FB Globale Aktier 2012

1. FB Globale Aktier 2012 Dette materiale er alene markedsføringsmateriale. Materialet er ikke et prospekt eller en del heraf og skal udelukkende ses som annoncering i tilknytning til udbud af obligationen til offentligheden. Tegning kan alene ske på baggrund af det via Nasdaq OMX offentliggjorte prospekt, hvortil der henvises for fuldstændige vilkår. Hvis der er uoverensstemmelse mellem oplysninger i dette materiale og vilkårene i prospektet, gælder vilkårene i prospektet.

2. FB Globale Aktier 2009 – 2012Sammenfatning: Ny hovedstolsgaranteret obligation udstedt af Nykredit Bank A/S – rating Aa3 (Moody’s) og A+ (S & P) Investér i, at kurserne på 6 store internationale aktier enten forbliver uændret eller stiger i løbet af 3 år. Mulighed for afkastpotentiale (ca. 15 % p.a.) i norske kroner (Indfrielseskurs på op til 160 ved udløb). Udstedelseskurs maksimalt 105 (Udstedelseskurs fastsættes først 6. juli 2009) Årlige omkostninger i procent ÅOP ca. 0,90% (til dækning af tegningsprovision, omkostninger til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S og VP Securities A/S, udarbejdelse af markedsføringsmateriale samt annoncering) Mulighed for fastlåsning af gevinst undervejs (profit lock-in) Seks meget store internationale aktier. Aktierne indgår i MSCI World-indeks. Investors væsentligste risici: Investor mister alternativt afkast, hvis obligationen indfries til minimumskursen på 100 ved udløb (hovedstolen er på 100 norske kroner) kunden mister derudover 5 kurspoint, hvis udstedelseskurs bliver 105 Norske kroner falder fra det nuværende kursniveau omkring 83,00 og påfører dermed investor et tab. Investor har en kreditrisiko på udsteder, Nykredit Bank A/S.

3. Hvad påvirker aktiemarkedet lige nu og her? Stor usikkerhed præger markedet aktuelt. Halvdelen af markedet agiterer for, at markedet er for dyrt og dermed skal falde i kurs igen. Den anden halvdel mener, at det er nu stigningerne for alvor har ’bidt sig fast’ Seneste måned har budt på stigninger – men måske er det gået for hurtigt? Vi befinder os fortsat i recession? Stor arbejdsløshed i USA og stigende arbejdsløshed i Europa Det amerikanske boligmarked er tilsyneladende stabiliseret Erhvervstilliden både i USA og Europa – vil den falde yderligere? Manglende forbrug i både USA og Europa 3

4. Stemning blandt investorerne: Usikker på, hvilken vej aktiemarkedet skal i 2009, selv om april har været den stærkeste aktiemåned i Europa nogensinde – og maj også har været en meget positiv måned! Tro på, at aktiemarkedet ligger højere i kurs om 2-3 år Ej risikovillige – hertil er der tabt for mange penge. Forsigtighed præger investorerne Omvendt er der også et ønske om at genskabe/ genvinde det tabte Leder efter sikre muligheder for at foretage investeringer, der kan give ”fornuftige” afkast Fokus på kapitalbevarelse og mulighed for sikring af eventuelle kursstigninger undervejs - og dermed baggrunden for vores valg af struktur:

5. Forår eller falsk forår på aktiemarkederne? Skal der købes aktier nu, eller står vi foran en ny ’korrektion’? Historiske afkast og udsving er ikke pålidelige indikatorer for fremtidige kursbevægelser.

6. Årsager til de seneste kursstigninger • Stabilisering af økonomiske indikatorer (dog på lave niveauer) • Boligmarkedet, erhvervstilliden, forbrugertilliden • Lave alternative forrentningsmuligheder • Korte pengemarkedspapirer giver næsten ingen rente • FED presser obligationskurser op og renter ned • Teknik peger opad og frygt for ”ikke at komme med” • Stigende aktier er selvforstærkende • Mange kontanter på sidelinjen • Anekdoter peger på flow ind i aktier • Faldende volatilitet har øget risikoappetitten • Fortsat højere end historisk gennemsnit 09-09-2014 6

7. Toneangivende indeks (positive aktiemarkeder gennem 3-4 år forsvinder på 1 år) Store kursudsving kræver enten lang tidshorisont eller løbende sikring af gevinster! Historiske afkast og udsving er ikke pålidelige indikatorer for fremtidige kursbevægelser. Kilde: EcoWin

8. Betingelser Indikative betingelser

9. Aktiekurvens udvikling seneste 5 år: Historiske afkast og udsving er ikke pålidelige indikatorer for fremtidige kursbevægelser.

10. Seks store internationale aktier – eksempel på indfrielseskurs Indfrielseskurs v/udløb ”Best case” 160 150 140 130 120 110 100 Løbetid 6 mdr. 12 mdr. 18 mdr. 24 mdr. 30 mdr. 36 mdr. Mulighed for delafkast Der tillægges et delafkast på 10 pct. undervejs, hvis kursen på alle seks aktier er uændret eller steget på hver af de seks halvårlige måletidspunkter. Ligger kursen på en eller flere af de seks aktier i en måleperiode ligger under startværdien, tillægges der ikke et delafkast for denne periode.

11. Afkastsimulering

12. Udviklingen i norske kroner siden 2004: Historiske afkast og udsving er ikke pålidelige indikatorer for fremtidige kursbevægelser.

