講師 : 吳志松課號 : 1354 T2-519 上課時間 : 03/03 ( 三 ) 5-6

基金投資與管理 講師 : 吳志松課號 : 1354 T2-519 上課時間 : 03/03 (三) 5-6

課程大綱 • 基金理財規劃實務 • 基金分類及其應用 • 基金投資模擬演練 • 金融機構實地參訪

課程進行 • 分組討論 • 資料蒐集 • 研究報告 • 參與學習

預期目標 • 財金動脈 • 經濟分析 • 個人理財 • 實質受益

學期評量 • 平時參與 30% • 期中考試 30% • 期末考試 40% • 金融證照加分

學期評量 • 基本65分 • 参與率 • 證照加分 • 建議

期中考 • 每日收支表 • 理財目標規劃 • 金融證照

期末考 • 每日收支表 • 投資目標進度 • 中英履歷表 • 金融證照

聯絡方式 • 0932-623271, 04-22433295 • a0166@agt.chinalife.com.tw • www.wretch.cc/blog/sunclan • 臺中市文心路四段875號3樓 • 隨時隨地敬請指教 • 下週分組完成

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簡介 經歷: 1992 環隆電氣製造部課長 1993 壽險顧問 1995 業務襄理直轄 6 人 1996 業務副理直轄 10 人 1999 業務經理直轄 12 人 2001 通訊處經理所轄 15 人 2009 通訊處經理所轄 85 人 2007 馬來西亞 MAA 訓練講師顧問 2007 朝陽科技大學金融管理系講師 2008 臺中技術學院銀行保險系講師榮譽表揚: 1998 中華民國壽險公會績優人員 2004 中華民國 TEMA 傑出企業經理人 2005 中華民國壽險管理師協會會員 2006 中華民國斐陶斐榮譽學會榮譽會員 2007 中華民國管理人菁英發展協進會員

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20世紀十大頂尖基金經理人 根據紐約時報調查302位專業投資人士票選(The Top Money Managers of the 20th Century)，巴菲特為票選第一名的投資大師，「富蘭克林坦伯頓基金集團」表現最為傑出，為最多經理人入榜的基金管理公司，包括坦伯頓集團創始人坦伯頓爵士(John Templeton)、「富蘭克林坦伯頓開發中國家基金」與「富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金」經理人馬克墨比爾斯(Mark Mobius)、富蘭克林坦伯頓集團經理人Michael Price均脫穎而出。

20世紀十大頂尖基金經理人 另外值得一提的是，上榜20世紀十大頂尖基金經理人目前大多已經退休，只有「富蘭克林坦伯頓開發中基金經理人」(也是富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人)馬克墨比爾斯(Dr.J.Mark Mobius)為十位中唯一目前仍在操盤的基金經理人，顯見其一貫「價值投資」的策略果然在經歷多、空頭洗鍊之後仍歷久不衰。

20世紀十大頂尖基金經理人 華倫巴菲特(Warren Buffett)：Berkshire Hathaway 基金公司彼得林區(Peter Lynch)：富達基金公司約翰坦伯頓(John Templeton)：富蘭克林坦伯頓基金集團葛拉罕與道得(Graham & Dodd)：「證券分析」為其著作索羅斯(George Soros)：索羅斯基金管理公司

20世紀十大頂尖基金經理人 (John Neff)：先鋒基金管理公司(John Bogle)：先鋒基金管理公司(Michael Price)：富蘭克林坦伯頓基金集團(Julian Roberson)：老虎資產管理公司馬克墨比爾斯(Mark Mobius)：富蘭克林坦伯頓基金集團

20世紀十大頂尖基金經理人 • 巴菲特(Warren Buffet) 　巴菲特可說是本世紀最知名的投資大師之一，這次票選結果為第一名，並且以堅守價值投資理念著名，他認為持有一家公司的股票最重要的標準是，只要該公司的真實價值低於市價，就是值得買進，此投資方式不僅長期獲利穩健，並且投資風險也較低，著名的投資美事便是他早年買進可口可樂股票以及吉利刮鬍刀公司股票，因此致富的價值投資最佳範例。　　巴菲特目前是Berkshire Hathaway控股公司總裁，該公司在1960年代巴菲特剛買下時，還只是個紡織工坊，而目前已經有高達900億美元的市值。最近巴菲特才被富比士雜誌評選為美國最富有的人第三名，總資產達310億美元，儘管富有，巴菲特仍保有謙遜的大師風範。

