(Klassik und) Neoklassik

1. (Klassik und) Neoklassik © Anselm Dohle-Beltinger 2002

2. Inhalt • Grundfunktionen der Sektoren • Der Arbeitsmarkt • Der Kapitalmarkt • Simultanes Gleichgewicht auf den Märkten für Arbeit, Kapital und Güter • Das Saysche Theorem • Der Geldmarkt • Zusammenfassung und Ausblick © Anselm Dohle-Beltinger 2002

3. Annahmen zur Analyse Diese und weitere Vereinfachungen dienen aus-schließlich der Erleichterung des Verständnisses. Eine Erhöhung der Komplexität der Modelle ist möglich ohne dass sich deren Aussagen grundsätzlich unterschieden. • Es gilt eine marktwirtschaftliche Ordnung mit Privateigentum; • es herrscht vollständige Konkurrenz auf vollkommenen Märkten • ohne außenwirtschaftliche Beziehungen und ohne Staat. • Betrachtet werden längere Zeiträume, da kurzfristig „Rei-bungsverluste“ eine vollständige Preisanpassung verhindern. • Die Haushalte und Unternehmen unterliegen weitgehend keiner Preisillusion („in € kostet‘s nur die Hälfte“), sondern betrachten überwiegend reale, d.h. in Gütermengen gemessene Größen © Anselm Dohle-Beltinger 2002

4. Unternehmen produzieren Güter (YS) und fragen Investitionsgüter (I) nach brauchen Arbeitskräfte (Nd) brauchen Investitionskredite (I) Haben sie die Arbeits- und Investitionsgüternachfrage (Ergebnis: Kapitalbestand) fixiert, steht nach diesem Modell das Güterangebot auch fest. Haushalte konsumieren Güter (C) bieten Arbeitskraft an (NS) bilden Ersparnisse (S) Haben sie ihr Arbeits- und Kapitalangebot festgelegt, steht nach diesem Modell die (Konsum-)Güternach-frage auch fest. Gütermarkt Arbeitsmarkt Kapitalmarkt Grundfunktionen der Sektoren © Anselm Dohle-Beltinger 2002

5. Die Güterangebotsmenge Ys Für die Planungen in einem polypolistischen Markt ist es unerheblich, wie die Nachfragemen-gen sind. Der Anbieter von Gütern und Dienstleistungen geht davon aus, dass er bei kostengünstiger Produk-tion in jedem Fall alles zum geplanten Preis absetzen kann, weil er allein nicht in der Lage ist, den Markt zu sättigen und in der Planungspha-se die anderen Ange-bots- und Nachfrage-mengen und damit der nachher sich ergebende Marktpreis noch nicht bekannt sind • Die Höhe des Güterangebotes ist abhängig vom geplanten Gewinn =Ys*P-(w*Nd+i*Bs) • Er soll maximiert werden.  hängt ab • vom Preisniveau (P;+), das sich auf dem Geldmarkt bildet, • den Lohnkosten (w;-) und • den Kapitalkosten (i;-). • Je höher also c.p. Lohn- oder Kapitalkosten, desto niedriger das Güterangebot und damit die Nachfrage nach Produktionsfaktoren und das Faktoreinkommen. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

6. Der Arbeitsmarkt © Anselm Dohle-Beltinger 2002

7. Angebot und Nachfrage werden über den Preismechanismus miteinander zur Deckung gebracht. Preis = Reallohn, d.h. die Kaufkraft einer Stunde Arbeit. Der Preismechanismus kann wegen des vollkommenen Marktes funktionieren.  Marktsituation und  Marktreaktion bei hohem Reallohn Preisdruck durch Überangebot Arbeitsmarkt bei zu hohem Lohn w/P Angebot Nachfrage N Legende: w/P = Reallohn N = Arbeitsmenge © Anselm Dohle-Beltinger 2002

