POSLOVNE FINANSIJE

1. POSLOVNE FINANSIJE Tema: Mjesto finansija u korporaciji i povezanost sa drugim funkcijama

2. Danas učimo: • Dati primjere investicionih i finansijskih odluka koje donose finansijski menadžeri. • Razlikovati fizičku od finansijske imovine. • Objasniti temeljna načela i ciljeve finansiranja kompanije. • Opisati zadatke finansijskog menadžera – rizničara i ostalog finansijskog osoblja. • Opisati povezanost finansijske funkcije sa drugim poslovnim funkcijama.

3. Investicione vs finansijske odluke • Investiciona = odlučivati o ulaganju u materijalnu ili nematerijalnu imovinu kompanije. • Počinje investicionim prijedlogom a završava • Vrijeme: kada se ulaže a kada “žanje”  kako onda poredimo “jabuke i kruške”. Šta utiče?

4. Finansijska = prikupljanje novčanih sredstava koje kompanija treba za svoje investiranje i redovno poslovanje. • Koga “zovemo” da da novac? • Rezultat je “mješavina”. • Redovno poslovanje – kratkoročni aspekt finansijskih odluka.

5. Mjesto finansija u kompaniji Evropsko udruženje finansijskih rukovodilaca kaže: SAMO CASH FLOW I RIZICI!!

6. Finansijski menadžer • 1 – pribavljanje novca prodajom finansijske imovine investitorima. • 2 – ulaganje novca u poslovanje kompanije. • 3 – novac koji nastaje iz poslovanja kompanije. • 4a – reinvestiranje generisanog novca. • 4b – vraćanje novca investitorima.

7. Finansijski tokovi u preduzeću – tradicionalno i savremeno • Utvrđivanje potreba za finansijskim sredstvima: • Nabava • Proizvodnja • Prodaja • Istraživanje i razvoj • HR • Pribavljanje finansijskih sredstava: • Interno • Od vanjskih (tržišta i institucije) • Upotreba sredstava: • Sirovine i materijali • Energija i oprema • Marketing • Investicioni projekti • Kadrovi • Praćenje i nadzor: • Pravila finansiranja • Efikasnost imovine • Finansijska stabilnost • Likvidnost i solventnost • Izloženost finansijskim rizicima Managing Cash Flow Managing Financial Risks

9. European Treasury Survey • Menadžment finansijskih rizika • Menadžment novčanog toka

10. Odjel finansija – moderna teorija: • Prognoziranje i planiranje • Velike investicije i odlučivanje o načinu finansiranja • Koordinacija i kontrola • Poslovanje sa finansijskim tržištima i institucijama • Menadžment rizika.

11. Odjel finansija - tradicionalno • Pribavljanje novca (za šta treba, koliko, kada, odakle, po kojoj cijeni) • Plasman novca (u koji oblik sredstva, sa kojom majnenom + koji je prinos uloženog) • Usklađivanje rokova investicija sa izvorima • Platni promet i likvidatura • Finansijsko upravljanje (analiza, plan, kontrola, izvještavanje).

12. Zašto upravljamo finansijama? • Maksimizacija dobitka (profita). • Maksimizacija vrijednosti preduzeća. • MAKSIMIZACIJA VLASNIKOVOG BOGATSTVA!

13. Povezanost sa drugim funkcijama • Osnovne funkcije u preduzeću: • Nabava • Proizvodnja • Prodaja • Finansije

14. Načela finansiranja Povećanje tržišne vrijednosti • načelo povećavanja vlasnikovog bogatstva, • načelo potrebne likvidnosti i solventnosti, • načelo potrebnog (vlasničkog) kapitala, • načelo finansijske stabilnosti, • načelo primarnog odnosa vlasničkog kapitala i dugova, • načelo finansiranje s obzirom na: • rizik povjerioca da neće naplatiti svoja potraživanja, • rizik nepostizanja potrebnog finansijskog rezultata, • načelo finansijske elastičnosti s obzirom na: • mogućnost pridobivanja dodatnih izvora finansiranja i prijevremenog otplaćivanja dugova. Adekvatnost kapitala Ročna usklađenost sr.i iz. Finansijska poluga

15. Ciljevi finansiranja • usklađivanje veličine, strukture i kretanja sredstava (imovine) i izvora finansiranja u smislu vertikalne i horizontalne ravnoteže kao konstitucijska, likvidnosna i finansijska struktura, • postizanje trajnosti finansijskog poslovanja (kroz osiguranje racionalnog finansiranja, optimalne solventnosti i snižavanja finansijskih rizika), • realizacija zahtijevanog finansijskog rezultata (pozitivnog novčanog toka iz poslovanja preduzeća), • raspoređivanje finansijskog rezultata (raspodjela za lične ili druge potrebe, u izvore za finansiranje tekućeg poslovanja i razvoj preduzeća, dividende i druge svrhe), • povećanje finansijske moći (povećanje tržišne vrijednosti preduzeća).

