Авторы статьи: Olena Havrylchyk Emilia Jurzyk Работу выполнили: Щербаков Кирилл

1. Анализ статьи «Profitability of foreign banks in Central and Eastern Europe: does the mode of entry matter?» Авторы статьи: OlenaHavrylchyk Emilia Jurzyk Работу выполнили: Щербаков Кирилл КирэуЕуджениу Ельшаев Александр

2. Цель работы • Основная цель статьи - анализ прибыльности для различных типов банков, а именно: • Отечественных банков (владельцы – резиденты; domesticbanks) • Поглощенных банков (отечественные банки поглощённые иностранными; takeovers) • Иностранных банков (дочерние организации (или филиалы) иностранных банков; greenfields) • Исследование производится на выборке из 419 банков, функционирующих в Центральной и Восточной Европе.

3. Новшества и отличия от предшественников, исследовавших смежные проблемы • Авторы более тщательно анализируют различия между факторами, влияющими на иностранные и отечественные банки: • Во-первых, одни и те же факторы по-разному влияют на отечественные и иностранные банки; • Во-вторых, иностранные банки сильно зависят от условий в собственных странах; • В-третьих, деятельность иностранных банков во многом определяется существующей на данный момент стратегией головной организации. • Рассматривается тенденция к увеличению концентрации в банковском секторе по мере увеличения доли иностранных банков. • Анализируется значимость различий в прибыльности банков в зависимости от «происхождения» инвесторов.

4. Факторы, влияющие на иностранные банки • Рост или спад экономической активности в стране материнской организации: • Эффект замещения: рост (спад) экономики в «домашней» стране приведёт к тому, что первичная организация предпочтёт удержать капитал у себя в случае роста или распределить его по филиалам в поисках новых источников дохода. • Эффект дополнения: улучшение экономической ситуации в «домашней» стране приведёт к увеличению финансирования зарубежных филиалов ввиду увеличения доходов головной компании. Обратный эффект будет наблюдаться при спаде в домашней экономике.

5. Различия между иностранными банками с разной формой собственности • Банки, управляемые иностранным капиталом, могут быть основаны либо путём поглощения отечественного банка, либо созданием новых филиалов. • Новые банки: • Тесная связь с первичной организацией, • Применение более совершенных техник управления рисками и портфелями активов, • Возможность входа только на более открытый сегмент рынка, • Высокая конкуренция на данном сегменте препятствует установлению высоких ставок. • Поглощённые банки: • Наследование инфраструктуры, клиентской базы и персонала, • Наличие собственной клиентской базы на более закрытом сегменте рынка, • Возможность установления более высоких ставок на данном сегменте.

6. Данные • Данные по функционирующим банкам из 11 стран Восточной и Центральной Европы с 1993 по 2004 год. • Итого 419 коммерческих и сберегательных банков. • Из выборки были исключены банки, по которым не было представлено информации в официальных источниках или информация о которых не была полной. • В итоге было проанализировано 1864 наблюдения банк-год. • Полученная база данных включала 84% национальных банковских активов.

7. Объясняющие переменные • Return On Assets(ROA), • Net interest margin(NIM), • Net non-interest income(NII), • Capitalization(Capital), • loan loss provisions (LLP), • ratio of personnel and administrative costs to total assets(Costs), • Loans-to-assets, Deposits-to-assets (L-to-A,D-to-A)

8. Результаты • ROA банков-greenfield’ов больше, чем у поглощенных и отечественных. • Банки-greenfield’ы получают большую доходность за счёт более эффективного управления издержками и рисками, а не из-за большей разницы ставок по кредитам и депозитам. • ROA, LLP и капитализацияотечественных и поглощённых банков примерно одинаковые. • В то же время разница в процентных ставках и административные издержки для поглощённых банков ниже чем для отечественных, что повышает эффективность и конкуренцию в банковском секторе.

9. Модель и выбор переменных • Оценивается взаимосвязь между показателем ROA и: • Dummy-переменными для формы собственности банка, • Индивидуальными характеристиками банка, • Макроэкономическими показателями в странахгде работают банки • Индикаторами структуры и развитости финансового рынка. • Макроэкономическими показателями в странах головных организаций (для greenfield и takeover) • Показателями самих головных организаций (для greenfield и takeover)

10. Основные типы регрессий • ROAijt =β0+β1Takeoverijt+β2Greenfieldijt+β3Bank Characteristicsijt+ β4Macrojt + β5Market Structurejt+ Hostj +γt +εijt- базовая модель • ROAijt=β0+β1Takeoverijt+β2Greenfieldijt+β3Bank Characteristicsijt+ β4Macrojt + β5Market Structurejt + β6 International Factorsijt+ Hostj + Homeijt +γt +εijt - для greenfield’ови takeover’ов.

