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Las fuerzas que producen las burbujas financier a s y las “épocas de oro ”. REVOLUCIONES TECNOLOGICAS Y CAPITAL FINANCIERO. Carlota Pérez. Corporación Andina de Fomento -EUREKA Caracas , 23 de octubre de 2002. LO RECURRENTE. LO ESPECIFICO. “La historia se repite. . .”.

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    Presentation Transcript
    1. Las fuerzas que producen las burbujas financierasy las “épocas de oro” REVOLUCIONESTECNOLOGICASYCAPITAL FINANCIERO Carlota Pérez Corporación Andina de Fomento-EUREKA Caracas, 23 de octubre de 2002

    2. LORECURRENTE LOESPECIFICO “La historia se repite. . .” Para identificar lo recurrentehay que tomar distancia del aquí y ahora

    3. Tiempo: Dos Siglos La economíamundial Espacio: PERSPECTIVA

    4. MICROELECTRONICA SOFTWARE BARATA Relojes digitales Calculadoras de bolsillo Televisión por cable Computadoras personales COMPUTACION Teléfonos inalámbricos INTERNET Teléfonos celulares Hornos de microondas Discos compactos (CD) TELECOMUNICACIONESDIGITALES Agendas electrónicas Tomografía computarizada Tarjetas de crédito digitales Cajeros automáticos Fax y contestadoras Correo electrónico LO QUE NO EXISTÍA EN 1970

    5. PRODUCCIONEN MASA MOTOR DE COMBUSTIÓNINTERNA Radios PETROLEO BARATO Tocadiscos Televisores Grabadoras Refrigeradoras REDES DECARRETERAS Licuadoras Cocinas eléctricas o de gas REDES UBICUASDE ELECTRICIDAD Automóviles personales Aviones comerciales Motocicletas PETROQUIMICA Edificios de vidrio y acero Detergentes Bolsas Plásticas Platos plásticos desechables Máquinas de escribir eléctricas LO QUE NO EXISTÍA EN 1907

    6. …pero el progreso se da por oleadas sucesivas LA HISTORIA DEL DESARROLLO TECNOLOGICO PARECEUN PROCESO DE AVANCE CONTINUO ProgresoTecnológico Tiempo 40-60 años

    7. Big-Bang Agotamiento 1875 Época del acero y la ingeniería pesada Época del petróleo, el automóvil y la producción en masa 1908 1829 Época de la máquina de vapor y el ferrocarril Época de la Informáticay las telecomunicaciones 1971 1771 La ‘Revolución Industrial’ CINCO REVOLUCIONES TECNOLOGICAS EN 230 AÑOS Una oleada distinta de desarrollo cada medio siglo

    8. TECNOLOGÍAS GENÉRICASY UN NUEVO MODELO ORGANIZATIVO PARA TODOS MODERNIZACIÓN del aparato productivo existente Elevación del nivel de productividad de toda la economía EL DOBLE CARÁCTER DE CADA REVOLUCION TECNOLOGICA PRODUCTOS, INDUSTRIASE INFRAESTRUCTURA NUEVOS EXPLOSIÓN de industrias y empresasnuevas UN CAMBIO DE PARADIGMA TECNOLOGICO Y ORGANIZATIVO

    9. De pirámides centralizadas cerradasa la descentralización en redes abiertas ESTRUCTURA De transformar materias primasa usar “materia gris” para procesar conocimiento PRODUCTOS De rutinas “optimas” estandarizadasa la mejora continua: el cambio como rutina OPERACION Del salario como un costo a minimizara la inversión en capital humano PERSONAL De la planificación central rígidaa las estrategias flexibles y adaptables ESTRATEGIA De la estandarización internacional A la segmentación múltiple global MERCADOS EL ACTUAL CAMBIO DE PARADIGMA Un cambio radical de sentido común

    10. 1898. Uno de los primeros modelos de automóvil Los primeros automóvilesparecían coches de caballos Reproducción: L. De Vries. 1972 SON CAMBIOS MUY PROFUNDOS, PERO . . . NO SIEMPRE SON EVIDENTES

    11. El nuevo paradigmase desarrolla en las empresas nuevas y se difunde a las empresas grandes de los países más avanzados ...y se va difundiendo por el mundogradualmentey de manera desigual ...Y SONMENOS VISIBLESTODAVIAEN LA PERIFERIA

    12. Revolución anterior/Viejo paradigma Ultimos productosTope de mercados Plenaexpansion del potencial Aprendizaje del paradigma Instalación de lainfraestructura Primeros productos Exploración Revoluciónsiguiente big-bang GESTACION INFANCIA ADOLESCENCIA EDAD ADULTA MADUREZ VEJEZ siguiente big-bang Alrededor de medio siglo EL CICLO DE VIDA DE UNA REVOLUCIÓN TECNOLÓGICA MigraciónDeclinación NIVELDEDIFUSIÓN Tiempo

