1 / 42

2MO301 „Mezinárodní obchod“

* Aktualizace 1. června 2014. Katedra mezinárodního obchodu. 2MO301 „Mezinárodní obchod“. Cvičení č. 7 : Diskuse na téma přímé zahraniční investice a a) jejich obecné dopady na českou ekonomiku

gerda
Download Presentation

2MO301 „Mezinárodní obchod“

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. * Aktualizace 1. června 2014 Katedra mezinárodního obchodu 2MO301 „Mezinárodní obchod“ Cvičení č. 7:Diskuse na téma přímé zahraniční investice a a) jejich obecné dopady na českou ekonomiku b) jejich dopady na strukturu zapojení České republiky do mezinárodního obchodu. Ing. Ilya Bolotov, Ph.D.

  2. Vtip dne Vejde turista v San Francisku do obchodu se zvířaty a prohlíží si opice. V tom vejde jiný chlap, jde rovnou k prodavači a ptá se: - Prosím jednu opici typu C++. Prodavač mu ji podá, chlap zaplatí 5000 dolaru a odejde. Překvapený turista se ptá: - Prosím vás, co to bylo za opici, ze byla tak drahá? - No, víte, ona dokáže programovat v C++, bez chyb, efektivně, úhledný kód. Velmi dobrá investice. - A tamty opice? - Ty stojí 10 000 dolaru, ale umí programovat v C++, v Javě i v XML. - Proboha, a tam máte opici za 50 000! Co dokáže ta? - No, abych řekl pravdu, ještě jsem ji neviděl nic dělat, ale ostatní opice ji oslovují ´projectmanager´.

  3. Program cvičení • Teorie přímých zahraničních investic • Definice PZI a druhy PZI • Pozitivní a negativní efekty PZI • Faktory ovlivňující příliv PZI • PZI a zahraniční obchod • Přímé zahraniční investice ve světě • Přímé zahraniční investice v ČR • Investiční pobídky v ČR

  4. Teorie přímých zahraničních investic(PZI)

  5. PZI v pojetí mezinárodních organizací: MMF, UNCTADu, OECD apod. • „Přímá zahraniční investice odráží záměr rezidenta jedné ekonomiky (přímý investor) získat trvalou účast v subjektu, který je rezidentem v ekonomice jiné než ekonomika investora (přímá investice). • Trvalá účast implikuje existenci dlouhodobého vztahu mezi přímým investorem a přímou investicí a významný vliv na řízení podniku. • Přímá investice zahrnuje jak původní transakci mezi oběma subjekty, tak všechny následující kapitálové transakce mezi nimi a mezi afilovanými podniky, zapsanými i nezapsanými v obchodním rejstříku.“ • Zdroj: • ČNB. Přímé zahraniční investice, březen 2008 • DUPAL, J. Účinky přímých zahraničních investic podpořených investičními pobídkami v kontextu svých pozitiv a negativ (disertační práce). Praha: VŠE, 2009

  6. Definice PZI podle Devizového zákona (Zákon č. 219/1995 Sb.) • Přímou investicí při plnění oznamovací povinnosti takové vynaložení peněžních prostředků nebo jiných penězi ocenitelných majetkových práv a jiných majetkových hodnot, jehož účelem je založení, nabytí nebo rozšíření trvalých ekonomických vztahů… a to zejména některou z těchto forem: • vznik nebo získání výlučného podílu na podnikání včetně jeho rozšíření, • účast v nově vzniklém nebo existujícím podnikání, jestliže investor vlastní nebo získá nejméně 10 % podílu na základním kapitálu obchodní společnosti nebo družstva nebo nejméně 10 % podílu na vlastním kapitálu společnosti nebo nejméně 10 % hlasovacích práv nebo jiný podíl na podnikání společnosti přesahující 10 %, • další poskytnutí nebo přijetí finančních prostředků nebo jiných penězi ocenitelných majetkových hodnot nebo práv v rámci ekonomických vztahů založených přímou investicí, • finanční úvěr spojený s dohodou o podílu na rozdělení zisku nebo s výkonem účinného vlivu na řízení podniku, • užití zisku ze stávající přímé investice do této investice (reinvestice zisku).