8. Angebot und Nachfrage werden über den Preismechanismus miteinander zur Deckung gebracht. Preis = Reallohn, d.h. die Kaufkraft einer Stunde Arbeit. Der Preismechanismus kann wegen des vollkommenen Marktes funktionieren.  Marktsituation und  Marktreaktion bei niedrigem Reallohn Kapazitätsgrenze Lohn-unter-grenze Preisdruck durch Übernachfrage Arbeitsmarkt bei zu niedrigem Lohn w/P Angebot Nachfrage N © Anselm Dohle-Beltinger 2002

9. Angebot und Nachfrage werden über den Preismechanismus miteinander zur Deckung gebracht. Preis = Reallohn, d.h. die Kaufkraft einer Stunde Arbeit. Der Preismechanismus kann wegen des vollkommenen Marktes funktionieren. Ergebnis: Gleichgewicht auf dem Arbeitsmarkt. Gehandelte Gleichgewichtsmenge = Faktoreinsatzmenge für die Produktion Arbeitsmarkt bei richtigem Lohn w/P Angebot Gleichgewichts-Reallohn Nachfrage N © Anselm Dohle-Beltinger 2002

10. Fazit • Der Arbeitsmarkt tendiert durch die von Ungleichgewichtssituationen ausgelöste Reaktion immer zu einem Gleichgewicht. Bei einem Angebotsüberschuß sinkt der Nominallohn und damit der Reallohn (das Preisniveau wird auf dem Geldmarkt fixiert) und umgekehrt. • Wer bei einem ggf. ermäßigten Lohnniveau keine Arbeit aufnehmen will (z.B. N1-N* Personen), der wird in dieser Betrachtung als nicht arbeitswillig und damit auch nicht als arbeitslos angesehen. Abweichung zur Statistik! w/P Bei einem Überangebot an Arbeitskräf-ten z.B. in Folge überhöhter Reallöhne (w1/P) unterbieten sich die arbeitswilligen Haushalte gegenseitig bis das Gleich-gewicht N* wieder erreicht ist, sofern keine Hindernisse für die Reallohnan-passung bestehen (z.B. Tariflöhne). Umgekehrtes gilt für die Unternehmen. w1/P Ns Nd N N* N1 © Anselm Dohle-Beltinger 2002

11. Sind mehr Arbeitskräfte auf dem Markt (z.B. durch geburtenstarke Jahrgänge oder verändertes Erwerbsverhalten), so verschiebt sich die Angebotskurve nach rechts. Wie reagiert der Markt?  Arbeitsmarkt bei Angebotsausweitung w/P Angebot Nachfrage N © Anselm Dohle-Beltinger 2002

12. Arbeitsmarkt bei Angebotsausweitung w/P Sind mehr Arbeitskräfte auf dem Markt (z.B. durch geburtenstarke Jahrgänge oder verändertes Erwerbsverhalten), so verschiebt sich die Angebotskurve nach rechts. Ein Gleichgewicht kommt unverändert zustande, nur mit anderem Preis und anderen Mengen. Angebot Gleichgewichts-Reallohn Nachfrage N Gehandelte Gleichgewichtsmenge = Faktoreinsatzmenge für die Produktion © Anselm Dohle-Beltinger 2002

13. Arbeit & Kaufkraft • relativer Preisanstieg Allgemein Quelle: Institut der deutschen Wirtschaft, Köln: Deutschland in Zahlen 2001 © Anselm Dohle-Beltinger 2002

14. Der Kapitalmarkt © Anselm Dohle-Beltinger 2002

15. Wenn die Haushalte auf den gegenwärtigen Konsum verzichten so entsteht ihnen ein Nutzenverlust (= Sparleid), da sie definitionsgemäß nur durch Konsum (und Freizeit) eine Nutzenmehrung erfahren. Geben sie am Anfang 5.000 € als Sparguthaben zur Bank und erhalten nach fünf Jahren nur 5.000 € zurück, so haben sie doppelt verloren: Ihnen ist nicht nur der frühere Nutzen verloren gegangen (auf einem niedrigeren Wohlbefindens- = Nutzenniveau gelebt), sondern sie können wegen des Kaufkraftverlustes nicht einmal mehr die ursprünglich mögliche Gütermenge erwerben. Inflation= Preissteigerung= Geldentwertung= Kaufkraftverlust Haushaltssicht: 1- Zinsen als Inflationsausgleich © Anselm Dohle-Beltinger 2002

