Финансовый Форум ММВБ 13-14 мая 2009г., Москва Секция «Депозитарная деятельность»

1. Финансовый Форум ММВБ 13-14 мая 2009г., МоскваСекция «Депозитарная деятельность» Задачи посттрейдинговой инфраструктуры рынка ценных бумаг в свете Стратегии развития фондового рынка на период до 2020 года Васильева Вероника Владимировна – Директор Департамента Депозитарных Услуг ЗАО ЮниКредит Банк

2. Последнее десятилетие финансовый рынок России бурно развивался по многим направлениям 2

3. Еще только в прошлом году активы крупных банков росли на 50-100% 3 Source: RBK (www.rbk.ru)

4. Кризисподкралсянезаметно….. 4

5. Волотильность рынков резко возросла Spreading of US Lehman Brothers 40 recessionary fears & default, public FED unexpected 75 bp intervention to support Canada CP rate cut AIG, Merrill Lynch liquidity squeeze 35 Northern acquisition by BofA Rock warning and bailout 30 25 20 Bear Sterns collapse and Sachsen 15 UBS reports US$ Freddie Mac and subsequent LB 10 bn write-downs Fannie Mae plunge acquisition by bailout 10 and BofA on capital concerns JPMorgan liquidates US$ 12 and subsequent Chase bn cash fund government bail-out 5 0 01/05/07 31/05/07 30/06/07 30/07/07 29/08/07 28/09/07 28/10/07 27/11/07 27/12/07 26/01/08 25/02/08 26/03/08 25/04/08 25/05/08 24/06/08 24/07/08 23/08/08 22/09/08 Резкое падение котировок на всех мировых площадках since end of June 2007 DJ STOXX BANKS -49% Jun- Sep- 07 08 И где мы сейчас? • Стоимость активов на хранении сократилась • Количество операций – увеличилось • Доходы депозитариев, ориентированные на доходы от хранения – значительно уменьшились • Компании задумались о мерах по преодолению кризиса, путем разработки и внедрения антикризисных мер • Задача контроля за рисками и качеством предоставляемых услуг выходит на первый план • Достижение результатов в трудное время – сокращение издержек • Поддержаниеисохранениетекущейинфраструктурытрадиционнымиметодамистановитсявсеболеетрудоемкимизатратным • ! Однакопроблемыинфраструктуры, имеют место и в не кризисный период!

6. Фондовому рынку России – 19 лет! • Участники • Брокеры/ дилеры • Организаторы торговли • Организации по определению взаимных обязательств - Клиринговые организации • Депозитарии • Регистраторы • Управляющие Компании и Инвестиционные Фонды • Доверительные Управляющие • Инфраструктура рынка ценных бумаг России • 5 биржевых площадок • 3 расчетных депозитариев • 13 Клиринговых организации • 57 лицензированных регистратора • 100 и более эмитентов, ведущих реестр самостоятельно • 1455 брокера/дилера • 789 депозитариев Единственный урок, который можно извлечь из истории, состоит в том, что люди не извлекают из истории никаких уроков. Джордж Бернард Шоу

7. Основные барьеры для развития и модернизации инфраструктуры рынка ценных бумаг России • Фрагментация инфраструктуры рынка • Отсутствие центрального депозитария , централизованного места учета и хранения ценных бумаг • Отсутствие единого места клиринга расчетов • Отсутствие единого источника информации по корпоративным действиям • Статус номинального держателя для депозитариев нерезидентов Российской Федерации не определен • Статус иностранного профессионального участника - не определен • Нет стандартного цикла определяющего даты расчетов по сделкам • Отсутствие единого уникального формата взаимодействия, над этим работают сами участники рынка • Нет единой системы тарификации стандартного набора услуг

8. Последние нововведения на российском рынке ценных бумаг • Федеральным законом от 30.12.2006 №282-ФЗ “О внесении изменений в Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” была введена возможность эмиссии и обращения российских депозитарных расписок (РДР). • Введен в действие закон о стратегических областях инвестирования • Вступил в силу Приказ ФСФР России «Об утверждении Положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг» • Внесены изменения в Закон «Об инвестиционных фондах», предъявляющие требования к обязательному использованию ЭДО на рынке коллективных инвестиций. • 29.04.2009, Президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон "О внесении изменений в федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и ст.5 федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". Изменения исключают запрет на обращение иностранных ценных бумаг в России, и позволяют допуск иностранных ценных бумаг на российские биржевые площадки

