1 / 9

Poslovne finansije

Poslovne finansije. Optimalna finansijska struktura. Ciljna finansijska struktura. “Vaganje” Uticaji: Poslovni rizik – veći rizik, manje zaduživanja Porezi – manji porez na d., manje ugodnosti PŠ Finansijska fleksibilnost – sposobnost da prikupimo dodatne izvore

jeanne
Download Presentation

Poslovne finansije

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Poslovne finansije Optimalna finansijska struktura

  2. Ciljna finansijska struktura • “Vaganje” • Uticaji: • Poslovni rizik – veći rizik, manje zaduživanja • Porezi – manji porez na d., manje ugodnosti PŠ • Finansijska fleksibilnost – sposobnost da prikupimo dodatne izvore • Karakteristike menadžera.

  3. Pretpostavka! Poslovni rizik Trend  12% Stvarni  8% Standardna devijacija ROE! (6%) a prosječni ROE 10%  variranje od 4% do 16%

  4. Šta utiče na poslovni rizik: • Varijabilnost tražnje – stabilna potražnja, niži PR • Varijabilnost prodajnih cijena – stabilna tržišta i cijene, niži PR • Varijabilnost proizvodnih troškova – stabilne cijene inputa, niži PR • Sposobnost prilagođavanja prodajnih cijena na promjene troškova – mogućnost prilagođavanja, niži PR • Sposobnost pravovremenog i troškovno efikasnog razvijanja novih proizvoda (high-tech...) – sporo zasićenje, niži PR • Izloženost valutnom riziku, • Poslovna poluga (eng. operating leverage) – manji udio fiksnih troškova, niži PR. Svi ovi faktori su upravljivi!

  5. Poslovna poluga

  6. Finansijski rizik Finansijska poluga! Uticaj na rizik i zaradu po akciji!

  7. Optimalna finansijska struktura PriceEarnings Ratio

  8. Donošenje odluka o optimalnoj FS • Stabilnost prodaje – moguće veće zaduživanje • Struktura sredstava (potencijalni kolaterali) – “univrzalna” sredstva = veće zaduživanje • Poslovna poluga – niža poslovna poluga = bolje iskorištavanje finansijske • Stopa rasti – dvosjekli mač = brzo potrebna sredstva (dug) ali i visoka rizičnnost (sigurnost). • Profitabilnost – manje potrebe zaduživanja (imaju zadržanu dobit kao izvor). • Porez – što je veća stopa – prednost zaduživanje • Kontrola (uticaj u odlučivanju, dokapitalizacija u slučaju trenutne krize, opasnost od preuzimanja, ...)

More Related