Análisis de la Nueva Línea de Crédito para la Inversión Productiva BCRA 2012 Sergio Drucaroff

1. Análisis de la Nueva Línea de Crédito para la Inversión Productiva BCRA2012 Sergio Drucaroff

2. La nueva medida del Banco Central Comunicación BCRA “A” 5319 Fuente: Comunicación BCRA “A” 5319 y Comunicación BCRA “A” 5338

3. La nueva medida del Banco Central x3 Fuente: Elaboración propia en base a BCRA • Elevaría en casi 1% del PBI el financiamiento aplicado a empresas Fuente: Elaboración propia en base a BCRA

4. Dimensionando las metas por entidad

5. La nueva medida del Banco Central Comunicación BCRA “A” 5319 • Análisis del Impacto de la Medida • ¿Tendrán capacidad los bancos de asumir el rol que el gobierno les está pidiendo en un contexto de alta inflación y de incentivos alineados con negocios financieros alternativos? • Dependerá de la capacidad de encontrar y evaluar proyectos de inversión en estos 6 meses. • De su estructura organizativa y especialización en el segmento PyMEs y préstamos para la inversión de mediano y largo plazo • De compensar potenciales pérdidas con negocios financieros alternativas (préstamos al consumo, banca transaccional)

6. La nueva medida del Banco Central Comunicación BCRA “A” 5319 Análisis del Impacto de la Medida Penalidad individual: no es independiente de la conducta del resto de los bancos. Posible actitud colusiva.

7. La nueva medida del Banco Central Comunicación BCRA “A” 5319 Análisis del Impacto de la Medida ¿Ataca los principales problemas de acceso al crédito de las PyMEs? ¿Es una medida que en forma aislada contribuirá a favorecer el acceso al crédito?

8. La nueva medida del Banco Central Comunicación BCRA “A” 5319 Aspectos Pendientes de Resolución para las PyMEs La exigencia del BCRA no flexibiliza el marco regulatorio para brindar créditos a las PyMEs por parte de los Bancos. Las entidades presentan debilidades en materia de especialización y evaluación de la clientela PyME que difícilmente puedan superar en el corto plazo. Podría orientar el crédito a las grandes empresas al no tener incentivos diferenciales entre uno y otro segmento (y ser el PyME más costoso en su evaluación y monitoreo), más allá del tope mínimo establecido. En consecuencia las PyMEs enfrentarán las mismas restricciones en términos de la relación entre el monto de la garantía y el préstamo

9. Conclusiones La medida intenta volcar recursos de mediano y largo plazo a la inversión productiva. De cumplirse las metas establecidas tendría un impacto potencial de incrementar en casi un 1% del PBI el financiamiento a la producción de mediano y largo plazo. Medida de alcance limitado ya que no modifica condiciones de acceso al crédito para las PyMEs. Los problemas de acceso principales (garantías, opacidad de la información) aún subsisten. Falta articulación y coordinación de la medida con otros instrumentos y políticas (Instrumentos SEPyME; Crédito Bicentenario; Regulación BADLAR) La efectividad de la medida también puede verse opacada por las actuales condiciones macroeconómicas con expectativas no tan favorables Resolver el problema del financiamiento PyME requiere un programa integral más complejo que no sólo reoriente incentivos en el corto plazo y no sólo enfocado en el crédito bancario.