slide1 n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO? PowerPoint Presentation
Download Presentation
ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 9

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO? - PowerPoint PPT Presentation


  • 108 Views
  • Uploaded on

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?. Arvopaperin aamuseminaari Musiikkitalo, Helsinki 10.1.2012 Kim Lindstr ö m Cardia Invest Oy Ab Puh. 09-596859 Mob. 050-3699695 Fax 09-57131900 kim.lindstrom@cardia.fi. MITÄ TARKOITETAAN ARVOSIJOITTAMISELLA?.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?' - brinda


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide1

ONKO OSINKO KASVUN VAIHTOEHTO?

Arvopaperin aamuseminaari

Musiikkitalo, Helsinki 10.1.2012

Kim Lindström

Cardia Invest Oy Ab

Puh. 09-596859

Mob. 050-3699695

Fax 09-57131900

kim.lindstrom@cardia.fi

slide2

MITÄ TARKOITETAAN ARVOSIJOITTAMISELLA?

Sijoittajien laumakäyttäytymisen vuoksi pörssikurssit saattavat poiketa rajusti yritysten todelliseen ”sisäiseen” arvoon verrattuna. Tunteidensa ohjaamina sijoittajat syyllistyvät lukuisiin käyttäytymisvirheisiin kuten esimerkiksi: maksavat liikaa kasvuodotuksista, suosivat muodissa olevia osakkeita, olettavat kehityksen jatkuvan ennallaan, ostavat yleensä huippukurssien aikaan ja myyvät pohjakurssien aikaan.

Arvosijoittaja hinnoittelee osakkeet kuten yritysostaja, pyrkii hyötymään markkinavääristymistä ja muiden sijoittajien käyttäytymisvirheistä sekä menee mielellään vastavirtaan sijoittalaumaan nähden. Arvosijoittajalle painottaa nykyistä kassavirtaa, osingonmaksukykyä ja osingonmaksuhalua tulevaisuuteen liittyvien odotusten kustannuksella. Arvosijoittaja pyrkii löytämään osakkeita, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa yhtiön nettovarallisuuteen, tuloksentekokykyyn ja osingonjakoon.

Rahoitustutkimus on osoittanut kiistattomasti, ettäarvosijoittaminen johtaa keskimääräistä parempaan sijoitusmenestykseen pitkällä aikavälillä. Tästä syystä monet huippusijoittajat (mm. Warren Buffett) ovat arvosijoittajia. Ylituotto ei toteudu lyhyellä aikavälillä, mikä edellyttää kärsivällisyyttä.

slide5

OSAKKEIDEN KOKONAISTUOTOSTA (A)

Osakkeiden pitkän aikavälin kokonaistuoton likiarvo saadaan yhtälöstä:

Osakkeen prosentuaalinen kokonaistuotto =

osakkeen osinkotuotto ostohetkellä + voittojen kasvu prosenteissa

Katso lähemmin:

Burton G. Malkiel: A Random Walk Down Wall Street

Jeremy J. Siegel: Stocks for the Long Run

slide6

OSAKKEIDEN KOKONAISTUOTOSTA (B)

Jos yhtiöllä on osinkopolitiikka ja tavoitteellinen jakosuhde, pätee seuraava yhtälö pitkällä aikavälillä:

Voittojen kasvu prosenteissa ~ osinkojen kasvu prosenteissa

Aiempi yhtälö voidaan silloin kirjoittaa muotoon:

Osakkeen prosentuaalinen kokonaistuotto =

osakkeen osinkotuotto ostohetkellä + osinkojen kasvu prosenteissa

Huom! Osakkeen pitkän aikavälin kurssikehitys näkyy osinkojen kasvussa, sillä osinkotuoton pysyessä ennallaan: osakkeen arvonnousu = osinkojen kasvu