1 / 43

Capítulo 21 GERENCIAMENTO DE RISCO

UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁ SETEMBRO/2010. Capítulo 21 GERENCIAMENTO DE RISCO. Lucas Carneiro – 14330 Hugo Felipe da Silva – 14322 Paula Della Barba – 14335 Vinícius Soares – 14343 Thiago Pena – 12008 Ricardo Noronha – 14340. SUMÁRIO . Introdução . O QUE É MERCADO?.

miach
Download Presentation

Capítulo 21 GERENCIAMENTO DE RISCO

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁ SETEMBRO/2010 Capítulo 21GERENCIAMENTO DE RISCO Lucas Carneiro – 14330 Hugo Felipe da Silva – 14322 Paula Della Barba – 14335 ViníciusSoares – 14343 Thiago Pena – 12008 Ricardo Noronha – 14340

  2. SUMÁRIO • Introdução

  3. O QUE É MERCADO? • Ambiente de troca de ativos e mercadorias. • Ambiente de negociação e estabelecimento de preço mercadorias. • Compra e venda de mercadorias.

  4. GERENCIAMENTO DE RISCO • Nas empresas: • Operações no exterior; • Contratos de compra • Preços pré-fixados; • Compras no futuro;

  5. MERCADOS FUTUROS • Início: 1848 • Necessidade: transações agrícolas (commodities) • Chicago Boardof Trade (CBT) • Ativos financeiros • 1973: InternationalMonetary Market • Commodities + títulos

  6. MERCADOS FUTUROS • AnOrganized Exchange:O Chicago Boardof Trade (CBT) é o maior e mais antigo mercado de futuros. (BM&F no Brasil) • StandardizedContracts: para aumentar a frequência de trocas e a liquidez. • A Futures Clearinghouse: intermediária entre compradores e vendedores que regulamenta as trocas. (CVM no Brasil) • DailyResettlementofContracts: Uma margem inicial de 3% a 10% do contrato é paga em adiantamento.

  7. TIPOS DE MERCADOS FUTUROS • Commodity Futures • Hedging with Futures • Financial Futures • Interest Rate Futures • Foreign Exchange Futures • Stock Index Futures

  8. COMMODITY FUTURES • Produtos de agricultura, metais, madeira, fibras e animais • Exemplo: Agropecuária = alto risco • Condições climáticas • Perecibilidade • Elevado tempo de cultura

  9. COMMODITY FUTURES • Propicia segurança em meio a tanto risco • Garantia contra queda ou elevação de preços • Exemplos na BM&F BOVESPA • Café • Etanol • Açúcar • Milho • Soja • Boi

  10. HEDGING WITH FUTURES • Hedging Atividades que têm por objetivo econômico principal propiciar a redução, ou até mesmo a eliminação de riscos de mercado

  11. HEDGING WITH FUTURES • Cross Hedging • Quando não existe contrato futuro do ativo/ commodity a ser hedgeado, deve-se escolher o futuro de maior correlação com o ativo/ commodity • Os preços dos ativos/commodities oscilam de maneira similar • Exemplo: Petróleo

  12. FINANCIAL FUTURES • Dominam o mercado de contratos futuros • Tipos • Interest rate futures • Foreign Exchange futures • Stock Index futures

  13. FINACIAL FUTURES • Interest Rate Futures • Exemplo: Letras do TesouroNacional • São títulos pré-fixados, ou seja, com os juros definidos no momento da compra. A remuneração é através da taxa SELIC no momento da aplicação do dinheiro. • Elimina o riscoassociado à flutuaçãodataxa de juros

  14. FINANCIAL FUTURES • Foreign Exchange Futures • “Commodity” = Euro, Dólar, Libra, Peso e etc • Objetivo: reduzir risco associado às oscilações cambiais • Utilizado por exportadores que recebem em moeda estrangeira

  15. FINANCIAL FUTURES • Stock Index Futures • Índices de ações são instrumentos que tentam mensurar o comportamento geral do mercado acionário • suas variações são relevantes parâmetros para análise de risco de investimentos

  16. FINANCIAL FUTURES • Stock Index Futures • Mercado à vista  partes efetivamente compram e vendem um ativo • Mercado Futuro  partes se comprometem a comprar ou vender um ativo (Preço e data de liquidação predeterminados) • Stock Index Futures  O ativo é a cesta de ações utilizadas por determinado índice

  17. MERCADO DE OPÇÕES O que é uma opção ? É o direito de comprar ou vender uma quantidade específica de um bem ou ativo a um preço determinado para exercê-lo numa data prefixada ou num prazo determinado até a data de vencimento ou expiração.

  18. MERCADO DE OPÇÕES • Mercado de direitos (de compra e venda). • Permite fixar, hoje, o preço mínimo de venda para a época do abate ou da colheita. • Produtor paga um prêmio para garantir o preço de venda. - Ex: Paga US$ 1,50/saca para garantir o direito de vender a soja a US$ 27,00/saca em maio de 2009. No vencimento, exerce o direito. • Feito através de uma corretora associada da BM&FBOVESPA.

  19. CARACTERISTICAS DO MERCADO DE OPÇÕES • Conceito similar ao de seguro, com pagamento de prêmio para garantir um determinado preço. • Tipos de opções: • Opção de Venda (PUT) • Opções de Compra (CALL) • Data de vencimento e preço de exercício pré-definidos. • Não tem ajuste diário • Apenas o vendedor deposita margem de garantia.

