TRŽIŠTE HARTIJA OD VREDNOSTI SRBIJE

1. TRŽIŠTE HARTIJA OD VREDNOSTI SRBIJE Gordana Dostanić mart 2011.

2. Finansijsko tržište • Najosetljiviji segment ekonomskog sistema zemlje koji odražava realne tokove društvene reprodukcije • Postoji svuda gde se odvijaju finansijske transakcije – u širem smislu • Mesto gde se na organizovan način susreću ponuda i tražnja za različitim oblicima finansijske aktive – u užem smislu

3. Osnovni zadaci finansijskog tržišta • Povezivanje ponude i tražnje za različitim oblicima finansijske aktive na organizovan način • Alokacija slobodnih finansijskih sredstava • Optimalno korištenje sredstava nacionalne ekonomije • Ocena efikasnosti poslovanja privrednih subjekata • Mobilizacija finansijske štednje • Smanjenje ili eliminacija rizika pojedinih instrumenata

4. Stepen razvijenosti finansijskog tržišta Prati se preko razvijenosti njegovih osnovnih elemenata: • Mesta na kome se susreću ponuda i tražnja • Učesnika na finansijskom tržištu • Finansijkih instumenata

5. Osnovna podela finansijskog tržišta • Tržište novca • Tržište kapitala

6. Finansijsko tržište evoluira u skladu sa okruženjem u kome funkcioniše

7. Tržište kapitala • Mesto povezivanja ponude i tražnje za kapitalom, čiji je rok dospeća duži od jedne godine • Osnovni izvor kapitala – novčana štednja stanovništva, privrede, javnog sektora, inostranih subjekata

8. Delovi tržišta kapitala • Tržište instrumenata duga – kreditno tržište – na kome se trguje dugoročnim dužničkim hov (obveznice) • Hipotekarna tržišta • Tržište vlasničkih hov - akcije

9. Podela tržišta kapitala • Primarno tržište dugoročnih HoV • Sekundarno tržište dugoročnih HoV

10. Karakteristike • Primarno tržište obuhvata emisiju HoV • Na sekundarnom tržištu se trguje već emitovanim HoV • Visok stepen međuzavisnosti

11. Vrste dugoročnih HoV Osnovna podela: • Vlasničke HoV • Dužničke HoV

12. Vrednost akcije Nominalna vrednost /Face value/par value • Predstavlja vrednost pojedinačne akcije po odluci o emisiji/označava realnu vrednosti dela imovine Knjigovodstvena vrednost/Book value per share • Neto aktiva podeljena ukupnim brojem emitovanih običnih akcija/Reper prilikom donošenja odluke o investiranju Tržišna vrednost akcije • Vrednost akcije po kojoj se obavlja kupovina/prodaja

13. Prednosti kotiranja na berzi Za vlasnike kotiranih hartija: • Mogućost prodaje hartije u svakom trenutku • Lakše donošenje investicionih odluka • Niži nivo rizika • Stalno prisustvo informacija o emitentu i hartiji

14. Nedostaci kotiranja Za kompanije: • Stalna izloženost javnosti • Plaćanje naknade berzi • Promena vlasnika

15. Tržište kapitala Srbije Izdavaoci Investitori Članovi Berze

16. BELEXplatforma za trgovanjehartijama od vrednosti

17. Osnovne karakteristike BELEXFIX-a • Moderantehnički koncept • otvorena arhitektura • fleksibilnost • skalabilnost • sigurnost • Troslojna arhitektura • baza • procedure • korisnički interfejs • Elektronska komunikacija na bazi FIX protokola • Automatizovano elektronsko trgovanje

18. Funkcionalne karakteristike sistema Sistem se koristi za: • trgovanje hartijama od vrednosti • kontrolu rada tržišta • kontrolu učesnika u trgovanju • distribuciju informacija

19. Tehnološka platforma i infrastruktura Sistem koristi modernu tehnologiju kojom se članovima obezbeđuje pristup daljinski, iz svojih kancelarija,a putem FIXAPI modula i pristup krajnjim klijentima putem interneta.

20. Organizacija tržišta - VRSTE (1/2) - Glavni deo sistema predstavlja logičku projekciju Pravila Berze. Belex podržava dva tržišta: • berzansko tržište • vanberzansko tržište Hartije od vrednosti su u BELEX-u predstavljene SIMBOLIMA. SIMBOLOM se može trgovati samo na jednom tržištu.

21. Uslovi za listing AKCIJE

22. Organizacija tržišta - VRSTE (2/2) - BERZANSKO TRŽIŠTE: Metod kontinuiranog trgovanja (pod propisanim uslovima sklapanje blok transakcija) VANBERZANSKO TRŽIŠTE: Metod preovlađujuće cene Metod kontinuiranog trgovanja (pod propisanim uslovima sklapanje blok transakcija) Metod MC

23. Organizacija tržišta Glavna tabla BELEX-a omogućuje prikaz agregiranog tržišta po hartijama od vrednosti. Glavna tabla omogućuje za izabranu hartiju od vrednosti prikaz Table dubine tržišta do 10 nivoa dubine. Svaka promena na tržištu ažurira se na glavnoj tabli BELEX-a.

