1 / 34

Manažment bankových operácií Úrokové riziko

Manažment bankových operácií Úrokové riziko. 9. cvičenie. Úrokové riziko. Úrokové riziko v obchodnej a bankovej knihe Úrokové riziko je Rizikom straty, resp. zníženia čistého úrokového príjmu banky, ktoré môže nastať následkom pohybu úrokových sadzieb

lavada
Download Presentation

Manažment bankových operácií Úrokové riziko

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Manažment bankových operáciíÚrokové riziko 9. cvičenie

  2. Úrokové riziko • Úrokové riziko v obchodnej a bankovej knihe • Úrokové riziko je • Rizikom straty, resp. zníženia čistého úrokového príjmu banky, ktoré môže nastať následkom pohybu úrokových sadzieb • Riziko zníženia trhovej hodnoty kapitálu banky • Zdroje úrokového rizika • Riziko gapu • Riziko bázy • Riziko výnosovej krivky • Riziko zmeny trhovej hodnoty • Reinvestičné riziko • Riziko vloženej opcie Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 2

  3. Zdroje úrokového rizika/I • Aktíva, pasíva – fixná, pohyblivá ú.s. – časové koše • Fixne úročené – zaradenie do časového koša podľa splatnosti • Variabilne úročené – zaradené do koša podľa preceňovacej charakteristiky • Gapom rozumieme rozdiel medzi úrokovo citlivými aktívami a úrokovo citlivými pasívami v určitom časovom koši • Banka je vystavené riziku gapu keď má v bilancii aktíva a pasíva, pre ktoré je charakteristický vzájomný časový nesúlad v splatnosti resp. preceňovaní týchto položiek Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 3

  4. Zdroje úrokového rizika/II • Pretože korelácia medzi pohybom úrokových mier na ktoré sú naviazané jednotlivé aktíva a pasíva nie je dokonalá, je banky vystavená riziku bázy • Ak sú aktíva naviazané na inú úrokovú mieru ako pasíva vystavuje sa banka riziku zmeny rozdielu medzi aktívnymi a pasívnymi úrokmi • 2R vklad s ročnou ú.s. BRIBID-1%, 2R úver s ročnou ú.s BRIBOR + 3% • BRIBID = 12%, BRIBOR = 12,3% → oč.úrokový výnos = (15,3-11)=4,3% • Po roku zmena ú.s. BRIBID = 12,3%, BRIBOR = 12,35% → oč.úrokový výnos = (15,35-11,3)=4,05% Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 4

  5. Zdroje úrokového rizika/III • Riziko straty v dôsledku zmeny tvaru, alebo zmeny sklonu výnosovej krivky • Riziko vyplýva z nedokonalej korelácie medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými sadzbami Úver = 6MB+3 Vklad = 3MB+1,5 Pôvodný očakávaný výnos (A) = (12+3)-(10,8+1,5)=2,7% Po zmene sklonu výnosovej krivky (B) = (12,5+3)-(12,2+1,5)=1,8% Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 5

  6. Zdroje úrokového rizika/IV • Riziko zmeny trhovej hodnoty • Zmena úrokových sadzieb má vplyv na zmenu trhovej hodnoty určitých finančných nástrojov držaných v bilancii banky, a tým aj na zmenu trhovej hodnoty vlastného kapitálu banky • Riziko vloženej opcie • Riziko súvisí s možnosťou predčasného splatenia úveru, alebo predčasného vybratia vkladu • Reinvestičné riziko • Reinvestičné riziko súvisí s možnosťou nežiaducej zmeny trhovej úrokovej sadzby v čase vyplácania príjmu z určitej investície (kupóny, úroky,...). V dôsledku tejto nežiaducej zmeny nie je možné príjem reinvestovať s očakávaným výnosom, ktorý bol požadovaný pred zmenou trhových podmienok. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 6

  7. Meranie úrokového rizika • Rôzne metódy • Model diferenčnej analýzy – GAP • Model durácie – DGAP • Simulačné metódy – VAR Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 7

  8. GAP analýza • Posudzuje vplyv zmeny úrokových sadzieb na čistý úrokový príjem banky • A a P v bilancii banky sú • Rozdelené na úrokovo citlivé a úrokovo necitlivé • Naviazané na pevnú alebo na pohyblivú úrokovú sadzbu • Fixne úročené – zaradenie do časového koša podľa splatnosti • Variabilne úročené – zaradené do koša podľa preceňovacej charakteristiky • A a P sú zatrieďované do príslušných časových košov podľa kritéria • Typ úrokovej sadzby, ktorá sa vzťahuje na daný finančný nástroj • Zaraďujú sa iba úročené aktíva a pasíva • Zaraďujú sa všetky aktíva a pasíva • Gapom rozumieme rozdiel medzi úrokovo citlivými aktívami a úrokovo citlivými pasívami v určitom časovom koši Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 8

