (9)
  • Handlowanie premią opcyjną – na przykładzie opcji na WIG20 – przykład 1
jak zarabia na opcjach 10
Jak zarabiać na opcjach (10)
  • Handlowanie premią opcyjną – na przykładzie opcji na WIG20 – przykład 2
jak zarabia na opcjach 11
Jak zarabiać na opcjach (11)

Zmiana % wartości indeksu WIG20 i opcji kupna od początku roku 2005 do terminu wygaśnięcia opcji.

jak zarabia na opcjach 12
Jak zarabiać na opcjach (12)
  • Strategie opcyjne
    • Handlowanie opcjami nie musi składać się wyłącznie z kupowania pojedynczych serii opcji
    • Zajmując jednocześnie różne pozycje w różnych seriach opcji możemy tworzyć portfele o różnych profilach wypłaty
    • Do najbardziej popularnych strategii należą
      • Spread byka
      • Spread niedźwiedzia
      • Długi stelaż
      • Krótki stelaż
    • W dalszych rozważaniach nie uwzględniamy kosztów transakcyjnych
jak zarabia na opcjach 13
Jak zarabiać na opcjach (13)

Spread byka

  • Strategia złożona z dwóch opcji kupna
    • jedną opcję kupujemy
    • drugą opcję wystawiamy
  • Strategia umożliwia zarabianie na wzroście indeksu WIG20
    • Oczekujemy jednak umiarkowanego wzrostu
    • Jeżeli oczekujemy dużego wzrostu więcej zarobimy kupując tylko opcję kupna (bez wystawiania drugiej opcji)
  • Szczegóły
    • Kupujemy opcję kupna z kursem wykonania X
    • Wystawiamy opcję kupna z wyższym kursem wykonania Y (gdzie Y>X)
  • Strategie można również utworzyć z opcji sprzedaży
jak zarabia na opcjach 14
Jak zarabiać na opcjach (14)

Zarabiamy więcej niż w przypadku kupna opcji kupna

Z/S

PY

X

Wartość

Instrumentu

bazowego

PX

Y

Punkt opłacalności zaczyna się wcześniej

Strategia przynosi mniejsze straty niż przy kupnie opcji kupna

Spread byka

jak zarabia na opcjach 15
Jak zarabiać na opcjach (15)

Spread byka – na przykładzie opcji na WIG20

jak zarabia na opcjach 17
Jak zarabiać na opcjach (17)

Spread niedźwiedzia

  • Strategia złożona z dwóch opcji sprzedaży
    • jedną opcję kupujemy
    • drugą opcję wystawiamy
  • Strategia umożliwia zarabianie na spadku indeksu WIG20
    • Oczekujemy jednak umiarkowanego spadku
    • Jeżeli oczekujemy dużego spadku więcej zarobimy kupując tylko opcję sprzedaży (bez wystawiania drugiej opcji)
  • Szczegóły
    • Kupujemy opcję sprzedaży z kursem wykonania X
    • Wystawiamy opcję sprzedaży z niższym kursem wykonania Y (gdzie Y<X)
  • Strategię można również utworzyć z opcji kupna
jak zarabia na opcjach 18
Jak zarabiać na opcjach (18)

Zarabiamy więcej niż w przypadku kupna opcji sprzedaży

Z/S

PY

X

Wartość instrumentu bazowego

PX

Y

Punkt opłacalności zaczyna się wcześniej

Strategia przynosi mniejsze straty niż przy kupnie opcji sprzedaży

Spread niedźwiedzia

jak zarabia na opcjach 19
Jak zarabiać na opcjach (19)

Spread niedźwiedzia – na przykładzie opcji na WIG20

jak zarabia na opcjach 21
Jak zarabiać na opcjach (21)

Długi Stelaż

  • Strategia złożona jest z 2 opcji
    • Kupionej opcji kupna oraz
    • Kupionej opcji sprzedaży
  • Strategia umożliwia zarabianie na spadku indeksu WIG20
    • Oczekujemy znacznej zmiany wartości indeksu
    • Zarabiamy niezależnie od tego czy indeks wzrośnie czy spadnie
    • Rynek charakteryzuje wysoka zmienność
  • Szczegóły
    • Kupujemy opcję kupna z kursem wykonania X
    • Kupujemy opcję sprzedaży z tym samym kursem wykonania X
jak zarabia na opcjach 22
Jak zarabiać na opcjach (22)

Z/S

X

X-P3

X+P3

Wartość instrumentu bazowego

P1

P2

P3 =P2+ P1

Długi Stelaż

jak zarabia na opcjach 23
Jak zarabiać na opcjach (23)

Długi stelaż – na przykładzie opcji na WIG20

jak zarabia na opcjach 25
Jak zarabiać na opcjach (25)

Krótki Stelaż

  • Strategia złożona jest z 2 opcji
    • Wystawionej opcji kupna oraz
    • Wystawionej opcji sprzedaży
  • Strategia umożliwia zarabianie wówczas gdy
    • WIG20 nie zmieni znacznie swojej wartości
    • Rynek charakteryzuje mała zmienność
  • Szczegóły
    • Wystawiamy opcję kupna z kursem wykonania X
    • Wystawiamy opcję sprzedaży z tym samym kursem wykonania X
jak zarabia na opcjach 26
Jak zarabiać na opcjach (26)

Z/S

P3 =P2+ P1

P2

P1

X-P3

X+P3

Wartość instrumentu bazowego

X

Długi Stelaż

jak zarabia na opcjach 27
Jak zarabiać na opcjach (27)

Długi stelaż – na przykładzie opcji na WIG20

dalsze informacje
Dalsze informacje

strona internetowa

www.opcje.gpw.pl

e-mail

pochodne@gpw.pl