  20. Situações básicas • Longcall • Short call • Longput • Short put

  21. LongCall Compra de uma opção de compra: Resultado 40000 24000 8000 17.400 Preço à vista - 8000 PE = 17.910 - 24000 - 40000

  22. Short Call: Short Call Venda de uma opção de compra: Resultado 40000 24000 8000 17.400 PE = 17.910 Preço à vista - 8000 - 24000 - 40000

  23. LongPut Compra de uma opção de venda: Resultado 5000 2000 900 Preço à vista PE = 885 - 1000 - 4000

  24. Short Put Venda de uma opção de venda: Resultado 3000 1000 Preço à vista PE = 885 900 - 1000 - 3000 - 5000

  25. Características do Mercado de Opções Alavancagem • Retorno potencial de um investimento sem aumentar o montante do capital investido. • Alavancagem • Seguro financeiro • Investimento de Expansão Alternativo Popularidade do Mercado de Opções

  26. Características do Mercado de Opções Investimento de Expansão Alternativo Usadas para adaptar o risco às expectativas e metas do investidor. Seguro Financeiro Mecanismo de proteção às flutuações imprevisíveis dos instrumentos financeiros.

  27. The Chicago BoardOptions Exchange • Standardization of the options contracts • Creation of a regulated central marketplace • Creation of the Options Clearinghouse Corporation • Trading was made ceertificateless • Creation of a liquid secondary market with dramatically decreased transactions

  28. INOVAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES • STOCK INDEX OPTIONS • INTEREST RATE OPTIONS • FOREIGN CURRENCY OPTIONS • OPTIONS ON TREASURY BOND FUTURES • LEAPS – LONG TERM OPTIONS

  29. INOVAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES STOCK INDEX OPTIONS - Um contrato que confere ao seu titular o direito de compra (calloption) ou venda (putoption) de um índice da bolsa a um valor fixo, até uma determinada data. - Negociadas no S&P 500, S&P 100, NYSE Composite Index, e no Major Market Index. - Funcionam exatamente como as opções de ações regulares.

  30. INOVAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES INTEREST RATE OPTIONS Solução ideal quando a Empresa quer ter proteção contra o risco de subida/descida das taxas de juro, mas, simultaneamente, por pretender beneficiar das eventuais descidas/subidas que possam ocorrer no futuro, não se importa de pagar um prêmio, na data da contratação. Vantagens - Proteção total contra a subida das taxas de juro, acima de um determinado nível, fixando a taxa máxima de um qualquer financiamento de elevado montante. Para a Empresa, o custo de oportunidade está limitado ao Prémio pago, enquanto os ganhos são potencialmente ilimitados.

  31. INOVAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES FOREIGN CURRENCY OPTIONS Uma opção que dá ao proprietário o direito de comprar ou vender a quantidade indicada de moeda estrangeira a um preço determinado até uma data específica.

  32. SWAP CAMBIAL • Swaps mais comuns: • Swap de taxa de juros • Swap cambial • Objetivos: • Realizar a operação de Hedge • Controlar o risco de variações no câmbio durante longos períodos Operações em que há troca de posições quanto ao risco e rentabilidade, entre investidores SWAP Também conhecida como Hedge Cambial, a Swap Cambial é uma troca de obrigações em moedas diferentes

  33. SWAP CAMBIAL Exemplo Empresa A Empresa B Brasil Portugal Receitas em US$ Receitas em € Dívidas em R$ Dívidas em US$ Proteção contra riscos de variação da taxa de juros Proteção contra riscos cambiais

  34. SWAP CAMBIAL • A primeira operação ocorreu em 1981 entre a IBM e o Banco Mundial • IMPORTANTE controle do risco • Exemplo – Procter & Gamble

  35. CONCLUSÃO Contratos Futuros Redução de Risco Swap Cambial Opções • Compra ou venda de commodity ou ativo financeiro num preço específico em algum período futuro específico Contratos Futuros

  36. CONCLUSÃO • Tipos de mercados futuros: • Commodity Future • Produtosde agricultura, metais, madeira, fibras e animais • Hedging with Futures • Propiciar a redução ou eliminação de riscos de mercado • Financial Future • Interest Rate Futures • Elminar o risco associado à flutuação da taxa de juros • Foreign Exchange Futures • Reduzir o risco associado às oscilações cambiais • Stock Index Futures • O ativo é a cesta de ações utilizadas por determinado índice

  37. CONCLUSÃO CARACTERÍSTICAS: Alavancagem/Seguro financeiro/ Investimento de Expansão Alternativo INOVAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES:Stock Index Options/ Interest Rate Options / Foreign Currency Options / Options On Treasury Bond Futures/ Leaps • Direito de comprar ou vender uma quantidade específica de um ativo a um preço determinado em uma data prefixada Opções

  38. CONCLUSÃO • Tem por objetivo controlar o risco de variação no câmbio durante longos períodos • Um controle de exposição ao risco e conhecimento do negócio é importante para a empresa participante de swap • Operações em que há troca de posições quanto ao risco e rentabilidade, entre investidores Swap Cambial

  39. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS • KEOWN, A.; MARTIN, J.; PETTY, W.Financial Management – Principles and Applications. Prentice Hall: New Jersey. 2004 • ROSS; WESTERFIELD; JAFFE. Administração Financeira. Atlas: São Paulo. 2002 • http://www.cvm.gov.br/. Acessado em: 14/08/10 • http://www.agronegocios-e.com.br/agronegocios/serMercadoOpcoes.agr. Acessado em: 18/08/10 • http://www.bmf.com.br/portal/portal.asp. Acessado em: 18/08/10

More Related