1 / 19

Metody zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym- studia przypadku

Metody zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym- studia przypadku. Plan wykładu. Omówienie wyników egzaminu Osłona bilansu firmy przed ryzykiem kursowym- studia przypadku. Techniki osłony bilansu.

kent
Download Presentation

Metody zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym- studia przypadku

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Metody zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym- studia przypadku Rynek walutowy 130810-1165

  2. Plan wykładu • Omówienie wyników egzaminu • Osłona bilansu firmy przed ryzykiem kursowym- studia przypadku Rynek walutowy 130810-1165

  3. Techniki osłony bilansu • Funds adjustment- wyrównanie niedopasowania dewizowych kapitałów własnych i obcych za pomocą operacji kredytowych • Forward contracts- walutowe instrumenty pochodne • Money market hedge- transakcje zabezpieczające na rynku pieniężnym • Leads and lags – przyśpieszanie lub opóźnianie terminów rozliczeń płatności Rynek walutowy 130810-1165

  4. Rynek walutowy 130810-1165

  5. Funds adjustments • Pomiar ryzyka konwersji poprzez ustalenie wielkości aktywów i pasywów narażonych na ryzyko kursowe • Różnica pomiędzy aktywami i pasywami denominowanymi w walucie lokalnej filii zagranicznej Rynek walutowy 130810-1165

  6. Funds adjustments • Kalkulacja zysków/strat kursowych • SRKt=1/SKW0(AWK0-PWK0)SKW0-SKWt/SKW0 Rynek walutowy 130810-1165

  7. Funds adjustments • Założenia: • Polska filia brytyjskiej spółki • s0= 5,0 PLN/GBP • s1= 6,5 PLN/GBP Rynek walutowy 130810-1165

  8. Funds adjustments SRKt=1/5 GBP/PLN (1400000 PLN- 500000 PLN) *5 PLN-6,5 PLN/6,5 PLN= -41400 GBP Rynek walutowy 130810-1165

  9. Funds adjustments • Osłona bilansu • filia zaciąga pożyczkę 900 tys. PLN podniesienie wartości aktywów i zobowiązań bieżących w walucie lokalnej (PLN) • Wymiana pożyczonej kwoty na GBP lub transfer PLN do firmy macierzystej jako realizacja zobowiązań kontraktowych Rynek walutowy 130810-1165

  10. Walutowe transakcje terminowe • Transakcje na rynku terminowym • Sprzedaż narażonych należności bieżących na rynku terminowym • Odkup na rynku kasowym w późniejszym terminie Rynek walutowy 130810-1165

  11. Walutowe transakcje terminowe • Określenie wymaganej wartości sprzedaży waluty lokalnej • W= E(strata kursowa)/ FKW PLN- E(SKW PLN) Rynek walutowy 130810-1165

  12. Walutowe transakcje terminowe • Założenia: • Prognoza SKWt 1PLN=0,18 GBP • SKW0=0,15 Rynek walutowy 130810-1165

  13. Walutowe transakcje terminowe • Wartośc sprzedaży na rynku terminowym • W= 414000 GBP/0,18 GBP/PLN-0,15 GBP/PLN= 1 380 000PLN Rynek walutowy 130810-1165

  14. Walutowe transakcje terminowe • Sprzedaż kontraktu walutowego 1380 000 PLN *0,18 GBP = 248400 GBP • Koszt likwidacji kontraktu 1380000 PLN *0,15 GBP= 207 000 • Dochód z transakcji terminowej: 41400 GBP Rynek walutowy 130810-1165

  15. Walutowe transakcje terminowe • Kwestia trafności prognozy • Kwestia opodatkowania  zwiększenie wymaganej wartości transakcji terminowej Rynek walutowy 130810-1165

  16. Money market hedge • Założenie: • Rynkowa stopa dla pożyczek w Polsce 15% • Rynkowa stopa dla pożyczek w Wielkiej Brytanii 10% • Prognoza zmiany kursu spot z 0,2 na 0,15 GBP/PLN Rynek walutowy 130810-1165

  17. Money market hedge • Zaciągnięcie pożyczki 900 000 PLN przy i=15%  wymagana spłata 1 035 000 PLN • Wymiana PLN na GBP po kursie spot • 900 000*0,20 =180 000 GBP • Inwestycja GBP 1800 *0,1=198 000 GBP • Spłata pożyczki 1062 000*0,15=155 200 GBP • Wynik transakcji: 198 000-155 200 +428 000 =42800 GBP Rynek walutowy 130810-1165

  18. Money market hedge • Całkowite zabezpieczenie aktywów przed ryzykiem kursowym • Pokrycie zagrożonych aktywów netto przez zaciągnięcie pożyczki w PLN, narażonej na spadek wartości • Transakcja na rynku pieniężnym- wynik zależny od trafności prognozy Rynek walutowy 130810-1165

  19. Literatura • E. Najlepszy, Zarządzanie finansami międzynarodowymi, PWE, Warszawa 2000 Rynek walutowy 130810-1165

More Related