El Proceso de Renegociación de Contratos de Distribución

1. El Proceso de Renegociación de Contratos de Distribución CEPAL Septiembre 2003

2. El contexto Político-Económico • La crisis de diciembre 2001 comenzó antes • Recesión desde 1998. Caída del PBI con deflación • Déficit fiscal y endeudamiento interno y externo en crecimiento • Caída de reservas y pérdida de depósitos • Sistema financiero en crisis: cuasi-monedas, tasas de interés elevadas, restricciones a la devolución de depósitos • Aumento del riesgo país • Desaparición del crédito • Disminución de la recaudación de impuestos

3. El contexto Político-Económico • Crisis política: los hechos de diciembre 2001 • Desprestigio generalizado de la dirigencia política • Aumento de la pobreza, marginalidad y desempleo • Pérdida de competitividad por sobrevaluación cambiaria • Declaración de default de la deuda pública • Ruptura de la cadena de pagos • Fuga de capitales (us$ 20 MM en 2001) • La ley de emergencia económica sinceró una situación insostenible

4. La ley de emergencia • Mantiene la prohibición de indexar tarifas • Pesifica las tarifas a la paridad U$S 1 = $1 • Autoriza al PEN a renegociar los contratos • El impacto de las tarifas en competitividad de la economía y en la distribución del ingreso • La calidad de los servicios y los planes de inversión • El interés de los usuarios y el acceso a los servicios • La seguridad de los sistemas comprendidos • La rentabilidad de las empresas • Durante la renegociación las empresas deben mantener sus obligaciones contractuales

5. Diferentes enfoques del proceso • Gobierno • Genera un ámbito de renegociación voluntaria. La Comisión de Renegociación de Contratos. • Esfuerzo compartido • No discriminación • Empresas • Ruptura unilateral de los contratos • Alteración de la ecuación económico financiera • Compensación de las pérdidas • Tarifas dolarizadas / Activo Regulatorio • Usuarios • Rechazo generalizado al desempeño de los concesionarios • Oposición al ajuste de tarifas

6. Actuación del Gobierno. Esquema inicial. Duhalde/Remes • Adaptar la prestación del servicio al nuevo contexto • Volatilidad de precios relativos • Retracción de la demanda • Aumento morosidad e incobrabilidad • Plan en dos etapas • Etapa 1: recomposición del servicio condiciones durante la emergencia Mar.-Jun.02 • Etapa 2: adaptación de los contratos condiciones contractuales compatibles con el nuevo contexto macro Jul.02-Dic.03

7. El manejo del tiempo • Acompañar el perfil de procesos de devaluación fuertes • Definir una etapa de transición y otra en la que los contratos vuelven a escenarios previsibles • En la transición, usar normas flexibles y definir criterios básicos que se mantendrán inalterables • Condicionar el final de la transición • En la segunda etapa de la transición, diseñar las modificaciones permanentes al marco regulatorio y al contrato

8. Información solicitada a las empresas • Descripción del impacto producido por la emergencia • Resumen de la situación económico financiera reciente • Proyecciones económico - financieras 2002/03 • Evolución histórica del contrato • Detalle del endeudamiento • Propuestas para la superación de la emergencia

9. Presentación de las empresas • Ingresos: caída de la demanda, incremento de las pérdidas, mayor morosidad e incobrabilidad • Costos: incremento de costos nacionales y extranjeros; problemas de importación • Financiamiento: descalce para el pago de la deuda externa y la interna pesificada • Hipótesis de aumento automático de salarios • Recuperación de la tarifa sin definir magnitudes • Medidas no tarifarias • Pedidos de compensación

10. Efectos de la emergencia sobre los costos operativos

11. Medidas solicitadas por las empresas • Penalidades por el pago fuera de término de facturas • Suspensión de la obligación de suministro • Reducción del costo del control de calidad del servicio • Diferimiento del pago de penalidades sancionadas • Obligación de realizar sólo inversiones por seguridad • Aceptación de cuasi-monedas como medio de pago al MEM • Flexibilizar la rescisión del contrato por quiebra • Aplicación de una tarifa social ampliada • Disminución de la carga fiscal • Sendero de recomposición tarifaria

