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La economía española y la crisis financiera global. Sevilla, 12 de marzo de 2009. Emilio Ontiveros ontiveros@afi.es www.afi.es. Epicentro Contagio Entidades afectadas Supervisores Terapias Impacto real Duración. Singularidad de la crisis financiera global.

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la econom a espa ola y la crisis financiera global

La economía española y la crisis financiera global

Sevilla, 12 de marzo de 2009

Emilio Ontiveros

ontiveros@afi.es

www.afi.es

singularidad de la crisis financiera global
Epicentro

Contagio

Entidades afectadas

Supervisores

Terapias

Impacto real

Duración.

Singularidad de la crisis financiera global
singularidad de la crisis financiera global duraci n
“Los riesgos sobre la estabilidad financiera se han intensificado desde octubre 2008”

Fondo Monetario Internacional: “Global Financial Stability Report Market Update, 28 enero 2009

Singularidad de la crisis financiera global. Duración
  • Riesgos macroeconómicos: desplome del crecimiento económico y del comercio global.
  • Riesgos de crédito: deterioro de las condiciones económicas y financieras derivan en erosión calidad préstamos.
  • Los emergentes contaminados.
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Indicadores de riesgo. Índice Afi

Índice AFI Risk: apetito por el riesgo global

Fuente: Afi a partir de Bloomberg

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Indicadores de riesgo. CDS

CDS Spreads for High-Grade European Financials(bp

CDS Spreads for High-Grade US Financials (bps)

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Entorno global. Crecimiento Producción Industrial Global y Comercio de mercancías

( % trimestral anualizado)

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Entorno global . UE. Índices de Confianza

Índices de confianza de la CE

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Economía Española

Valor Añadido Bruto y Empleo por sectores (% total)

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Economía española. Balanza por cuenta corriente y cuentas financieras

Balanza por cuenta corriente, % PIB

Tasas de ahorro e inversión, % PIB

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Economía Española. Riesgo

Bonds spread: Treasuries vs. Bund, 10 years, bp

Fuente: Bloomberg

situaci n del mercado de vivienda
Exceso de oferta, que genera una muy fuerte reacción de los promotores.

Falta de liquidez y de confianza de los compradores y entidades financieras, suministradoras del crédito, que ralentiza la demanda.

Situación del mercado de vivienda

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Actividad inmobiliaria: freno en seco …

Número de visados y viviendas iniciadas por trimestre (miles)

Fuente: AFI a partir de Ministerio de Vivienda y Fomento

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... se está viendo más afectada por la restricción crediticia.

Crecimiento trimestral anualizado del crédito inmobiliario (Total sistema)

Fuente: AFI a partir de Banco de España

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… todavía no refleja la ralentización del crédito hipotecario

  • En 2008 se hayan concedido en torno a las 800.000 hipotecas para vivienda, frente a las 1.200.000 que se constituían años anteriores. La situación actual de contracción hace prever que el ritmo de descenso pueda continuar en próximos trimestres.

Adquisición de vivienda

Hipotecas concedidas: (media de los últimos 12 meses)

Importe medio de hipotecas (miles de € y %)

DIC

Fuente: AFI a partir de INE

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Nº hipotecas vivienda, Total Nacional

Crec. i.a. nº hipotecas vivienda, 2008-2007

ALAVA

Fuente: elaboración propia a partir de INE.

Hipotecas vivienda

antes de la recuperaci n econ mica
Restaurar la funcionalidad de los sistemas financieros:

Provisión de liquidez

Recapitalización

Disposición de activos problemáticos

Mejor coordinadas internacionalmente

FMI, Global Financial Stability Report Market Update 28 enero 09

Antes de la recuperación económica

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Antes de la recuperación económica

  • Desapalancamiento del sector privado
  • Pérdidas adicionales en el sector financiero…
  • …¿ Suficiencia de Capital?
  • Racionamiento creditico
  • Reestructuraciones en sistemas financieros
  • Uso de las finanzas públicas para contener riesgos sistémicos