THESE PROFESSIONNELLE MASTERE SPECIALISE HEC-ENTREPRENEURS PROMOTION 2007 11 mars 2008

1. Maxence MARTIN Opportunités de reprise et redressement d’entreprise en difficulté dans le secteur informatique THESE PROFESSIONNELLE MASTERE SPECIALISE HEC-ENTREPRENEURSPROMOTION 200711 mars 2008

2. Thèse & projet professionnel Contexte • Formation Ingénieur en Informatique (EFREI) • HEC-E: Séminaire redressement et stage (Prologue) Objectif informations pratiques / reprise et redressement d’entreprise en difficulté Plan • La défaillance dans le secteur informatique • Reprendre une entreprise en difficulté • Redresser ce type d’entreprise Introduction

3. I – Défaillances dans le secteur informatique • Evolution du secteur informatique • Même secteur, activités différentes • Des caractéristiques communes • Origine des difficultés • Défaillances & issues Défaillances

4. Evolution du secteur informatique 1/2 • 1980 – 1990 : Equipement des entreprises • 1991 – 1993 : Première crise • 1994 – 1997 : Retour de la croissance Croissance (%) Source : Syntec Informatique Défaillances

5. Evolution du secteur informatique 2/2 • 1998 – 2000 : An 2000, € et bulle internet • 2001 – 2002 : Nouvelle crise • 2003 – 2008 : Retour de la croissance Croissance (%) Source : Syntec Informatique Défaillances

6. Même secteur, activités différentes • Edition de logiciel • SSII • Services / Internet  Secteur commun mais modèles économiques différents Défaillances

7. Des caractéristiques communes • Actifs : les principaux sont hors bilan • Contrats de travail • Contrats récurrents • Certifications • Compte de résultat : Part importante des salaires • Investissements : technologies & hommes Défaillances

8. Origine des difficultés • Anticipation et gestion de l’évolution • Sous-évaluation des fonds nécessaires • Insuffisance / aux outils de pilotage • Problèmes de gestion • Optimisme • Peur de l’échec & du Tribunal • Manque de connaissance / procédures  Réaction trop tardive Défaillances

9. Défaillances & issues • Localisation: Ile de France et Sud Est • Effectif: Inférieur à 5 salariés • Age: De 1 à 10 ans • Chiffre d’affaires: Inférieur à 1 million € Source : Grant Thornton Source : INSEE Défaillances

10. Reprendre une entreprise en difficulté • Pourquoi reprendre de telles entreprises? • Comment les trouver? • Comment les sélectionner? • Repreneurs & acteurs de la reprise • Quelles sont les possibilités de reprise? • Reprise d’une société (actif et passif) en redressement • Reprise de branche d’activité autonome (actifs) • Prix & financement • Synthèse Reprise

11. Pourquoi reprendre de telles entreprises? • Processus rapide • Investissement total < reprise in bonis (survalorisation) • Alternative à la reprise in bonis (croissance externe) • Passif vérifié ou nul Reprise

12. Comment les trouver? • Presse (quotidiens) • BODACC • Sites internet • De mise en relation cédant-repreneur • Des professionnels • Spécialisés • Cabinets spécialisés • Contacts des dirigeants • Administrateurs et mandataires judiciaires Reprise

13. Comment les sélectionner? • S’entourer de professionnels • Audit fiscal, social, comptable, juridique • Analyse économique: contrats récurrents? Intuitu personae? • Difficultés structurelles ou passagères? Mais surtout: Le projet a-t-il du sens / l’objectif du repreneur? Reprise

14. Repreneurs & acteurs de la reprise • Les repreneurs • Financiers • Industriels • Les acteurs de la reprise (à rencontrer) • Conseils • Administrateurs & mandataires judiciaires • Juge commissaire • Dirigeant • Salariés Reprise

15. Quelles sont les possibilités de reprise? • Rachat de la société (actif et passif) • In bonis • Mandat ad hoc • Conciliation • Sauvegarde • Redressement judiciaire • Ou de ses actifs (branches d’activité autonomes) • Sauvegarde • Redressement judiciaire • Liquidation judiciaire Reprise

16. Reprise d’une société (actif et passif) en redressement • Déclaration de cessation des paiements • Le redressement nécessite un repreneur: • Plus de dirigeant • Apport de capitaux nécessaire • Le repreneur présente un plan de redressement (avec ou sans l’ancien dirigeant) • Continuité de l’activité • Remboursement du passif • Le Tribunal valide ou non le plan Reprise

17. Reprise de branche d’activité autonome (actifs) • Entreprise en redressement ou liquidation (DCP) • Plan de redressement impossible • La reprise doit permettre la poursuite de l’activité • Diffusion d’une annonce par l’administrateur ou le mandataire judiciaire • Quelques semaines pour • recueillir les informations souhaitées • présenter leur offre (notamment périmètre de la reprise) • Le Tribunal détermine la meilleure offre Reprise

18. Prix & financement • Prix de cession • Plus de cession à 1 € • Dépend • des valeurs établies par le commissaire priseur • du nombre de contrat de travail transféré • du nombre de dossier en concurrence • N’est pas lié directement au montant du passif (partie privilégiée prise en compte) • Financement • Délai court pour préparer la reprise  anticiper • Existence de fonds spécialisés (minoritaires ou majoritaires) Reprise

19. Synthèse Image et situation de l’entreprise In bonis Mandat ad hoc Conciliation Plan de redressement Cession en redressement Cession en liquidation Rapidité de la reprise Reprise

20. Redresser une entreprise en difficulté • Principe • Les grandes étapes du redressement • En pratique Redressement

21. Principe • Objectif: Sortir de la crise à court terme et assurer la continuité de l’entreprise sur le long terme • Pas de technique unique • Garder en tête la stratégie à long terme  mesures de restructuration / pérennité de l’entreprise Redressement

22. Les grandes étapes du redressement • Mise en place des outils de pilotage • Communication (à l’extérieur et en interne) • L’aspect social est important • Simplifier l’organisation (décision & mise en œuvre rapide) • Réduction des charges superflues • L’ancien dirigeant ou équipe dirigeante Redressement

23. En pratique • Difficulté de changer les habitudes de travail en conversant le même cadre. • Croissance externe forte dans le secteur des SSII  technique de reprise & redressement • Reprise des actifs & transfert des contrats de travail • Intégration au sein d’une nouvelle structure (pilotage) • Mutualisation de services (comptabilité, RH) • Réactivation des relations commerciales • Intégration après validation de la rentabilité Redressement

24. Conclusion • Défaillances hier, aujourd’hui et demain • Les procédures offrent des opportunités de reprise • La réussite passe notamment par • La qualité du repreneur et de ses relations avec les différents acteurs • La rapidité de la cession Conclusion

25. Epilogue • Pour aller plus loin sur le sujet • Les Echos: « Sauvegarde et retournement »  21/03/2008 • ARE: « Restructuration des sociétés en difficulté » 11/04/2008 • AFIC: « La Conférence du Capital Retournement » 14/05/2008 http://reprise.redressement.free.fr • Merci de votre attention • Questions