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Economía Cerrada Produce 1 bien Con Gobierno Con un Instrumento Financiero

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Economía Cerrada Produce 1 bien Con Gobierno Con un Instrumento Financiero - PowerPoint PPT Presentation


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Economía Cerrada Produce 1 bien Con Gobierno Con un Instrumento Financiero. Ex-ante: el gobierno decide bajarle los impuestos a las familias en 10 U de C. El gobierno pretende ex–ante financiar el déficit fiscal resultante de la disminución de impuestos con emisión de Base Monetaria.

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- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide3

Ex-ante: el gobierno decide bajarle los impuestos a las familias en 10 U de C.

El gobierno pretende ex–ante financiar el déficit fiscal resultante de la disminución de impuestos con emisión de Base Monetaria.

Las familias destinan el mayor ingreso disponible al consumo del único bien que se produce en la economía.

slide4

70

10

10

5

(-10)

10

-10

slide5

Mercado de Base Monetaria

Para que este mercado este equilibrado =>

Bs = Bd => Bs – Bd =0

( Bs + rBs ) - ( Bd + rBd ) = 0

( Bs - Bd ) + ( rBs - rBd ) = 0

=> ( Bs - Bd ) = 0 ya que ex-post está equilibrado

Por eso se analizan solamente las variaciones

( rBs - rBd ) = 0

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

slide6

Mercado de Base Monetaria

Variación en la demanda de base monetaria (rBd)

rBd = rBd + Bd* aB * rp

rBdvariación exógena en la demanda de base. Depende de los deseos del público de su stock deseado de base monetaria.

Bd= demanda de base incluyendo el cambio en las preferencias = Bd + rBd

aB = como varía la demanda de base monetaria ante cambios en el Nivel General de Precios.

t-1

slide7

Mercado de Base Monetaria

Variación en la oferta de base monetaria (rBs)

rBs = Def = déficit fiscal

rBs = pX * XG + w * Nd,G – T

rBs = pX * (1+rp) * (XG +rXG) +

(w + rw) * (1 + aw * rp) * Nd,G -

(T + rT) * (1 + aT * rp)

aw = es el coeficiente de indexación salarial (si los precios suben, los salarios ajustan en un porcentaje en la misma dirección que la variación de precios.

0<aw<1 cuando hay ilusión monetaria va a ser aw<1. Cuando más acostumbrada está la economía a vivir con inflación aw va a tender a 1.

Si aw > aT los salarios ajustan más que los impuestosº

t-1

t-1

t-1

t-1

slide8

Mercado de Base Monetaria

  • Ahora vamos a dividir la ecuación en
  • componentes t-1,
  • componentes exógenos y
  • variaciones en t (componentes endógenos que varían en función de las variaciones de precios)
  • rBs = (pX * XG + w* Nd,G – T ) + (pX*rXG+rw* Nd,G-rT)
  • +[pX * (XG+rXG) + (w + rw)* Nd,G*aw – (T + rT)*aT]*rp
  • Si definimos a (XG + rXG)=X; ( w + rw)=w y ( T + rT)=T
  • rBs = (Def + rDef) + (pX * XG + w * Nd,G * aw – T * aT) * rp

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

t-1

slide9

Mercado de Base Monetaria

Equilibrio del mercado de base monetaria se dará cuando

rBs = rBd => rBs – rBd = 0

Reemplazando rBs y rBd y despejando rp

(Def + rDef – rBd)

t-1

rp =

(Bd* aB + T * aT - pX * XG - w * Nd,G * aw )

t-1

rBdvariación exógena en la demanda de base. Depende de los deseos del público de su stock deseado de base monetaria.

