El Modelo IS-LM

1. El Modelo IS-LM

2. Introducción • El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que permite explicar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de política fiscal y monetaria en una economía cerrada • Se representa gráficamente mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.

3. i Introducción LM Tasa de Interés, r IS Y Oferta, Y, PBI

4. Introduccion Variables exógenas Variables endógenas IS-LM Oferta monetaria, gasto publico, tasa de interes Y, PBI

5. Introducción • La curva IS (investment/saving) –inversión-ahorro- es una variación del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de interés del mercado r (la demanda en este modelo)

6. Introducción • La curva LM (preference/money supply equilibrium) -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir (la oferta en este modelo).

7. Introducción • El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero invertido iguala la cantidad de dinero disponible para invertir. • La tasa de interes de ese punto r* es la unica que permite el equilibrio simultaneo de la oferta y la demanda en los mercados de bienes & financiero.

8. Esta tasa de interés es la unica que permite un equilibrio simultaneo en los mercados de bienes & financiero r El Modelo IS-LM LM Tasa de Interés, r IS Y Oferta, Y, PBI

9. La curva IS • En el equilibrio • Y = C + I + G • C = a + b(1- T)Y • I = e – dr • En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e constantes.

10. Combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función del ahorro y la función de inversión. La curva IS Tasa de Interés, r IS Oferta, Y, PBI

11. La curva IS • La curva IS muestra las combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función de ahorro y la función de inversión. • Es el conjunto de puntos en los que se da el equilibrio del gasto. • ¿Por qué la curva se inclina hacia abajo? • Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la inversión y eso reduce el PBI a través del proceso multiplicador

12. La inversión y la tasa de interés • En este modelo la tasa de interés (r) es una variable exógena. • La tasa de interés es la tasa media (la que representa a todos los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.) •  Usamos la tasa de interés real, r •  La tasa de interés real (r) = tasa de interés nominal (i) - Inflación

13. La inversión y la tasa de interés I • La función de inversión es: • I = e - dr • e, d = constantes • d = cuánto cae la inversión cuando la tasa de interés aumenta un 1% • I = e - dr r

14. La inversión y la tasa de interés • ¿Por qué la inversión (I) depende negativamente de la tasa de interés (r)? • La mayoría de las inversiones se financian pidiendo prestado o con fondos propios que bien podrían colocarse en títulos financieros (costo de oportunidad). • Si las tasas de interés son altas, tanto los costos de los préstamos como las pérdidas por no elegir laotra mejor alternativa son altos.

15. La curva IS Conclusion: Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso nacional.

16. Cambios en la curva IS Tasa de interes, r IS Y1 Y2 Oferta, Y C + I + G Modelo gasto ingreso simple Demanda, Z C Oferta, Y

17. Cambios en la curva IS • Dada una tasa de interés • Tanto el aumento de la inversión (I) como del gasto del gobierno (G) aumentan el PBI a través del multiplicador y cambian la curva IS a la derecha

18. i IS´ (G´ > G) IS (G) Y´ Y Cambios en la curva IS La curva IS Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha Tasa de Interés, r Oferta, Y, PBI

19. Cambios en la curva IS Conclusion: Dada una tasa de interés Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a un mayor producto e ingreso nacional.

20. i IS (T) IS´ (T´ > T) Y Y´ Cambios en la curva IS La curva IS Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda Tasa de Interés, r Oferta, Y

21. Cambios en la curva IS Conclusion: Dada una tasa de interés Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto e ingreso nacional.

22. Cambios en la curva IS Conclusion: Dada una tasa de interés Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor producto e ingreso nacional.

23. La curva LM

24. El dinero • El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central (monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos por la gente en las cuentas de depositode los bancos comerciales. • No incluye otras formas representativas de mayor riqueza como las cuotas partes de fondos de inversión, bonos, acciones de empresas, etc

25. La preferencia a la liquidez (L) • Es la predilección que las personas tienen a elegir activos líquidos frente a otros de más difícil realización. •  El término pertenece Keynes, quien lo utilizó para analizar el comportamiento de la demanda de dinero.

26. La preferencia a la liquidez • Según su teoría la tasa de interés no es un premio por el sacrificiode dejar de consumir parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la liquidez.

27. La preferencia a la liquidez • Esta determinada por tres motivos: • La necesidad de efectuar transacciones • La precaución • La especulación

28. Motivo transacciones • Las personas requieren liquidez para efectuar sus transacciones. • La cantidad de liquidez esta determinada por el nivel del ingreso y el nivel de precios. • Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de precios, mayor sera la necesidad de liquidez.