  7. Složení PZI Reinvestovaný zisk= Nerozdělený zisk minulých období + výsledek hospodaření běžného období po zdanění – dividendy Přímá investice = základní kapitál – „zahrnuje vklad nerezidenta do základního kapitálu společnosti (základní kapitál v pobočkách, všechny podíly v dceřinýcha přidruţených společnostech).“ + reinvestovaný zisk – „podíl přímého investora (v poměru k přímé majetkové účasti) na hospodářském výsledku nerozděleném formou dividend.“ + ostatní kapitál – „Ostatní kapitál zahrnuje přijaté a poskytnuté úvěry, včetně dluhových cenných papírů a dodavatelských úvěrů, mezi přímými investory a jejich dceřinými společnostmi, pobočkami a přidruženými společnostmi. Tyto úvěrové vztahy jsou zachyceny v mezipodnikových pohledávkách a závazcích.“

  8. Členění PZI Konglomerátní PZI ČNB má podrobnější členění Joint ventures (Druhy PZI se často překrývají) Zdroj: HLAVÁČEK, T. Vliv zahraničních investic na ekonomiku Zlínského kraje (bakalářská práce). Pardubice : Univerzita Pardubice , 2010

  9. Druhy PZI (1) • Podle způsobu vstupu (převažuje) : • Greenfield / investice na zelené louce – investice do nových aktiv (Phillips v Hranicích na Moravě, Automobilka TPCA Kolín); • Brownfield/investice na hnědé louce – změna vlastnické struktury i investice do restrukturalizace (Volkswagen do Škoda Auto); • M&A (Mergersand Acquisitions) / Fúze a akvizice–ovládnutí již existujících podniků (Převzetí ČSOB finanční skupinou KBC); • Joint venture / Společný podnik – spolupráce dvou či více podniků (Automobilka TPCA Kolín: Toyota Motor Corporation a PSA Peugeot Citroën).

  10. Podle způsobu vstupu (statistiky, WIR 2013):

  11. Druhy PZI (2) • Podle motivu vstupu (J. H. Dunning): • Market seeking / Trhy vyhledávající– cílem je růst podílu na trhu a pokles nákladů na jeho zásobování; vytlačují domácí produkci nebo nahrazují dovoz (Investice Coca-Coly v Praze) ≈ horizontální PZI ; • Assetseeking / Zdroje (Aktiva) vyhledávající – cílem je získání specifických aktiv (levná pracovní síla, patent, technologie, obchodní značka apod.) (Vstup SABMiller do Plzeňskoho Prazdroje); • Effeciency seeking / Efektivitu (Faktory) vyhledávající – cílem je optimalizace výroby (pokles výrobních nákladů) (Investice Audi do motorárny v Györu) ≈ vertikální PZI.

  12. Druhy PZI (3) • Podle míry kontroly: • Podniky s menšinovým zahraničním podílem – mezi 10-50 % (Podíl Boeingu na Aero Vodochodech); • Podniky pod zahraniční kontrolou – kontrolní vlastnický podíl (Privatizace Rakony Rakovník do rukou Procter& Gamble) . Členění ČNB: • Pobočky - 100% vlastněná trvalá zastoupení nebo kanceláře přímého investora; pozemky a stavby přímo vlastněné investorem; mobilní zařízení operující v ekonomice alespoň 1 rok; • Dceřiné společnosti - více než 50% podíl; • Přidružené společnosti - 10 – 50% podíl.

  13. Druhy PZI (4) • Podle specializace mateřské firmy: • Vertikální PZI – rozdílné fáze produkčního řetězce v jednotlivých pobočkách (Ovládnutí BorsodChemGazpromem, retailingové společnosti)≈ Efektivitu (Faktory) vyhledávající ; • Horizontální PZI – podobné fáze produkčního řetězce v jednotlivých pobočkách (Investice PWC v Praze) ≈ Trhy vyhledávající; • „Konglomerátní“ PZI – investice do nepříbuzenské činnosti (Vivendi a zábavný průmysl: Jean-Marie Messier).

