ENFRENTANDO LA CRISIS Y LA POST CRISIS

2. Oscar G Garretón Montevideo, 2009 ENFRENTANDO LA CRISIS Y LA POST CRISIS

3. Política fiscal contracíclica

4. El diseño institucional quepermite amortiguar los shocks externos Nuestras fortalezas provienen de: • Una regla de superávit fiscal que desvincula el gasto de los componentes transitorios del ingreso • El Banco Central es independiente y cuenta con una alta Credibilidad • Una estricta regulación financiera nos permite tener un sistema financiero sólido y dinámico Fuente: FMI, WEO abril 2009

5. Beneficios de la política fiscal contracíclicaimplementada en Chile en la última década • Solvencia fiscal y continuidad de las políticas sociales y de promoción del crecimiento y desarrollo • Incrementa la credibilidad y efectividad de las políticas macroeconómicas • Reducción de la deuda fiscal e incremento de los activos soberanos durante los períodos en que el precio del cobre ha estado alto • A fines de febrero, los fondos soberanos acumulaban recursos por el 13% del PIB

6. Aprovechamos los años buenos para prepararnos para los años malos Regla fiscal 1. Ahorro fiscal: somos acreedores netos 2. Fondos soberanos: en 5 años acumulamos 28% del PIB 3. Ley de responsabilidad fiscal: estabiliza el gasto social y la inversión pública a futuro Acumulación de Reservas Internacionales 1. US$24 mil millones, el doble que hace 5 años Tipo de cambio flexible 1. Se ajusta a shocks externos Metas de inflación 1. Ayuda a estabilizar el ciclo y minimizar los costos de mantener una inflación baja y estable (credibilidad) Supervisión bancaria 1. Supervisión preventiva, que incorpora la evaluación de gestión y solvencia de las instituciones financieras

7. El Estado chileno ha pasado a seracreedor neto. Aprovechamos los añosbuenos para prepararnos para los malos Deuda pública (como porcentaje del PGB) Fuente: Dipres

8. Plan fiscal de US$ 4 mil millones: • • Estímulos a la inversión y al consumo • - Inversión pública adicional por US$ 700 millones más US$1.000 millones para financiar los planes de inversión de Codelco • • Fortalecimiento del acceso al financiamiento de empresas • - Nuevas líneas de crédito dirigidas a la pequeña empresa para • que refinancie sus deudas usando garantías estatales. Más recursos para factoring • • Apoyo a las personas • - Bono especial para las familias de bajos ingresos • • Fortalecimiento empleo y capacitación • - Subsidio a la contratación de jóvenes de bajos ingresos

9. El quinto estímulo fiscal más grande del mundo en relación al PIB Paquetes de estímulo fiscal (% PIB) FUENTE: FMI

10. El déficit fiscal del 2009 será de 4,1% del PIB En enero proyectábamos un déficit de 2,9% del PIB, es decir, 1,2 puntos del PIB inferior •De la diferencia 0,2 puntos del PIB se explican por más gasto y 1,0 puntos del PIB se explican por menores ingresos (recaudación cae 24,3% c/resp Ley Presupuesto) ¿Cómo calificamos este déficit de US$6.132 MM para el 2009, de grande, mediano o pequeño? •No tan grande comparado con los cerca de 28% del PIB en superávits acumulados por el gobierno en los últimos 5 años, correspondientes a US$42.135 MM • Tampoco tan grande comparado con lo esperado por el FMI para EE.UU. (13,6%), Reino Unido (9,8%) o España (7,5%) FUENTE: Bloomberg

11. Política monetariacontracíclica

12. El Banco Central redujo drásticamente su tasa de interés, la cual se ha ido traspasando al mercado Evolución de la Tasa de Política Monetaria en Chile (puntos porcentuales) Fuente: Banco Central de Chile

13. Los banco centrales del mundo han estadohaciendo lo mismo, aunque en menor medida Variación de las tasas de interés (puntos base entre diciembre de 2008 y abril 2009) Fuente: Bloomberg