Bd= demanda de base incluyendo el cambio en las preferencias = Bd + rBd

T = ( T + rT)

X = (XG + rXG)

w = ( w + rw)

t-1

t-1

t-1

slide10

Se debe calcular la variación de precios que me equilibre el mercado de base monetaria. Una vez que este equilibrado, tendremos equilibrado el mercado del bien

(Def + rDef – rBd)

t-1

rp =

(Bd* aB + T * aT - pX * XG - w * Nd,G * aw )

t-1

( 0 + 10 – 0 )

rp =

= 14,49%

(100 * 0,8 + 10 * 0,7 - 1 * 10 - 1 * 10 * 0,8)

slide11

pX *(1+rp)*(XG +rXG) = 1 * (1+0,1449)*(10+0)=11,45

t-1

(w +rw)*(1+aw*rp)*Nd,G = (1+0)*(1+0,8*0,1449)*10=11,16

t-1

(T +rT)*(1+aT*rp ) = (20-10)*(1+0,7*0,1449)=11,01

t-1

rBd,p = rBd,p + Bd,p* aB * rp = 0+10*0,8*0,1449=1,16

rBd,F = rBd,F + Bd,F* aB * rp = 0+90*0,8*0,1449=10,43

rBs = (Def + rDef) + (pX * XG + w * Nd,G * aw – T * aT) * rp = (0+10)+(1*10+1*10*0,8-10*0,7)*0,1449=11,59

t-1

t-1

68,70 /

1,1449=

60

11,45

34,35

114,49

68,70

0

55,80

0

66,96

11,16

11,01

5,51

5,51

0

(-11,59)

(18,84)

0

17,68

17,68

11,59

0

10,43

1,16

-11,59

1,16

10,43

0

0

100,43

11,16

111,59

-111,59

0

100,43

11,16

slide12

Ex-ante: no hay shocks adicionales

El gobierno pretende ex–ante financiar el déficit fiscal resultante de la disminución de impuestos con emisión de Base Monetaria.

Las familias destinan el mayor ingreso disponible al consumo del único bien que se produce en la economía.

slide13

Variación de precios de equilibrio:

(Def + rDef – rBd)

t-1

rp =

(Bd* aB + T * aT - pX * XG - w * Nd,G * aw )

t-1

( 11,59 + 0 – 0 )

rp =

= 15,13%

(111,59 * 0,8 + 11,01 * 0,7 – 11,45 – 11,16 * 0,8)

slide14

pX *(1+rp)*(XG +rXG) = (1+0,1513)*(11,45+0)=13,18

Ex - post

Gobierno

Productor

Familias

Exceso de

Flujos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Bienes

Salarios

Impuestos

(Resultado)

Dividendos

Var. Patrim.

Activo

Pasivo

Activo

Pasivo

Activo

Pasivo

r

Base

r

PFN

Patrim. Final

Base

PFN

t-1

(w +rw)*(1+aw*rp)*Nd,G = 1+0,8*0,1513)*11,16=12,51

t-1

(T +rT)*(1+aT*rp ) = (1+0,7*0,1513)*11,01=12,18

t-1

rBd,p = rBd,p + Bd,p* aB * rp = 0+11,16*0,8*0,1513=1,35

rBd,F = rBd,F + Bd,F* aB * rp = 0+100,43*0,8*0,1513=12,16

rBs = (11,59)+(11,45+1*11,16*0,8-11,01*0,7)*0,1513=13,51

13.18

39.55

131.82

79.09

0.00

12.51

62.55

75.06

0.00

12.18

6.09

6.09

0.00

(23.63)

(-13,51)

22.28

22.28

0.00

13.51

1.35

12.16

0.00

-13.51

1.35

12.16

0.00

125.11

12.51

112.59

-125.11

12.511

112.59

0.00

slide16

Ecuaciones de Demanda de Bonos

Familias:

rbd,f = rbd,f + bd,f * ab * p

rbd,fvariación exógena en la demanda de bonos de las familias.

bd,f= demanda de bonos incluyendo la variación exógena = bd,f + rbd,f

ab = alfa bonos; i.e.: como varía la demanda de bonos de las familias ante cambios en el Nivel General de Precios.

Productores:

rbd,p = rbd,p + bd,p * ab * p

rbd,pvariación exógena en la demanda de bonos de los productores.

bd,p= demanda de bonos incluyendo la variación exógena = bd,p + rbd,p

ab = alfa bonos; i.e.: como varía la demanda de bonos de los productores ante cambios en el Nivel General de Precios.

^

t

t

t

t

t

t

t

t-1

^

t

t

t

t

t

t

t-1

t

slide17

Oferta de Bonos

rbs,g = rbs,g + bd,sp * ab * p

rbs,gvariación exógena en la oferta de bonos del gobierno.

bd,sp= demanda de bonos incluyendo la variación exógena = bd,sp + rbd,sp

ab = alfa bonos; i.e.: como varía la demanda de bonos del sector privado ante cambios en el Nivel General de Precios.

