III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

1. Política de investimentos Francisco Campilho VICTORIA - SEGUROS III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

2. Agenda • Gestão Activo Passivo • Processo de Investimentos • Política de investimentos • Mandato de investimentos • Controlo interno • Gestão de Risco III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

3. Gestão Activo Passivo • Perfil das responsabilidades determina activos • o montante • a natureza • o prazo e a liquidez • Análise detalhada da relação activo passivo é pré requisito do desenvolvimento das políticas e procedimentos de investimento III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

4. Gestão Activo Passivo • Activos • Passivo Obrigações e outros títulos de rendimento fixo Acções e outros títulos de capital próprio Imóveis Empréstimos, depósitos e outros direitos Provisões técnicas III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

5. Gestão Activo Passivo • Activos • Passivo • Obrigações e outros títulos de rendimento fixo • Acções e outros títulos de capital próprio • Imóveis • Empréstimos, depósitos e outros direitos • Provisões técnicas Gestão activo passivo : conjunto de técnicas de gestão que permite agir de forma coordenada sobre os activos e passivos III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

6. Gestão Activo Passivo Comité de Gestão Activo Passivo Definir proposta de alocação estratégica de activos Direcção Financeira Gestão de Activos Monitorizar evolução anual situações de risco Actuariado Planeamento e controlo Desenvolver propostas de gestão de risco Participantes III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

7. O Processo de Investimento Etapas do processo de investimentos 1. Formulação e desenvolvimento de uma política de investimento 2. Implementação com base num mandato claro e preciso 3. Cálculo, análise e controlo dos resultados de investimentos e riscos incorridos 4. Reporte adequado III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

8. O Processo de Investimento Princípios da Política de investimentos 1definição da estratégia de investimentos pelo Conselho de Administração  assunção do nível de risco 2supervisão e acompanhamento das actividades de investimentos 3sistemas de informação completos, flexíveis e precisos 4estruturas de controlo  segregação de funções, aprovações, verificações e reconciliações III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

9. O Processo de Investimento Princípios da Política de investimentos 5.definição dos procedimentos de medição de resultados e performance 6.comunicação adequada das actividades de investimentos 7.procedimentos de controlo e auditoria da aplicação da política de investimentos e detecção de vulnerabilidades (risco operacional) III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

10. O Processo de Investimento 1Política de investimentos Alocação Estratégica Limites por classes Selecção de títulos Estilo de gestão limites de exposição aceites Restrições de activos Política de derivados Responsabilidade pelas transacções III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

11. O Processo de Investimento 1Política de investimentos Externalização da gestão de investimentos Selecção de intermediários Selecção de custodiantes Metodologia de análise de performance III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

12. O Processo de Investimento Participantes Def. requisitos e const. Deriv. função objectivo Prop. alocação estrat. Prop. Política GAP Check de qualidade e prep. decisão Aprovação política investimentos Imple- mentação Conselho de Administração I Actuário Responsável Direcção Financeira I Gestão de Activos Actuariado I Planeamento e controlo Gestor de Activos externo A III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

13. O Processo de Investimento Mandato deve detalhar por escrito : objectivo do investimento alocação por classes definição do benchmark activos elegíveis para o universo de investimento restrições por mercado, moeda, empresa, nível de rating, capitalização mínima, limites da duração , limites de diversificação, mínimo para investimento III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

14. O Processo de Investimento Mandato deve definir por escrito : detalhe de autorizações de transacção tipo e periodicidade do reporte e responsabilidades procedimentos para aprovação de novos instrumentos procedimentos para o controlo de taxas e de valorização dos activos (fontes de informação alternativas) III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

15. O Processo de Investimento Reporte Comentários e detalhes sobre a actividade de investimento no período Detalhe das posições detidas por classe de activos Exposição ao risco de crédito III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

16. O Processo de Investimento Reporte Informação detalhada GAP Incumprimento de limites legais e ou internos e acções tomadas para regularização Planeamento da actividade futura III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

17. Controlo interno • Reconciliação entre os sistemas de negociação, de confirmação e de contabilidade • Analisar observância de limites de responsabilidade definidos • Segregação de funções de negociação e confirmação  definição da periodicidade de comunicação e comparação • Assegurar que a documentação formal das transacções está completa III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

18. Controlo interno • Reconciliação com brokers ou gestor de activos externo • Procedimentos de confirmação e liquidação das operações • Procedimentos que as operações são liquidadas nas condições acordadas e confirmadas e dentro das condições de mercado • Procedimentos para identificar imediatamente níveis ou limites de transação ultrapassados III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

19. Gestão de Risco Riscos de investimento com implicações nas provisões técnicas e solvência Identificar Monitorizar Avaliar Reportar Controlar Risco de mercado  Risco de crédito  Risco de liquidez  Risco operacional  Risco legal III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

20. Gestão de Risco Riscos de investimento com implicações nas provisões técnicas e solvência • monitorizar o cumprimento da política de investimento aprovada • reporte formal e imediato de falhas • análise da relação Activo Passivo (GAP) • análise da liquidez III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

21. Gestão de Risco Riscos de investimento com implicações nas provisões técnicas e solvência • Verificar adequação da alocação e limites • testes para diversos cenários de mercado de capitais e para diferentes condições de operação identificar situações de risco tomar medidas apropriadas corrigindo a política ou procedimentos III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

22. Gestão de Risco RBC - Risk-based capital Gestão do risco de exposição a acções RBCB = Di* MD * VMB = 8%*VMB RBCE = Max [ 20% VME; ( 35% + min( 0; In-1%)* VME] RBC= RBCB + RBCE III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

23. Gestão de Risco RBCE Condição fraca : 20% VME RBCE Condição forte : 35% VME Zona Verde cond. forte - teste superado Zona Amarela cond. forte - teste não superado cond fraca - teste superado Zona Encarnada cond. fraca - teste não superado III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

24. Gestão de Risco Obrigações 105 Acções 30 Teste RBCB = 8% * 105 = 8,4 RBCE (forte) = 35% * 30 = 10,5 RBCE (fraco) = 20% * 30 = 6,0 III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

25. Gestão de Risco Risk capital 16 Teste RBC forte = 18,9 > 16 RBC fraco = 14,4 < 16 não superado superado Zona Amarela Acção proposta : redução da exposição a acções para atingir zona verde III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

26. Gestão de Risco Participantes Trigger e início de processo de GRisco Recomen dação de actividade correctiva Determinação de Proposta Check de qualidade e prep. decisão Aprovação da proposta Imple- mentação Conselho de Administração I I I Actuário Responsável I Direcção Financeira I Gestão de Activos Actuariado I I Planeamento e controlo I Gestão de Risco I Gestor de Activos externo III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões

27. Política de investimentos Francisco Campilho VICTORIA - SEGUROS III Colóquio Internacional sobre Seguros e Fundos de Pensões