  14. Efekty PZI – Pozitiva (1)- Spillover efekty - • Doplnění kapitálu v případě nedostatečných soukromých a veřejných úspor; • Multiplikační (Crowding-in) efekt – investice zahraničních společností pomáhají rozvoji domácích firem apod.; • Vztahy mezi domácími firmami a podniky pod zahraniční kontrolou: lepší přístup k úvěrům, vstup na zahraniční trhy; • Příliv moderních technologií a manažerských dovedností; • Zlepšení povědomí o zemi, image země;

  15. Efekty PZI – Pozitiva (2) Vliv na kulturní a sociální sféru, mj. snížení nezaměstnanosti; Pozitivní vliv na konkurenceschopnost a exportní výkonnost ekonomiky; Vliv PZI na platební bilanci: vyrovnání deficitu běžnéhoúčtu (v ČR); Další pozitivní efekty: rozvoj infrastruktury, zlepšení institucionálního prostředí, stabilizace odvětví apod.

  16. Efekty PZI – Negativa (1) - Spinnoff efekty - • Vytěsnění domácích úspor zahraničními (např. v USA); • Vytěsňování domácích firem (Crowding-out efekt),mj. v důsledku konkurenčního boje; • Vznik duální ekonomiky (firmy pod zahraniční kontrolouvs. podkapitalizované domácí firmy); zvýšení mezd se šířína ekonomiku, ale růst produktivity práce je pomalejšíu domácích firem); • Vliv na měnový kurz a cenovou hladinu (zhodnocení, růst cen), měnová politika CB tlumicí negativní dopady potom vede k růstu úrokových sazeb a zpomalení investiční aktivity; • Vliv na běžný účet platební bilance: zhoršení bilance výnosů, možná repatriace zisků;

  17. Efekty PZI – Negativa (2) • Importní náročnost PZI (změna v komoditní struktuře – dovoz surovin, polotovarů, vytěsňování domácích dodavatelů, zhoršení obchodní bilance); • Pobídková konkurence mezi státy, výhoda daňových rájů (Nizozemí); • Environmentální a sociální dopady PZI (mezery v zákonech nebo nedostatečná úprava, poškození životního prostředí), mj. také růst nezaměstnanosti kvůli upřednostňování kapitálově náročného způsobu výroby; • Růst zadluženosti ekonomiky (ostatní kapitál v PB - úvěry); • Další efekty: snížení příjmů státního rozpočtu (využití transferových cen apod.).

  18. Faktory ovlivňující příliv PZI (1) Potenciál země (např. velký nesaturovaný trh, výroba v zemi je výhodnější) či geografická poloha (kanceláře, továrny); Úroveň vyspělosti země (dostatečná pro uskutečnění PZI, např. infrastruktura, kvalifikovaná pracovní síla); Náklady (levná pracovní síla, příznivější zákony, významné obchodní překážky, vzdálenosti apod.); Investiční pobídky (infrastruktura, slevy na daních, různé subvence). konkurence mezi zeměmi

  19. Faktory ovlivňující příliv PZI (2) • Stabilita země (politická, ekonomická, finanční - dluh) měřená např. ratingem • Tři největší společnosti: Moody’sCorporation, FitchGroup, Standard & Poor's; • Částečně OECD rating. • Úrokové sazby (vysoké úrokové sazby znemožňují úvěry v domácí měně); • Stav světové ekonomiky (krize).

  20. PZI a zahraniční obchod PZI dodávají kapitál pro rozvoj exportních odvětví a zvyšují jejich konkurenceschopnost (modernizace, nové technologie, know-howapod.či nepřímo přes zlepšení image země); PZI financují schodek obchodní bilance (stabilizace vývoje země – ČR do r. 2005); PZI vedou ke změnám struktury vývozu a dovozu (často dovoz surovin, vývoz hotové produkce); PZI vedou apreciaci měny, což znevýhodňuje vývozy (záleží však na růstu konkurenceschopnosti – ČR).

  21. Vývoj PZI ve světě

  22. Vývoj PZI ve světě Úkol č. 1: Stanovte výši přílivu a odlivu PZI, stav PZI, jejich podíl na světovém HDP a porovnejte s investicemi (hrubá tvorba fixního kapitálu). Proč existují rozdíly? Úkol č. 2: Analyzujte dynamiku růstu PZI a období propadu. Která léta představovaly vrcholy přílivu, odlivu? Jaké bylo maximum? Proč docházelo k poklesům? Je oživení v r. 2010 značné? Úkol č. 3: Charakterizujte strukturu PZI z účetního a druhového hlediska. Co převažuje? Úkol č. 4: Charakterizujte teritoriální strukturu PZI: podle hlavních skupin zemí a určete tři největší „vývozci“ a „dovozci“ PZI. Úkol č. 5: Charakterizujte odvětvovou strukturu: nejvýznamnější sektory.

