Il mercato dei beni in economia aperta

1. Il mercato dei beni in economia aperta Istituzioni di Economia Politica II

2. Il mercato dei beni in economia aperta • Che influenza hanno gli scambi con l’estero sull’equilibrio del mercato dei beni? • Cosa è la bilancia commerciale di un’economia? • Quali sono gli effetti della politica economica in economia aperta?

3. Il mercato dei beni in economia aperta • L’equilibrio del mercato dei beni in economia aperta • La bilancia commerciale e la bilancia dei pagamenti • Shock e variazioni dell’equilibrio

4. Il mercato dei beni in economia aperta • Domanda aggregata in economia chiusa  Z = C + I + G • In economia aperta: • beni prodotti all’estero acquistati nell’economia  Importazioni (IM) • beni prodotti nell’economia acquistati all’estero  Esportazioni (X) • Il valore delle importazioni IM è espresso in termini di beni esteri  Per esprimerlo in termini di beni nazionali utilizziamo il cambio reale

5. Il mercato dei beni in economia aperta • Definiamo e il cambio reale fra beni nazionali e e beni esteri • Per convertire il valore dei beni esteri in termini di beni nazionali usiamo 1/e • Importazioni espresse in termini di beni nazionali IM/e

6. Il mercato dei beni in economia aperta • Domanda aggregata in economia aperta Z = C + I + G + X –IM/e • Alcune grandezze sono analoghe a quelle di economia chiusa: • C = C(Y-T) + • I = I(Y,i) +,- • G = G0 • T = T0 • i = i0

7. Il mercato dei beni in economia aperta • Esaminiamo ora importazioni ed esportazioni • Importazioni (IM) IM = IM(Y,e) + + • reddito nazionale   domanda di beni   domanda prodotti all’estero (IM) • ei beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri   domanda prodotti all’estero (IM)

8. Il mercato dei beni in economia aperta • Esportazioni (X) X = X(Y*, e) + - dove Y* - reddito estero • reddito estero   domanda di beni   domanda estera di beni nazionali (X) • e i beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri   domanda estera di beni nazionali (X) • Chiamiamo, infine, esportazioni nette NX la differenza fra esportazioni ed importazioni NX =X-IM/e

9. Il mercato dei beni in economia aperta • Contabilità di esportazioni ed importazioni  Bilancia commerciale • Saldo della bilancia commerciale = Esportazioni – Importazioni = NX • NX=0  Pareggio della bilancia commerciale • NX>0  Avanzo commerciale • NX<0  Disavanzo commerciale

10. Il mercato dei beni in economia aperta • La bilancia commerciale è parte della contabilità complessiva dei rapporti con l’estero  Bilancia dei pagamenti Bilancia dei pagamenti Transazioni in Transazioni in conto corrente conto capitale

11. Il mercato dei beni in economia aperta • Transazioni in conto corrente: • Bilancia commerciale  Esportazioni ed importazioni • Redditi da investimento  Redditi conseguiti dai possessori di attività finanziarie da e verso l’estero • Trasferimenti fra paesi  Aiuti da e verso l’estero • Transazioni in conto capitale: • Aumento delle attività finanziarie estere detenute nell’economia nazionale • Aumento delle attività finanziarie nazionali detenute dal resto del mondo

12. Il mercato dei beni in economia aperta • In teoria: Saldo di conto corrente = - Saldo in conto capitale • Nella contabilità i due aggregati sono rilevati separatamente  Discrepanza statistica

13. Il mercato dei beni in economia aperta • Date le equazioni descritte la domanda aggregata Z può essere scritta come Z = C + I + G + X –IM/e • Sostituendo le equazioni precedenti abbiamo Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e • Imponendo la condizione di equilibrio del mercato dei beni Y=Z abbiamo Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

14. Il mercato dei beni in economia aperta Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e • Y è l’unica variabile endogena  L’equazione determina in modo implicito Y • L’analisi dell’equilibrio può essere effettuata graficamente • Come nel capitolo 3 consideriamo la funzione di domanda aggregata Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e • Tale funzione è crescente in Y e può essere rappresentata da una curva come la ZZ

15. La curva è simile a quella ottenuta in economia chiusa ma non uguale (in questo caso anche IM dipende da Y) Z , Y ZZ Y

16. Equilibrio  Z=Y • Introduciamo retta a 45°  valori di Y • Nel punto E  Y=Z  Equilibrio Z , Y ZZ YE E 45° Y

17. Il mercato dei beni in economia aperta • Altra relazione grafica rilevante  NX e Y • NX =X (Y*,e) - IM (Y,e)/e • Y  IM  NX  relazione decrescente NX Y

18. NX=0  Y=YTB YTB è il livello di produzione per cui la bilancia commerciale è in pareggio (“trade balance”) • Y<YTB NX>0  Avanzo commerciale (Esport.>Import.) • Y>YTB NX<0  Disavanzo commerciale (Esport.<Import.) NX Y YTB

19. Consideriamo YE e YTB congiuntamente • YE Y=Z • YTBNX =0 • YTB e YE sono di norma diversi Z,Y YE Y NX Y YTB

20. Shock e variazioni dell’equilibrio • Esaminiamo gli effetti di alcune variazioni di variabili esogene: • Politica fiscale espansiva (G) • Aumento della produzione estera (Y*) • Deprezzamento del cambio (E)

21. Z,Y 1) Politica fiscale espansiva (G) • Assumiamo YE=YTB • GZCurva ZZ verso l’alto ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX Y YTB

22. Z,Y • Curva ZZ verso l’alto Y (da YE aYE’) • Vediamo l’effetto sulla bilancia commerciale • NX<0 Disavanzo commerciale ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX Y YTB

23. Shock e variazioni dell’equilibrio • Spiegazione: GZ Y  IM • Una politica fiscale espansiva genera un incremento della produzione di equilibrio ma causa anche un peggioramento della bilancia commerciale • Sappiamo anche che G peggiora il bilancio pubblico • G  Disavanzo pubblico e disavanzo commerciale Disavanzi gemelli (Twin deficit)

24. Z,Y 2) Aumento della produzione estera (Y*) • Assumiamo YE=YTB ZZ YE Y NX YTB Y NX

25. Z,Y • Y*X • X ZZZ verso l’alto • Y*Y (da YE aYE’) ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX YTB Y NX

26. Z,Y • Y*X  NX (a parità di Y) curva NX verso l’alto • Vediamo l’effetto complessivo sulla bilancia commerciale • NX>0  Avanzo commerciale ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX YTB YTB’ Y NX’ NX

27. Shock e variazioni dell’equilibrio • Abbiamo diversi effetti sulla bilancia commerciale: • Effetto principale Y*X NX • Effetto secondario Y*ZYE IM NX • Effetto netto NX • NX aumenta ma meno di X

28. Shock e variazioni dell’equilibrio 3) Deprezzamento del cambio (E) • E    e • Tre effetti su NX=X-eIM: • e  X(Y*, e)   NX • e  IM(Y,e)   NX • e  IM/e NX • L’effetto netto è ambiguo • Sotto condizioni plausibili su domanda di beni nazionali e esteri (condizioni di Marshall-Lerner)   NX

29. Shock e variazioni dell’equilibrio • In questo caso: e  NX  Z YE • Il deprezzamento della valuta nazionale genera un miglioramento della bilancia commerciale e un aumento della produzione di equilibrio