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  1. FINANAZAS II FACULTAD DE CIENCIAS CARRERA: ING. EN CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS 2010-1 Ing. Marcela Guachamín

  2. DESDE LA PRIMERA CLASE HASTA LA SEXTAREPASO DE FINANZAS I

  3. TEMARIO PRIMERA CLASE • ¿Qué es Análisis Financieros? • ¿Cuáles son los tipos de análisis? • Análisis Horizontal • Análisis Vertical

  4. ¿ Qué es el Análisis Financiero ? El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Análisis Horizontal Análisis Vertical Análisis Financiero

  5. ANÁLISIS VERTICAL El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.

  6. ANÁLISIS VERTICAL

  7. ANÁLISIS VERTICAL

  8. ANÁLISIS VERTICAL Ejemplos (Balance excel)

  9. ANÁLISIS HORIZONTAL En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. . Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

  10. ANÁLISIS HORIZONTAL Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100.

  11. ANÁLISIS HORIZONTAL Ejemplos (Balance excel)

  12. TEMARIO SEGUNDA CLASE • ¿Qué son los ratios financieros? • Ratios de Liquidez • Ratios de Endeudamiento • Taller de las razones aprendidas tomando datos de balances de supercias.gov.ec

  13. ¿Qué son los ratios financieros? Los Ratios Financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación. Permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos definidos para ella.

  14. Consideraciones de Interpretación

  15. TIPOS DE RATIOS • Razones de Liquidez • Razones de Endeudamiento • Razones de Eficiencia • Razones de Rentabilidad • Razones de valor de mercado

  16. Razones de Liquidez Evalúan la capacidad de las empresas o instituciones en responder con sus compromisos u obligaciones a corto plazo.

  17. Razones de Liquidez • Razón Corriente (RC) Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un período, más o menos, igual al vencimiento de las obligaciones. Fórmula: Razón Corriente = Activo Corriente/ Pasivo Corriente: RC = AC / PC Ejemplos (Balance excel)

  18. Razones de Liquidez • Criterio de análisis "Óptimo": 1,5 < RC < 2,0. Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores). Si RC > 2,0, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos o que esta cubriendo con el efectivo suficiente para cubrir su deuda a corto plazo. Ejemplos (Balance excel)

  19. Razones de Liquidez • Razón Ácida - Rápida (RA) Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.

  20. Razones de Liquidez Fórmula 1: • Prueba Ácida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo Circulante Fórmula 2: • Razón Ácida = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC − I) / PC Ejemplos (Balance excel)

  21. Razones de Liquidez • Criterio de análisis • "Óptimo: ~1 (cercano a 1). • Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes. Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de líquidez, cayendo en una pérdida de rentabilidad.

  22. Razones de Liquidez • Razón de Efectivo (REf) • Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía. Fórmula: • Efectivo / Pasivo Circulante= Rf = Ef / PC Ejemplos (Balance excel)

  23. Razones de Liquidez • Criterio de análisis Óptimo = 0.3. Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen 0.3 unidades moneratias de efectivo en 2 o 3 días.

  24. Razones de Liquidez • Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Mide la relación del Capital de Trabajo, K = AC − PC (el dinero que posee una empresa para trabajar, ya sea, en Caja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en 1 año, es decir, a Corto Plazo), tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes– Pasivo Circulante / Total Activos= KTSA = (AC − PC) / AT

  25. Razones de Endeudamiento La cantidad de recursos obtenidos en el negocio que expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas de corto y largo plazo ¿Qué estable y consolidada esta la empresa en su composición de los pasivos y su peso con el capital y activos ? Ejemplos (Balance excel)

  26. Razones de Endeudamiento • Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA) Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios Patrimonio. Fórmula: • ((Pasivo Circulante+ Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto = ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Ejemplos (Balance excel)

  27. Razones de Endeudamiento Criterio de análisis “Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio, se obtiene de terceros un X, X% de financiamiento adicional”.

  28. Razones de Endeudamiento • Razón de endeudamiento (RE) • Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relación a las respuesta de sus Activos. Fórmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante+ Pasivo a Largo Plazo): (Pasivo Circulante+ Pasivo a Largo Plazo) / Total Activos= RE = (PC + PLP) / AT Ejemplos (Balance excel)

  29. Razones de Endeudamiento Criterio de análisis • "Óptimo": 0.4 < RE < 0.6. • Si > 0.6 significa que la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa tenga un exceso de capitales propios (es recomendable tener una cierta proporción de deudas)

  30. TEMARIO TERCERA CLASE • Ratios de Endeudamiento • Ratios de Eficiencia • Ratios de Rentabilidad • Taller de las razones aprendidas tomando datos de balances de supercias.gov.ec

  31. Razones de Endeudamiento • Razón de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV) Indica la relación existente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de operación, administración, etc., y las ventas obtenidas en el período en el cuál la gasto fue cometido. Fórmula: Total Gastos Financieros / Ventas Totales = RGFSV = GF / VT Ejemplos (Balance excel)