16. Kaufkraft = Geldbetrag ausgedrückt in damit kaufbaren Gütermengen  Beispiel Inflation : Mit der gleichen Geldmenge kann nicht mehr so viel gekauft werden. Gründe für Nutzenverlust durch zinsloses Sparen: Inflation © Anselm Dohle-Beltinger 2002

17. Erstes Gossensches Gesetz : Der Nutzenverlust beim Verzicht ist größer als der Nutzengewinn bei der Nachholung  Wir drücken das Geldeinkommen eines Monats in Kaufkraft für ein Güterbündel aus und zeichnen den zugehörigen NutzenDer Grenznutzen fällt  Danach zeichnen wir die Höhe von Einkommen (=Konsum) und Nutzen ein.  Schließlich verringern wir in einer Periode den Güterkonsum um die Ersparnis und  fügen später dieselbe Ersparnismenge wieder dem Einkommen der nächsten Periode hinzu um den tatsächlichen Nutzenanstieg mit dem zuvor eingetretenen Nutzenverlust durch Sparen zu vergleichen und den Nettoverlust zu ermitteln. Verlust Nutzen Kaufkraft 2 – Zinsen als Ausgleich für sinkenden Grenznutzen © Anselm Dohle-Beltinger 2002

18. Exkurs: Zinsbestandteile Allgemein © Anselm Dohle-Beltinger 2002

19. Je mehr Ersparnis die Haushalte schon gebildet haben, um so höher muss die Entschädigung ausfallen, die sie zu einer weiteren Steigerung veranlassen kann. Der Nutzenverlust steigt überpro-portional wenn die Ersparnis gleichmäßig zunimmt 1. Gossensches Gesetz Opportunitätskosten und Realzinshöhe Zinssatz Angebot Kapitalmenge © Anselm Dohle-Beltinger 2002

20. i S=Bd/P i1 I=Bs/P I,S i* I*,S* Die Unternehmenssicht Übersteigt der von den Haushalten geforderte Zins (z.B. i1) das Gleichgewicht (i*), so wird dies nur von kurzer Dauer sein, da dann die Bondnachfrage der Haushaltegrößer ist als das Angebot der Unternehmen. Für diese ist bei gestiegenen Kapitalkosten die gewinnoptimale Outputmenge geringer und damit kann der Input an Kapital verringert werden. Die Haushalte stehen damit vor der Alternative, entweder auf Sparen zu verzichten und das Geld zu verkonsumieren oder aber die Zinsforderungen zu senken. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

21. Ganz analog erfolgt die Entwicklung auf dem Kapitalmarkt. Dem vollkommenen Markt steht nichts im Wege: Angebot S und Nachfrage I folgen beide zu Gänze dem Preis i. Da sonst eine Nutzeneinbuße erfolgen würde, wird nicht zinslos gespart. Kapitalmarkt Legende: i = Zinssatz in % I: Realkapitalnachfrage der Unternehmen für Investitionen = Investitionsgüternachfrage S: Realkapitalangebot der Haushalte i Angebot S Gleichgewichts-Zinssatz Nachfrage I I,S Gehandelte Gleichgewichtsmenge = Faktoreinsatzmenge für die Produktion © Anselm Dohle-Beltinger 2002