20世紀十十大頂尖基金經理人 2. 彼得林區(Peter Lynch)1980年代政壇名人士雷根總統，娛樂天后是瑪丹娜，金融界最紅的投資大師則是彼得林區。彼得林區以麥哲倫基金操盤著稱，該基金是美國股票基金，於1977年成立時有2220千萬美元得資產，一萬名受益人，到了1990年彼得林區自富達基金集團退休之時，已經成長到130億美元，受益人超過110萬人。

20世紀十大頂尖基金經理人 3. 約翰坦伯頓(John Templeton)1954年創立「富蘭克林坦伯頓基金集團」的約翰．坦伯頓爵士 (Sir John Templeton)，在50年代首開全球化投資之風氣。由於世界各國不同的景氣循環，與其將獲利機會限制在單一國家內，若能本著嚴謹的專業知識及長期的觀點，再加上以個別公司本質為導向的由下而上選股方式，發掘世界各地具潛力的投資標的（價值投資 Value Investing），不但使風險得以徹底分散，在獲利契機無限寬廣的情形下，更可為資本創造穩中求勝的長期增值實力坦伯頓爵士是目前最知名的全球型股票基金－富蘭克林坦伯頓成長基金 (Templeton Growth Fund) 第一任經理人，即本著此一投資哲學，成立40多年來，為投資人的資本創造接400倍的獲利成長，榮獲美國最具權威的基金評鑑機構－晨星 (Morningstar) 五顆星的最高榮譽。

20世紀十大頂尖基金經理人 4. 葛拉罕與道得(Graham & Dodd)葛拉罕(BenjaminGraham)與大衛道得(David Dodd)是證券分析《Security Analysis, 1934》一書的兩位作者，這本被投資界奉為「基本面分析的聖經」，影響了許多基金經理人以及投資大師的投資理論，尤其是巴菲特也自稱是葛拉罕的信徒。

20世紀十大頂尖基金經理人 5. 索羅斯(George Soros)靠投機起家而致巨富和飽受非議的索羅斯，為國際知名的量子基金集團的負責人，是匈牙利裔的美國金融家，自從亞洲金融風暴發生，被馬來西亞總統馬哈迪點名指責之後，國際知名度大為提昇。事實上在1992 年索羅斯以15億美元在匯市上與英國央行對作並放空英鎊，便引起了國際間的注意。不過索羅斯的靈活操作在近一年並未得利，近年他在俄羅斯市場及港股失利，外傳損失金額達20億美金，但是由於國際股市的波動，使得投資人目前對於能同時作多與作空的避險基金，反而特別有興趣。

20世紀十大頂尖基金經理人 6. John Neff先鋒集團(Vanguard’s)的代表性基金經理人，他曾任先鋒集團的Windsor 與 Gemini基金經理人長達31年，於1995年退休。在他擔任基金經理人期間，共有22年的操盤表現是擊敗大盤，而且從他操盤起，基金淨值成長達57倍；此外，他所管理的基金資產規模也由剛開始的7千5百萬美元增加至他所退休時的110億美元。他所採取的投資哲學為「價值投資」，選擇價值被低估但長期成長潛力高的個股；但他傾向於將較大比例的資產投資於少數個股，在他退休時，前四大持股的比例達到23.0﹪。

20世紀十大頂尖基金經理人 7. John Bogle先鋒集團(Vanguard’s)的代表性基金經理人，他以推出首支與S&P500股價指數結合的指數型基金聞名，指數型基金的投資組合由於是依股價指數的組合配置，因此管理成本相對為低而吸引投資人。他除了曾經任職先鋒集團外，也曾任職於美國證券管理委員會（SEC）的相關機構，如1991年任職SEC的市場監督與財務服務委員會，1997年任職SEC的獨立標準委員會。

20世紀十大頂尖基金經理人 8. Micheal Price富蘭克林坦伯頓基金集團的代表性基金經理人，他採取「價值投資」的選股策略，尋找他認為真實價值被低估30﹪至40﹪的投資標的，另擅長於尋找有購併或轉機題材的產業，且股價低於本質價值的股票，長期持有，等待價格爆發潛力而獲得優異的績效表現。他最成功的案例為1995年促成美國大通銀行（Chase Manhattan）與漢華銀行（Chemical）的合併，並因此為基金獲利高達5億美元。

