La Economía brasileña y el Mercado de Crédito. Un breve panorama

1. La Economía brasileña y el Mercado de Crédito. Un breve panorama XLVI ASAMBLEA ANUAL FELABAN LIMA, 18/NOVIEMBRE/2012 Wilson Levorato Vice-Presidente

2. Actividad Económica El crecimiento económico de 2012 quedó por debajo de las expectativas. Causas: ambiente internacional deteriorado; producción industrial en baja y expansión crediticia en desaceleración. ESTIMATIVA – PIB A/A (%) PIB (por año – real – %) Fuente: BCB *FOCUS

3. Actividad Económica Consumo y ventas tuvieron fuerte crecimiento, pero la producción de la industria manufacturera y la inversión no consiguieron mantener el ritmo. Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB) Ventas x Producción - con ajuste estacional Fuentes: BCB, IBGE

4. Actividad Económica El gobierno implementó un serie de medidas de estímulo (menores tasas de interés y baja de impuestos para sectores prioritarios). Esas medidas comienzan a generar resultados. IBC-Br (02=100) PIB Q/Q (%) Fuentes: BCB y Focus * Previsión

5. Inflación De acuerdo con el Banco Central, la tasa de inflación tenderá hacia el centro de la meta, pero en una trayectoria no lineal. A corto plazo, la inestabilidad de los precios agrícolas, continúan afectando de forma adversa la trayectoria de los precios en general. IPCA – 12 meses (%) Commodities Agrícolas - IC-Br (12/05=100) Fuentes: BCB, IBGE

6. Inflación El Banco Central aprovechó la oportunidad creada en virtud del ambiente externo para reducir las tasas de interés. El tipo de interés real está actualmente en su piso más bajo. Tasa de Interés Real (%) Tasa de Interés Real (%) 6 * Focus: IPCA 2012 Fuentes: Focus y BCB

7. Sector Externo El escenario para el sector externo continúa propicio: récord de reservas internacionales y déficit de cuenta corriente sostenido totalmente por la inversión directa. CUENTA CORRIENTEx INVERSIÓN DIRECTA (12 meses % PIB) RESERVAS INTERNACIONALES (US$ miles de millones) Cuenta Corriente InversiónDirecta 7 Fuente: BCB

8. Sector Público La disciplina fiscal ha sido mantenida. La ratio Deuda Neta/ PIB continúa con tendencia a la disminución. SALDO PRIMARIO (DEUDA NETA como % del PIB) Saldo Primario (R$ miles millones Saldo Primario (% del PIB) 8 Fuente: BCB *Previsión: BCB

9. Resumen • El crecimiento en 2012 fue menor que el esperado (crisis externa, desempeño débil del sector manufacturero y ritmo lento del crecimiento del crédito); • Señales de una mejora en la economía en respuesta a las medidas de estímulo gubernamentales (reducción de las tasas de interés y bajas de impuestos). Aún existen dudas en relación a la intensidad y el sostenimiento de esa recuperación. • Se espera que la tasa de inflación converja hacia el centro de la meta en una forma no lineal, de acuerdo con el BC. A corto plazo, la presión sobre los precios agrícolas, debido a las malas cosechas en EE.UU., Rusia y Brasil, continuará haciendo subir los índices de precios generales; • Escenario externo confortable para Brasil, con un nivel récord de reservas internacionales, bajo déficito de cuenta corriente financiado por inversión extranjera directa; • Situación fiscal y de deuda ligeramente peor pero todavía en situación cómoda; • El gran desafío continúa siendo cómo expandir las inversiones mejorando la productividad y la eficiencia económica. 9

10. Previsión FOCUS – Market Report (9 de noviembre de 2012) 10 Source: BCB Fuente: BCB

11. Mercado de Crédito Crecimiento sostenido del crédito debido al favorable ambiente doméstico y al espacio creado por la reducción de la deuda neta del sector público. Crédito Total (R$ miles de millones y % PIB) vs. Deuda Neta (% del PIB) 11 Fuente: BCB

12. Mercado de Crédito La provisión de crédito está bien distribuida y bastante pulverizado en términos de productos; Ago/2012 BANCOS PÚBLICOS VS. BANCOS PRIVADOS PERSONAS FÍSICAS VS. PERSONAS JURÍDICAS 12 Fuente: BCB

13. Mercado de Crédito Mercado Corporativo (%) – Recursos sin destino específico – Ago./2012 Personas Físicas (%) – Recursos sin destino específico - Ago./2012 R$ 708.600 miles de millones R$ 701.900 miles de millones 13 Source: BCB Fuente: BCB

14. Mercado de Crédito A pesar de que el ritmo ha disminuido, los créditos bancarios todavía muestran un crecimiento sostenido. Crédito Total disponible – % 12 meses Con destino Total Sin destino 14 Fuente: BCB

15. Mercado de Crédito En el segmento de libre disponibilidad (2/3 del total) el crecimiento del crédito a personas físicas fue afectado por la morosidad. Total créditos sin destino específico – % 12 meses Personas Físicas Personas Jurídicas 15 Fuente: BCB

16. Mercado de Crédito La morosidad ha bajado y ahora muestra señales de estabilización / mejora. Aparentemente lo peor ya ha pasado. Tasa de morosidad (%) – Mora > 90 días Personas Jurídicas Fuente: BCB

17. Mercado de Crédito Los spreads están disminuyendo y esta tendencia es esperable que se mantenga en los años siguientes. Total Spread 17 Fuente: BCB

18. Resumen • El crecimiento del crédito ha sido saludable, en virtud de la reducción del endeudamiento en el sector público, los bancos se encuentran bien posicionados para expandir el flujo de crédito; • El crédito está bien distribuido, sin concentración en términos de segmento o producto; • Las transacciones en el mercado de crédito continúan creciendo pese a la crisis externa. No obstante, el ritmo ha disminuido; • La desaceleración tuvo mayor impacto en el segmento libre; créditos con destino específico aumentaron (incluyendo al BNDES) y permanecieron sólidos; • La morosidad aumentó, pero hay señales que lo peor ya pasó. Aparentemente hay una mejora hacia el futuro; • Se espera una mejora en el mercado crediticio en 2013, ello respaldado en la recuperación económica. 18

19. ¡Gracias! 19