22. Fazit zum Kapitalmarkt • Die Unternehmen fragen solange Kapital für Investitionsgüter nach (= geben Bonds aus), wie die Kosten des Kapitals nicht die damit erzielbaren Erträge übersteigen (= im Kapitalmarktgleichgewicht entspricht er der Grenzproduktivität des Kapitals = „Güterzins“). • Die Haushalte bieten es solange an, wie die Nutzeneinbuße durch den vorübergehenden Konsumverzicht durch den Nutzengewinn des Zinses ausgeglichen wird. • Wenn aber Zinsen nur durch Verleihen des Geldes an die Unternehmen für deren Investitionsprojekte verdient werden können, so muss die Ersparnis und die Nachfrage nach Investitionsgütern immer gleich hoch sein. Sparen allein ist übrigens keine Güternachfrage. Erst durch die mit dem Geld der Haushalte von den Unternehmen gekauften Investitionsgüter wird der Betrag der Ersparnis nachfragewirksam. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

23. Die Transaktion stellt im Prinzip ein Termingeschäft dar (es werden „ungelegte Eier“ gehandelt): Die Haushalte können Ersparnisse nur in dem Maße an die Unternehmen weitergeben, wie ein Einkommen realisiert wurde. Die Unternehmen können nur in dem Maße Investitionsgüter erwerben, wie sie fertig gestellt werden. Beide Seiten haben also das, worüber sie einen Vertrag schließen noch gar nicht zur Verfügung. Es entsteht erst durch die Produktion. Zugleich besteht aber eine Vorab-Verfügung über das Produktionsergebnis, da die Haushalte ja nicht allen Output der Unternehmen verkonsumieren dürfen, sondern die zugesagte Menge den Unternehmen für Investitionen anbieten müssen. Merke: Von der Outputmenge wird vorrangig etwas für die zugesagten Investitionen abgezweigt, der Rest verkonsumiert, denn bekanntlich gilt C = C(i), weil vorrangig anhand der subjektiven Einkommenserwar-tung die Ersparnis der Haushalte bestimmt wird. Anmerkung zum Kapitalmarkt © Anselm Dohle-Beltinger 2002

24. Simultanes Gleichgewicht auf den Märkten für Arbeit, Kapital und Güter © Anselm Dohle-Beltinger 2002

25. Der Marktmechanismus - Gütermarkt • Wie gesehen tendieren die - zur Vereinfachung voneinander unabhängigen - Märkte für Kapital und Arbeit selbsttätig zu einem Gleichgewicht. Wenn aber zwei Märkte im Gleichgewicht sind, so muß dies notwendig auch für den Dritten, den Gütermarkt gelten. (Da von den je drei Entscheidungen der Unternehmen und Haushalte nur zwei voneinander unabhängig sind.) Also: Angebot = Verbrauch © Anselm Dohle-Beltinger 2002

26. Phase 1: Planungen von Haushalten und Unternehmen • Die Haushalte planen ihr Nominaleinkommen • Die Unternehmen planen ihren Gewinn =Ys*P-(w*Nd+i*Bs) • Beide Marktseiten gehen von einer bestimmten Höhe von w und i aus. Würde sich eine dieser beiden Steuergrößen ändern, so wüßten die Anbieter und Nachfrager genau, welche Mengen sie dann nachfragen/anbieten würden. • Mit dieser Planung gehen Haushalte und Unternehmen auf die Märkte für Arbeit und Kapital. ex ante © Anselm Dohle-Beltinger 2002

27. Phase 2: Koordination der Pläne durch den Preismechanismus • Auf den jeweils vollkommenen Märkten für Arbeit und Kapital werden die Pläne auf ihre Realisierbarkeit geprüft. Angebots- und Nachfrageüberhänge in Folge der geplanten Preise führen auf diesen (in der Theorie vollkommenen) Märkten sofort zu Preisänderungen, auf die unmittelbar Mengenänderungen beider Seiten folgen. • Konsequenz: Nach der Koordination sind die Märkte für Arbeit und Kapital geräumt zum Gleichgewichtspreis und es werden genau bestimmbare Gütermengen getauscht. ex post © Anselm Dohle-Beltinger 2002

28. Phase 3-1: Produktion und Einkommensbezug • Aus den genau bestimmten Tauschmengen resultiert eine feste Inputmenge (Nd;K0+I=K) , die die Unternehmen zur Produktion verwenden können. Daraus resultiert bei effizienter Inputverwendung genau eine produzierbare und produzierte Gütermenge YS, die - wie in der VGR gesehen - wertgleich ist mit den Faktoreinkommen der Haushalte. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

