1 / 14

المركز المصرى للدراسات الاقتصادية القاهرة - مارس 2003 اعداد: دكتور/ ستيفن ديفيز

Corporate Failures: Lessons in Corporate Governance لماذا تفشل الشركات دروس مستفادة فى حوكمة الشركات. المركز المصرى للدراسات الاقتصادية القاهرة - مارس 2003 اعداد: دكتور/ ستيفن ديفيز Stephen Davis, Ph.D. من ماكسويل الى أهولد الطريق الى مصداقية الاسواق.

norris
Download Presentation

المركز المصرى للدراسات الاقتصادية القاهرة - مارس 2003 اعداد: دكتور/ ستيفن ديفيز

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Corporate Failures:Lessons in Corporate Governanceلماذا تفشل الشركاتدروس مستفادة فى حوكمة الشركات المركز المصرى للدراسات الاقتصادية القاهرة - مارس 2003 اعداد: دكتور/ ستيفن ديفيز Stephen Davis, Ph.D.

  2. من ماكسويل الى أهولدالطريق الى مصداقية الاسواق • فضائح الشركات تؤدى الى تحسين الاسواق وذلك عندما تقوم القوى المختلفة بالضغط نحو حوكمة الشركات نتيجة لفشل الشركات. • فى المملكة المتحدة، قامت شركة ماكسويل بوضع تقرير كادبرى • فى اسيا، ادت الازمة المالية الى وضع مبادئ منظمة التعاون الاقتصادى والتنمية والخطوط الارشادية لمنتدى التعاون الاقتصادى لاسيا والباسيفيك وايضا الى وضع مواثيق محلية لحوكمة الشركات • فى الولايات المتحدة، ادى انهيار انرون الى Sarbanes-Oxley • فى البلاد الواطئة دفعت شركة أهولد Tabaksblat • فى استراليا، قامت اكبر شركات الاتصالات بانشاء مجلسASX

  3. الطريق الى عملية الاصلاح • تحديد اسباب انهيار الشركات او جوانب الضعف الكامنة التى قد تؤدى الى انهيار السوق • تحديد العناصر التى تدفع التغيير فى الاسواق • طرق التشخيص والعلاج ستختلف طبقا لعناصر السوق

  4. عشرة مؤشرات هامة فى حوكمة الشركات فى الاسواق المتقدمة • ميثاق افضل الممارسات • اعضاء مجالس الادارة غير التنفيذيين • استقلالية مجلس الادارة • الفصل بين سلطات رئيس مجلس الادارة والمسئول التنفيذى الاول • لجان مجلس الادارة • حقوق التصويت • القضايا المرتبطة بالتصويت • معايير المحاسبة • مكافآت التنفيذيين • معوقات الاستحواذ

  5. ترتيب الاسواق عام 2002

  6. دراسة حالة الولايات المتحدة الامريكية • للولايات المتحدة والمملكة المتحدة وضع خاص يتمثل فى ان معظم الشركات المقيدة فى البورصة تتوزع ملكيتها بين عدد كبير من المساهمين وهو وضع يختلف عن الوضع فى الاسواق الصاعدة • المخاطرة تكون من جانب الادارة وليس من جانب المالكين الرئيسيين • نزاهة الادارة ترتبط بعدة مؤسسات وادوات رقابة دون وجود دور لعنصر الملكية • مجلس الادارة والمراجعين وبنوك الاستثمار وابحاث السوق ومعايير المحاسبة والمحامين والمستثمرين • كل منها من المفترض انه عنصر واقى ضد التدليس ولكن تعارض المصالح فتح الفرصة امام ادارة مستعدة لعدم النزاهة

  7. شركة انرون • مجلس الادارة: سيطرة المسئول التنفيذى الاول • المستثمرين: تعارض المصالح وانعدام الحذر • المراجعين الخارجيين: تعارض مصالح من خلال رسوم استشارية غير متصلة بعملية المراجعة • اخلاقيات مهنة المراجعة: ضعف عملية التنظيم الذاتى • معايير المحاسبة: القواعد والفجوات والتدخل السياسى • ابحاث الاستثمار: تعارض المصالح بين قطاع الاعمال

  8. دراسة حالة المملكة المتحدة • سوق المملكة المتحدة يتوافر به العديد من القواعد والمواثيق بالاضافة الى الضغط الحكومى على المساهمين من اجل مراقبة الاداء • عناصر الحماية تحمى من عمليات التدليس ولكنها حتى الان فشلت فى تحسن الاداء الى المستوى المطلوب • شركة كابل ووايرلس على سبيل المثال يوجد لديها مستوى ممتاز من الحوكمة على الورق ولكن يوجد بها فى الواقع سوء ادارة مزمن • المساهمين السلبيين الذين لا يتوافر لديهم الية ضغط

  9. دراسة حالة البلاد الواطئة • السوق الهولندى يوجد به عناصر دفاع قوية فى مواجهة عملية الاستحواذ وتقاليد راسخة للداخليين وقواعد مراقبة قليلة • مناسب للممارسات الخاطئة • فضيحة شركة أهولد نتيجة لما سبق • جارى وضع بعض المقاييس لاصلاح السوق

  10. دراسة حالة جنوب كوريا • السوق الكورى يتميز بسيطرة المالكين الرئيسيين (تشيبولز) • تتمثل اكبر مخاطرة فى عملية المتاجرة الداخلية • يتم الان تحسين قواعد الحوكمة ومعايير المحاسبة وقواعد الافصاح • اليات المراقبة من قبل المستثمرين اليات نشيطة • القاء القبض على مجموعة SK هى اول النتائج

  11. العلاج: السياسات العامة • الدرس المستفاد: الدافع الرئيسى لا يكون اصلاح الذات ولكن الحكومة لعبت دورا مركزيا فى ضمان نزاهة السوق بعد ظهور الفضائح بشكل علنى • هناك الآن 112 ميثاق محلى فى 50 سلطة قضائية منها 11 على المستوى العالمى • مجموعة السبع حددت حوكمة الشركات كعنصر رئيسى فى اعادة بناء الاقتصاد العالمى. يتم الان تحديث مبادئ منظمة التعاون الاقتصادى والتنمية. يقوم البنك الدولى بوضع تقارير تقييم لبعض الدول. • يوجد لدى كل من الجهات التالية بعض الارشادات: APEC, IOSCO, EBRD, Commonwealth

  12. الادوات الاساسية بالنسبة للسياسة العامة • تحديث القانون • تدعيم وتقوية القواعد المنظمة • وضع المواثيق • تنشيط البورصة • الالتزام بالمعايير المحاسبية • تمكين المساهمين

  13. العلاج: القطاع الخاص • الاعلام: يجب ان يركز الاعلام الاقتصادى على مسائل الحوكمة • قيادة الشركات • تداخل المساهمين فى حوكمة الشركات • الاهتمام بصغار المستثمرين • مؤسسات الابحاث والفكر • التقييم الذى يحدد درجة الحوكمة بالنسبة للاستثمار

  14. Davis Global Advisors, Inc. 57 Hancock Street Newton MA 02466-2308 USA T+1 617 630 8792F +1 617 630 0398E dga@davisglobal.comwww.davisglobal.com

More Related