KARAKTERISTIKE CIKLI ČNIH FLUKTUACIJA

1. KARAKTERISTIKE CIKLIČNIH FLUKTUACIJA

2. Faze ciklusa, relativne vrednosti ciklusa, stope rasta i amplitude ciklusa • Period rasta u poslovnom ciklusu, od inicijalne dolje do vrha, Mičel je nazvao periodom ekspanzije. Period pada poslovong ciklusa, od vrha do dolje, se naziva periodom kontrakcije. Prema Mičelu poslovni ciklus ima četiri faze: dve se odnose na period ekspanzije, a dve faze se odnose na period kontrakcije.

3. Ako se počne od najniže tačke ciklusa (dolje), najpre sledi period brzog rasta koji se naziva oporavak, naredna faza ekspanzije se naziva fazom prosperiteta. Ovu fazu sledi privredno opadanje, tj faza krize, koja prelazi u kontrakciju koja se naziva depresijom. Blaga depresija se ponekad naziva i recesijom. Dakle ključne faze ciklusa (po Mičelu) su: oporavak – prosperitet – kriza - depresija.

5. Period ekspanzije traje od faze 1 do faze 5. Faza 1 predstvlja inicijalnu dolju ciklusa, najnižu tačku od koje cikluss otpočinje. U fazi 5 ciklus dostiže vrh, pri čemu većina poslovnih aktivnosti dostiže najviše vrednosti. Po definiciji faze 1, 5 i 9 traju po tri meseca (jedan kvartal). Čitava ekspanzija (izuzev faza 1 i 5) je podeljena u tri jednaka vremenska perioda. Pošto čitava ekspanzija traje 15 kvartala (izuzev faze 1 i 5) svaka od tri faze traje po pet kvartala.

6. Period kontrakcije obuhvata od 5. do 9. faze (6., 7. i 8. fazu) i traje 6 kvartala. To znači da svaka od faza (6., 7. i 8. faza) traje po dva kvartala. • Oporavak obuhvata faze od 1. do 3., prosperitet faze 3. do 5., kriza faze 5. do 7. i depresija faze 7. do 9. Prva faza ekspanzije je oporavak, zatim sledi prosperitet. Kriza je prva faza kontrakcije, za kojom sledi depresija. Prema Mičelu glavni zadatak teorije poslovnog ciklusa je da objasni kako jedna faza vodi u narednu fazu ciklusa.

7. Trajanje ekspanzije i kontrakcije tokom ciklusa nije jednako. Od Drugog svetskog rata, najčešće ekspanzija (faze 2, 3 i 4) u ciklusu traje kraće od kontrakcije (faze 6, 7 i 8). Ipak, nije uvek tako, npr. kontrakcija privrede SAD-a u periodu 1981.-1982. je bila duža od ekspanzije u periodu 1980.-1981.

8. Da bi se utvrdio rast ili pad agregatne ekonomske aktivnosti, mora se analizirati promena privredne aktivnosti iz jednog u drugi period. Zato je neophodno definisati segment ciklusa, kao period od sredine jedne do sredine naredne faze, a pošto postoji devet faza moguće je utvrditi osam segmenata. • Radi poređenja ciklusa, neophodno je izmeriti amplitudu ciklusa

9. Indikatori cikličnog kretanja • Indikatori indikuju u kojoj se fazi ciklus nalazi. Američko ministarstvo za trgovinu objavljuje indeks koincidirajućih indikatora koji se bazira na četiri serije varijabli čije se kretanje gotovo podudara sa referentnim ciklusom (društveni bruto proizvod ili nacionalni dohodak). Indeks koincidirajućih indikatora pokazuje njihov rast u sva četiri segmenta ekspanzije, pri čemu je njihov rast sve sporiji.

10. Najvažniji vodeći indikator je korporativni profit. Vodeći indikatori ubrzano rastu u fazi rane ekspanzije, ali opadaju pre vrha referentnog ciklusa. • Vodeći indikatori razlikuju su među zemljama, tako da odgovaraju specifičnostima njihove ekonomske strukture i statističkom sistemu koga koriste.

11. Serije vodećih indikatora reprezentuju anticipaciju budućih događaja i odgovor na tu anticipaciju kroz poslovne odluke od strane ekonomskih subjekata. Svaka od serija vodećih indikatora teži da raste sa anticipacijom rasta privredne aktivnosti. • Serije koincidirajućih indikatora su formirane tako da budu šire i razumljivije mere ekonomske aktivnosti, kao što su: Obim prodaje, Indeks industrijske proizvodnje, Lični dohodak.

12. Indeks indikatora koji kasne čini 8 serija. Ovi indikatori opadaju nakon što referentni ciklus dostigne vrh. Iako ovi indikatori ne mogu biti korišćeni za predviđanje, oni su važni za razumevanje segmenata događaja tokom ciklusa. Tako na primer, mnogi tipovi kamatne stope obično kasne za ciklusom, što znači da čak i kada otpočne recesija, moguće je da kamatne stope i dalje rastu, što dodatno pogađa potrošače i biznismene koji su već pogođeni padom privredne aktivnosti.

13. Indeks indikatora koji kasne raste gotovo tokom cele ekspanzije, ali dostiže vrh nakon vrha referentnog ciklusa, indikatori koji kasne opadaju tokom čitave kontrakcije, ali on nastavlja da opada i nakon okončanja kontrakcije. • Indeksi indikatora cikličnih fluktuacija su izuzetno važni jer se na osnovu njih već više desetina godina uspešno predviđaju prekretnice u privrednoj aktivnosti, mada je moguće navesti i određene nedostatke.

14. Indikatori uspešnije predviđaju tačke prekretnice ciklusa u SAD-u i Japanu, nego u evropskim zemljama. Često se kao osnovni uzrok tome navodi da su ove privrede dovoljno velike i diversifikovane, tako da je dohodak manje varijabilan i lakše predvidiv, mada se navodi i da je metodologija Berns-Mičela koja se koristi za konstruisanje ovih indeksa odgovarajuća za privrede ovih zemalja.