9. Что делать дальше? ! Однажды инфраструктура может не справится с постоянно увеличивающимся объемом операций на фондовом рынке, и как следствие парализует работу всех без исключения ее участников • Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации. • Стратегия развития фондового рынка в на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу. • Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009г. «… Повышение устойчивости национальной финансовой системы…» «…Текущие экономические проблемы не отменяют стратегический курс Правительства, стержнем которого является модернизация…»

10. Руководство к действию • Принять меры по увеличению устойчивости и надежности учетных институтов. • Снизить риски, связанные с осуществлением прав на ценные бумаги. • Сократить сроки проведения операций. • Ввести дополнительные требования к регистраторской деятельности. • Повысить прозрачность регистраторов и депозитариев. • Создать централизованную систему хранения и учета прав на ценные бумаги, центром которой будут расчетные депозитарии. • Создать единый центра раскрытия корпоративной информации • Урегулировать вопросы ответственности всех участников рынка. • Создать условия для появления новых сервисов и услуг, как регистраторами так и депозитариями • Создать возможность для открытия иностранными инвесторами счетов, и установить специальный режим таких счетов.

11. Такой необходимый всем ЭДО.илиПреимущества консолидированного документооборота

12. Брокеры/Дилеры для: получения заявок от их Клиентов на осуществление торговли; с торговыми площадками, для собственно самой торговли. Бэк-офис компаний для: взаимодействия с Клиентами брокера/дилера; с торговыми площадками; c расчетными и клиринговыми центрами для получения отчетности о торгах; предоставления отчетности Клиентам; предоставления отчетности Регулятору/СРО; для осуществления сверки внебиржевой сделки с контрагентом брокера. Регистратор для: взаимодействия с Клиентами – Эмитентами ценных бумаг/ паев; с агентами по размещению паев; с трансфер-агентами; с зарегистрированными лицами в системе ведения реестра; Взаимодействия с Регулятором, для предоставления отчетности Депозитарий для: взаимодействия с Клиентами; для получения отчетов по сделкам Клиента от бэк-офиса брокера, осуществления сверки инструкции Клиентов для дальнейших расчетов с их контрагентами; взаимодействия с расчетными депозитариями и клиринговыми центрами; взаимодействия с регистраторами; международными расчетными центрами и кастодианами; взаимодействия с другими депозитариями в случае эксклюзивного права на хранение тех или иных бумаг, в случае открытия и работы по междепозитарным счетам; с информационными центрами; с биржами для получения котировок по ценным бумагам; С Регулятором/СРО – отчетность. Кому нужен ЭДО в пострейдинговой инфраструктуре?

13. Проблемы ЭДО. • Отсутствие единого, утвержденного формата взаимодействия. • ISO • Текстовый • XML • SMM • Иные • Множественность каналов взаимодействия ЭДО. • Использование различных средств ЭЦП и криптографической защиты, зачастую несовместимых. • Нет единых справочников. • Нет необходимых баз данных и их хранителей, для целей централизации подобной информации. • Отсутствие единых систем и правил кодирования участников на рынке ценных бумаг • Сроки обработки поручений, как и тарифов не определены. • Участники рынка не обязаны заключать ЭДО договоры. • Разнообразная договорная база. • Проблема с правоприменением документов ЭДО. Проблема доказуемости в суде. • Финансовые и ресурсные издержки на содержание различных ЭДОвелики.

14. Зачем нужны международные стандарты? • Возможности по использованию форматов с международными участниками : • знакомый формат • ускоренные расчеты • наивысшее качество Международные стандарты – это высокий класс обслуживания Клиентов Снижение операционных рисков Увеличение уровня STP Как на внутреннем, так и на международном рынках ISIN, BIC коды Коды валют и др. коды и построение справочников Какие преимущества принесет использование международных стандартов на российском рынке ценных бумаг? “У нас нет необходимости Изобретать колесо.” Большинство стандартов уже разработано Легкость в использовании Простота во внедрении, доработках и обслуживании