16. Bilansi

17. Veza BS i BU!

18. Knjigovodstvena vs tržišna vrijednost (past vs future) • Dobit (profit) vs cash flow

19. Vježba 1: Da li su dole navedene odluke investicione ili finansijske odluke? U nekim slučajevima odgovor je oboje: • Intel odlučuje potrošiti 1 milijardu dolara na razvoj novog mikroprocesora. • Volkswagen odlučuje pribaviti 350 miliona evra kreditom, zaduživanjem kod Deutsche Bank. • British Petrol izrađuje cjevovod kojim će se transportovati prirodni plin iz Meksičkog zaliva. • Budweiser ulaže 200 miliona evra u lansiranje nove vrste piva na evropsko tržište. • Pfizer izdaje nove akcije kako bi kupio novu biotehnološku kompaniju.

20. Vježba 2: Šta je od navedenog finansijska imovina, a šta fizička imovina? • patent • akcije koje izdaje Bank of New York • peć u čeličani • hipotekarni kredit za kupovinu nove kuće • nakon uspješne reklamne kampanje, potencijalni kupci vjeruju da je novi čips veoma hrskav • mjenica koju vam je dao rođak.

21. Vježba 3: Janko je finansijski menadžer kompanije „Funt“. Navodimo neke njegove odluke. Koji od ciljeva finansiranja je postigao donoseći i sprovodeći odluku: • Aktivnim menadžmentom finansijskih rizika, smanjio je njihov uticaj na poslovanje kompanije na minimalan nivo. • Aktivnim upravljanjem obrtnim kapitalom, postignut je pozitivan novčani tok na kraju poslovne godine. • Nakon objave finansijskih izvještaja, vrijednost akcije kompanije „Funt“ na berzi „Novac“ porasla je za 5%. • Ostvarena dobit na kraju godine je 70% reinvestirana u poslovanje kompanije, 25% je isplaćeno vlasnicima u obliku dividendi a 5% je isplaćeno kao nagrada upravi kompanije za uspješnost.

22. Pretpostavite da Pepsi posuđuje 500 miliona dolara izdajući nove dugoročne obveznice. 100 miliona pribavljenih sredstava položi u banku, a 400 miliona dolara koristi za kupovinu novih postrojenja. Koje stavke u bilansu stanja bi se promijenile? Da li se mijenja akcionarska (vlasnička) glavnica odnosno vlasnički kapital?

23. Vježba 5: dobit vs cash flow • Kompanija „Funt“ troši 200 KM da bi proizvela svoj osnovni proizvod u prvom kvartalu 2011. godine. Polovinu od tih proizvedenih proizvoda prodaju u drugom kvartalu 2011. godine, za 150 KM, ali svoja potraživanja od tih kupaca naplate tek u trećem kvartalu 2011. godine. U tom trećem kvartalu „Funt“ proda i drugu polovinu proizvoda za 150 KM, što naplaćuje tek u četvrtom kvartalu 2011. godine. • Izračunajte dobit i novčani tok kompanije „Funt“ za svaki kvartal 2011. godine. • Kao pomoć prilikom računanja: dobit računamo kao Prihod od prodaje minus proizvodni trošak prodatih proizvoda.

24. Pitanja za ponavljanje Tema pripada prvoj parcijalnoj provjeri znanja

25. Pitanja • Projekat kapitalnog ulaganja: • Donošenje investicione odluke znači odlučiti o: • Donošenje odluke o finansiranju znači: • Kratkoročne odluke finansijskog menadžera: • U finansijsku imovinu spada: • U fizičku imovinu spada: • Koordinacija i kontrola, kao zadatak finansijske funkcije, znači: • Polazeći od načela finansiranja, preduzeće je finansijski elastično ako: • Polazeći od načela finansiranja, vlasnikovo bogatstvo se povećava ako: • Finansijska struktura je: • Optimalna solventnost je: • Novčani tok (saldo novca na računu) se razlikuje od neto dobiti: • Odgovornost finansijskog menadžera je: • Osnovni zadatak finansijske funkcije prema European Treasury Survey je: • Na dugoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke: • Na kratkoročnom planu finansijski menadžer donosi odluke: • Konstituciona struktura je: • Likvidnosna struktura je: • Tržišna vrijednost kompanije je: • Knjigovodstvena vrijednost kompanije je: