Chapter 10 股價指數

1. Chapter 10 股價指數

2. 本章介紹： 股價指數之意義 台灣的股價指數 各國主要股價指數 2

3. 一、股價指數之意義 • 股價指數是利用股市中全部或部分的股票為樣本，比較當時與所選擇基期的股價水準，以反應當時的市場趨勢。 • 股價指數的變動也被用來求算整個市場的報酬率之變動。「個別股票報酬率之波動性」也可與「市場報酬率之波動性」比較被用來衡量個別股票的市場風險。 • 臺灣證交易發行量加權指數(發行量加權指數），意義在於計算當期總發行市值與基期總發行市值之比值。

4. 二、 臺灣股價指數 - 1 1. 臺灣證券交易所-加權股價指數 臺灣證券交易所於 1962 年 (民國 51 年) 2 月開業時，採用簡單算術平均數做為股價指數；1971 年 (民國 60 年) 改採「加權股價指數」，以計算期各上市股票的發行量加權) 來計算： 交易所加權股價指數 = {PitQit / Pi0Qit} 100 其中 Pit = 第 i個採樣股票在第 t期時的市場價格； Pi0 = 第 i個採樣股票在基期時的市場價格； Qit = 第 i個採樣股票在第 t期時的發行數量； n = 選樣股票的總數。

5. 二、 臺灣股價指數 - 2 ◎「臺灣證券交易所-加權股價指數」的特性： (1)樣本：加權指數是以所有上市普通股(2012/11月底 上巿公司為804家)作為樣本，但不含變更交 易方式股票、基金受益憑證、各類憑證、上 市未滿月之股票。 (2)基期：加權指數的基期為 1966 年(民國 55 年)。 (3)類股指數：證券交易所亦計算“不含”加權指數，代 表不含金融股之指數(金融股的上市公 司因股本非常大)及其他產業類股指數。

6. 二、 臺灣股價指數 - 3 2. 臺灣證交所－FTSE-臺灣指數系列 • 臺灣證券交易所除了本身所編製的指數之外，也和英國富時 (FTSE) 合作編製「臺灣指數系列」，包括臺灣 50 指數、臺灣中型 100 指數、臺灣資訊科技指數、臺灣發達指數、臺灣高股息指數等，皆為掛牌上市的 ETF。 3. 櫃買中心指數 • 臺灣櫃檯買賣中心本身編製了「櫃檯指數」，以所有上櫃公司普通股 (不含管理股票) 為樣本，基期為 1995 年 10 月 30 日；不過，投資人對這個指數的關心程度，相對比臺灣證交所指數低。

7. 二、 臺灣股價指數 - 4 臺灣50指數說明 臺灣證券交易所臺灣50指數（以下簡稱臺灣50指數，英文為TSEC Taiwan 50 index），在91年10月29日正式推出，係由臺灣證券交易所與英國富時指數有限公司（以下簡稱FTSE）共同合作，挑選我國集中交易市場中具有代表性之50支股票所編製而成，希望利用較少數股票價格的變動，即可表彰臺灣股票市場之整體績效。 • (臺灣50指數是以民國91年4月30日為編製基期，基期指數設定為5000，並自91年10月29日起正式對外公布，臺灣50指數在交易時間內即時計算，每十五秒發布一次 )

8. 三、 世界主要股市及股價指數 - 1

9. 三、 世界主要股市及股價指數 - 2 chapter 10 9

10. 三、 世界主要股市及股價指數 - 3 chapter 10 10

11. 三、 世界主要股市及股價指數 - 4 1. 美國股價指數 (1) 道瓊工業指數(Dow Jones Industrial Average Index,DJIA) 由華爾街日報和道瓊公司所創造之「道瓊工業指數(DJIA)」所採用的樣本為紐約證券交易所中的30家藍籌股(Blue Chips)。 (2)標準普爾指數(Standard & Poors' Indexes, S&P 500) 「標準普爾500指數」是以紐約證交所(NYSE)、美國證交所(AMEX) 及那斯達克(NASDAQ)中的 500 家公司為樣本。 (3)那斯達克指數(NASDAQ Indexes) 「美國全國證券商協會 (NASD)」編製之店頭股價加權指數，基期為1971 年 2 月，其中「那斯達克指數綜合指數 」(NASDAQ Composite Index) 的樣本為所有上櫃股票。