  23. Statistiky: • Příliv PZI v r. 2013: 1,35 bil. USD, stav22,8 bil. USD • PZI / sv. HDP (2013) ≈ 2 % • PřevažujíGreenfieldové investice (před krizí, v r. 2007 – výjimka), Investice do ZK (do r. 2009), poté reinvestované zisky (od r. 2010). • Vrcholy: 2000 (1,3 bil. USD) a 2007 (1,7 bil. USD) • Poklesy: 11. září, problémy amerických společností, světová krize • Největšíposkytovatelé PZI: USA, Japonsko, Čína,Hong Kong, Velká Británie (dle mezinárodních společností). • Největšídovozci PZI: USA, Čína, Hong Kong, Brazílie, Britské panenské ostrovy. • Odvětvová struktura: • 2007–2008: Finance, těžební a ropný průmysl a služby • 2009–2010: Stroje a dopravní prostředky (až 50 %), těžební a ropný průmysl, obchod • 2012–současnost:Služby (viz dále).

  24. Pokles PZI vevybranýchodvětvích v r. 2012

  25. Vývoj PZI v ČR

  26. Vývoj PZI v ČR Úkol č. 1: Stanovte výši přílivu a odlivu PZI, stav PZI, jejich podíl na českém HDP (cca 3,8 bil. CZK). Úkol č. 2: Analyzujte dynamiku růstu PZI a období propadu. Která léta představovaly vrcholy přílivu, odlivu? Jaké bylo maximum? Proč docházelo k poklesům? Bylo oživení v r. 2010 značné v ČR? Úkol č. 3: Charakterizujte strukturu PZI z účetního hlediska. Které položky převažuje u přílivu a odlivu investic? Úkol č. 4: Charakterizujte teritoriální strukturu PZI: určete tři největší investory v ČR a tři nejdůležitější cílové destinace českých PZI. Úkol č. 5: Charakterizujte odvětvovou strukturu investic do a z ČR: nejvýznamnější sektory.

  27. Stav odlivu PZI z ČR (2010) 280 mld. CZK Stav přílivu PZI do ČR (2010) 2401 mld. CZK (≈2/3 HDP) • Statistiky: • PZI/HDP (2009) ≈ 3,5 % • PZI v r. 2011: příliv cca 95,6 mld. CZK, odliv cca 20 mld. CZK. • Převažuje reinvestovaný zisk a investice do ZK. • Vrcholy: 2002 a 2005 (privatizace); růst byl urychlen zavedením investičních pobídek v r. 1998 • Poklesy: události v USA, recese, světová krize. • Příliv PZI (ke stavu viz graf na další stránce) v r. 2011: • Hl. město Praha, Středočeský kraj, Moravskoslezský kraj, Ústecký kraj, Jihomoravský kraj • EU (Německo, Slovensko, Rakousko, Nizozemí), zbytek světa (Švýcarsko, USA, Korea) • Odliv PZI (ke stavu viz graf na další stránce): • EU (Nizozemí, Německo, Slovensko, Kypr), zbytek světa (Indie, Rusko, Švýcarsko).

  28. Odvětvová struktura, příliv PZI v r. 2011: • Finanční zprostředkování. • Elektřina, plyn, voda. • Obchod a opravy, pohostinství a ubytování. • Zpracovatelský průmysl (výroba motorových vozidel a dopravních zařízení). • Odvětvová struktura, odliv PZI v r. 2011: • Profesní, vědecké a technické činnosti. • Zpracovatelský průmysl (Výroba motorových vozidel (kromě motocyklů), přívěsů a návěsů). • Činnosti v oblasti nemovitostí.