29. Phase 3-2: Güternachfrage und Gleichgewichtsbedingungen • Die Güternachfrage setzt sich zusammen aus dem Konsum der Haushalte C und der Investitionsgüternachfrage der Unternehmen I. • Ein Ungleichgewicht auf dem Gütermarkt würde dann herrschen, wenn C+IYs gelten würde. • Da Ys=Y (Produktion = Realeinkommen) und die Haushalte nicht mehr ausgeben können als sie einnehmen, also Y=C+S könnte ein solches Ungleichgewicht nur auftreten, wenn die Ersparnisbildung (das Kapitalangebot der Haushalte an die Unternehmen) anders wäre als die zur Finanzierung der Investitionen getätigte Kapitalnachfrage der Unternehmen. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

30. Phase 3-3: Gleichgewicht ist unvermeidlich • Da aber die Pläne auf dem Kapitalmarkt schon koordiniert sind und dort Bd=Bs gilt, gilt auch S=I Abweichungen können nicht auftreten, da • die Haushalte wegen des dann ausfallenden Nutzens keine zinslosen Ersparnisse bilden und Zinsen nur von den Unternehmen bekommen können. Diese können aber wiederum nur dann Zinsen zahlen, wenn sie rentabel investieren. • Die Unternehmen können auch nicht mehr investieren als sie von den Haushalten bekommen, da ja z.B. alle Gewinne ausgeschüttet werden an die Anteilseigner. • Damit muss der Gütermarkt auch notwendigerweise im Gleichgewicht sein, wenn der Arbeits- und der Kapitalmarkt im Gleichgewicht sind. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

31. Schlussfolgerung • Egal wie unrealistisch die Planungen der Haushalte und Unternehmen sein mögen, der Preismechanismus auf dem Kapital- und Arbeitsmarkt sorgt dafür, dass alle Märkte (auch der für Güter) automatisch ins Gleichgewicht kommen. • Wirtschaftskrisen sind damit unvorstellbar, wenn der Preismechanismus funktioniert (und als Voraussetzung dafür die Bedingungen des vollkommenen Marktes erfüllt sind) • Es gilt also für die Wirtschaftspolitik, die Unvollkommenheiten der Praxis zu verringern und so die Dauer der Anpassung zu verkürzen. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

32. Geld interessiert auf den Faktormärkten und dem Gütermarkt niemanden Faktormarktgleich-gewicht Arbeit w/P Arbeit © Anselm Dohle-Beltinger 2002

33. Durch die Markt-transparenz sind die Haushalte und Un-ternehmen frei von jeder Geldillusion und richten Ihre Entscheidungen auf den Faktormärkten nur an den realen Größen aus = Dichotomie der Wirtschaft. Geld interessiert auf den Faktormärkten und dem Gütermarkt niemanden Faktormarktgleich-gewicht Kapital w/P i Arbeit Kapital © Anselm Dohle-Beltinger 2002

34. Die Faktormengen legen bei effizienter Produktion die Höhe der Güterer-zeugung fest. Zunächst wird der Vertrag über die Realkapitaltransfers erfüllt. Der Rest der Produktion wird verkonsumiert.. Ersparnis = Investition Gleichgewicht auf den Faktormärkten = Gleichgewicht auf dem Gütermarkt Inputkombination und Outputmenge ≈ 28; Investitionsgüternachfrage = 4,2 © Anselm Dohle-Beltinger 2002

35. Die Faktormengen legen bei effizienter Produktion die Höhe der Güterer-zeugung fest. Zunächst wird der Vertrag über die Realkapitaltransfers erfüllt. Der Rest der Produktion wird verkonsumiert.. Ersparnis = Investition Konsum Gleichgewicht auf den Faktormärkten = Gleichgewicht auf dem Gütermarkt Inputkombination und Outputmenge ≈ 28; Investitionsgüternachfrage =4,2 Konsumgüternachfrage © Anselm Dohle-Beltinger 2002

