Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана

1. Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана Апрель 2012 Корейская фондовая биржа

2. Ⅰ. Цели:: видение и миссия Топ-уровень развивающихся рынков ценных бумаг Миссия Видение Совершенствование конкуренто-способности индустрии ценных бумаг Усовершенствованный механизм торговли учета и расчета Долгосроч-ный, стабильный рост спроса и предло-жения на рынке Обучение инвесторов и воспитание персонала профес-сиональных участников рынка Совершенствование законодательства и рыночных правил Современная инфраструктура ИКТ Соединение в реальном времени, упрощенный доступ, высокая скорость и т.п.

3. Ⅱ. Структура рынка:: краткий обзор • Предлагаемая структура фондового рынка Узбекистана Минфин / Госкомимущество Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг Центральный депозитарий Клиринговая палата Банк Биржа Внебиржевые организаторы Депозитарии Брокеры

4. Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов • Организованный рынок ценных бумаг • Объединение фондовой биржи и организаторов внебиржевых торгов ценными бумагами в Единую площадку организованного рынка ценных бумаг • Классификация “Основного рынка” и рынка “МСБ*” * Средние и малые предприятия Рынок ценных бумаг Биржевой рынок Внебиржевой орг. рынок Основной рынок Рынок МСБ

5. Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов • Центральный депозитарий ценных бумаг (ЦД) • Внедрение современный системы регистрации • Предоставление всесторонних услуг • Оказание услуг по хранению (Safe custody) Регистрационная система Всесторонние услуги Хранение (Safe Custody) • Внедрение системы он-лайн регистрации • Инициирование системы изменения учетных записей в электронном виде (electronic book-entry) • Обслуживание корпоративных действий листинговых /внелистинговых акционерных обществ • Осуществление функций Трансфер-агента • Укрепление деятельности по хранения путем ведения “Учетной книги” • Разделение хранения активов клиентов и брокеров

6. Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов • Клиринговая палата • Внедрение современной системы клиринга • Гарантия эффективного управления рисками издержек • Совершенствование системы взаиморасчетов Клиринговая система Управление рисками Система взаиморасчетов • Механизм клиринга с низкимииздержками и высокойэффективностью • T+2 : Стандартизация дня взаиморасчетов • Внедрение клиринга на основе неттинга • Внедрение системы электронного подтверждения торгов • Расширение масштабов“Компенсационного фонда” • Управление “Компенсационным фондом”

7. Ⅱ. Структура рынка:: особенности институтов • Брокерская компания • Увеличение размеров компании и штатного персонала • Расширение сферы бизнеса • Внедрение торговой инфраструктуры в режиме реального времени Размеры фирмы и персонал Сфера бизнеса Trading Infrastructure • Consolidation of 2nd Depository and Broker firms • Fostering in-house professionals • Первичное публичное размещение (IPO) • Андеррайтинг • Дилерская деятельность и т.п. • Условия торговли “В любое время в любом месте” путем внедрениясистемы домашней торговли • Распространение рыночной информации в режиме реального времени

8. Ⅱ. Структура рынка:: система ИКТ • Движение сделок с ценными бумагами ⑤ Результат торгов Клиринг ③ Квитовка ② Маршрутизация поручения ① Поручение ④ Рыночная информация ⑥ Отчет торгов Информация продавца ⑤ Результат торгов ④ Статус торгов брокер биржа инвестор ⑤ Результат торгов Наблюдение за рынком ЦД

9. Ⅲ. График проекта:: выполненная работа Меморандум • Стратегическое партнерство между сторонами для модернизации фондового рынка Узбекистана (декабрь 2010 г.) Рекомендации • Рекомендации по рыночной инфраструктуре Узбекистана • Предложения по законодательству и правилам (1-3 кварталы 2011 г.) Генеральный договор • Подписание Генерального договора, предусматривающего детали о внедрении Единого программного комплекса между КФБ и ГКИ (август 2011 г.) Консультации • Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил (4 квартал 2011 г.по наст.время)

10. Ⅲ. График проекта:: Будущие планы Консультации (продолжение) • Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил Внедрение ИКТ • Разработка системы ИКТ на базе нового законодательства и правил • Разработка ИКТ и симуляция торгов Открытие новой системы • Имплементация новой торговой системы • Внедрение в эксплатацию

11. Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность Продвижение публичных выпусков ценных бумаг 1 • Для продвижения IPO и листинга компаний, включаяпредприятия с участием государства, предоставляя такие стимулы как сокращение корпоративных налогов, упрощенное предоставление займа и т.п. Пример, в Корее был принят специальный закон о стимулировании IPO Концентрация на сделках с ценными бумагами 2 • Для стимулирования перехода торговли ценными бумагами с неорганизованного рынка на организованный, предоставление как стимулов так и запретов • Пример 1:Налоговые льготы предоставляются для сделок, заключенные на организованном рынке • Пример 2:Брокер обязан исполнить поручения клиентов на организованным рынке

12. Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность Увеличение клиентской базы 3 • Для расширения клиентской базы, стимулируя участие физических лиц на рынке ценных бумаг Пример 1:Стимулирование открытие счетов депо Пример 2:Внедрение схемы народных ценных бумаг, а также мер по сбережению в ценных бумагах

13. Ⅳ. Ключевые предложения:: инфраструктура Повышение доверия инвесторов 1 • Формирование современной схемы рынка ценных бумаг включающей весь процесс торговли, клиринга и учета в целях совершенствования понимания участников рынка Обеспечение доступности рынка ценных бумаг 2 • Для увеличения доступности рынка для инвесторов путем внедрение домашней торговой системы

14. Ⅳ. Ключевые предложения:: прозрачность Своевременное раскрытие информации 1 • Рыночная информация о листинговых компаниях, такая как корпоративные действия, должна распространяться своевременно для инвесторов и быть достоверной Регулирование рынка 2 • Система мониторинга за рынком в режиме реального времени должна быть внедрена для предотвращения нарушений правил торговли ценными бумагами

15. Ⅳ. Ключевые предложения::приток иностранного капитала Создание необходимых условий 1 • В развивающемся рынке, иностранный капитал в целом играет важную роль в развитии рынка ценных бумаг • Для стимулирования притока иностранного капитала, должно быть гарантированны равные возможности доступа на рынок и сбора информации для всех участников рынка * Инвестиции иностранных инвесторов стимулируют приход резидентов республики путем повышения доверия к рынку Привлечение иностранных брокеров 2 • Иностранные брокеры должны быть привлечены на рынок ценных бумаг Узбекистана для стимулирования его развития путем справедливой и упорядоченной рыночной конкуренции

16. Ⅳ. Ключевые предложения:: образование и тренинги Тренинги для участников рынка 1 • Предоставление тренинговых программ для участников рынка, таких как компаниям по ценным бумагам, листинговым компаниям и т.д. Образование инвесторов – физических лиц 2 • Внедрение программ обучения инвесторов для совершенствования понимания о ценных бумагах и структуре их рынка Лекции для студентов университета 3 • Специальные лекции для студентов высших учебных заведений, касательно теории инвестиций и структуры рынка, и т.д.

17. Спасибо Джунго Хванг Директор Корейская фондовая биржа Тел: +82 2 3774 4218 Эл.почта: jungho@krx.co.kr