15. Использование международных стандартовна российском рынке ценных бумаг (реальность и возможности) • Международные стандарты • ISO 15022 “Бумаги ценные. Схема сообщений (Словарь полей данных)” и • ISO 20022 “Финансовые услуги. Универсальная схема сообщений для финансовой индустрии” • На российском фондовом рынке стандарты ISO лежат в основе систем электронного документооборота крупнейших участников, среди которых • международные кастодиальные банки (ING, Deutsche Bank,Citibank, Raiffesen Bank, UniCredit Bank, JP Morgan, UBS и др), • крупнейшие российские банковские депозитарии (Росбанк, Газпромбанк, Сбербанк, ВТБ, ВЭБ и др), • крупнейшие брокерские компании (Тройка, ЮниКредит Секьюритиз, Ренессанс Капитал), • а также НДЦ и ДКК. • Большинство разработчиков программных продуктов для депозитарного бизнеса России внедряют форматы SWIFT, как часть основного продукта • Статус SWIFT, уполномоченного органа ISO по ведению ряда стандартов, в том числе ISO 15022 и ISO 20022 позволит проводить экспертную оценку локальных стандартов на российском финансовом рынке на предмет их соответствия международной практике и стандартам.

16. Можем ли мы обойтись без ЭДО?Преимущества внедрения и использования ЭДО. • Снижение рисков, связанных с осуществлением прав на ценные бумаги и риска операционных ошибок. • Сокращение сроков проведения операций, за счет повышение оперативности обработки информации. • Снижение издержек при обмене документами • Сквозная обработка документов участниками финансового рынка • Круглосуточный прием документов, что важно для взаимодействия с клиентами, расположенными в других часовых поясах, особенно это важно при развитии сетей регистраторов и депозитариев. • Конфиденциальность содержимого документов • Однозначная трактовка документа, в силу используемых и утвержденных форматов • Невозможность подмены документов (ЭЦП или обмен «ключами») • Повышение прозрачности всего фондового рынка. Истина - это то, что выдерживает испытание опытом - Альберт Энштейн

17. Все мы должны перезагрузить свое сознание! Все мы должны перезагрузить нашу ответственность и наше отношение к текущей ситуации и сложившейся практике! Лишь тогда мы получаем уверенность в своих силах, когда нам приходится смотреть в лицо страху, и преодолевая его каждый раз мы понимаем, что с легкостью можем сделать то, что изначально, кажется, сделать невозможно…….`

18. Депозитарий Вероника Васильева Директор Директор Департамента депозитарных услуг Тел. +7 495 258-7349Факс +7 495 723-7106Моб. +7 962 997-0519veronika.vasilieva@univreditgroup.ru Василий Пермяков Вице ПрезидентНачальник Отдела продаж и развития депозитарных услуг Тел. +7 495 514-1577Факс +7 495 723-7106Моб.+7 916 259-0732 vasily.permyakov@unicreditgroup.ru ЗАО ЮниКредит Банк Департамент депозитарных услуг Российская Федерация, 119034, г. Москва Пречистенская наб., 9 Контактные лица ЗАО ЮниКредит Банк