  32. Razones de Endeudamiento • Criterio de análisis Si RGFSV > 0.5, indica que los Gastos Financieros son excesivos. Si 0.4 < RGFSV < 0.5, se está en un nivel intermedio de precaución. Si RGFSV < 0.4 ("Óptimo"), los Gastos Financieros son prudentes en relación a las ventas. Ejemplos (Balance excel)

  33. Razones de Endeudamiento • Cobertura de Efectivo (CEf) Fórmula (UAI = Utilidad Antes de Impuesto), la depreciación (D) es negativa: ((U.A.I e intereses) + Depreciación) / Gastos Financieros = CEf = (UAIEI + D) / GF Ejemplos (Balance excel)

  34. Razones de Eficiencia Describir la eficiencia con la que la empresa u organización administra sus activos (su inventario de productos)para generar ventas.

  35. Razones de Eficiencia • Rotación de inventarios (RI) Razón que relaciona el costo de las ventas con las existencia de productos en inventario o bodega. Fórmula: Costo de ventas / Inventarios = RI = CV / I Ejemplos (Balance excel)

  36. Razones de Eficiencia • Criterio de análisis "Óptimo": Lo más alto posible (para poseer un manejo de inventarios lo más eficiente posible) Se vendió en inventario X, XX veces, en tanto se agoten las existencias, por consiguiente se pierdan ventas. • Días de rotación de inventarios (DRI) Fórmula: 365 / Rotación inventarios = DRI = 365 / RI Ejemplos (Balance excel)

  37. Razones de Eficiencia • Rotación de Cuentas por Cobrar (RCxC) • Relaciona la adquisición de activos proveniente de las ventas al crédito, con las cuenta de futuros ingresos Fórmula: Ventas al crédito / Cuentas por Cobrar = RCxC = VC / CxC Ejemplos (Balance excel)

  38. Razones de Eficiencia • Criterio de análisis Se cobraron en cuentas por cobrar pendientes, volviéndose a prestar dinero X, XX veces durante el año. • Días de venta en rotación de Cuentas por Cobrar (DRCxC) Fórmula: 365 días / Rotación Ctas.por Cobrar = DRCxC = 365 / RCxC Ejemplos (Balance excel)

  39. Razones de Eficiencia Rotación de Cuentas por Pagar (RCxP) • Relaciona el costo de la mercadería vendida (inventario), con las cuentas de futuros pagos. Fórmula: Costo mercadería vendida / Cuenta por Pagar = RCxP = CMV / CxP Ejemplos (Balance excel)

  40. Razones de Eficiencia • Criterio de Análisis • Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relación de XX durante el año. • Días rotación Cuentas por Pagar (DRCxP) Fórmula: 365 días / Rotación Ctas.por Pagar = DRCxP = 365 / RCxP Ejemplos (Balance excel)

  41. Razones de Eficiencia • Rotación total de Activos (RTA) Fórmula: Ventas / Total Activos = RTA = V / AT Por cada unidad moneraria invertida en el total de activos, se generan unidades monetarias' en ventas Ejemplos (Balance excel)

  42. Razones de Eficiencia • Rotación Activos Fijos (ROAf) Fórmula: Ventas / Activos Fijos= ROAf = V / Af -Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas. -Por cada unidades monetarias de venta, hay una unidad monetaria en activos fijos. Ejemplos (Balance excel)

  43. RAZONES DE RENTABILIDAD • Medidas de Rentabilidad Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos, en relación a la eficiencia en la gestión de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversión, ventas, el patrimonio, etc.

  44. RAZONES DE RENTABILIDAD • Margen de Utilidad (MU) • Utilidad Neta, relacionada a la ventas o ingresos por explotación. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto. Fórmula: Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V Por cada unidad monetaria de venta, se generan X, X unidades monetarias de utilidad Ejemplos (Balance excel)

  45. RAZONES DE RENTABILIDAD • Rendimiento sobre los Activos (ROA) Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos. Fórmula: Utilidad Neta / Total de activos= ROA = UN / A Por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de utilidad netas X, X unidades monetarias Ejemplos (Balance excel)

  46. RAZONES DE RENTABILIDAD • Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC) Mide el desempeño de los accionistas, en relación a la utilidad obtenida en un período. Fórmula: Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan X, X unidades monetarias de utilidad neta. Ejemplos (Balance excel)

  47. CUARTA CLASE • Ratios de Mercado de Valores • Gráfica Dupont • Taller de las razones aprendidas tomando datos de balances de supercias.gov.ec y datos de la bolsa de valores de Quito

  48. Razones de Valor de Mercado Son medidas utilizadas por una empresa cuando se cotiza en la bolsa de comercio de un país, sobre todo las sociedades anóminas. Utilidad por Acción (UPA) Fórmula: Utilidad Neta / Acciones en circulación o número de acciones = UPA = UN / NA Criterio de Análisis Por cada acción en circulación existe X, X unidades monetarias de utilidad. Ejemplos (Balance excel)