12. 三、 世界主要股市及股價指數 - 5 2. 日本股價指數 (1) 日經指數(Nikkei Average Index) 東京證券交易所在 1949 年重新開業之後，便採用「日經 指數」為股價指數，包括了東京證券交易所第一部的 225個上市公司。是由日本經濟新聞推出的東京證券交易 所的225家公司的股價指數，是為投資日本的重要參考指 標。 (2) 東京交易所股價指數(Tokyo Stock Exchange Index, Topix) 東京證交所於 1969 年 7 月公佈了「東京交易所股價指數(TSE Price Index ,Topix)」，基期為 1968 年 1 月 4 日 (收 盤價)，樣本為東京證券交易所第一部所有的上市公 司較能反應股價整體變化狀況。

13. 三、 世界主要股市及股價指數 - 6 • 3. 英國股價指數 • 「金融時報普通股指數」的樣本為倫敦證券交易所的30家大型公司，因此，又稱為金融時報 30 指數(FT-30 Index)。 • 1995 年金融時報與倫敦證交所合作，成立了富時集團公司 (FTSE Group)，編製各種「富時精算指數(FTSE Actuaries Indexes)」。 • 至 2010 年為止，FTSE 已在全球近 80 個國家設立 據點，與各地證券交易所合作，編製各種以倫敦證交所股票計算的指數。

14. 三、 世界主要股市及股價指數 - 7 4. 法國股價指數 法國最著名的股價指數為「CAC 40 指數」，由 巴黎證券交易所 (PSE) 以其前40大上市公司的 股價來編製，基期為1987年底。 Euronext (巴黎、阿姆斯特丹及布魯塞爾三個交易所 合併) 在 2000 年 9 月正式運作後，編製了 「Euronext 100 指數」，以 Euronext 市值最大的 100家公司為樣本基期為 1999 年，基值為 1,000。 chapter 10 14

15. 三、 世界主要股市及股價指數 - 8 5. 世界性的股價指數  摩根史坦利指數：摩根史坦利國際資本公司 (Morgan Stanley Capital International, MSCI) 位於日內瓦 (Geneva)，主要業務為編製了 各類國際股價指數、國 家股價指數、國際工業指數，全球有 90% 以上的基金 以其指數的樣本股票作為投資標的，較著名的指數：  「摩根史坦利國際資本指數(Capital International World Index)」包括了世界各國的股價狀況。  「歐澳遠東(Europe, Australia, Far East, EAFE)指 數」  「新興市場自由(Emerge Market Free, EMF)指數」。

16. 三、 世界主要股市及股價指數 - 9 金融時報世界精算指數(FT-Actuaries World Index)： 由英國金融時報、高盛證券公司及精算協會所編製的 指數，該指數以24國家、2千多種股票之股價來計 算，基期為 1986 年 12 月 31日，並以不同貨幣來表示 這些指數。 道瓊世界股價指數(Dow Jones World Stock Index)： 由華爾街日報和道瓊公司於 1993 年 1 月以歐、美、亞太平洋地區 10 個國家中的 2,200 多家公司的股價來計算「道瓊世界股價指數」，來表示世界股價的變動狀況；稍後這個指數擴充至 13 個國家，目前華爾街日報每日刊登此一指數。

17. MSCI (Overview) • MSCI indices are the most widely used benchmarks by global portfolio managers. According to a surveyconducted by Pensions & Investments,over 90% of international institutional equity assets in the USA are benchmarked to MSCI Indices. MSCI estimates that it has a similar market share in Asia. In Europe, MSCI is the index provider of choice for two thirds of Continental European fund managers compared to other cross-border index providers, according to Merrill Lynch/Gallup surveys. • MSCI distributes index and company-level data and also licenses the MSCI indices to third parties for the purposes of creating Mutual Funds, listed and OTC derivatives, Exchange Traded Funds, research and proprietary products. Over 1,500 clients worldwide currently use the MSCI benchmarks. • MSCI uses a consistent and transparent index construction and maintenance methodology ensuring accurate representation of each country's underlying industry group distribution and market capitalization. This allows MSCI to offer international investors performance benchmarks for 50 national stock markets as well as regional, sector, industry group and industry aggregations.

18. About FTSE Group • FTSE Group is an independent company whose sole business is the creation and management of indices and associated data services. FTSE has no capital markets involvement. The company originated as a joint venture between the Financial Times and the London Stock Exchange. • FTSE serves thousands of clients in 77 countries worldwide, working directly with pension plan sponsors, investment banks, brokers, consultants, fund managers, stock exchanges and data providers. Two and a half trillion USD of assets are under management using FTSE indices. • FTSE calculates over 20,000 indices daily, including more than 600 real-time indices. The best known indices are the FTSE UK Series which includes the FTSE 100. The fastest growing index series is the FTSE All-World Index Series, a benchmark covering 48 countries. • Investors use FTSE indices extensively worldwide for: • Investment analysis • Performance measurement • Asset allocation • Creating index tracking funds • FTSE does not give financial advice.