  9. GAP analýza – postup • Banka si určí počet časových košov • Banka si určí šírku časových košov • Banka zaradí jednotlivé A a P do príslušného časového koša podľa zostávajúcej splatnosti, resp. dátumu najbližšieho precenenia • Vytvorenie GAPovej správy – skladá sa z periodických a kumulovaných GAPov • Periodický GAP: GAPtper = RSAt – RSLt • Kumulovaný GAP: GAPkum = GAPt-1per + GAPtper • GAP rozdiel medzi úrokovo citlivými aktívami (RSA) a pasívami (RSL). Tri prípady GAP • Pozitívny GAP ... RSA > RSL • Negatívny GAP ... RSA < RSL • Nulový GAP … RSA = RSL Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 9

  10. GAP a čistý úrokový príjem • Veľkosť čistého úrokového príjmu sa vyjadruje ako rozdiel medzi úrokovými výnosmi z aktív a úrokovými nákladmi z pasív: • Za predpokladu, že nedochádza k zmene výšky a štruktúry bilancie banky, môžeme zmenu NII vypočítať ako: • Ak predpokladáme, že úrokové sadzby na aktívach aj pasívach sa menia rovnako, potom: Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 10

  11. GAP a čistý úrokový príjem - dopad Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 11

  12. GAP analýza – Príklad 1/I Banka má v bilancii nasledujúce položky rozdelené podľa doby precenenia. • Vypočítajte, ako ovplyvní rast úrokovej miery na strane A aj P o 0,5 percentuálneho bodu úrokové výnosy a úrokové náklady v rôznych časových košoch. Následne vypočítajte ako sa zmení čistý úrokový príjem banky v jednotlivých časových košoch a celkový čistý úrokový príjem banky. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 12

  13. GAP analýza – Príklad 1/II Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 13

  14. GAP analýza – Príklad 1/III Banka má v bilancii nasledujúce položky rozdelené podľa doby precenenia. • Vypočítajte, ako ovplyvní rast úrokovej miery na strane aktív o 0,4 percentuálneho bodu a rast úrokovej miery na strane pasív o 0,3 percentuálneho bodu úrokové výnosy a úrokové náklady v rôznych časových košoch. Následne vypočítajte ako sa zmení čistý úrokový príjem banky v jednotlivých časových košoch a celkový čistý úrokový príjem banky. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 14

  15. GAP analýza – Príklad 1/IV Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 15

  16. Duration GAP analýza • Hodnotí vplyv zmeny úrokových sadzieb na trhovú hodnotu kapitálu banky • kde: VDA ... vážená durácia celkových aktív, VDL ... vážená durácia celkových záväzkov, MVL ... trhová hodnota celkových záväzkov, MVA ... trhová hodnota celkových aktív. • DGAP je kladný – durácia aktív je vyššia ako durácia záväzkov • DGAP je záporný –durácia aktív je nižšia ako durácia záväzkov • DGAP = 0 - portfolio je imunizované Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 16

  17. Postup DGAP analýzy • Doplníme údaje o hodnote celkových aktív, pasív v bilancii banky a vypočítame aktuálnu trhovú hodnotu kapitálu banky • Vypočítame duráciu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky • Vypočítame váženú duráciu aktív a záväzkov • Vypočítame DGAP • Analyzujeme zmenu trhovej hodnoty vlastného kapitálu v dôsledku zmeny úrokových sadzieb. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 17

  18. DGAP – Príklad 2/I • Z tabuľky „Aktíva a pasíva banky“ vypočítajte hodnotu DGAP-u a zistite, ako sa prejaví rast úrokovej sadzby o jeden percentuálny bod na trhovej hodnote kapitálu banky. • Predpokladáme, že: • dlžník splatí úver naraz na konci splatnosti, teda v treťom roku. Úroky spláca pravidelne na konci každého roka. Ide o novo poskytnutý úver. • Cenné papiere sú emitované k dnešnému dňu. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 18

  19. DGAP – Príklad 2/II • Doplníme údaje o hodnote celkových aktív, pasív a vypočítame aktuálnu hodnotu kapitálu banky CA = 100+700+200 = 1000 CA = CP kde: CP = CL + VK Teda: 1000 = 340 + 280 +300 + VK → VK = 80 Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 19

  20. DGAP – Príklad 2/III • Vypočítame duráciu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky kde: D ... durácia daného aktíva resp. záväzku, Ct ... cashflow plynúci z finančného nástroja v čase t, r ... úroková sadzba daného aktíva resp. záväzku, výnos do doby splatnosti, n ... splatnosť finančného nástroja v rokoch, t ... čas počas ktorého plynie cashflow, P ... aktuálna trhová hodnota daného aktíva resp. záväzku. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 20

  21. DGAP – Príklad 2/IV • Vypočítame duráciu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky, napr.: Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 21