29. Motivo precaución • Para afrontar problemas extraordinarios y sus costos asociados,laspersonas necesitan liquidez. • Cuanto mayor es el ingreso mayor es la preferencia a la liquidez para este propósito.

30. Motivo especulación • Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es la preferencia de las personas por la liquidez (y viceversa). • Solo cuando el interés aumenta las personas se muestran dispuestas a abandonar la liquidez y colocar su dinero en bonos u otros activos financieros.

31. La Demanda de Dinero • Sedemanda más dinero • Cuando el ingreso Y es mayor. • Cuando el nivel de precios P es mayor. • Cuando la tasa de interés r es menor. L = ƒ (Y, P, r-1)

32. La funcion de demanda de dinero • La función de la demanda de dinero es • L = (kY - hr)P • L = demanda de dinero • r = tasa de interés • P = nivel de precios • k, h = coeficientes • k = cuanto aumenta la demanda de dinero cuando aumenta el ingreso • h = cuanto disminuye la demanda cuando aumenta la tasa de interés L = (kY - hr)P Tasa de Interés, r Y

33. La oferta de dinero (M) • El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado por el banco central y los bancos comerciales. • En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos) el ingreso y las tasas de interés se ajustan para que la demanda de dinero se iguale a la oferta de dinero. • L = M

34. Crowding out • El aumento de la tasa de interes provoca una disminucion de la inversion privada. • El efecto se conoce como “crowding out” o “expulsión” o “desplazamieno” y es provocado por la demanda de fondos del gobierno en el mercado financiero (v.g. colocando bonos de la deuda).

35. Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios (la oferta real de dinero). La curva LM LM Tasa de Interés, r Oferta, Y, PBI

36. La curva LM • La curva LM muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios. • ¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ? • Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de dinero se mantiene constante, la tasa de interésaumenta.

37. LM (M/P) Desplazamientos sobre la curva LM La curva LM Tasa de Interés, r r2 • ¿Por qué es esto ? r1 Y0 Y1 Ingreso, Y

38. Desplazamientos sobre la curva LM • Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por P el nivel de precios • M/P = kY - hr  M/P + hr = k Y • Si aumenta elPBI real y la oferta real de dinero se mantiene constante, habra una mayor tasa de interés porque el dinero resulta escaso.

39. LM1 LM2 Cambios en la curva LM La curva LM • Si la tasa de interés r se mantiene constante Tasa de Interés, r • El aumento en la oferta real de dinero desplaza la curva LM a la derecha r B Y2 Y1 Ingreso, Y

40. Mercados Financieros y relacion LM La curva LM Pregunta: ¿Porqué una mayor actividad economica podría presionar un aumento de la tasa de interés?

41. Análisis de políticas con el modelo IS - LM • Política monetaria: cambios en la oferta monetaria • ¿Qué pasa en la economía cuándo el banco central aumenta la oferta monetaria? • Inmediatamente después del aumento, hay más dinero en la economía que el que las personas demandan. Esto hace caerla tasa de interés.

42. Análisis de políticas con el modelo IS - LM • La tasa de interés más baja estimula el aumento de la inversión. • Esto aumenta el PBI a través del proceso del multiplicador. • Aumenta la oferta real de dinero. • La curva LM se desplaza a la derecha.

43. Cambios en la curva LM La curva LM r r LM1 LM2 r1 M1 M2 r2 Oferta real, M/P Y, PBI EL BCRA aumenta la oferta para bajar r LM aumenta

44. Análisis de políticas con el modelo IS - LM • Política fiscal: uso del impuesto y el gasto del gobierno para influir en la economía • Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el gasto gubernamental o recorta los impuestos.

45. Análisis de políticas con el modelo IS - LM • En el corto plazo; • El aumento en el gasto del gobierno aumenta el ingreso (a través del multiplicador). • La curva IS cambia a la derecha.

46. Análisis de políticas con el modelo IS - LM • En el largo plazo: • El aumento del gasto publico aumenta la tasa de interés (a través del aumento de la demanda de dinero) y estodisminuye la oferta monetaria real • LM cambia a la izquierda.

47. Los efectos de la politica fiscal y monetaria

48. Análisis de políticas con el modelo IS-LM • Las predicciones en el corto plazo suponen que los precios (tasa interés) se mantienen en un nivel predeterminado. • En el largo plazo, el nivel de precios cambia ylas predicciones son otras.

49. Conclusiones • El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo. • El corto plazo supone que el nivel de precios se mantiene invariable. • El modelo no es adecuado para predicciones de mediano y largo plazo.