14. Mantenemos nuestra competitividad graciasal esquema de tipo de cambio flexible y elmanejo prudente de los excedentes fiscales Tipo de cambio real multilateral (a abril de 2009) Fuente: Banco Central de Chile

15. Iniciativas para profundizar elsistema financiero y mejorar elacceso al crédito

16. Tenemos un sistema financiero moderno,sólido y bien regulado Índice de Basilea (IAC): Patrimonio efectivo a activos ponderados por Fuente: SBIF

17. Fortalecimiento del acceso al crédito • Iniciativa Pro Crédito complementa el Plan Fiscal anunciado en enero y la agresiva reducción de tasas del BC • Estas 20 medidas podrían generar US$ 3.600 millones en crédito privado adicional (más US$ 2.4 mil millones extras provenientes de la capitalización del BancoEstado) • Busca estimular el crédito a las familias y pequeñas y medianas empresas • Busca profundizar el mercado de capitales para las firmas más grandes • Más competencia y nuevos actores en el mercado de capitales: compañías de seguro, mercado de bonos, cajas de compensación, instituciones financieras extranjeras

18. Algunos efectos de la política contracíclica

19. Según el FMI caeremos menos y nosrecuperaremos más rápido Diferencia en las tasas de crecimiento 2009-2008 (precios constantes, moneda local) Diferencia en las tasas de crecimiento 2010-2008 (precios constantes, moneda local) Fuente: FMI, WEO abril 2009

20. Y seremos de los que se recuperarán antes Diferencia en el crecimiento promedio 2009 y 2010 versus 2007 y 2008 (%, precios constantes, moneda local) FUENTE: FMI

21. El riesgo chileno ha subido menos que en otros países emergentes Premio por riesgo (CDS 5Y, puntos base) FUENTE: Bloomberg

22. Y la bolsa ha sido de las menos afectadas a nivel global Rentabilidad de las bolsas (variación % en los últimos 12 meses) FUENTE: Bloomberg

23. No seremos de los más afectados, aún considerando el alto grado de exposición al shock externo Tasa de crecimiento real anual esperada para el 2009 (%, precios constantes) FUENTE: FMI

24. La ola que se nos viene

25. Post crisis distinta a la Pre Crisis • Más presencia de los gobiernos en la economía • Menos apalancamiento en la economía • El consumo en EEUU caerá como proporción de la economía Americana y dejará de ser motor de la economía mundial • Compañías que busquen altas tasas de crecimiento en el consumo tendrán que mirar cada vez más a Asia • Los fundamentos de crecimiento de Asia – aumentos de productividad, adopción de tecnologías, cambios culturales e institucionales- son bastante improbables de ser borrados por esta crisis. El centro de gravedad de la economía mundial continuará moviéndose hacia el este. • Modelos de negocios basados en altos niveles de apalancamiento sufrirán retornos decrecientes  Compañías que basen el aumento de sus retornos “a la antigua” – a través de aumentos en la productividad- serán beneficiadas • La innovación tecnológica continuará. Para los innovadores, los próximos años pueden ser fructíferos; inversionistas que buscan alto riesgo/retorno cambiarán su atención desde ingeniería financiera a ingeniería genética • Corrección de los precios del riesgo favorece a proyectos “reales” Cuando finalmente lleguemos a la Post Crisis, el escenario será muy distinto al estado pre-crisis

26. Ejemplos ganadores en tiempos de cambios estructurales • La denominada “Long Depression de 1893-97 marcó el fin del boom de los ferrocarriles y el comienzo de una economía basado en bienes sofisticados de consumo. Hershey construyó su marca y cadena de distribución en esta época. GE también fue un producto de esta época, la crisis marcó el comienzo de una nueva economía basado en la electricidad • Durante la Depresión de los 30, la economía se movió desde bienes de capital hacia bienes de consumo masivo. Industrias como el acero, la goma, vidrio, ferrocarriles y construcción sufrieron mucho, pero marcas de consumo masivo como Kelloggs florecieron. Los pasajeros de aviones subieron. El boom del entretenimiento marcó la era dorada de Hollywood. • Durante el “New Deal” de Roosvelt, el gobierno debió ampliar su capacidad de gestionar información  esto catapultó a IBM. En tiempos de cambios estructurales, más de lo mismo no sirve