36. Es gibt nur eine Sorte Ersparnis: eine gegen Zinszahlung. Der Zinssatz bestimmt die Aufteilung auf Konsum und Ersparnis Kapitalmarkt und Aufteilung i S I I,S Die Aufteilung Investition - Konsum Einkommensver-wendung Nachfrage S=I C Einkommensent-stehung Angebot Produktion Ys = Einkommen Y © Anselm Dohle-Beltinger 2002

37. Die Quintessenz:Das Saysche Theorem © Anselm Dohle-Beltinger 2002

38. Aussage • Das Saysche Theorem gilt nur für den Gütermarkt: Jedes Angebot schafft sich selbst seine gleich hohe Nachfrage. Die Gütererzeugung schafft ein Faktoreinkommen (Entlohnung von Arbeit und Kapital; vgl. VGR), das zum Gütererwerb genutzt wird. Da die Märkte selbstregulierend zum Gleichgewicht tendieren kann es keine dauerhaftenNachfrage- oder Angebotsüberhänge geben. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

39. Begründung • Geldhortung gibt es nicht und die Ersparnis wird in Investitionen, also Nachfrage umgesetzt. Insofern kann es nicht zu einem Ausfall von Faktoreinkommen als Nachfragekomponente kommen. Folge: keine Nachfragelücke. • Anders gesagt: Wer Güter (Arbeit, Waren, Ersparnis) anbietet tut dies nicht als Selbstzweck, sondern weil er mit dem Erlös andere Güter beschaffen will. Wenn aber Angebot und Nachfrage von vornherein in gleicher Höhe geplant sind, wie soll es dann zu dauerhaftenMarktungleichgewichten kommen. • Wesentlichste Voraussetzung: funktionierende, d.h. „vollkommene“ Märkte, also v.a. ohne Preisverzerrungen, Machtkonzentrationen und staatliche Eingriffe. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

40. Saysches Theorem graphisch C,I,Yd Mögliche Gütermarkt-gleichgewichte Gleichgewicht n Gleichgewicht 2 I2 Gleichgewicht 1 I1 C2 C1 45° Y, Ys Ys1 Ys2 © Anselm Dohle-Beltinger 2002

41. Gütermarkt und Preisniveau • Wenn - wie gesehen - der Gütermarkt zwangsläufig und zumindest im Modell ohne Reaktionsverzögerung zum Gleichgewicht tendiert, dann können Angebot und Nachfrage keine Richtung für die Preisfindung vorgeben. Somit kann das Preisniveau nicht hier bestimmt werden. • Wo aber dann? © Anselm Dohle-Beltinger 2002

42. Der Geldmarkt © Anselm Dohle-Beltinger 2002

43. Auf den realwirtschaftlichen Märkten (Faktoren und Güter) spielt es – wie gesehen – keine Rolle. Es dient einzig und allein der Erleichterung von Transaktionen, d.h. Güter- und Faktoraustausch. Zinslose Ersparnis ist sinnlos, da sie einen endgültigen und im Zeitablauf nicht mehr einholbaren Nutzenverzicht beinhaltet. Also wird Bargeld nur für Güter- und Faktorkäufe benötigt. (keine sinnvolle Wertaufbewahrungsfunktion des Geldes. Bargeld nur als Transaktions-kasse für Güterkäufe Zweck des Geldes © Anselm Dohle-Beltinger 2002

