Seminario: Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía Real
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Seminario: Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía Real Comisión Nacional de Valores Bs. As., 4-Mayo-2007 “Desarrollo de Mercados de Derivados”. Gustavo Cucchiara Director Secretario Mercado de Valores de Buenos Aires MERVAL. Datos Internacionales.

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Seminario desarrollo de los mercados de capitales y financiamiento de la econom a real

Seminario: Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía Real

Comisión Nacional de Valores

Bs. As., 4-Mayo-2007

“Desarrollo de Mercados de Derivados”

Gustavo Cucchiara

Director Secretario

Mercado de Valores de Buenos Aires

MERVAL


Seminario desarrollo de los mercados de capitales y financiamiento de la econom a real

Datos Internacionales Financiamiento de la Economía Real

Cantidad de Contratos Negociados

(en millones, sin mercados OTC)

  • Cantidad de contratos de futuros y opciones negociados en 2006: 11,859 MM

  • Crecimiento con respecto al año 2005: 19%. Destacada aceleración desde el año 2003.

  • Los 5 principales mercados concentraron el 59% del total negociado: Korea Exchange, Eurex, Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade y Euronext. En 2005 representaron el 64% del total.

  • El mercado Latinoamericano, representado por 3 países, significó el 7.3% del total (5.9% en 2005), con un aumento del 46.6% en el total de contratos negociados.

Volumen global de futuros y opciones.

(En % del total, por tipo y sin mercados OTC)

Tipo

2006

2005

2004

Indices sobre Acciones

37.6%

40.9%

42.8%

Tasas de Interés

26.9%

25.4%

25.6%

Acciones Individuales

24.3%

23.6%

22.5%

Tipos de Cambio

2.0%

1.7%

1.2%

Bienes Agrícolas

4.1%

3.8%

3.4%

Energía

3.3%

2.8%

2.7%

Metales

1.8%

1.7%

1.9%

Otros

0.0%

0.0%

0.0%

Total

100.0%

100.0%

100.0%

Elaboración propia en base a datos de la FIA

Mercado de Valores de Buenos Aires. MERVAL


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Evolución cronológica de derivados financieros locales Financiamiento de la Economía Real

Swaps de Tasa Badlar y de Indice Cer (OCT MAE).

2007

2006

Futuros y Opciones sobre Títulos Públicos (Rofex).

2005

Futuro s / U$S, Badlar, Tasa Encuesta P.F., CER (OCT MAE).

2004

Futuro s / CER y Badlar (Rofex).

2003

Futuro s / Euro y Real (Rofex).

2002

Futuro s / U$S (Merval y Rofex).

Crisis de Argentina

2001

Mercado foward tipo de cambio (Contrato ADA)

2000

Futuro s / Índice M.ar (Merval).

1999

Relanzamiento del futuro s / Índice Merval (Merval).

Crisis de Brasil

Crisis de Rusia

1998

Crisis de Asia

1997

El BCRA autoriza los DIVAS.

1995

Acuerdo Merval – CBOT. Proyecto MAFO.

Futuros y opciones sobre Índices Merval y Burcap, y tasa de interés AIBOR 30 (Merval).

Crisis “Tequila”

1994

1993

Plazo firme de tasa de interés I.T.I. 30 (Merval).

Plan de convertibilidad

1991

Plazo firme de Índice Merval (Merval).

1990

Mercado de corto plazo. Contratos no estandarizados.

* El Merval también impulsó el MerFox ( Años 1989-1995 ). Los contratos de futuros y opciones aprobados en abril de 1991 tenían como activo subyacente 5.000 Kg de novillo terminado en el Mercado de Liniers.

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Contratos derivados financieros autorizados en Argentina Financiamiento de la Economía Real

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Algunas reflexiones sobre Financiamiento de la Economía Real

el desarrollo del mercado de derivados

  • La educación financiera en derivados: derramar el conocimiento hacia participantes de todo tamaño (empresas, inversores, consultores, asesores).

  • Cuestiones de entorno de mercado: bajos incentivos a la utilización de derivados por expectativa de volatilidad acotada de las variables financieras (dólar /tasa) .

  • Estabilidad del marco normativo vs. discrecionalidad: cumplimiento de los contratos en situaciones críticas; activo subyacente eficiente para reflejar la realidad de mercado.

  • Estructura de mercado: segmentación vs. complementación.

  • Cuestiones de contraparte central: integridad financiera y gobernabilidad para consolidar la confianza.

Mercado de Valores de Buenos Aires. MERVAL


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Muchas Gracias. Financiamiento de la Economía Real

Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL)C1002ABG Buenos Aires –Argentina25 de Mayo 359 – 8° ,9º,10º Piso

Teléfono: 54-11-4316-6000

Correo electrónico: merval@merval.sba.com.ar

Página web: www.merval.sba.com.ar

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