  29. Investiční pobídky v ČR v minulosti • V ČR podporou investic se zabývá agentura CzechInvest,http://www.czechinvest.org • Zpracovatelský průmysl: • „Investoři zavádějící novou výrobu nebo rozšiřující stávající výrobu v oblasti zpracovatelského průmyslu mohou v případě investice vyšší než 50 mil. Kč získat investiční pobídky podle Zákona o investičních pobídkách č. 72/2000 Sb. ve znění platném od 2. července 2007.“ • Celková hodnota výše uvedených investičních pobídek (kromě školení a rekvalifikace) nesmí překročit 40 % (resp. 60 % u malých a 50% u středních podniků) z investice do dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku.

  30. Aktivity CzechInvestu (Počet projektů zprostředkovaných CzechInvestem podle zemí původu) • Zdroj: Statistika CI, 1993 - 2010

  31. Investiční pobídky (1) Nabízené pobídky • Sleva na dani z příjmů právnických osob: • úplná sleva na dani z příjmu (DDPO) až po dobu 10 let (nově vzniklé společnosti), • částečná sleva na dani z příjmu (DDPO) až po dobu 10 let (expandující společnosti). • Hmotná podpora vytvářených pracovních míst: • 50 tis. Kčna jedno nové pracovní místo v regionech nejvíce postižených nezaměstnaností (A). • Hmotná podpora na školení a rekvalifikace: • ve výši 25 % nákladů na školení a rekvalifikace v regionech nejvíce postižených nezaměstnaností (A).

  32. Investiční pobídky (2)

  33. Investiční pobídky (3) (Dupal, J., 2009)

  34. Zahraniční společnosti v ČR Vliv zahraničních podniků na český průmysl Zdroj: SurveyoftheCzechEconomy 2005 and 2008, Ministerstvo průmyslu a obchodu ČR

  35. Novela zákona o investičních pobídkách • Zavedení investičních pobídek pro výzkum a vývoj a strategické služby (např. vývoj softwaru); • Strategická investiční akce – zvláštní druh investice. • Zavedení přímé podpory investorům (institut strategické investiční akce), zatím pilot verze; • Podpora pro malé a střední podniky z evropských fondůa z OPPI (Operačního programu Podnikání a Inovace); • Podpora pro nejmenší firmy ze seed fondu růstového kapitálu.

  36. Závěr Otázky: • Potřebuje ČR PZI? • Pokud ano, potřebuje investiční pobídky?

  37. Co je třeba vědět? • PZI – dlouhodobý záměr, min. 10 % na ZK • Více druhů členění (hlavně účetní hledisko, členění podle způsob vstupu a ČNB); • Pozitivní a negativní efekty PZI. • Aktuální vývoj: • Pomalé oživení po krizi kvůli nejistotě ve světě, příliv PZI o 15 % nižší než dlouhodobý průměr před krizí; • Oživení v ČR, předkrizové hodnoty však zatím nebyly dosaženy. Nejvíce investicí směřovalo v r. 2012 do služeb. Došlo k novele zákona o investičních pobídkách v r. 2011. • Hlavními investory v ČR jsou Nizozemí, Německo, Rakousko, Francie. ČR nejvíce investuje do Nizozemska a sousedních států (Slovensko, Polsko), Kypru. Významné jsou také investice do Ruska.

  38. Informace a statistiky • UNCTAD: WorldInvestment Report a databáze UnctadStat • WIR 2011: Non-Equity Modes of International Production and Development • http://www.unctad.org/WIR • http://unctadstat.unctad.org • Světová banky a OECD – platební bilance • http://data.worldbank.org • http://stats.oecd.org/Index.aspx • Centrální banky států – statistiky platební bilance • Česká republika: • Česká národní banka: statistiky platební bilance (toky) a investiční pozice (stavy), http://www.cnb.cz • CzechInvest(informace o podpoře investic), http://www.czechinvest.org

  39. Děkuji za pozornost! °__°

  40. Použité zdroje • DUPAL, J. Účinky přímých zahraničních investic podpořených investičními pobídkami v kontextu svých pozitiv a negativ (disertační práce). Praha: VŠE, 2009 • HLAVÁČEK, T. Vliv zahraničních investic na ekonomiku Zlínského kraje (bakalářská práce). Pardubice : Univerzita Pardubice , 2010 • Podklad pro cvičení č. 5 (Ing. Vondrák, 2007) • Agentura CzechInvest, http://www.czechinvest.org/

More Related