  22. DGAP – Príklad 2/V • Vypočítame váženú duráciu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky VDA1 = DA1(PA1/CA) resp. VDL1 = DL1(PL1/CL) kde VDA1 ... vážená durácia aktíva 1 VDL1 ... vážená durácia záväzku 1 A1 ... aktívum 1 zo súvahy banky L1 ... záväzok 1 zo súvahy DA1 ... durácia aktíva 1 DL1 ... durácia záväzku 1 PA1 ... súčasná trhová hodnota aktíva 1 PL1 ... súčasná trhová hodnota záväzku 1 CA ... hodnota celkových aktív CL ... hodnota celkových záväzkov Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 22

  23. DGAP – Príklad 2/VI • Vypočítame váženú duráciu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky, napr.: Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 23

  24. DGAP – Príklad 2/VII • Vypočítame váženú duráciu celkových aktív a záväzkov v bilancii banky VDA = VDA1 + VDA2 + VDA3 + ... + VDAn VDL = VDL1 + VDL2 + VDL3 + ... + VDLn Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 24

  25. DGAP – Príklad 2/VIII • Vypočítame DGAP kde: VDA ... vážená durácia celkových aktív, VDL ... vážená durácia celkových záväzkov, MVL ... trhová hodnota celkových záväzkov, MVA ... trhová hodnota celkových aktív. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 25

  26. DGAP – Príklad 2/IX • Vypočítame novú trhovú hodnotu jednotlivých aktív, záväzkov, kapitálu banky • Výpočet zmeny trhovej hodnoty vlastného kapitálu prostredníctvom vzťahu durácie a ekvity Máme: ∆r = 0,01 Aktíva = 1000 p.j. DGAP = 0,2416 r = priemerná úroková sadzba z aktív = 0,1 Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 26

  27. DGAP – Príklad 2/X • Vypočítame novú trhovú hodnotu jednotlivých aktív, záväzkov, kapitálu banky • Výpočet zmeny trhovej hodnoty vlastného kapitálu prostredníctvom analýzy dopadu zmeny úrokovej sadzby na trhovú hodnotu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky s využitím durácií jednotlivých aktív a záväzkov kde: ∆PAn(Ln) ...zmena trhovej hodnoty n-tého aktíva, resp. n-tého záväzku, DAn(Ln) ...durácia n-tého aktíva, resp. záväzku (pozor nie vážená!!!), PAn(Ln)...trhová hodnota n-tého aktíva, resp. záväzku pred zmenou ú.s., ∆r...zmena úrokovej sadzby (v prípade rastu ∆r= +, poklesu ∆r= –), rn...pôvodná úroková sadzba n-tého aktíva, resp. záväzku, P´An(Ln)...nová trhová hodnota n-tého aktíva, resp. záväzku po zmene ú.s.. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 27

  28. DGAP – Príklad 2/XI • Aktíva: • Zaväzky: CA´ = 973,94 CL´ = 895,39 → VK´ = 78,55 Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 28

  29. DGAP – Príklad 2/XII • Vypočítame novú trhovú hodnotu jednotlivých aktív, záväzkov, kapitálu banky • Výpočet zmeny trhovej hodnoty vlastného kapitálu prostredníctvom konvexity kde: K ...konvexita daného aktíva resp. záväzku, C...cashflow plynúci z finančného nástroja v čase t, r...úroková sadzba daného aktíva resp. záväzku, výnos do doby splatnosti, n...splatnosť finančného nástroja v rokoch, t...čas, počas ktorého plynie cashflow Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 29

  30. DGAP – Príklad 2/XIII • Aktíva: Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 30

  31. DGAP – Príklad 2/XIII • Zaväzky: CA´ = 974,51 CL´ = 895,94 → VK´ = 78,57 Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011

  32. DGAP – Príklad 2/XIV • Vypočítame novú trhovú hodnotu jednotlivých aktív, záväzkov, kapitálu banky • Výpočet zmeny trhovej hodnoty vlastného kapitálu prostredníctvom analýzy dopadu zmeny úrokovej sadzby na trhovú hodnotu jednotlivých aktív a záväzkov v bilancii banky kde:P´An(Ln)...nová trhová hodnota n-tého aktíva, resp. záväzku po zmene ú.s., Ct...cashflow plynúci z finančného nástroja v čase t, r´...úroková sadzba daného aktíva resp. záväzku, výnos do doby splatnosti po zmene úrokovej sadzby, n...splatnosť finančného nástroja v rokoch, t...čas, počas ktorého plynie cashflow. Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 32

  33. DGAP – Príklad 2/XV • Aktíva: • Zaväzky: CA´ = 974,5 CL´ = 895,92 → VK´ = 78,58 Manažment bankových operácií, ZS 2010/2011 33

  34. Ďakujem za pozornosť

More Related