Перспективы
Download
1 / 9

??????????? ???????? ???????? ?????????????? ??? ????? ??? ??????????? - PowerPoint PPT Presentation


  • 140 Views
  • Uploaded on

Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов. 29 ноября 2011 года Москва. Павел Соловьев , Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ. ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about '??????????? ???????? ???????? ?????????????? ??? ????? ??? ???????????' - cicely


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
G 20 2009 1344545

Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов

29ноября 2011 года

Москва

Павел Соловьев,

Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ


G 20 2009 1344545

ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

  • Законы будут приняты до конца 2011 г.

  • Ряд технических стандартов будет определен в 2012 г.

  • Вступление в силу в странах-членах ЕС в 2012 г.

  • Закон подписан в июне 2010 г., определены технические стандарты

  • Основные положения вступают в силу к июлю 2011 г.

  • Отдельные положения вступают в силу к январю 2012 г.

  • Документ будет принят до конца 2011 г.

Сроки введения

Рекомендации G-20 (Питтсбург, сентябрь 2009 г.)

– заключение стандартизированных внебиржевых деривативов исключительно на организованных торгах фондовой биржи или через электронные торговые платформы

– проведение клиринга операций с внебиржевыми деривативами через центрального контрагента

– обязательная отчетность по сделкам с внебиржевыми деривативами в репозитарии

– повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по внебиржевым деривативам, по которым централизованный клиринг не осуществляется

США

ЕС

Глобальное

Dodd-Frank Act

EMIR (European Market Infrastructure regulation)

MIFID(Markets in Financial Instruments Directive)

Principles for Financial Market Infrastructures

Название закона


G 20 2009 1344545
РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ОТС ДЕРИВАТИВОВ НА БАЗЕ ССР

Текущие нормы регулирования клиринга ОТС-деривативов

  • В краткосрочной перспективе (2012 г.) законодательство косвенно способствует развитию клиринга ОТС-деривативов

  • В среднесрочной перспективе инициативы G-20 и нормы Базеля-3 должны найти отражение в российском законодательстве

Сфера

Закон

Потенциальные изменения

Клиринг

7-ФЗ

(О клиринге и клиринго-вой дея-тельности)

  • Инициатива G-20

  • клирингопераций с ОТС- деривативами через CCP

  • повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по ОТС- деривативам без CCP

  • Норматив достаточности капитала (Н1) устанавливает более низкие требования к достаточности капитала по операциям с центральным контрагентом

  • Норматив резервирования капитала (Н6)

  • Базель-2 и Базель-3

    • Повышение требований к достаточности капитала

    • Дополнительный стимул для перехода к совершению операций с CCP

Банковские нормативы

Инструкция Банка России110-И

  • Стимулирование развития централизованного клиринга для ОТС рынков

  • Льготное налогообложение и ликвидационный неттинг – только для сделок, заключенных на основании стандартных договоров

Налого-обложение

Налоговый кодекс


G 20 2009 1344545

КЛИРИНГ ОТС ИНСТРУМЕНТОВ – ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА


G 20 2009 1344545

РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКАOTCIRS В LCH.CLEARNET:

ЛИДЕР РЫНКА

Клиринг IRS

Клиринг OIS

  • Ванильные свопы в 17 валютах: USD, EUR, and GBP сроком до 50 лет

  • AUD, CAD, CHF, SEK иJPY сроком до 30 лет

  • Остальные – сроком до 10 лет

Развитие клиринга процентных свопов на LCH

  • USD, EUR, GBP and CHF сроком до 2 лет

• Запуск клиринга IRS в 1999 г. (USD, EUR, GBP, CHF)

• На сегодняшний день: клиринг более 50 % глобального рынка ОТС процентных свопов

• Открытые позиции – $300трлн.*

* По состоянию на 1 ноября 2011 г.


G 20 2009 1344545

ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКАEUR Fixed/Float до 50 лет – 3M и 6M EURIBOR indexes

•USD Fixed/Float до 50 лет – 1M, 3M и 6M LIBOR indexes

РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTCIRS НА CME:

ПЕРВЫЕ ШАГИ К УСПЕХУ

Существующие на данный момент IRS

Планируется ввести до конца 2011 года

Планируется ввести в дальнейшем

Итоги клиринга IRS на СМЕ за год

Валюты

EUR

USD

•”Бескупонные” свопы

•Амортизационные свопы

•FRAs

•Базисные свопы

•OIS

•Свопционы

•Caps

•Floors

•CCS

•инфляционно-индексированные продукты

• GBP IRS сроком до 50 лет

•JPY, CHF and CADIRS сроком до 30 лет

• Дата запуска – 18/10/2010

• Общий объем клиринга – $80.6 млрд.*

• Открытые позиции – $70.9 млрд.*

* По состоянию на 1 ноября 2011 г.


G 20 2009 1344545
СТРУКТУРА ТОРГОВЛИ ДЕРИВАТИВАМИ В РОССИИ: БИРЖЕВОЙ И ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНКИ

Средний дневной оборот

млрд. долл., 2011

Средний дневной оборот

млрд. долл., 2011

Основные инструменты

Существуютна ММВБ/РТС

Биржевые

Внебиржевые

10,3

  • Индексные фьючерсы

  • Индексные опционы

  • Фьючерсы на акции

  • Опционы на акции

96

<4

6,8

  • Валютные форварды

  • Валютные свопы

  • Валютно-процентные свопы

  • Валютные фьючерсы

  • Валютные опционы

Акции /

индексы

акций

6,8

2,6

  • Процентные свопы

  • Валютно-процентные свопы

  • Процентные фьючерсы

  • Соглашения о проц. ставке

  • Форварды на форварды

  • Процентные опционы

0,6

Валюта

2,6

  • Товарные фьючерсы и опционы:

    • Нефть/нефтепродукты

    • Драгоценные металлы

    • С/х товары

~100

<1

0,3

Проц. ставки

0,6

Товары

0,3

2011

Источники: НВА, ММВБ, РТС, EDX


G 20 2009 1344545
ВОЗМОЖНОЕ РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТС

Bloomberg

Торговая

система

Thomson Reuters

Заключение

сделок

ICAP

  • Интерфейсы фронта сбора данных:

  • Импорт данных бэк-офиса участников

  • Взаимодействие с системами подтверждения сделок

  • Формирование файла установленной формы

  • Шифрование и отправка файла данных

Система отчета

ОТС сделок

  • Trade Capture

  • Switch CCP

  • Trade Link

  • Центральный контрагент:

  • Учет обязательств по ОТС сделкам по поручению на клиринг

  • Агент репозитария по сбору информации

  • Портфельное маржирование позиций по ОТС инструментам

  • Неттинг встречных требований и обязательств

  • Разработка информационных и аналитических продуктов

Центральный

контрагент

Репозитарий

  • Ведение реестра:

  • Сбор и хранение данных по ОТС сделкам, ведение реестра

  • Обработка данных и выполнение запросов

  • Взаимодействие с регуляторами в части передачи данных реестра

Расчетный

депозитарий

  • Расчеты:

  • Проведение расчетов (деньги / бумаги)

  • CollateralManagement

  • DVP / PVP


G 20 2009 1344545

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТС

Контакты:Tел.: +7 (495) 363-32-32, доб. 1805

Email: solovevp@micex.comСайт: www.micex.ru