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La economía española en el contexto de la crisis internacional. Tudela, 23 de noviembre de 2009. Encuentros AER. Emilio Ontiveros ontiveros@afi.es www.afi.es. Singularidad de la crisis financiera. Impacto económico. Impacto sobre la economía española. Previsiones. Índice.

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slide1

La economía española en el contexto de la crisis internacional

Tudela, 23 de noviembre de 2009

Encuentros AER

Emilio Ontiveros

ontiveros@afi.es

www.afi.es

ndice
Singularidad de la crisis financiera.

Impacto económico.

Impacto sobre la economía española.

Previsiones.

Índice
singularidad de la crisis financiera global
Singularidad de la crisis financiera global

Epicentro.

Entidades afectadas.

Contagio.

Impacto real.

Terapias.

contagio real c rculo vicioso global
Desplome precios activos inmobiliarios.

Desplome valor activos bancarios.

Desplome cotizaciones bursátiles.

Ascenso primas de riesgo.

Racionamiento crediticio.

Descenso confianza consumidores y empresarios.

Desapalancamiento financiero y real.

Contagio real: círculo vicioso global
slide5

Contagio economía real. Crecimiento de la OCDE

Proporción de todas las economías de la OCDE que experimentan al menos dos trimestres consecutivos de descenso

La última observación es para el cuarto trimestre de 2008

Fuente: OCDE

slide6

Producción industrial

(escala izquierda)

Valor de las exportaciones de mercancías

(escala derecha)

Fuentes: Haver Analytics y FMI, estimaciones del personal

Contagio real.

Entorno global. Crecimiento Producción Industrial Global y Comercio de mercancías ( % trimestral anualizado)

slide8

Contagio economía real. Desempleo

en porcentaje de población activa

EEUU

Japón

Área Euro

OCDE

Fuente: OCDE

slide9

EEUU

Área Euro

Japón

La inflación está basada en el IPC para Japón, PCE deflactor para EEUU, e índice armonizado de precios al consumo para el Área Euro

Fuente: OCDE

Contagio economía real. Inflación

Tasa de crecimiento anual (%)

slide10

Contagio economía real. Entorno global . Déficit publico y Deuda publica , % PIB

Mundo

Economías

avanzadas

Mundo

Economías

emergentes y

en desarrollo

Economías

emergentes y

en desarrollo

Economías

avanzadas

Fuente: FMI

terapias excepcionales
Apoyo a los sistemas financieros.

1.1. Apoyo a la liquidez.

1.2. Apoyo a la solvencia.

2. Políticas monetarias convencionales y no convencionales.

3. Políticas presupuestarias.

Terapias excepcionales
slide13

Crecimiento del PIBreal mundial

Crecimiento del PIB real

Promedio2010-2014

Economías emergentes y

en desarrollo

Promedio2003-2007

Economías

avanzadas

Previsiones. Crecimiento del PIB real

slide16

(índice 2000 = 100)

Alemania

Francia

Italia

España

R.Unido

Irlanda

A.Euro

Fuente: OCDE

Economía española. Precios vivienda

slide17

Economía española

Valor Añadido Bruto y Empleo por sectores (% total)

slide19

Economía española. Corrección de la demanda interna.

Evolución del PIB en España y aportaciones de la demanda interna y externa

Fuente: Afi a partir de INE

slide20

Economía española. El ajuste del consumo y la inversión privada.

Evolución del consumo privado y la ocupación en España (tasa interanual)

Consumo privado, inversión en equipo y en construcción en España (tasa interanual)

Fuente: Afi a partir de INE

econom a espa ola turismo
Economía española. Turismo
  • La pérdida de dinamismo de los principales emisores turísticos de España (Francia, Alemania y Reino Unido) está lastrando la llegada de turistas y la evolución de ingresos por este concepto.
  • La situación de los hogares españoles no está permitiendo una reactivación del turismo nacional que compense la corrección del extranjero.

Viajeros y pernoctaciones extranjeros (tasa interanual del promedio trimestral)

Saldo de la balanza de pagos en servicios turísticos (millones de euros, acumulado 12 meses)

Fuente: Banco de España

econom a espa ola sectores de alojamiento y restauraci n
Economía española. Sectores de alojamiento y restauración
  • Las caídas en los niveles de afiliación, tanto en el conjunto del sector turístico como en la rama de restauración, se han frenado en los meses estivales. Los servicios de alojamiento y las agencias de viaje continúan liderando las correcciones.

Afiliación a la Seguridad Social en el sector turístico (tasa interanual)

Reparto de los afiliados a la Seguridad Social en hostelería por rama de actividad (promedio 2008-09)

Fuente: INE

econom a espa ola sector tur stico
Economía española. Sector turístico
  • El Indicador Sintético del Turismo de España (ISTE) elaborado por EXCELTUR apunta a que en el tercer trimestre de 2009 el PIB turístico ha caído un 5,7% interanual, frente al -6,6% registrado en el segundo trimestre del año.

PIB total y PIB del sector turístico

conclusiones relevantes para bienes de consumo no duradero
Consumo privado inhibido por la amenaza del elevado desempleo.

Costes laborales contenidos.

IPC en moderada recuperación.

Costes financieros al alza.

Turismo animado por alemanes y franceses, pero no por los británicos.

Conclusiones relevantes para bienes de consumo no duradero
slide25

Economía española. Déficit por cuenta corriente

Tasa de ahorro e inversión en España (% del PIB)

Cap./ nec. de financiación por sector institucional (miles mill. EUR)

Fuente: AFI a partir de INE

banca al por menor espa a
Capitalización de partida.

Originar vs. distribuir.

Información y riesgo de crédito.

Correlación morosidad/desempleo.

Crédito promotor.

Banca al por menor España
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Economía española. Déficit público y deuda pública

Deuda pública (% PIB)

Saldo presupuestario (% PIB)

Fuente: Afi y Banco de España

slide30

Economía española. Cotización deuda pública

Diferencial de TIR España-Alemania a 10 años (puntos básicos)

escenario empresarial postcrisis
Recuperación lenta del crecimiento: convalecencia mas larga en España.

Exceso de capacidad instalada.

Estabilidad de precios: adicional a los efectos competitivos de los emergentes.

Alteración en la liga competitiva global.

Normalización gradual de los mercados de crédito.

Costes de financiación poco a poco elevándose, pero sin movimientos demasiado bruscos.

Ajuste en las finanzas públicas.

El dólar compartiendo su hegemonía

Escenario empresarial postcrisis
escenario postcrisis reacciones empresariales
“ El partido está ahora más abierto”: liderazgos cambiantes

A la búsqueda de la diferenciación

Planteamiento de la dimensión óptima.

Mejoras de productividad.

Profesionalización creciente de la gestión.

Internacionalización sin condiciones.

Escenario postcrisis. Reacciones empresariales