Nota: La fórmula supone que el gobierno satisface todo incremento en la demanda de bonos del sector privado que se derive de un incremento en el nivel de precios.

El desequilibrio ex ante en el mercado de bonos se corregirá mediante una variación en la tasa de interés del instrumento. De esta manera,

rbs,g = rbd,f +rbd,p modificándose la tasa de interés real.

^

t

t

t

t

t

t

t-1

t

t

t

t

slide18

Oferta de Bonos

Igualados los desequilibrios ex-ante, se deduce que:

bs,g = bd,f+ bd,p = bd,sp

Donde

bd,sp = oferta de bonos incluyendo la variación exógena del sector privado.

Igualados los desequilibrios ex post, se deduce que:

rbs,g = rbd,sp + bd,sp * ab * p

t

t

t

t

t

^

t

t

t

t

(Def + rDef – rBd –rbd,sp)

t-1

rp =

(Bd* aB + bd,sp * ab + T * aT - pX * XG - w * Nd,G * aw )

t-1

slide19

Con dos activos financieros: base y bonos

Gobierno

Productores

Familias

Flujos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Bien X

10

30

100

60

Salarios

10

40

50

Intereses

10

2

8

Impuestos

30

10

20

(Resultado)

0

22

Dividendos

22

22

Var. de Stocks

Var Act

Var Pas

Var Act

Var Pas

Var Act

Var Pas

Var Base

Var Bonos

Var PFN

Shock: baja de impuestos a las familias de 10 unidades de cuenta. Déficit financiado con bonos públicos.

20

10

-10

10

10

slide20

Gobierno

Productores

Familias

Flujos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Egresos

Ingresos

Bien X

10

30

100

60

Salarios

10

40

50

Intereses

10

2

8

Impuestos

30

10

20

(Resultado)

0

22

Dividendos

22

22

Var. de Stocks

Var Act

Var Pas

Var Act

Var Pas

Var Act

Var Pas

Var Base

Var Bonos

Var PFN

Shock: baja de impuestos a las familias de 10 unidades de cuenta. Déficit financiado mitad con base y mitad con bonos públicos.

Situación Inicial y ex-ante

5

20

55

-10

5

-5

0

5

5

rp = (0 + 10 – 5) / (100*0,8 +105*0,5+ 30*0,7 - 1*20 - 1 *10*0,8) = 4,0%

slide21

pX *(1+rp)*(XG +rXG) = 1 * (1+0,04)*20=20,8

Gobierno

Gobierno

Productores

Productores

Familias

Familias

Exceso de

Exceso de

Flujos

Flujos

Egresos

Egresos

Ingresos

Ingresos

Egresos

Egresos

Ingresos

Ingresos

Egresos

Egresos

Ingresos

Ingresos

demanda

demanda

Bien X

Bien X

Salarios

Salarios

Intereses

Intereses

Impuestos

Impuestos

(Resultado)

(Resultado)

Dividendos

Dividendos

Var. de Stocks

Var. de Stocks

Var Act

Var Act

Var Pas

Var Pas

Var Act

Var Act

Var Pas

Var Pas

Var Act

Var Act

Var Pas

Var Pas

Var Base

Var Base

Var Bonos

Var Bonos

Var PFN

Var PFN

Stocks

Stocks

Activos

Activos

Pasivos

Pasivos

Activos

Activos

Pasivos

Pasivos

Activos

Activos

Pasivos

Pasivos

Base

Base

Bonos

Bonos

PFN

PFN

t-1

(w +rw)*(1+aw*rp)*Nd,G = (1+0)*(1+0,9*0, 04)*10=10,4

t-1

bf= 5 + 85*0.5*0.04 = 6,7

Situación ex-post

20.8

20.8

31.2

104.0

52.0

0

10.4

41.4

51.8

0

10.0

2.0

8.0

0

30.8

10.3

20.6

0

-10.3

23.1

22.0

22.0

0

3.2

0.6

2.6

0

7.1

0.4

6.7

0

-10.3

1.0

9.3

0

103.2

20.6

82.6

0

107.1

20.4

86.7

0

-210.3

41.0

169.3

0