2014. március 6.

1. Miben más egy kockázati tőkebefektető – avagy a kockázati tőke szerepe a koraifázisú cégek finanszírozásában • Zsembery Levente vezérigazgató • X-Ventures 2014. március 6.

2. A finanszírozás forrásai és formái Cégünket finanszírozhatjuk Külső forrásból Belső forrásból (nyereség) Pályázat Saját tőke (részvény / üzletrész) Idegen tőke (hitel) Stratégiai befektető Pénzügyi befektető

3. A kockázati tőke - intézményi megközelítés Nyilvános társaságokba befektető alapok Részvény befektetők Kötvény befektetők Pénzügyi befektetők Kockázati tőke Vállalkozói tőke (venturecapital) Magán- tőke (privateequity)

4. A korai fázisú finanszírozás szakaszai A prototípustól az első vevőkig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk vevőket találni Az első vevőktől a széles ügyfélbázisig – be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes növekedni, a termelés / szolgáltatás képes „iparszerű” működésre Accelerátorok / angyalhálózatok / inkubátorok • 3F • Familiy • Friends • Fools Magvető (seed) finanszí-rozás Kockázati tőke Kockázati tőke B, C, D kör Ötlettől a prototípusig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk valami előállítani, amire igény is lehet a piacon Segítik a cégeket az ötlettől a megvalósulásig, támogatnak és tanítanak, illetve az inkubátorok kivételével finanszíroznak „Addig üsd a vasat, amíg meleg”– be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes az iparág meghatározó vállalatává válni

5. A kockázati tőke jellemzői • A kockázati tőkések más pénzét költik, a befektető és a tőke tulajdonosa elválik egymástól • Szigorú szabályok, az ún. befektetési politika mellett dolgoznak – mozgásterük ezen kereteken belül van csak! • Sikerorientáltak – csak magas hozam esetén részesednek a nyereségből • Újabb forrást csak az tud gyűjteni, aki korábban sikeres volt • A kockázati tőke tulajdonszerzésre törekszik, hitelt csak tagi kölcsönként a portfólió cégeinek nyújt • Részesedésüket azért veszik, hogy eladják – minden befektetési lehetőség azonos esélyekkel indul, az a vonzóbb, ami jobb hozammal kecsegtet.

6. Mit keres a kockázati tőke Növekedési lehetőséget A befektetett tőkére vetített évi 20-25%-os megtérülés Megbízható, elkötelezett és megújulásra képes menedzsmentet Szakmai hozzáértés és tapasztalat, világos célrendszer, tárgyilagos önértékelés Tartós és védhető üzleti előnyt Stabil piaci pozíció, innovatív termék vagy megoldás, szabadalom, védjegy oltalom

7. Honnan jön a kockázati tőkés hozama? A cégérték növekedéséből! • A hozamot nem a vállalat nyereségéből kell kitermelni, azaz nem az osztalék, hanem a vállalati érték növekedése a fontos • A tőként kívül kiemelt fontosságú a társaság szakmai támogatása, inkubációja • A kockázati tőkebefektető csak transzparens és tiszta üzletekben tud részt venni • Az a vonzó befektetés, ahol • Nagy a növekedési potenciál • Nagy a várható nyereség • Egyedi a társaság piaci pozíciója • Egyetértés van a követendő stratégia tekintetében • Egyetértés van a kiszállás tekintetében • Ahol a tulajdonostárs partner!

8. Mit nyújt a kockázati tőke Tőkét Fejlesztésekre Szakmai támogatást Iparági befektetési tapasztalat -> szakmaiakhoz hasonló támogatás Kapcsolat-rendszert Ügyfelekhez, szakemberekhez való hozzáférés Alaptevékenység -> finanszírozási technikák naprakész ismerete Pénzügyi ismereteket A kontrolling rendszer kíméletlen őszinteséggel mutatja a tervektől való eltérést Folyamatos visszajelzést

9. A kockázati tőke „sötét oldala” • Exit kényszer – bár a kockázati tőke tartós forrást juttat a társaságoknak, a befektetési időtáv „szent”; • Hozammaximalizálás – a kockázati tőkebefektető elsődleges célja a cégérték növelése; • Növekedési kényszer – a kockázati tőke nem osztalékot és folyamatos jövedelmet keres, hanem egy minél jobb áron értékesíthető céget; • Túlélési kényszer – a korai fázisú társaságok többsége nem éri meg az egyéves életkort, a cél a társaság túlélésének biztosítása, akár a menedzsment feláldozásával is • Hatékonysági kényszer – a hozam maximalizálása miatt a kevésbé jól teljesítőket „leteszik”; Nem minden társaság alkalmas kockázati tőke fogadására!