13. Norske kroner – forventninger: Norske kroner har været voldsomt under pres gennem det seneste års turbulens på de finansielle markeder. Særligt i fjerde kvartal 2008 faldt valutaen kraftigt. Den lille valuta blev offer for enorm risikoaversion samt dårlig likviditet på valutamarkedet. Korrelationen til aktier er på nuværende tidspunkt stadig meget høj. Det vil sige, når aktierne stiger, så stiger norske kroner og omvendt. Vi forventer, at denne korrelation vil forblive høj de kommende måneder. Norges økonomi har vist sig at være mere robust end andre vestlige landes, og man vil komme lettere gennem den nuværende recession. Samtidig vurderer vi, at den pengepolitiske rente i Norge forblive relativ høj, hvilket på længere sigt taler for en interesse for norske kroner.

14. Vigtige datoer:

15. Risikofaktorer - obligation

16. Hoved-risikofaktorer - obligation Generelt Obligationen er et struktureret produkt med høj kompleksitet, hvis teoretiske værdi vil være påvirket af mange faktorer såsom forwardrentekurver, volitilitet, valutakurser og kreditrisiko. Det må derfor forventes, at obligationen kan have en begrænset likviditet. Hvis investor sælger obligationen før udløb, kan investor risikere kursfald, som kan være betydelige. Markedsrisici - Volatile aktiemarkeder Kurser på aktiemarkedet kan være meget volatile og ændre sig drastisk i løbet af kort tid. Der kan ikke gives nogen garanti for, at kursen på aktierne i den underliggende aktiekurv ikke vil ændre sig væsentligt i negativ retning på kort eller længere sigt, hvilket vil have stor betydning for afkast ved udløb. Obligationen giver en slutkupon for hele løbetiden, og er afhængig af kursudviklingen i de underliggende aktier. KreditrisikoUdsteder, Nykredit Bank A/S, hæfter for tilbagebetaling af hovedstolen på 100 norske kroner på udløbstidspunktet. Hvis investor sælger før udløb, vil det ske til markedskurs med risiko for tab. Investor har risikoen på udsteders, Nykredit Bank A/S’, tilbagebetalingsevnen. Nykredit Bank’s rating afspejler den uafhængige holdning hos det relevante rating bureau og er ikke en garanti for Nykredit Bank A/S’ kreditkvalitet (A1 hos S&P samt Aa3 hos Moody’s). ValutarisikoObligationen er norske kroner, og Investor har derfor risiko på kursudsving på den norske krone i løbetiden. Tab af alternativ forrentningInvestor risikerer at miste hele sin alternative forrentning af den investerede kapital samt overkursen fem kurspoint (hovedstol 100 – udstedelseskurs maksimalt 105). Risikofaktorer mv. fremgår i øvrigt af udsteders prospekt, hvortil der henvises.

17. Beskatning af obligationen

18. Skattemæssige forhold – obligation Generelt Obligationen beskattes efter kursgevinstlovens regler om finansielle kontrakter. Finansielle kontrakter beskattes efter et lagerprincip. Det betyder en løbende årlig beskatning, idet kursværdien skal opgøres ultimo hvert indkomstår, således at gevinst/tab i forhold til forrige ultimoopgørelse, eller en evt. købskurs i løbet af året, indgår i den årlige indkomstopgørelsen. Ved salg eller indfrielse sker opgørelsen i forhold til seneste ultimoopgørelse eller evt. købskursen, hvis den er købt inden for samme indkomstår. Selskaber, fonde m.v. Selskabers kursgevinster og –tab beskattes efter lagerprincippet. Adgangen til at fradrage tab kan dog være begrænset

19. Skattemæssige forhold – obligation Personer Gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan fradrages i det omfang, der i de foregående år har været gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Fradraget sker i kapitalindkomsten. Har der ikke været gevinster i de foregående år, kan tabet modregnes i senere gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan anvendes til køb af obligationen. Investering for pensionsmidler Investering i obligationen kan tillige foretages for pensionsmidler. Afkastet vil være omfattet af lov om beskatning af visse pensionskapitaler m.v., hvilket bl.a. betyder; at afkastet opgjort efter lagerprincippet beskattes med 15 %. at samlet investering gennem samme udsteder, højst må udgøre 20% af den samlede opsparing.

20. Disclosure & Disclaimer Disclosure Nærværende materiale er udarbejdet af FB Sales, der er en del af Markets området, i Forstædernes Bank A/S (”Forstædernes Bank”). Forstædernes Bank er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Forstædernes Bank er en del af Nykredit koncernen. Dette materiale indeholder aktuelle oplysninger om den generelle markedssituation og oplysninger inden for de enkelte aktivklasser samt status for udviklingen i det investeringsunivers, som primært anvendes af Forstædernes Bank. Materialet er ikke udarbejdet af analytikere i Markets’ analysefunktioner. Nærværende materiale udgør markedsføringsmateriale og kan ikke anses for at være en investeringsanalyse eller en investeringsanbefaling. Der gælder ikke et forbud mod at handle finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelse heraf. Forstædernes Bank har udarbejdet en interessekonfliktpolitik om identificering, håndtering og oplysning om interessekonflikter i forbindelse med værdipapirhandel og ydelser med tilknytning hertil, som Forstædernes Bank udfører for kunder. Medarbejdere i Markets er forpligtede til, såfremt de bliver bekendt med forhold, der kan udgøre en interessekonflikt, at videregive informationen til deres afdelingschef samt til compliancefunktionen, der herefter afgør, hvordan situationen skal håndteres. Disclaimer Dette materiale er udarbejdet af FB Sales til personlig orientering for de investorer, som Forstædernes Bank har udlevet materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentligt tilgængelige oplysninger. Forstædernes Bank påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende finansielle instrumenter og struktureret indlån, og Forstædernes Bank påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet. Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning. Forstædernes Bank og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i finansielle instrumenter omtalt i materialet samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involveret i corporate finance-aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet. Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra FB Sales i Forstæderns Bank. Forstædernes Bank - Kalvebod Brygge 47 - 1560 København V - Tlf. +45 52 52 52 52