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OPCIONES REALES EN LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

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OPCIONES REALES EN LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN. FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS. FUNLAM. 2010. AGENDA. INTRODUCCIÓN. LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN ANALIZADOS COMO O.R. TIPOS DE OPCIONES REALES. EJEMPLO DE OPCIONES REALES. INTRODUCCIÓN. SUPUESTOS DE LA V.E.

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opciones reales en la valoraci n de proyectos de inversi n

OPCIONES REALES EN LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS

FUNLAM. 2010

agenda
AGENDA
  • INTRODUCCIÓN.
  • LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN ANALIZADOS COMO O.R.
  • TIPOS DE OPCIONES REALES.
  • EJEMPLO DE OPCIONES REALES.
supuestos de la v e
SUPUESTOS DE LA V.E
  • LOS FFC PUEDEN REEMPLAZARSE POR LOS VALORES MEDIOS ESPERADOS Y ESTOS SE PUEDEN TRATAR COMO VALORES CONOCIDOS DESDE EL PRINCIPIO DEL ANÁLISIS.
  • LA TASA DE DESCUENTO ES CONSTANTE Y CONOCIDA
ejemplo
EJEMPLO.

NOS ENCONTRAMOS ANTE LA POSIBILIDAD DE REALIZAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN CUYO DESEMBOLSO INICIAL ES DE UN MILLÓN DE USD. ESTE DESEMBOLSO PUEDE REALIZARSE AHORA MISMO O DEMORARSE HASTA TRES AÑOS EN EL TIEMPO SIN VARIAR SU CANTIDAD. EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA QUE SE ESPERA GENERE ESTE PROYECTO ES DE NOVECIENTOS MIL USD. LA DESVIACIÓN TIPICA DE LOS RENDIMIENTOS SOBRE EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA ES DEL 40 POR 100. EL TIPO DE INTERÉS SIN RIESGO ES DEL 5 POR 100.

pregunta
¿PREGUNTA?

SI LA EMPRESA DISPONE DE UNA OPCION DE COMPRA, QUE EXPIRA DENTRO DE TRES AÑOS, CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE 1.000.000 DE USD SOBRE UN ACTIVO SUBYACENTE CUYO VALOR MEDIO ES DE 900.000 USD:

¿REALIZARÍA HOY O POSPONE EL PROYECTO POR TRES AÑOS?