44. Das Geld fließt im einfachen Modell ohne Staat zwischen Haushalten und Unternehmen. Beide Seiten beschaffen sich für ihren Planungshorizont (d.h. für die bevorstehenden Markttransaktionen die benötigte Liquidität. Liquiditätsüberschüsse gibt es nicht Nachdem das Geld permanent die Marktseiten wechselt ist kein Zahlungsmittelbestand in voller Produktionshöhe nötig, sondern nur für eine Planungsperiode. Bei monatlich gleichmäßigen Marktumsätzen und monatlicher Planung wird also nur 1/12 der gehandelten Gütermenge für den letzten Ge- und Verbrauch als Transaktionsmittel benötigt. Umlaufgeschwindigkeit 12 bei 30 Tagen, also 1/12 Jahr Kassenhaltungsdauer. Auszahlungen der Unternehmen sind Einzahlungen der Haushalte und umgekehrt. Kassenhaltungs-dauer = 1/Umlaufgeschwin-digkeit Wie sieht die Kassenhaltung aus Allgemein © Anselm Dohle-Beltinger 2002

45. N.B.: es geht hier nur um die Güter des letzten Ge- und Verbrauches; deshalb müssen die Unterneh-men hier nur die Faktorentgelte und keine Vorleistungen bezahlen. Kassenbestände Geldbestand 60 Tage 60 Tage 90 Tage 90 Tage 30 Tage 30 Tage Geldbestand Geldumlauf graphisch Haushalte Einnahme Ausgabe Unternehmen © Anselm Dohle-Beltinger 2002

46. Geldmenge M Güterangebot = Faktoreinkommen = Güternachfrage Y (Menge) Umlaufgeschwindigkeit v (z.B. 12); 1/v = k = Kassenhaltungsdauer (1/12) Preisniveau P Zunächst handelt es sich um eine Tautologie, da v zu jedem beliebigen Zeitpunkt aus (P*Y)/M errechnet wird. Ist v jedoch über mehrere Perioden hinweg konstant, so kann mit der Gleichung die von den Haushalten und Unternehmen jeweils benötigte und damit inflationsneutrale Geldmenge errechnet werden. Der neoklassische GeldmarktDie Quantitätsgleichung M * v = P * Y; M = P * k * Y; So genannte „Cambridge-Gleichung“ © Anselm Dohle-Beltinger 2002

47. Geldmenge und Realwirtschaft • Geldmenge, Kassenhaltungsdauer und Realeinkommen sind von den Haushalten gar nicht (M) oder nur mittel- bis langfristig (k) veränderbar bzw. anderweitig festgelegt (Y). Wird nun M z.B. zentralbankseitig erhöht, so bleibt als einzige Reaktion eine Erhöhung von P, also dem Preisniveau. • Kernaussage:Geldmengenänderungen haben mittel- bis längerfristig keine realen Auswirkungen. Sie wirken sich nur auf das nominale Preisniveau aus. • Da die Marktteilnehmer sich an realen Größen orientieren müssen sich Nominallohn und Preisniveau proportional be-wegen, denn für eine gegebene Arbeitsmenge N muss vor und nach einer Änderung von P der gleiche Reallohn (w/P) gelten. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

48. Wie sieht das empirisch aus? Allgemein Befund: Die Umlaufgeschwindigkeit der breiteren Geldmengen schwankt weniger als die der engen Geldmengen wegen Umschichtungen. Langfristig nimmt die Umlaufgeschwindigkeit jedoch langsam ab. © Anselm Dohle-Beltinger 2002

49. Quelle: EZB-Monatsbericht Dezember 2000 © Anselm Dohle-Beltinger 2002

50. Aus dem Verhältnis von als Transaktionskasse für die Güter- und Faktorkäufe benötigter und Tatsächlich geschaffener (M1) Geldmenge lässt sich näherungsweise bestimmen, wie sich die Inflationsrate entwickeln wird. Probleme dabei: Die Markttransparenz ist zu gering um die Schwankungen von Produktion und Geldangebot (v.a. im Bankenbereich) ex ante präzise genug abschätzen zu können. Deshalb muss die Wirtschaft mit etwas mehr Schmiermittel = Geld versorgt werden als für Güterkäufe nötig. Vgl. Folie 38 des vorherigen Kapitels Auch die ver-langsamte Umlauf-geschwindigkeit er-fordert ein etwas über dem Wirt-schaftswachstum liegendes Geld-mengenwachstum. Theoretische Konsequenz Allgemein © Anselm Dohle-Beltinger 2002