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2011 中国经济发展的五大疑虑

2011 中国经济发展的五大疑虑. 友成新公益大学（筹）校长 中国人民银行研究生部部务委员会副主席 汤敏 2011 年元月. 提纲. 世界经济会二次探底吗？ 今年中国经济增长的动力在哪里？ 会出现恶性通货膨胀吗？ 中国的外部市场在哪里？ 如何进行经济改革的顶层设计？. 疑虑一 . 国际经济会二次探底吗？. 美国工业生产回暖. 欧元区. 欧元区经济景气指数. 资料来源：欧洲统计局. 世界经济发展态势. 共识公司对美、日、欧今明两年增长预测. 共识公司对亚洲今明两年增长预测. 2000 年至 2005 年 GDP 增长. 2010 年至

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2011 中国经济发展的五大疑虑

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Presentation Transcript

  1. 2011中国经济发展的五大疑虑 友成新公益大学（筹）校长 中国人民银行研究生部部务委员会副主席 汤敏 2011年元月

  2. 提纲 世界经济会二次探底吗？ 今年中国经济增长的动力在哪里？ 会出现恶性通货膨胀吗？ 中国的外部市场在哪里？ 如何进行经济改革的顶层设计？

  3. 疑虑一. 国际经济会二次探底吗？

  4. 美国工业生产回暖

  5. 欧元区 欧元区经济景气指数 资料来源：欧洲统计局

  6. 世界经济发展态势

  7. 共识公司对美、日、欧今明两年增长预测

  8. 共识公司对亚洲今明两年增长预测

  9. 2000年至 2005 年 GDP 增长 2010年至 2016年 GDP 潜在 增长率 1995 至 2005 增长率 2011至 2016年 预测 增长率 美国 欧洲 日本

  10. 欧美日PMI指数 资料来源：CEIC

  11. 为什么世界经济可能会二次探底？ • 失业率高企 • 发达国家的高额债务问题 • 全球经济会不会二次探底

  12. 无就业回暖

  13. 美国失业率从5%上升到9.8%， 总失业人数高达850万人的纪录水平， • 16-24岁失业率为19%， 非裔更高达30% • 在职平均工作时间下降到每周33小时， • 产能利用率71%，低于危机前的82％

  14. 美国房地产问题 没收房地产持续快速增加 2010年预计有250-350万起没收 高于 2009和 2008 引发的社会问题 ¼ 的抵押资产资不抵债

  15. 美国银行把钱大量存在央行里

  16. 发达国家债台高筑 • 美国的财政赤字达到GDP的10%， • 欧洲会占到GDP的12%，而且2011年之后会继续增长。 • 预计OECD国家政府债务占这些国家GDP的百分之百

  17. 欧猪五国赤字

  18. 欧猪五国的规模 • 葡萄牙 ＧＤＰ2,43５ 亿 美元 • 爱尔兰 GDP 2,675 亿 美元 • 希腊 GDP 3,558 亿 美元 • 西班牙 GDP 1.6 万亿 美元 • 意大利ＧＤＰ2.3 万亿 美元

  19. 全球经济会不会二次探底 • 美国刺激经济计划的开支很快就用完 • 中小企业信用不足、 • 政府的高额财政赤字使得工商界和家庭缺乏信心，消费支出的前景不容乐观

  20. 第三次大萧条正在酝酿 • 克鲁格曼对于一些国家过早展开财政紧缩政策的担忧，决策失误可能会触发经济史上的第三次大萧条，数百万失业人员将会为决策失误付出代价。 • 欧洲各国开始收紧开支，宏观政策有转变的迹象。

  21. 疑虑二. 明年中国经济增长的动力在哪里？

  22. 今年推动增长的因素明年全面萎缩 • 四万亿刺激经济预算已经用完 • 房地产投资下降 • 紧缩的货币政策，贷款额度下降 • 高通胀预期抑制消费 • 五年计划开年效应 • 国际市场疲软

  23. 五年计划开年的蓄势待发

  24. 。 GDP连续4个季度在平均水平上增长

  25. 工业增长在下滑

  26. 固定资产投资下降

  27. 新开工项目投资下降

  28. 固定资产投资增长十年均值

  29. 西部投资增长高于东部投资增长 西部投资快速增长加速城镇化进程 资料来源：Wind，中国银河证券研究部

  30. 东部沿海地区加工贸易在GDP中占比明显下降 东部沿海地区服务业发展加速 东部沿海地区服务业发展加速 资料来源：广东分署，青岛海关，福州海关，

  31. 十月份房地产投资还在高位

  32. 房地产价格

  33. 与房地产相关的消费在下降

  34. 对中国经济预测的共识

  35. 新的增长点 • 农村水利基础设施 • 战略新兴产业 • 低收入住房 • 外资继续投入 • 地方政府换届效应 • 下半年增长放缓后货币宽松

  36. “十二五”水利建设投资将达2.11 万亿元，比“十一五”期间增长近两倍。 • 将水利提升到关系经济安全、生态安全、国家安全的战略高度。 • 要从土地出让金中提取10%用于农田水利建设，2010年，全国土地出让金达到2.7万亿元之巨，仅此一项就将给水利建设提供2700亿元的资金。 • 投资主要向十三个粮食主产区集中。

  37. 疑虑三. 明年会出现恶性通货膨胀吗？

  38. 通胀压力又重现

  39. 全球粮食价格正在上涨 • 联合国粮农组织发出警告，，2010-2011作物年度全球谷物产量将下滑2.1%，这与6月份预计的增长1.2%形成了鲜明对比。 • 该组织还预计，全球谷物库存将较上年下降7%，大麦、玉米和小麦的库存将分别下降35%、12%和10%。 • 全球粮食进口今年突破1万亿美元，在2007-08年前的十年中，全球粮食进口低于每年5000亿美元。 • 全世界距离新一轮粮食危机“十分接近，情况危险”。

  40. 我的一个围脖 • 最近在河南的调查显示，种粮每亩种子农药肥料成本为320元，机耕机播机收排灌154.5元，人工成本367元。而亩均卖粮收入1340元，加上76元种粮补贴，户均承包5亩耕地，则户均收入2875元，仅相当于一个农民工外出打工两个月的收入。谁还去种粮食？或说，粮价不应该涨吗？

  41. 高盛最新报告 • 人民币对美元的升值幅度一年内在5-6%，届时人民币对美元的汇率是6.29； • 油价在6个月后是100美元/桶，未来12个月上升到105元； • 铜价目前是8000美元/吨多，年底会达到11000元； • 黄金目前是1400 美元/盎司，年底会达到1700元。

  42. 会不会有恶性通货膨胀？ • 在全世界产能过剩，经济疲软的情况下， 在半年到一年内出现全球恶性通胀的可能性不大。 • 但是要紧密跟踪国际粮食与食品价格的变化 • 工资上涨受政府新政策的影响 • 要控制好通胀预期， 货币供给

  43. 贷款增速在下降

  44. 下半年外汇占款大幅增长 资料来源：Wind，中国银河证券研究部

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