Le marché des portefeuilles 2019 - Arthur Loyd

1. INVESTISSEMENT LE MARCHÉ DES PORTEFEUILLES Édition MIPIM 2019

2. Une forte croissance des opérations de portefeuilles* sur le marché de l’investissement en 2018 Montants des investissements dans les portefeuilles Les années se suivent et ne se ressemblent pas Cevan Torossian Directeur Études & Recherche Arthur Loyd 2018 2017 6,8 Mds d’€ 3,6 Mds d’€ Le également été rythmé cette année par les opérations d’externalisation de patrimoine – groupe Casino en tête – et les arbitrages réalisés par les foncières cotées. Ce sont ainsi 50% des volumes qui sont issus de ces ventes en 2018. marché des portefeuilles a « Le marché des portefeuilles d’actifs a incontestablement r e t r o u v é dynamisme en 2018. s o n 6,8 milliards d’euros ont ainsi été investis en France, en hausse de 88% par rapport à 2017. De ce fait, les ventes de directement contribué aux volumes records enregistrés sur le marché global de l’investissement immobilier d’entreprise représentant 22% des 30 milliards engagés cette année. Le active du patrimoine, ou encore, le changement de stratégie interne sont autant de raisons qui poussent généralement ces accélérer leur plan de cessions. Le tout a été facilité par l’abondance des liquidités pour d’entreprise, des valorisation jugés élevés, et par une prime au portefeuille pour certaines typologies d’actifs. désendettement, la gestion portefeuilles ont LOGISTIQUE BUREAUX en 2018 2,5 Mds d’€ 1,9 Md d’€ acteurs à en 2018, 2017 + 223% + 82% l’immobilier niveaux de Ce portefeuilles s’explique avant tout par le retour des portefeuilles de bureaux, pour près de 2,5 milliards d’€. Toutes les classes d’actifs sont orientées à la hausse en 2018, à l’exception notable d’activité. Ce sont les ventes de portefeuilles de plus de 100 millions d’€ qui ont soutenu le marché en 2018, avec 23 opérations recensées, contre seulement 12 en 2017. rebond des cessions de Enfin, acquéreurs internationaux constitue l’un des marqueurs du marché des portefeuilles en 2018, renforcée par la percée des logistique. » la prédominance des ACTIVITÉ COMMERCE des locaux 2018 2,2 Mds d’€ 0,2 Md d’€ 2017 + 53% - 38 % opérations *Les opérations dites Corporate sont exclues de cette étude

3. Les portefeuilles régions et nationaux concentrent 79% des engagements pour 5,4 milliards d’euros en 2018 *45% | 3,05 Mds d’€ *34% |2,34 Mds d’€ *21% | 1,40 Md d’€ Source : Arthur Loyd TOP 3 ILE DE FRANCE TOP 3 RÉGIONS TOP 3 NATIONAL UP FRONT EX EUROSIC MONOPRIX 40 actifs // Bureaux 33 actifs // Bureaux 55 actifs // Commerce - BLACKBEAR (EX EUROSIC) TOPIMMO 9 actifs // Bureaux 217 actifs // Bureaux 3 actifs // Bureaux OUTLET STORES MCARTHURGLEN - HERCULE / CASINO Commerce 2 actifs // Commerce 12 actifs // Logistique *Parts de marché & montants investis en 2018 *Vendeur / Acquéreur

4. Alors que la hausse des montants investis en 2018 est portée principalement par les opérations > 200 millions d’€… Tous les segments, à l’exception des opérations comprises entre 50 et 100 millions d’euros, sont orientés à la hausse en 2018 Répartition des montants investis par tranches de montants – en milliards d’euros Les opérations > 200 millions d’euros sont particulièrement recherchées concentrent près de 3,4 milliards d’euros, avec 9 signatures : elles +284% 2018 3,37 + de 200 M€ 2017 0,88 Pour autant, la taille moyenne des opérations réalisées en 2018 ressort à 88 millions d’euros. En effet, plus de la moitié des 77 portefeuilles identifiés porte sur des montants inférieurs à 50 millions d’euros +47% 2018 1,85 100 - 200 M€ 2017 1,26 -16% 2018 0,78 50 - 100 M€ 2017 - 0,94 Les fonds d’investissement sont les principaux acteurs des cessions & des acquisitions de portefeuilles en 2018 +45% 2018 0,79 0 - 50 M€ 2017 0,55 Source : Arthur Loyd Les foncières SIIC privilégient les ventes de portefeuilles pour l’arbitrage de leurs actifs non stratégiques : leurs cessions avoisinent 1,7 milliard d’euros, avec majoritairement régionaux (ex. Gecina ou Covivio) < 50 50 - 100 100 – 200 > 200 des portefeuilles M€ M€ M€ M€