27. OPORTUNIDADES - AMENAZAS • Tecnología como motor de resurgimiento • Tecnologías más baratas y en etapas más avanzadas de desarrollo • Capital humano sofisticado disponible y a precios relativamente más bajos • Capital de riesgo disponible para invertir en Chile • Mayor gasto público por política contracíclica • Búsqueda estratégica de las empresas por diferenciarse en este entorno • Cambio en el precio relativo del riesgo • Emergencia de nuevos sectores, nuevas compañías  fluidez social • Mayor disponibilidad de empresas tecnológicas con desarrollos avanzados a precios más bajos, limitan el rol del intermediario (fondos de capital de riesgo, incubadoras, oficinas de transferencia) • Atracción de institutos internacionales más respetados del mundo • Mayor restricción del sistema financiero tradicional • Profundidad de la crisis nos deja aire sólo para poder sobrevivir Debemos mirar con apertura de mente Cambiar o cambiar

28. La necesidad de cambiar: Los nuevos paradigmas globales

29. El paradigma verde • Un siglo obligadamente verde: CO2 será condicionante y factor de evaluación global • Meta 2050: reducir 50% las emisiones de CO2 • Meta 2050: 2 T de CO2 por c/u de 9.000 MM • UE ya comenzó: 20/20/20 • EEUU de Obama se suma (Ley Waxman–Markey) • Nuevas matrices energéticas y de transportes • Copenhague Diciembre de 2009: los compromisos de cada uno

30. Chile y el paradigma verde • No estamos mal en emisiones, pero empeoramos velozmente • Vivimos de los mercados desarrollados: • Se impone huella de carbono (Carbonfootprint) • Se impone huella de agua (Waterfootprint) • La matriz energética: • ERNC (solar, eólca y otras • Cambia discusión hidráulica • La eficiencia energética • El transporte • Construcción verde: huella de CO2 + climatización

31. El paradigma del atajo: la red global abierta La innovación está en todas partes y la hace cualquiera. Modelo de innovación abierta dentro de las empresas • I&D vs C&D • Gestión vs tecnología • Angels capital • Fondos de capital de riesgo • Nuevos clusters

32. El paradigma T • Ideo • Design School de Stanford • Necesidad de seres humanos T

33. El paradigma digital y el costo cero • Costo de transacción se aproxima a cero • Costo marginal cero baja precio a cero • La potencia de cambiar el modelo de negocios • La venta nocturna y el paquete feliz • Vender la casa feliz en unos años: CO2, climatización, accesos, seguridad, etc • Twitter: la real time web • Ashton Kutcher: 2.427.148 seguidores

34. Hay un mundo y un país que terminan • Mundo distinto e interconectado • Economía de innovación abierta y verde • Un Chile que cierra ciclo exitoso: • Fin a eficacia del sistema político y las coaliciones actuales • Terminan una generación empresarial y política • Termina el dinamismo de una forma de inserción global Por lo hecho, tenemos oportunidad de sobrepasar muchos corredores en el camino al desarrollo

35. Pero…. apoyados en todo lo construido… es imperioso cambiar

36. Muchas Gracias

37. Innovationis more thantechnology Offering Process Delivery Business Model Core Process Customer Experience Product System Business Model Enabling Process Product Performance Service Networking Brand Channel

38. Innovationis more thantechnology Offering Process Delivery Business Model Core Process Customer Experience Product System Business Model Enabling Process Product Performance Service Networking Brand Channel Source: Helin, K. & Lehtonen, J. VOITTO: About Business Plan and Innovation, presentation volver

40. volver

41. Distribución mundial inversión en I&D

42. Cambios en la participación enel Mercado Mundial: 1970-1995(% Exportado con respecto al total mundial) Fuente: Fagerberg, 1999 volver

43. IDEO volver

44. d.School volver

45. Inversión y reducción de emisiones volver