20世紀十大頂尖基金經理人 9. Julian Robertson著名的避險基金──老虎基金的基金管理人，他採取多空互相運用的投資策略，例如他選擇買進全球100家最看好的投資標的時，他也同時放空全球100家最不看好的投資標的。由於他優異的操盤表現吸引投資人（長期年平均報酬率為30﹪），使其1980年成立的老虎基金的資產管理規模由8百萬美元擴增至1998年顛峰時的200億美元。不過，至1999年9月時，因基金操作不理想，基金管理的資產規模下滑至80億美元左右。

20世紀十大頂尖基金經理人 10. 馬克墨比爾斯(Mark Mobius)　　富蘭克林坦伯頓基金集團的代表性基金經理人，以投資新興市場而聞名於世。他為了獲取第一手市場資訊，一年有超過兩百五十天以上都在世界各地拜訪公司，並累積長達三十年的投資經驗。因此，市場研究功力深厚的他被華爾街日報譽為「新興市場教父」，美國今日新聞報則稱他為「新興市場終極戰士（the ultimate road warrior）」，並且於1998年、1999年連續榮獲美國Money雜誌選為「全球十大投資大師」之一，同時也於1997年、1998年連續獲選路透社Reuters票選為「年度最佳全球基金經理人」。

20世紀十大頂尖基金經理人 10. 馬克墨比爾斯(Mark Mobius) 他目前所管理的基金資產規模達到120億美元，規模相當於國內投信基金資產總額的一半，同時管理「富蘭克林坦伯頓開發中國家基金」、「新興國家基金」、「亞洲成長基金」與「拉丁美洲基金」等九支投資新興市場的基金。

20世紀十大頂尖基金經理人 • 彼得．林區：1977~1990擔任富達麥哲倫基金經理人，現為富達管理及研究公司的副主席 • 華倫．巴菲特：他的伯克夏控股雖不是基金但股票的性質很像是基金，也就是買一股柏克夏形同買了一堆藍籌股． • 約翰．坦伯頓：富蘭克林坦伯頓基金集團創辦人． • 馬克．墨比爾斯：富蘭克林坦伯頓旗下新興市場基金如－－富蘭克林坦伯頓全球投資-亞洲成長基金，為目前十大裡面唯一尚在操盤者．

20世紀十大頂尖基金經理人 • 喬治．索羅斯：量子基金集團的負責人，避險基金操作． • 約翰．尼夫：先鋒集團基金經理人之一． • 約翰．伯格：先鋒集團基金經理人之一． • 邁克．布萊斯：富蘭克林坦伯頓基金集團的基金經理人． • 朱利安．羅柏森：老虎基金管理者．

最大基金公司 • 全球的四大基金公司是:1. 富達投信 Fidelity Investments2. 先鋒集團 Vanguard Group3. 美國基金家族 American Funds4. 富蘭克林 Franklin Resources

最大基金公司 四間均為美國公司,不過只有富蘭克林是股票上市企業,因此富蘭克林雖是全球最大的股票上市基金公司,但並非最大的基金公司僅排名第四位富達投信旗下的管理資產高達一兆一千億美元 (2005/10/31 數據) *規模是富蘭克林 (四千八百餘億美元 - 2006/01/31數據) 的兩倍以上

? • 利率 • FED • 匯率 • IMF

2007富比世排行 • 微軟--共同創辦人Paul Allen--220億美元 • LVMH 法國--Bernard Arnault--215億美元 • 阿拉伯親王--Alwaleed bin Talal--200億美元 • Kenneth Thomson--196億美元 • 香港李嘉誠--188億美元 • 以國家區分，美國富豪人數居首計371人，其後德國計有55人，紐約是全球富豪最多的城市計有40人，其後為莫斯科計有25人，倫敦則有23人上榜。

世界級投資大師 • 班傑明、葛拉漢（Benjamin Graham）：是華爾街公認的證券分析之父，1934年和陶德(David L. Dodd)合著「有價證券分析」一書，成為證券分析的開山始祖，在葛拉漢之前，證券分析仍不能被視為一門學問，此書至今仍未絕版，且是大學證券分析的標準教科書之一，當代著名的基金經理人如華倫、巴菲特(Warren Buffett)，約翰、奈夫(John Neff)，湯姆、芮普(Tom Knapp)等皆是葛拉漢的學生，華爾街只要是標榜價值投資法的基金經理人，也都是葛拉漢的徒子徒孫。

世界級投資大師 • 安德烈.科斯托蘭尼（Andre Kostolany），德國知名投資大師，被譽為「二十世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者」。他在德國投資界的地位，有如美國的華倫．巴菲特，他的理論，被媒體、投資人及專家視為權威。

