ANÁLISE  DE INVESTIMENTOS
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ANÁLISE DE INVESTIMENTOS AULA 3. Contabilidade Gerencial Professor José Luis. Cálculo da TMA – Taxa mínima de Atratividade. Cálculo da Taxa Mínima de Atratividade.

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An lise de investimentos aula 3

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

AULA 3

Contabilidade Gerencial

Professor José Luis



An lise de investimentos aula 3

Cálculo da Taxa Mínima de Atratividade

  • Como todos os cálculos de indicadores de viabilidade dependem do desconto de fluxos de caixa para trazê-los à data zero (data do investimento inicial do negócio), temos que definir inicialmente a taxa de desconto, ou seja definir a TMA.

  • A fórmula da Tx Mínima de Atratividade é : TMA = CMPC + Pr, onde:

  • CMPC = Custo Médio Ponderado de Capitais (WACC)

  • Pr = Prêmio de Risco

  • Para exemplificar vamos assumir um Pr = 10% (arbitrado por um investidor de perfil moderado).


An lise de investimentos aula 3

Cálculo do CMPC – Custo Médio Ponderado de Capitais

  • Para realizar este cálculo, basta descobrir a proporção de capital próprio e a proporção de capital de terceiros. Cada qual será multiplicado por seu custo.


An lise de investimentos aula 3

Cálculo do Payback descontado (PbD)

  • Este indicador tem por objetivo trazer os benefícios futuros do projeto a valor presente, até que seja pago o investimento inicial de R$ 82.000,00. Para tanto, basta seguir a sequência:

  • 1) O investimento inicial de R$ 82.000,00 deve ser acumulado na tecla Σ+

  • 2) Os fluxos de caixa futuros devem ser trazidos ao presente e subtraídos, acumulando-se no mesmo registrador - usa-se a mesma tecla Σ+


An lise de investimentos aula 3

Cálculo do Payback descontado (PbD)

  • Fluxo de caixa:

  • 57.955,32  FV

  • 1  n

  • 29,85  i

  • PV  - 44.632,51 (valor retornado pela calculadora)

  • Σ +

  • A cada passo, devemos ler o Σ+ para saber se já recuperamos o investimento inicial. Para a leitura do saldo no registrador + , usamos as teclas RCL  2;

  • RCL 2 - 37.367,49 (resultado de 82.000,00 – 44.632,51)

  • Repetimos estes passos para tantos períodos quanto forem necessários.


An lise de investimentos aula 3

Cálculo do Payback descontado (PbD)

Até aqui, sabemos que foi recuperada, com o primeiro fluxo de caixa, parte do capital investido de R$ 82.000,00, mas ainda falta uma fração de benefícios do segundo período para completar o investimento inicial. O procedimento é o seguinte:

Falta recuperar R$ 37.367,49 do investimento inicial de R$ 82.000,00.

2. Fluxo de caixa:

64.191,93 FV

2  n

29,85  i

PV  - 38.071,20 (valor retornado pela calculadora)

Agora é só calcular a fração dos benefícios do segundo período no presente:

R$ 37.367,49 / 38.071,20 = 0,98

Assim concluímos que o PbD = 1,98 anos, ou seja um período inteiro e uma fração do segundo período


An lise de investimentos aula 3

ROI – Retorno sobre o investimento

O cálculo do ROI será feito aqui, considerando apenas o primeiro período, pois a dos demais pode ser calculada de forma análoga.

ROI do 1. período:

57.955,32  FV

1  n

29,85  i

PV  - 44.632,51 ( valor retornado pela calculadora )

ROI = (44.632,51 / 82.000,00) * 100

ROI = 54,43%

O ROI mostra que o negócio é capaz de remunerar o capital investido em 54,43% já no primeiro ano de vida. Esta é uma remuneração bastante alta para o capital, considerando-se que o mesmo capital não conseguiria obter esta remuneração em nenhuma outra forma de investimento.


An lise de investimentos aula 3

ROE – Rentabilidade do Capital Próprio

A Rentabilidade do Capital Próprio ou ROE, será igualmente calculada apenas para o primeiro período, pois a dos demais, pode ser calculada de forma análoga.

ROE do 1. período:

57.955,32 FV

1  n

29,85  i

PV  -44.632,51

ROE = (44.632,51 / 35.000,00) * 100

ROE = 127,52 %

O ROE mostra que o negócio é capaz de remunerar o capital próprio investido já no primeiro ano de vida. Esta é uma remuneração bastante alta para o capital do investidor que caso não investisse em um negócio, acabaria tendo que investir em renda fixa ou em uma carteira de ações. Em renda fixa não conseguiria nem a metade da remuneração do negócio. Numa carteira de ações, poderia conseguir até mais, mas a uma taxa de risco igualmente elevada. O negócio se mostrou igualmente viável sobre a perspectiva deste indicador.