19. Disclaimer The information in this publication is based on carefully selected sources believed to be reliable but we do not make any representation as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at this date and are subject to change without notice. Any investments discussed or recommended in this report may be unsuitable for investors depending on their specific investment objectives and financial position. Any reports provided herein are provided for general information purposes only and cannot substitute the obtaining of independent financial advice. Private investors should obtain the advice of their banker/broker about any investments concerned prior to making them. Nothing in this publication is intended to create contractual obligations on the UniCredit Markets & Investment Banking Division ("UMIB Division") composed of (the respective divisions of) Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, Munich, Bank Austria Creditanstalt AG, Vienna and UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., Milan and certain of their subsidiaries. Note to UK Residents:In the United Kingdom, this publication is being communicated on a confidential basis only to clients of the UMIB Division (acting through Bayerische Hypo- und Vereinsbank, London Branch) who (i) have professional experience in matters relating to investments being investment professionals as defined in Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005; and/or (ii) are falling within Article 49 (2) (a) – (d) ("high net worth companies, unincorporated associations, etc.") of the FPO (or, to the extent that this publication relates to an unregulated collective scheme, to professional investors as defined in Article 14(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Promotion of Collective Investment Schemes) (Exemptions) Order 2001) and/or (iii) to whom it may be lawful to communicate it (all such persons being referred to as "Relevant Persons"). This publication is only directed at Relevant Persons and any investment or investment activity to which this publication relates is only available to Relevant Persons or will be engaged in only with Relevant Persons. Solicitations resulting from this publication will only be responded to if the person concerned is a Relevant Person. Other persons should not rely or act upon this publicationpresentation or any of its contents. The information provided herein (including any report set out herein) does not constitute a solicitation to buy or an offer to sell any securities. The information in this publication is based on carefully selected sources believed to be reliable but we do not make any representation as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at this date and are subject to change without notice. We and/or any other member of the UMIB Division may take a long or short position and buy or sell securities mentioned in this publication. We and/or members of the UMIB Division may act as investment bankers and/or commercial bankers for issuers of securities mentioned, be represented on the board of such issuers and/or engage in "market making" of such securities. We and/or members of the UMIB Division may also, from time to time, have a consulting relationship with a company being reported upon. Any investments discussed or recommended in any report provided herein may be unsuitable for investors depending on their specific investment objectives and financial position. Any information provided herein is provided for general information purposes only and cannot substitute the obtaining of independent financial advice. Nothing in this publication is intended to create contractual obligations on any of the entitites composing the Unicredit Markets & Investment Banking Division. Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, London branch is regulated by FSA for the conduct of investment business in the UK. Notwithstanding the above, if this presentation/publication relates to transferable securities (as defined in the Investment Services Directive) it is sent to you on the basis that you are a Qualified Investor for the purposes of the Prospectus Directive or any relevant implementing legislation of a European Economic Area ("EEA") Member State which has implemented the Prospectus Directive and it must not be given to any person who is not a Qualified Investor. By being in receipt of this publication you undertake that you will only offer or sell the securities described in this publication in circumstances which do not require the production of a prospectus under Article 3 of the Prospectus Directive or any relevant implementing legislation of an EEA Member State which has implemented the Prospectus Directive. Note to US Residents:The information provided herein or contained in any report provided herein is intended solely for institutional clients of the UMIB Division acting through Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, New York Branch and HVB Capital Markets, Inc. (together "HVB") in the United States, and may not be used or relied upon by any other person for any purpose. It does not constitute a solicitation to buy or an offer to sell any securities under the Securities Act of 1933, as amended, or under any other US federal or state securities laws, rules or regulations. Investments in securities discussed herein may be unsuitable for investors, depending on their specific investment objectives, risk tolerance and financial position. In jurisdictions where HVB is not registered or licensed to trade in securities, commodities or other financial products, any transaction may be effected only in accordance with applicable laws and legislation, which may vary from jurisdiction to jurisdiction and may require that a transaction be made in accordance with applicable exemptions from registration or licensing requirements. All information contained herein is based on carefully selected sources believed to be reliable, but HVB makes no representations as to its accuracy or completeness. Any opinions contained herein reflect HVB's judgement as of the original date of publication, without regard to the date on which you may receive such information, and are subject to change without notice. HVB may have issued other reports that are inconsistent with, and reach different conclusions from, the information presented in any report provided herein. Those reports reflect the different assumptions, views and analytical methods of the analysts who prepared them. Past performance should not be taken as an indication or guarantee of further performance, and no representation or warranty, express or implied, is made regarding future performance. HVB and any other entity of the UMIB Division may, with respect to any securities discussed herein: a) take a long or short position and buy or sell such securities; b) act as investment and/or commercial bankers for issuers of such securities; c) engage in market-making for such securities; d) serve on the board of any issuer of such securities; and e) act as a paid consultant or adviser to any issuer. The information contained in any report provided herein may include forward-looking statements within the meaning of US federal securities laws that are subject to risks and uncertainties. Factors that could cause a company's actual results and financial condition to differ from its expectations include, without limitation: political uncertainty, changes in economic conditions that adversely affect the level of demand for the company‘s products or services, changes in foreign exchange markets, changes in international and domestic financial markets, competitive environments and other factors relating to the foregoing. All forward-looking statements contained in this report are qualified in their entirety by this cautionary statement. UniCredit Markets & Investment Banking DivisionBayerische Hypo- und Vereinsbank AG, Munich; UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., Milan; Bank Austria Creditanstalt AG, Vienna; CA IB Corporate Finance GmbH; CA IB International Markets AG