170 likes | 245 Views
A lakossági megtakarítások jelentősége makrogazdasági és pénzügyi stabilitási szempontból. Király Júlia MNB Takarékossági Konferencia 2010. június 4. Sérülékenység, lassú kilábalás – a megtakarítások szerepe a magyar gazdaság válság utáni működésében .
E N D
A lakossági megtakarítások jelentősége makrogazdasági és pénzügyi stabilitási szempontból Király Júlia MNB Takarékossági Konferencia 2010. június 4.
Sérülékenység, lassú kilábalás – a megtakarítások szerepe a magyar gazdaság válság utáni működésében Az ország sérülékenysége csak lassan épül le: magas külső eladósodottság, magas államadósság, magas devizahitel állomány Lassú lesz a recesszióból való kilábalás: visszafogott belső kereslet, bizonytalan külső környezet Szigorodó folyó fizetési mérleg korlát →A lakosság és az állami szektor korábbi eladósodását a jövőben megtakarításnak kell felváltania A lakossági hitelfelvétel már alkalmazkodik az új környezethez, a bruttó megtakarítás még nem A megtakarításokat segítő gazdaságpolitikai ösztönzők és a makrogazdasági stabilitás kulcsfontosságúak
A kockázatvállalási hajlandóság csökkenése különösen azon országok növekedési kilátásait rontja, amelyek magas adósságállományokat halmoztak fel Gazdasági növekedés előrejelzése és adósságszintek, EU-27 Megjegyzés: a külső adósságnál Írország kiugró értékét kiszűrtük. Forrás: Joint External Debt Hub, Eurostat, IMF WEO Database – 2009. október.
A magyar gazdaság a válságot megelőző időszakban magas külső és államadósságot halmozott fel A GDP arányos nettó külső adósság 2008-ban A GDP arányos bruttó államadósság 2008-ban Forrás: IFS, Eurostat.
A növekedés hosszú évtizedek óta erőteljes külső forrásbevonásra épült Külső egyensúly és gazdasági növekedés Magyarországon 1985-2008 Forrás: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, October 2009
A piacok büntetik az eladósodott államokat: a magyar gazdaság sérülékenynek számít 5 éves CDS felárak Forrás: Reuters.
Drasztikusan növekvő külső adósságunkat az államháztartás és a magánszektor együttesen halmozta fel GDP-arányos nettó külső adósság Forrás: MNB.
Bár a háztartások nettó pénzügyi vagyona nemzetközi összehasonlításban nem tekinthető alacsonynak… A háztartások pénzügyi eszközei és kötelezettségei a GDP százalékában 2008 Megjegyzés: a *-gel jelölt országok esetében csak 2007-es adatok álltak rendelkezésre. Forrás: Eurostat.
…az államadósság méretéhez képest nem elegendő, ami a fiskális politika és a külső sérülékenység kapcsolatára hívja fel a figyelmet A háztartások nettó pénzügyi vagyona és az államadósság Európában, 2008 Forrás: Eurostat.
A háztartási szektor nettó megtakarításait növelni kell • A korábban túlzott hiteldinamika korrekciójával: • Eladósodottság csökkentése • Forint hitelek térnyerése • Bruttó megtakarítások növekedésével: • Lehetőleg hosszú lejáratú forint alapú megtakarítási formákban (←ideális forrás a forinthitelezéshez a bankrendszer számára)
Eddig a hitelfelvétel oldalán indult el a korrekció, a megtakarításoknál még lenne mit tenni A háztartások nettó finanszírozási képessége a GDP százalékában Forrás: MNB.
A lakossági hitelállomány folyamatosan csökken A háztartások nettó banki hitelfelvétele Megjegyzés: Gördülő árfolyamszűrt adatok. Forrás: MNB.
A forint hitelek térnyerése kedvező tendencia, azonban a magas devizahitel-állomány csak lassan épülhet le Az új hitelszerződések és a teljes hitelállomány denominációs összetétele a bankrendszerben Forrás: MNB.
A megtakarítások ösztönzése kiemelt feladat A háztartási megtakarítások összetétele Forrás: MNB.
Az MNB hozzájárulása Elsődlegesen • Az alacsony infláció – a megtakarítások értékállóságának biztosítása • A makrogazdasági stabilitás és kiszámíthatóság melletti elkötelezettség Emellett még • Körültekintő hitelezés szorgalmazása • Jelzálogprogram
A hitelezés terén - körültekintő hitelezés Jövedelemarányos törlesztő részlet korlátozása Hitelfedezeti arány korlátozása Gépjármű-finanszírozásnál futamidő maximalizálása Az árfolyamkockázat növekedésével szigorodó limitek Nincs jövedelemvizsgálat nélküli lakossági hitelezés A már meglévő hiteleket és azok új hitellel való kiváltását nem érinti MNB – PSZÁF közös tájékoztató kiadvány a túlzott eladósodottság kockázatairól
A megtakarítás terén – jelzálogprogram Legalább 2010 végéig tart Hatástanulmány 2010 nyarán Cél: Hosszú távú megtakarítások ösztönzése, kamattranszmisszió támogatása 1. Jelzáloglevél-vásárlás az elsődleges és másodlagos piacon 2. Jelzáloglevél kibocsátási jogkör kiszélesítésének vizsgálata 3. Jelzáloghitel-termékek átláthatóbbá tétele