MFAO, SISTEMA DE NEGOCIACIÓN

1. MFAO, SISTEMA DE NEGOCIACIÓN

2. MERCADO FUTUROS SISTEMA INFORMÁTICO SISTEMA INFORMÁTICO Creadores del Creadores del Miembros del Mercado Miembros del Mercado Mercado Mercado Facilitan el acceso al Facilitan el acceso al Se comprometen a cotizar Se comprometen a cotizar mercado a sus clientes mercado a sus clientes demandas / ofertas en el demandas / ofertas en el mercado mercado de forma continua aunque bajo de forma continua aunque bajo OLIVAREROS OLIVAREROS ciertos límites ciertos límites INDUSTRIALES INDUSTRIALES ENVASADORES ENVASADORES ALMAZAREROS REFINADORES REFINADORES COOPERATIVAS GRANDES SUPERFICIES COOPERATIVAS GRANDES SUPERFICIES SISTEMA DE NEGOCIACIÓN

3. CLIENTE MIEMBRO MERCADO Abrir una Cuenta Comunicar la Orden al Miembro Transmisión de la Orden al Mercado Case y ejecución de la Orden APERTURA DE CUENTA • ¿Quién puede ser cliente de MFAO?: • Cualquier persona física o jurídica puede ser Cliente del Mercado. • Procedimiento para ser Cliente: • El Cliente debe abrir una cuentade futuros firmando un contrato con uno o más Miembros del Mercado, a través de los cuales desee realizar sus operaciones. • El Miembro solicita a MFAO la apertura de una Cuenta comunicando: • Número de Identificación Fiscal • Identidad Comercial (designación de la cuenta)

4. Las Órdenes deben incluir: • Signo de la Orden (compra o venta) • Cantidad (número entero de contratos) • Mes de Vencimiento • Precio de Futuro “Comprar 5 contratos del futuro sobre aceite lampante, Noviembre 2011, a 2.000 €/Tm.” TRANSMISIÓN DE ÓRDENES Cliente - Miembro ¿Como? • Por TELÉFONO • En la SUCURSAL Miembro - Mercado MFAO PROCESADOR CENTRAL Validación de la Orden Anotación de la Orden Case de la Orden MIEMBRO Introducción de la Orden

5. Lampante Nov. 11 Demanda Nº contratos Oferta 50 1.950 30 1.900 20 1.870 1.790 20 1.790 25 1.760 35 CASE DE LA ORDEN: OPERACIÓN • El case se establecerá atendiendo a las siguientes reglas: • Mejor precio • Ante igualdad de precios: la Orden más antigua • En el momento que se casan dos ordenes de signo contrario dan lugar a una operación. • Este proceso se realiza dentro del horario de negociación del mercado (11:00 h. a 13:00 h.) • El proceso es completamente anónimo: Mercado Ciego.

6. LA CAMARA DE COMPENSACIÓN • La Cámara se subroga jurídicamente, interponiéndose como comprador ante el vendedor y como vendedor ante el comprador. Cliente A Comprador Cliente B Vendedor Cámara de Compensación • Su función principal es eliminar el riesgo derivado del posible incumplimiento de lo pactado por alguna de las partes contratantes: riesgo de contrapartida.

7. DEPOSITO DE GARANTÍA DIARIA GARANTÍAS • El Cliente, en el momento de abrir una posición, deberá depositar: Un 6% del Nominal del Contrato Suponiendo un precio de 2.000 €/Tm., habría que depositar unas garantías por contrato de: 2.000€ x 1Tm. x 6%= 120 € • La función de las garantías es respaldar el riesgo de incumplimiento de un participante. • El depósito de garantía será devuelto tras el cierre de la posición o una vez realizada la entrega/pago a vencimiento. • El Depósito se actualiza diariamente en función del precio de liquidación diario.

8. El día D+1 el precio del contrato sube a 2.075 €/Tm. Liquidación diaria de P as as as as Liquidación diaria de P y G y G Nº de Depósito Precio de (Precio Cierre Hoy- Depósito Depósito El día D+2 el precio del contrato sube a 2.100 €/Tm. y el vendedor cierra su posición, comprando 1 contrato. Día Comprador Vendedor Contratos de Liquidación Precio Cierre Día Garantías Garantías D H D H Garantías Diario €/Tm. Anterior) en Euros/Tm. Comprador Vendedor El día D+3 el precio del contrato baja a 2.090 €/Tm. y el comprador cierra su posición, vendiendo 1 contrato. D 1 6% 2.050 50 50 123 50 123 D+1 1 6% 2.075 25 25 124,5 25 124,5 D+2 1 6% 2.100 25 25 126 25 126 D+3 1 6% 2.090 -10 -10 125,4 as as Total G Comp. 90 100 Total P Vend. • El resultado global de la Liquidación Diaria de Pas y Gas es igual a la diferencia entre el Precio de Entrada y el Precio de Cierre de la Posición. Precio Entrada Precio al que Cierra Diferencia Vendedor 2.000 2.100 -100 Comprador 2.000 2.090 90 LIQUIDACIÓN DIARIA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS • Las variaciones en el precio del Contrato de Futuros se repercuten de forma diaria en las cuentas de Pérdidas y Ganancias de los Clientes • Al vencer el Contrato, el precio al que se efectúa la transacción física (entrega y pago) es el Precio Oficial de Vencimiento del Contrato Ejemplo : Supongamos una posición que se cruza el día D a 2.000 €/Tm. y ese mismo día el precio del contrato cierra a 2.050€/Tm.

9. LÍMITES DE POSICIÓN Se han establecido los siguientes límites a la posición: • Límite Global por Cliente de 12.100 contratos en la suma de todos los vencimientos. • Límites específicos por vencimientos. • Los Clientes coberturistas (los que tengan un riesgo de compraventa de aceite) podrán obtener una ampliación del límite solicitándolo a la Cámara.

10. LIQUIDACIÓN Y GARANTÍA A VENCIMIENTO • Si el Cliente mantiene abierta su posición hasta vencimiento SIEMPRE DEBERÁ: • entregar y cobrar la mercancía: si es vendedor • recoger y pagar la mercancía: si es comprador. • Todos los participantes con posiciones abiertas a vencimiento, y que por lo tanto entran en el proceso de entrega, deberán depositar una garantía a vencimiento, con el objetivo de cubrir el riesgo de incumplimiento de entrega o pago. Se han establecido los siguientes importes: • Para posiciones vendedoras: se pedirá una garantía adicional de un 14% del nominal del contrato, siendo por tanto las garantías a vencimiento de un 20%. • Para posiciones compradoras: se pedirá una garantía adicional de un 14% del nominal del contrato, siendo por tanto las garantías a vencimiento de un 20% hasta la recepción del DRE que aumentarán hasta el 112%.