    13. Un nuevomodo deVIVIR Un nuevomodo dePRODUCIR Un nuevomodo deCONSUMIR Un nuevomodo deTRABAJAR UNA TRANSFORMACIÓN EN TODOS LOS ÁMBITOS CADA PARADIGMA

    14. Procesos masivos de aprendizaje de lo nuevo Educación de los consumidores Reciclaje de las calificaciones Cambios culturales Nuevas normas e instituciones Nuevas redes de distribución Legislación para facilitar difusión y limitar abusos Etc., etc. LA SOCIEDAD CREA LOS MECANISMOSPARA ASIMILAR Y MOLDEAR ESE HURACAN DE CAMBIOS CADA PARADIGMA TRANSFORMA EL MUNDO A SU IMAGEN Y SEMEJANZA

    15. ...enfrenta enorme RESISTENCIA por eso, la difusiónde la siguiente revolucióntecnológica... • Del viejo paradigma • De las instituciones • De la gente • De las empresas establecidas

    16. LA RESISTENCIA SE ROMPE DEBIDO AL DOBLE CARÁCTER DE LA INVERSION Moviliza la riquezamediante el dineroES MÓVIL Persigue ganancias de corto plazo CAPITALFINANCIERO Genera la riqueza Mediante la tecnologíaES FIJOAtado al conocimiento de industrias concretas Construye para ellargo plazo CAPITALPRODUCTIVO Dos funciones distintas e interdependientes

    17. ...ENLOQUECEal capital financiero Gananciasespectaculares El asombrosoEXITOde los nuevosempresarios ...el cualSUCCIONAtodo el dinerodisponible ...y lo DESPLAZAhacia lo nuevo

    18. ? PERIODO DE INSTALACIONdel nuevo paradigma PERIODO DE DESPLIEGUEde todo el potencial Difusión “forzada” liderizada porel capital financiero Difusión armónica Liderizado porel capital productivo Intervalo de Relevo Siguiente big-bang big-bang 2O - 30 años 2O - 30 años ??? Liderazgo cambiante para la difusión de cada revolución tecnológica DOS PERIODOS DIFERENTES EN CADA GRAN OLEADA Nivel dedifusión dela revolución tecnológica Tiempo

    19. Intervaloderelevo RECESION: Tiempos duros Tiempos turbulentos y tiempos más armónicos DIFERENCIAS PROFUNDAS DE UN PERIODO A OTRO PERIODO DE INSTALACIONdel nuevo paradigma PERIODO DE DESPLIEGUEde todo el potencial Nivel dedifusión dela revolución tecnológica Desacoplamiento entre lo nuevo y lo viejoIndividualismo Polarización entrericos y pobres Renacer del interés colectivo Crecimiento coherente con el nuevo paradigma Epocas debienestar general Siguiente big-bang big-bang Tiempo

    20. MADUREZ Política SINERGIA Producción FRENESI Finanzas IRRUPCION Las finanzas “por su cuenta” Prosperidad sesgadaBurbuja Tecnología Explosión de lo nuevo Declinación de lo viejo CRASH DOS FASES DISTINTAS EN CADA PERIODO PERIODO DE INSTALACION PERIODO DE DESPLIEGUE Nivel de difusión de la revolución tecnológica Tiempo big-bang Siguientebig-bang

    21. Auge y caída de la burbuja del NASDAQ, 1971–2001 IndiceNASDAQ 5.000,0 4.500,0 4.000,0 3.500,0 3.000,0 2.500,0 2.000,0 1.500,0 1.000,0 500,0 FECHAS 0,0 Mar1971 Mar1972 Mar1973 Mar1974 Mar1975 Mar1976 Mar1977 Mar1978 Mar1979 Mar1980 Mar1981 Mar1982 Mar1983 Mar1984 Mar1985 Mar1986 Mar1987 Mar1988 Mar1989 Mar1990 Mar1991 Mar1992 Mar1993 Mar1994 Mar1995 Mar1996 Mar1997 Mar1998 Mar1999 Mar2000 Mar2001 Intervalode relevo Fase de irrupción Fase de frenesí big-bang Source: Data from US Department of commerce. Phase indications by the author. LA INSOSTENIBLE HIPER-INFLACIÓN DE LAS ACCIONES DE LA BOLSA

    22. El crecimiento divergente de la bolsa de Nueva York y la economía de EEUU, 1971-99 INDICES 10.000,0 IndiceIndustrialDow Jones 9.000,0 8.000,0 7.000,0 6.000,0 5.000,0 Indice PIB EEUU$ corrientes(1971 = 500) 4.000,0 3.000,0 2.000,0 Indice PIB EEUU $ constantes (1971 = 500) 1.000,0 0,0 AÑOS 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 Fase de irrupción Fase de frenesí big-bang No es más que un espejismo y ¡la burbuja tiene que colapsar! EL CRECIENTE DIVORCIOENTRE LA ECONOMÍA DE PAPEL Y LA REAL

