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Mercado de valores en Costa Rica: Evolución, estado actual y acciones para el desarrollo del mercado de valores costarricense Rodrigo Bolaños Presidente del Banco Central de Costa Rica Firma Decreto Utilidad pública del Desarrollo del Mercado de Valores. 31 de Mayo, 2012.

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31 de mayo 2012

Mercado de valores en Costa Rica: Evolución, estado actual y acciones para el desarrollo del mercado de valores costarricenseRodrigo BolañosPresidente del Banco Central de Costa RicaFirma Decreto Utilidad pública del Desarrollo del Mercado de Valores

31 de Mayo, 2012

mercado de valores evoluci n hist rica
Mercado de valores: Evolución histórica…

1998 – a la fecha

Reforma a LRMV

1990 – 1998

Primera LRMV

1976 – 1990

Autoregulación

Autoregulación, dependencia del sector público, aprovechar represión financiera (OPAB´s, Moneda extranjeras, letras de cambio, certificados de inversión), comisiones altas, mucha deuda pública

Regulación estatal, mercado más ordenado, con crecimiento más equilibrado (más emisores privados) y transparente, menos inflado, comisiones libres

2ª. Ley, mercados concentrados en bolsa, con menor volumen y participantes, mejoras en términos de plazo y profundización, fondos de inversión y pensiones, menor participación de emisiones privadas, quejas de sobreregulación, mucha deuda, recompras

mercado de valores evoluci n hist rica1
Mercado de valores: Evolución histórica…

1976 - 1990

1990 - 1998

1998 – a la fecha*

IVT = Índice de volumen transado LQT = Liquidez total RF= Riqueza financiera

* Parte de la caída se debe a traslado del MIB al MIL

mercado de valores evoluci n hist rica2
Mercado de valores: Evolución histórica…

Indicadores de Estructura

Numero de Participantes

mercado de valores estado actual
Mercado de valores: Estado actual…
  • Limitados instrumentos de inversión: predominancia del Estado con un sector privado en descenso.
  • Necesidad de institucionalidad más ágil, con efectiva coordinación público-privada.
  • Ley actual concentró mercados en bolsa y con el tiempo se ha limitado el crecimiento del sector.
  • Marco legal desactualizado, que ha conducido a rigideces, sobreregulación con incidencia en costos, ausencia de adecuada autoregulación, y surgimiento de mercados y servicios ofrecidos en otros mercados (ofertas privadas, mercados externos).
  • Deficiencias en asignación de responsabilidades entre participantes del mercado.
  • Sector con poca innovación e indicios de conformidad con lo existente.
  • Carencia de productos de ahorro y financiamiento de largo plazo y de instrumentos accionarios.
  • Industria con una limitada integración a los mercados internacionales.
mercado de valores limitaciones estrat gicas ejemplo inglaterra
Mercado de valores: Limitaciones estratégicas…(Ejemplo Inglaterra)

Marco regulatorio y de supervisión debe reconocer las etapas de desarrollo de los mercados de valores

Largo plazo; baja liquidez

Liquidez media

Corto plazo; alta liquidez.

Mezzanine

£50M – UP

Private Equity

PIPES

Acciones, renta fija,

Derivados

£2M – £50M

£750k – £2M

Capitales de riesgo

Emisiones privadas

£250k - £750k

Angeles

£10k - £250k

£0 - £10k

Capital

Semilla

AIM, OTC

Mercados líquidos,

accionistas maduros

Competencia

Etapas

Corporativas

Idea de

proyecto

Comercialización

Producción

estable

Pre- OPA

Prototipo

Mercado de valores de Inglaterra

Source: BBAA, UK HMTC & SBS, Stratus Risk Capital, Team analysis.

mercado de valores acciones recientes para su desarrollo
Mercado de valores: Acciones recientes para su desarrollo…
  • En 2011 se crea un Comité de Trabajo con expertos y participantes del sector privado del mercado.
  • En agosto 2011 se realiza foro para discutir diagnóstico sobre limitantes para el desarrollo del mercado.
  • Inicios de 2012 se logra acuerdo de asistencia técnica con especialistas internacionales:
    • Diseño e implementación de un plan de ruta estratégica para el desarrollo del mercado.
    • Redacción de un proyecto de reforma a la ley vigente que regula el mercado de valores.
  • Para mes de julio se prevé contar con plan de ruta estratégica del sector, para someterlo a consulta e iniciar su implementación.
  • Para finales de año o inicios de 2012 se contaría con proyecto de reforma a la actual ley.
mercado de valores acciones recientes para el desarrollo
Mercado de valores: Acciones recientes para el desarrollo…

Con firma del Decreto y basados en la ruta estratégica, se implementarán políticas y acciones para:

Mejor protección al inversionista.

Efectiva revelación y gestión de los riesgos.

Mayor acceso de los inversionistas al mercado.

Eficiente organización de los mercados para la negociación de valores.

Efectiva coordinación y relaciones entre los actores públicos y privados.

Mayor liquidez, profundidad, transparencia y formación de precios de mercado.

Adecuados mecanismos de negociación de valores internacionales en el país.

Las pertinentes políticas de integración a los mercados internacionales.

Mayor profesionalización de los diferentes participantes del mercado.

Creación de más alternativas de inversión y la promoción de la innovación.

Generación de mayores posibilidades de financiación para el sector privado y público, en el corto y largo plazo.

Demás áreas que se consideren relevantes para el desarrollo del mercado.

mercado de valores principales resultados esperados
Mercado de valores: Principales resultados esperados…
  • Un sector que coadyuve más al crecimiento, la competitividad y el desarrollo económico y social del país.
  • Mercado con más participación privada y una gestión más sana y eficiente de la deuda pública.
  • Canales alternativos de financiación y ahorro para un creciente número de personas físicas, PyMEs y empresas de mayor tamaño.
  • Acceso más seguro al inversionista vía la profesionalización y educación de los participantes y una mejor revelación y gestión de riesgos.
  • Mayor protección a los ahorros de los trabajadores mediante más alternativas de diversificación a los fondos de pensiones.
  • Financiación de grandes inversiones clave de la economía: infraestructura, energía y vivienda.
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Mercado de valoresEvolución, estado actual y acciones para el desarrollo del mercado de valores costarricense

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