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**Global Asset Allocation and Risk Management of Retirement Funds**

This practical seminar at the National Taiwan University's Financial Finance International Symposium (#3) will focus on global asset allocation and risk management strategies for retirement funds. Key topics include the performance of OECD countries' pension markets, asset allocation changes post-financial crisis, investor behavior shifts, and the importance of constructing optimal investment portfolios in uncertain economic climates.

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**Global Asset Allocation and Risk Management of Retirement Funds**

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Presentation Transcript

  1. 2010年國立台灣大學財務金融國際研討會實務座談會（＃3）15：30~17：00退休基金之全球配置與風險管理2010年國立台灣大學財務金融國際研討會實務座談會（＃3）15：30~17：00退休基金之全球配置與風險管理 蔡 豐 清 副主任委員 公務人員退休撫卹基金管理委員會 2010年12月10日

  2. OECD 2010年7月 Pension Markets in Focus • 2008年OECD國家企業退休基金虧損3.5兆美元 • 2009年底OECD企業退休基金已賺回1.5兆美元 • 但2009年底資產規模仍比2007年底少了9％ • 2009年底大部分OECD國家仍較偏重債券，有13個國家債券投資比重超過40％；股票投資比重較高為澳洲、美國、智利

  3. Center for Retirement Research， Boston College美國企業退休金計畫股票配置比重 • 2005年，股票占退休基金投資資產約70％ • 2010年7月，股票的比重大幅降至45％ • 投資行為改變，股降債升

  4. 金融海嘯後，投資者的新思維： • 保本 • 流動性 • 資產負債管理 • 全方位投資組合

  5. 美國前白宮經濟顧問委員會（Council of Economic Advisors）主席Christina Romer的一席話： 「不確定性」經常被指為目前經濟欲振乏 力的元兇。

  6. 建構最適投資組合，我們常說資產報酬率是常態分配。建構最適投資組合，我們常說資產報酬率是常態分配。 • 實際情形：資產報酬率不是常態分配！ • Return • Volatility • Skew • Kurtosis

  7. 大家都相信Mean Reversion 嗎？ • 投資者對資產要求的是什麼？ • 高流動性 • 沒有違約風險

  8. 面對不確定的世界： • 開始質疑過去的投資經驗法則 • 尾部風險（Tail Risk）變的更加重要 • 開始檢討benchmark的選用：MSCI World Index and MSCI ACWI IMI • 使用Fractional-Beta 策略以管理投資組合風險

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