    23. FIN DE FIESTA RECESION

    24. BURBUJA: Los valores de papel eran ficticios FRAUDES: Muchas ganancias eran mentira DISTORSIÓN SOCIAL: Polarización del ingreso DESCONFIANZA E INDIGNACION SATURACION PREMATURA DE MERCADOS MIGRACIONES, VIOLENCIA Y RABIA DE LOS EXCLUIDOS PROBLEMAS DE GOBERNABILIDAD La recesión después de la burbuja financiera LOS PROBLEMAS OCULTOS QUE SE REVELAN

    25. Infraestructura completa para décadas Modelo de producción y consumo instalado El paradigma convertido en sentido común Nuevos gigantes empresariales Nuevas industrias motrices LA ECONOMIA ESTA LISTA PARA LA EXPANSION GLOBAL ...ES EL MOMENTO DEL CAPITAL PRODUCTIVO La recesión después de la burbuja financiera LO INSTALADO PARA EL FUTURO

    26. NECESIDAD DE CAMBIO DE ROLES Inversiones de largo plazo Economías de escala expansión de mercados CAPITALPRODUCTIVO Apoyo al Capital Productivo (intermediación) CAPITALFINANCIERO ... Y DE UNA RECOMPOSICION INSTITUCIONAL

    27. Intervaloderelevo Freno a la prosperidad Rebelión vs. AutocomplacenciaDinero ocioso Expansión de la producción Ampliación de beneficiossociales ? Recomposicióninstitucional DOS FASES DISTINTAS EN CADA PERIODO PERIODO DE INSTALACION PERIODO DE DESPLIEGUE MADUREZ Política SINERGIA Producción Nivel de difusión de la revolución tecnológica FRENESI Finanzas IRRUPCION Las finanzas “por su cuenta” Prosperidad sesgadaBurbuja Tecnología Explosión de lo nuevo Declinación de lo viejo Tiempo big-bang Siguientebig-bang CRASH

    28. 1908-1918 MADUREZ 1960-74MADUREZ DescontentoSocial Guerra Viet Nam Redespliegue Industrial al Tercer mundo ESTANFLACION Modernización de industrias deproducción en masa Colapso delsistema soviético 1895-1907 Descontento SocialI Guerra Mundial 1943-59 SINERGIA Escándalos corporativos Recesión… ??? SINERGIA La BelleEpoque Depresión de los treinta y II Guerra Mundial Epoca de oro de la Post-Guerra 1987-2001 FRENESI 1920-29 FRENESI 1971-87 IRRUPCION 1908-1920 IRRUPCION(EE.UU.) Los locosaños veinte Los locos añosnoventa Revolución de laProducción en masa RevoluciónInformática 1971 Micro-procesador Intel ??? Crash1929 Crisis asiáticaColapso del Nasdaq Desinfle de las Bolsas Regulación financiera Bretton Woods/KeynesEstado del Bienestar Plan Marshall 1908Ford Modelo-T UNA VISION PANORAMICA DEL SIGLO XX 1900 2000 La época del acero yla ingeniería pesada La época de la informática y las telecomunicaciones La época del petróleo, el automóvil y la producción en masa

    29. ¿Hay bases para la esperanza? CONSECUENCIAS PARA NOSOTROS ? LO RECURRENTE Y LO ESPECIFICO

    30. LO RECURRENTE RECESIÓN POST-BURBUJA: Causas y salidas Burbujafinanciera Colapso: Desaparición de los delirantesvalores de papel Regulación y políticasque ponen al capital productivo al mando Fraudescontables Políticas de expansióny redistribución del ingreso DistorsiónSocial Medidas para combatir la pobrezay promover el desarrollo

    31. ¿DEPRESION MUNDIAL? ¿SINERGIA EXCLUSIVISTA? ¿RELANZAMIENTO GLOBALDEL DESARROLLO? EL DESARROLLO MUNDIAL EN LA ENCRUCIJADA

    32. Saturación de mercados del centro:Espacio para la expansión en la periferia • La violencia y la desesperación ponen en peligrola inversión y el comercio globales • Sólo instituciones supranacionalespueden regular el mundo financiero LO ESPECIFICO LA GLOBALIZACION Las condiciones para una estrategia de suma positiva existenpero... las decisiones son políticas!

    33. Lo que hagamos AQUÍ Y AHORA TENDRÁ MAYOR PROBABILIDAD DE ÉXITOSI COMPRENDEMOS EL CONTEXTO HISTÓRICO VIVIMOS EN UN MUNDOINTERDEPENDIENTE