24. Organizacija tržišta- NALOZI - BELEX prihvata sledeće vrste naloga za trgovanje: • po uslovima cene: • limit nalog • tržišni nalog • po količini: • standardni • po uslovu iz naloga: • bez uslova • po trajanju naloga: • dnevni • do opoziva • do dana • nalog za povlačenje • nalog za promenu naloga • nalog za market mejking

25. Nalozi- PO USLOVIMA CENE - • Limit nalog (LMT) • obavezno sadrži cenu • za kupovne LMT naloge, najviša cena se rangira prva • zaprodajne LMT naloge, najniža cena se rangira prva • Tržišni nalog (TRZ) • nema navedenu cenu • ne rangira se na glavnoj tabli, već samo sa količinom ulazi u ukupnu količinu na odgovarajućoj strani tržišta

26. Nalozi- AKTIVNOST NALOGA- Nalozi mogu biti: • Aktivni- nalozi koji su uneti u BELEX sa cenama u okviru zone fluktuacije i vide se na Glavnoj tabli. • Neaktivni- nalozi koji su uneti u BELEX sa cenama van zone fluktuacije i ne vide se na Glavnoj tabli.

27. Nalozi- RANGIRANJE NALOGA - Rangiranje naloga vrši se prema prioritetu cena/vreme: • Nalozi se rangiraju po svojoj ceni: • za kupovne naloge: nalozi sa najvišom cenom, • za prodajne naloge: nalozi sa najnižom cenom, • Rangiranje naloga sa istom cenom se vrši prema vremenu unosa u sistem, • Tržišninalog ima prednost u odnosu nalimitnalog.

28. Metode sekundarnog trgovanja- METOD PREOVLAĐUJUĆE CENE - Metod preovlađujuće cene (MPC) faze: • predotvaranje – period podeljen na podfaze: • prijem naloga – period prijema naloga za trgovanje, • random period - period ograničenog prijema naloga za trgovanje i prikaza informacija, • aukcija – vremenski trenutak u kome se utvrđuje preovlađujuća cena, i • trgovanje – vremenski trenutak u kojem se zaključuju transakcije po preovlađujućoj ceni

29. Organizacija tržišta - METOD PREOVLAĐUJUĆE CENE - • Tokom random perioda • Članovi Berze ne mogu: • povlačiti naloge • videti dubinu tržišta RP Predotvaranje BO Aukcija Početak Predotvaranja • Članovi Berze mogu: • unositi naloge • povlačiti naloge • modifikovati naloge • videti dubinu tržišta Kraj Predotvaranja

30. Metode trgovanja - METOD KONTINUIRANOG TRGOVANJA - Metod kontinuiranog trgovanjasastoji se iz sledećih faza: • predotvaranje • prijem naloga - period prijema naloga za trgovanje, koju sledi • random period - period ograničenog prijema naloga za trgovanje i prikaza informacija, • otvaranje • trgovanje na otvaranju • kontinuirano trgovanje

31. Aukcija Otvaranje RP Trgovanje na otvaranju Predotvaranje BO Kontinuirano trgovanje Početak BOi RP Početak Predotvaranja Kraj Predotvaranja Organizacija tržišta - METOD KONTINUIRANOG TRGOVANJA -

32. BELEXAplikacija za trgovanjeakcijama

33. Glavna tabla- FORMA -

34. Glavna tabla- ELEMENTI - Osnovni elementi Glavne table su: • Simbol • Cena • Trend • Promena • Bid • Kol. • Ask • Kol. •  Bid •  Ask • Obim • Open • High • Low • Fluktuacija • Faza

35. SIMULTANOpraćenje tržišta – plasiranje naloga – knjiga naloga

36. Nadzor tržišta Nadzor u realnom vremenu (alarmi) Off – line nadzor Osnovni izveštaji Posebni izveštaji

37. Servisi Beogradske berze

38. Tekuće aktivnosti Impelmentacija FIXAPI modula koji omogućava trgovinu putem interneta Razvoj i implementacija novog koncepta zona fluktuacije Razvoj i implementacija unapređene funkcionalnosti za “market making” Impementacija automatizovanog nadzora za “market making” Izračunavnje i publikacija novih podataka u realnom vremenu

39. Gde je Beogradska berza?

40. Tržišna kapitalizacija-akcije

41. Vrednost prometa

42. Prosečna dnevna vrednost prometa akcijama

43. Broj transakcija

44. Berze jugoistočne Evrope - indeksi

45. Inostrani kapital vidi SRBIJU– Učešće stranih investitora u trgovanju akcijama –

46. BELEX- Market Makers

47. HVALA NA PAŽNJI Beogradska berza a.d. Beograd www.belex.rs info@belex.rs