12. Actuación del Gobierno. Duhalde/Lavagna • Se diluye la renegociación • Aumentos de emergencia • Los intentos de ajuste • Audiencia Pública convocada por ME Ago.02 • Audiencia Pública convocada por Entes Oct.02 • Decreto Aumento Tarifario N° 2437 Dic.02 • Decretos N° 120/03 y 146/03 Ene.03 • La barrera judicial

13. Actuación del Gobierno. Kirchner/Lavagna/De Vido • Conducción conjunta (economía-infraestructura) del proceso de negociación • Participación activa de la Secretaría de Energía • Revisión integral de las concesiones • Ampliación del período de emergencia, dic 04 • Primero el acuerdo con el FMI, luego los contratos

14. Actuación de las empresas • El endeudamiento es ajeno a la crisis? • Retiro anticipado de dividendos (2001) • Campaña mediática sobre los efectos de la crisis • Se hace lo que permite la recaudación • El ajuste se orienta hacia el mantenimiento preventivo y las inversiones • Presión de las embajadas, FMI y Banco Mundial • Presentaciones de los accionistas ante el CIADI • Resentimiento de la calidad de servicio • Fallas sin antecedentes o causas explicables

15. Actuación de los usuarios • Integran la Comisión de Renegociación a través del Defensor del Pueblo y Representante de las Asociaciones de Usuarios reconocidas • Residenciales y Pymes se oponen al ajuste de tarifas • No plantean alternativas metodológicas al manejo del porblema

16. Puntos críticos del proceso • Endeudamiento • Costo de capital • Inversiones • Calidad de servicio • Asimetría de la información

17. Endeudamiento • La adopción de un esquema financiero es resorte exclusivo del concesionario • Motivos de la deuda • Financiamiento de inversiones • Reducción de capital propio. PPP • Recomposición del capital de trabajo. Dividendos • Compra de participaciones accionarias • El gobierno puede asociar la resolución con el acuerdo que logre con sus acreedores

18. Endeudamiento a Diciembre 2001 Edelap Edesur Edenor Facturación MM$ 100 900 900

19. Costo de capital • Previsto en la ley y usado en privatizaciones • Costo marginal o económico • Costo incremental promedio (CIP) • Tasa de descuento: compatible con actividades de riego similar • Usado en revisiones de tarifas • Costo económico mediante VNR • Flujo de fondos: ingreso necesario para alcanzar una rentabilidad razonable, dada una Base de Capital • Base de Capital: precio pagado o valuación oficial • Rentabilidad: WACC. Riesgo Argentina. B. Mundial

20. Inversiones • En la emergencia: ausencia transitoria de fuentes de financiamiento • ¿Mantener en las tarifas el componente de inversiones? ... en empresas en default • La opción de los fondos fiduaciarios • Recursos reembolsables a tasas reducidas? • Recursos con destino fijo? Responsabilidad por la calidad? • La tentación de volver a la “cultura” de los fondos

21. Calidad de servicio e inversiones • Al inicio de la concesión las inversiones están asociadas a fuertes señales económicas: • Control de pérdidas • Eficiencia operativa • Expansión del mercado • Exigencias de calidad • Para las primeras las inversiones se localizaron en BT. Ahora apuntarán a MT y AT • El Ente no sistematizó información sobre calidad e inversiones • La crisis se traducirá -inevitablemente- en reducción de calidad • Seguimiento de la red como sistema minimizará esa reducción

22. Asimetría de la información • Falso dilema: consecuencia de los métodos indirectos de control • ¿Es posible concesionar un servicio del que se desconocen sus parámetros básicos? • Distintos métodos (Price cap/Costo plus) exigen del mismo modo al órgano de control • El control preciso de las inversiones es básico • Modelo de simulación que integre: • Red digitalizada en GIS • Base de datos comercial • Manual de costos de soluciones técnicas • Acciones anticipadas • Cumplir objetivos de calidad vs. cobrar multas

23. Síntesis final • La crisis puede ser una oportunidad para corregir • Potenciar el objetivo de disminuir la incertidumbre • Precisar normas regulatorias y métodos de revisión • Excluir el uso contemporáneo de otras instancias • La transición modela la nueva fase de la concesión • Adaptar los entes de control a la necesidad de controlar • Vincular la red y la demanda a través de modelos • Anticipar las restricciones del sistema • En ese contexto, incrementar las penalidades

24. Fin de la presentación