5. …le marché des portefeuilles est dominé par les fonds d’investissement Typologie des vendeurs & acquéreurs – volumes d’investissement en milliards d’euros Opérations de « sale & leaseback » en 2018 Commerce Bureaux Logistique Cessions Acquisitions 1e Fonds 2,38 3,43 d’investissement 2e 3e Compagnies d’assurance 1,69 Md d’€ et 15 opérations au total, dont 5 de plus de 100 M d’€ 0,25 1,24 Source : Arthur Loyd Autres foncières 1,18 0,04 0,69 SCPI / OPCI 0,04 COMMERCE NATIONAL 1,73 0,15 Foncières SIIC La part de vendeurs Utilisateurs représente 1,69 milliard d’euros et correspond aux opérations de sale & leaseback portant particulièrement sur commerciaux et sur des périmètres nationaux, à l’instar des portefeuilles « Monoprix » cédés par Casino. 1,69 Utilisateurs les portefeuilles d’actifs Source : Arthur Loyd 0,50 Promoteurs

6. Les investisseurs internationaux dominent le marché des portefeuilles en 2018 Provenance des vendeurs & acquéreurs – volumes en milliards d’euros Amérique du Nord 1 Md 0,7 Md Reste de l’Europe 1,5 Md 1,6 Md 0,2 Md 0,1 Md Vendeurs Moyen-Orient 0,5 Md Acquéreurs Focus France Source : Arthur Loyd Asie / Pacifique 4,5 Mds Les investisseurs étrangers, dont l’Amérique du Nord en tête, représentent 56% des acquisitions de portefeuilles situés en France. Un phénomène qui s’explique avant tout par l’engouement des investisseurs étrangers pour les portefeuilles d’actifs logistique 2,9 Mds

7. Près de la moitié des volumes porte sur des opérations Core + en 2018 Engagements par profil de risque – opérations > 50 millions CORE VALUE ADD / OPPORTUNISTE CORE + ! ! ! 1,95 Md d’€ 33% des montants 2,83 Mds d’€ 47% des montants 1,21 Md d’€ 20% des montants Majoritairement en régions et en IDF - Les fonds étrangers et les compagnies d’assurance sont l e s p l u s a c t i f s - Le commerce est prépondérant avec près d’1,1 milliard d’euros Majoritairement national et en régions - Un segment principalement animé en 2018 par d’investissement privées - Seule typologie où les investisseurs français sont majoritaires en volumes Répartition équilibrée entre IDF, national & régions - 65% des engagements réalisés par des fonds nord-américains - Opération majeure de 2018 : portefeuille Topimmo, par Colony pour un montant proche de 400 millions d’euros les fonds e n 2 0 1 8 et les foncières acheté Source : Arthur Loyd

8. Cevan TOROSSIAN Directeur Études & Recherche Stephen BOUAZZA Data Miner AUTEURS Cécile PELLEGRIN Chargée d’Études Département Études & Recherche cecile.pellegrin@arthur-loyd.com cevan.torossian@arthur-loyd.com stephen.bouazza@arthur-loyd.com Vincent BOURDON Elisa GIVAUDAN Chef de projets Marketing & Digital RÉALISATION GRAPHIQUE Département Marketing & Digital Directeur Marketing & Digital vincent.bourdon@arthur-loyd.com elisa.givaudan@arthur-loyd.com Remerciements à l’équipe Investissement pour sa participation à l’élaboration de cette étude + de 70 implantations partout en France - 350 collaborateurs - 3 Structures Transverses : http://www.arthur-loyd.com/r/investissement INVESTISSEMENT LOGISTIQUE @arthurloyd /company/arthurloyd ASSET MANAGEMENT Disclaimer : En dépit de la rigueur méthodologique avec laquelle ce document et son contenu ont été élaborés, en aucun cas la responsabilité d’Arthur Loyd et/ou de ses partenaires membres du réseau Arthur Loyd ne pourra être engagée. La reproduction ou diffusion de tout ou partie de ce document et de ses infographies est autorisée à condition d’en mentionner la source. Certaines des icones utilisées sont issues du site internet Flat Icon.