1 / 28

А uthor : Zlata P о ch е zh е rts е v а , MA course, 2 nd year, USUE

International competition of scientific research projects of young scientists and students «Corporative governance and investments in global economics».

dara
Download Presentation

А uthor : Zlata P о ch е zh е rts е v а , MA course, 2 nd year, USUE

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. International competition of scientific research projects of young scientists and students «Corporative governance and investments in global economics» Organizational, economical and administrative investment attractiveness’s factors of stock companies by public corporation’s «Moscow Stock Exchange MICEX-RTS» example Аuthor: Zlata Pоchеzhеrtsеvа, MA course, 2nd year, USUE Scientific adviser: Doctor of Economic Science, prof. Tkachenko I.N.

  2. Международный конкурс научно-исследовательских проектов молодых ученых и студентов «Корпоративное управление и инвестиции в глобальной экономике» Организационно-экономические и управленческие факторы инвестиционной привлекательности акционерных компаний на примере ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС» Автор: Почежерцева Злата, 2 курс магистратуры, УрГЭУ Научный руководитель: д.э.н. , проф. Ткаченко И.Н.

  3. Актуальность темы • Актуальной задачей государств мираявляется привлечение стратегического инвестора на фондовый рынок • Возникает вопрос об оценке стратегической инвестиционной привлекательности компаний • Существующие методики оценки фокусируются на стоимостных показателях, недостаточных для долгосрочных инвестиций

  4. Гипотеза исследования • Привыбореобъектастратегическогоинвестированияопределяющеезначениеимеютнефинансовыефакторы. • Качествокорпоративногоуправления (уровеньзащитыправсобственнико) являетсянаиболеесущественнымфактороминвестиционнойпривлекательностикомпании.

  5. Научная новизна исследования • Разработанаавторскаяметодикаоценкиинвестиционнойпривлекательностиакционернойкомпаниинаосновепубличнойинформации и сочетаниястоимостных и нефинансовыхфакторов, а также в обоснованииособойроликорпоративногоуправления в повышенииинвестиционнойпривлекательностикомпании.

  6. Объект исследования Фондовые биржи как участники рынка со специальным статусом: - транслятор "лучшей практики" корпоративного управления (высокий уровень транспарентности); - разнонаправленные интересы стейкхолдеров; - особый правовой режим; - глобальная конкуренция. Апробация результатов проведена на примере ОАО "ММВБ-РТС"

  7. Факторы эндогенные факторы экзогенные факторы состояние мирового финансового рынка; страновая привлекательность; институциональная среда; глобальная конкуренция. • приверженностьстратегии; • синергетическийэффект (органическийрост, M&A); • качествокооперативногоуправления; • "гудвилл".

  8. Эндокгенные факторы инвестиционной привлекательности корпорации

  9. Приверженность стратегии Стратегия объединенной биржи на 2012 - 2015 гг. была утверждена 22 марта 2012 г. Разработанная стратегия ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС» по сравнению с плановыми показателями, планомерно реализуется корпорацией, что, по нашему мнению, свидетельствует о 100% приверженности стратегии. Факторы внутренней среды

  10. Синергетический эффект от слияния и положительная динамика базовых финансовых показателей Проведенный нами расчет показал, что синергетический эффект к концу 2013 года должен достичь 25,36%; Прирост финансовых показателей; Минимальная вероятность банкротства Факторы внутренней среды

  11. Совершенствование институтов корпоративного управления Факторы внутренней среды

  12. Совершенствование институтов корпоративного управления • Совет директоров; • Комитеты в составе СД; • Независимые директора; • Система управления рисками; • Система раскрытия информации; - Нефинансовая отчетность отсутствует. Факторы внутренней среды

  13. Совершенствование институтов корпоративного управления Корпорация, одним из стратегических направлений деятельности которой является «быть образцом корпоративного управления для акционерных обществ России», безусловно должна привести все свои корпоративные институты и механизмы в соответствие с «лучшей практикой корпоративного управления» Факторы внутренней среды

  14. Нематериальный модуль Для целей построения модели инвестиционной привлекательности ОАО «Московская биржа» нами будет использован бинарный фактор «положительный/отрицательный гудвилл» Факторы внутренней среды

  15. Экзогенные факторы инвестиционной привлекательности корпорации

  16. Финансовое состояние мировой экономики Преодоление мирового финансового кризиса и новая рецессия World Federation of Exchanges (WFE): в 2012 году объем продаж всех продуктов, торгующихся на биржах мира, значительно снизился и составил -22,5%, деривативов: -20% по сравнению с 2011 годом, в то время как капитализация рынка выросла на 15,1%, число компаний, прошедших листинг снизилось на 0,8% Факторы внешней среды

  17. Макроэкономические факторы, определяющие инвестиционную привлекательность страны-резидента объекта инвестирования • Темп роста внутреннего производства; • Объемы инвестиций в экономику; • Труд и доходы населения; • Темп инфляции; • Денежно-кредитная политика; • Налоговая политика; • Валютная политика; • Состояние фондового рынка. Факторы внешней среды

  18. Институционально-организационные преобразования с 01.01.2013 г. вступил в силу Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ «Об организованных торгах», введен новый институт пруденциального регулирования и пруденциального надзора, направленный на предупреждение потерь от макроэкономических рисков и управление этими рисками. упрощена процедура эмиссии и допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже Факторы внешней среды

  19. Конкуренция мировых фондовых бирж Факторы внешней среды

  20. MULTIFACTORIAL MODEL’S CONSTRUCTION

  21. Построение многофакторной модели

  22. Модель • Формула расчета фактора первого уровня • где i = 1, 2, …, n –количество факторов 3-го уровня; Хi – балловая оценка i-го фактора 3-го уровня; Yi – удельный вес i-го фактора 3-го уровня; j = 1, 2, …, m – количество факторов 2-го уровня; Zj – удельный вес j-го фактора 2-го уровня; k = 1, 2, … l – количество факторов 1-го уровня; Uk – удельный вес k-го фактора 1-го уровня

  23. IPO ОАО «Московская биржа «ММВБ-РТС»

  24. Выводы • Основная гипотеза о возможности построения многофакторной модели инвестиционной привлекательности ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС» на основе эндогенных и экзогенных факторов; • Результаты соотнесены с данными IPO ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС» в феврале 2013 года и нашли свое подтверждение.

  25. Направления дальнейшего исследования • Во-первых, разработанная модель нуждается в дальнейшей верификации: • Аналогичные расчеты в отношении иностранных фондовых площадок (например, Варшавская фондовая биржа). • Результаты такого исследования будут иметь практическую значимость не только в России, но и для фондовых площадок евразийского пространства.

  26. Направления дальнейшего исследования • Во-вторых, построить универсальную модель оценки инвестиционной привлекательности компании: • применить которую сможет любой не обладающий специальными познаниями инвестор; • базирующуюся на анализе общедоступной информации, а значит, требующую от участников рынка транспарентности и честности; • в которой сочетались бы финансовый анализ и оценка нефинансового модуля; • модель, основанную на лучшей практике корпоративного управления, которое становится основным инструментом повышения инвестиционной привлекательности компании.

  27. Thank you for attention!

More Related