世界級投資大師 • 里昂‧李維（Leon Levy）：是美國當代最偉大的投資大師之一。他在唯一的著作《股價為什麼上漲：億萬富豪李維50年投資智慧》中除了進一步強調，大眾的投資心理響影股市之外，更深入地分析投資心理背後潛藏的危機，以及企業的營運心態，亦影響著公司股票的市值。

世界級投資大師 • 彼得‧林區（Peter Lynch）：是美國史上最傳奇的基金經理人，在一九七七年接手管理富達公司旗下的麥哲倫基金之後，開啟了長達十三年的輝煌的生涯。他接管麥哲倫時，該基金的規模祇有兩千萬美元，到了一九九○年他交棒時，基金規模已經超過一百四十億美元。也就是說，在他管理該基金期間，為他的投資者帶來超過二七○○％的報酬率。這項紀錄不僅讓林區在投資史上留下難以抹滅的一頁，也掀起長達二十年的共同基金狂潮。他在成名之後寫過三本書，書中所提出的投資觀念，後來成為市場上的重要派別，奉他為「成長型投資」（growth investing）的大師。

世界級投資大師 • 索羅斯(George Soros)：或許是這幾位投資大師中最不被認同的一位，但其名聲卻不亞於巴菲特及上述幾位。稱他是國際金融市場的超級投機大戶，確實一點也不為過。索羅斯最為人所津津樂道的一場戰役，是在1992年9月間，趁著英鎊與義大利里拉面臨退出歐洲匯率機制(ERM)之際，將旗下所管理的基金，大舉進場放空英鎊里拉，結果在此波「空頭」戰役中，迫使歐洲各國央行節節敗退，英鎊和里拉飲恨退出ERM。據保守估計索羅斯此役賺進了10億美元，並以「英格蘭銀行的終結者」而聲名大噪。

世界級投資大師 • 沃倫‧巴菲特，被譽為股神和華爾街之神，是財富僅次於比爾‧蓋茨的世界第二富豪！他從5歲開始就會擺地攤兜售口95糖聚攬財富： 11歲買入平生第一支股票； 13歲開始他的實業投資； 16歲高中畢業前就已經擁有自己多達40英畝的農場； 1956年年僅25歲的他隻出資100美元就伙同他人創辦了自己生平第一個公司──巴菲特有限公司，時隔六年公司資產達到720萬美元； 1964年，他個人就擁有了400萬美元的財富； 1994年，他已經擁有了一個價值230億的財富王國；西元 2002，他的資產已達到360億美元！

世界級投資大師 • 華倫‧巴菲特現年七十四歲，由於父親是股票經紀人，且曾擔任眾議員，在耳濡目染下，巴菲特十一歲便買進生平第一張股票，後來更成為全球靠股票賺進最多錢的投資高手。他目前的身價達四百四十億美元（約合台幣一兆三千七百零六億元 )，僅次於微軟公司創辦人比爾蓋玆。巴菲特最重要的投資，是在一九六五年買下紡織廠柏克夏海瑟威，六七年巴菲特開始利用柏克夏資金進行轉投資。由於巴菲特長期投資策略奏效，若當年投資該公司一千美元，今天將可獲得近三百萬美元的高額報酬。

世界級投資大師 • 巴菲特早期的投資策略，是買進以資產或流動資產淨值屬低價位的股票，積極蒐集資訊是他投資無往不利的秘訣。巴菲特最喜歡的企業，包括美國運通、可口可樂和華盛頓郵報集團等。對高科技業他則敬謝不敏，他說他對這個行業不甚瞭解巴菲特隸屬民主黨，他曾對許多黨內要角，包括前第一夫人、現任紐約州參議員希拉蕊捐款。 • 2003年，共和黨籍的好萊塢影星阿諾史瓦辛格競選加州州長，也邀請巴菲特擔任首席財經顧問。巴菲特財富傲人，但生活極為樸實，住在四十年前購置的房舍，老是選在相同的幾家餐館用餐。

世界級投資大師 • 巴菲特重要的投資觀念如下：●研究各行各業的頂尖高手，仿效他們的行為。●認清你是什麼樣投資人。●發展你特有的投資哲學。●認識你擁有的股票 - 當個積極的股東，不要以消極 • 的態度投資。

世界級投資大師 • ●投資那些你用過其產品和服務，覺得不錯的企業，而不是投資華爾街。●買進抱牢，並設法買進少數公司的大量股票。●釐清和投資有關的迷思 - 不要因此被困住了。●與具有相同熱情和策略的人並肩共事。●除投資活動外，還要過真正「富裕」

報告完畢 • 敬請指教

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