11. Состав переменных • ROAit = NIMit + NIIit − LLPit − Costsit • Bank Characteristics: • Capital = Equity / Total Assets – положительное влияние на прибыль • Loans/ Total Assets – оценка рисковости активов • Deposits / Total Assets – положительное влияние на прибыль (депозиты – недорогой источник финансирования) • Macro: • Host interest rate – реальная краткосрочная ставка процента в странах головных организаций • Host GDP – реальный прирост ВВП в этих странах • Exchange rate volatility – волатильность реального курса валют

12. Состав переменных • Market Structure: • HerfindahlIndex • Market Share • X-efficiency • Stock market capitalization – капитализация фондового рынка к ВВП • Internationalfactors: • Parent bank NIM– чистая процентная прибыль банка учредителя • Capitalization – капитализация банка учредителя • Home market GDP growth– рост реального ВВП в странах учредителей • Interest rates– реальные краткосрочные ставки процента в этих странах

13. Эмпирические результаты анализа: характеристика банка • ROA новых банков выше на 0,95 процентных пункта, чем у отечественных. • Доходы поглощённых и отечественных банков положительно связаны с капитализацией и отношением Депозиты/Активы. • Доходы отечественных банков отрицательно зависят от величины Кредиты/Активы, а доходы поглощённых банков – положительно.

14. Эмпирические результаты анализа: отечественные макроэкономические показатели. • Отечественные банки, в отличие от остальных, чувствительны к уровню ВВП в своей стране и ставкам процента. • Отечественные банки очень чувствительны к изменению краткосрочных ставок процента: рост ставки процента на величину стандартного отклонения приводит к падению прибыльности на 0,47 процентных пункта. • Банки-greenfield’ы чувствительны к волатильности валютного курса, причём большая волатильность ведет к большим прибылям.

15. Эмпирические результаты анализа: Рыночная структура • Большие банки способны получать колоссальные прибыли, причём наибольший эффект проявляется для поглощённых банков (рост доли на рынке на σ приводит к росту ROA на 0,82 процентных пункта). • Рыночная концентрация имеет влияние (отрицательное) только на поглощенные банки. Рост индекса Герфиндаля на σ приводит к радению ROA на 1.82 процентных пункта). • Большая концентрация приводит к большим масштабам конкурентной борьбы. • Присутствие поглощенных банков «давит» на прибыли на местном рынке, в то время как наличие новых банков не оказывает значимого воздействия.

16. Эмпирические результаты анализа:Интернациональные факторы • Только новые банки подвержены влиянию интернациональных факторов. Прибыль новых банков растёт при росте чистой процентной прибыли банков-учредителей (Parent bank NIM)и их капитализации. Рост NIM на σ приводит к росту ROA на 0,51 п.п., а рост капитализации на σприводит к росту ROA на 0,75 п.п. • Иностранные банки не чувствительны к экономическим условиям в своих странах. • Однако проявляется чувствительность банков к условиям во всей зоне, в которой они оперируют, в данном случае, ЕС. Рост ставок процента в ЕС на σ приводит к падению ROA на 0,55 п.п.

17. Декомпозиция ROA • ROAit = NIMit + NIIit − LLPit − Costsit • Разница между чистыми процентными доходами (NIM) и чистыми непроцентными доходами (NII) статистически незначима для различных типов банков. • Разница в ROE между greenfield’ами и отечественными банками достигается за счёт: • меньших отчислений в резервы на покрытие потерь по займам (в среднем на 6,43 п.п.) (у отечественных) • меньших издержек на персонал и административных издержки ( в среднем на 1,23 п.п.) (у greenfield’ов)

18. Уровень капитализации и репутация • Банки- greenfield’ы способны предоставлять более низкие ставки по депозитам, ссылаясь на репутацию своей первичной организации и используя более совершенные инструменты мониторинга. Однако они все равно вынуждены искать более дорогие источники финансирования. • Ставка по депозитам не подвержена воздействию уровня капитализации банка, в то время как корреляция данного фактора со ставкой кредитования положительна и значима.

19. Эффект перелива • Более высокая доля иностранных банков на рынке ведет к увеличению издержек отечественных банков. Появление на рынке менее развитой страны иностранных банков ведет к краткосрочному увеличению издержек (необходимость инвестиций в технологии и людей). В долгосрочном периоде издержки должны сокращаться под действием конкурентной борьбы. • Также с полученными результатами согласуется гипотеза «банковского своеобразия», в соответствии с которой рост конкуренции ведёт сокращению длительности клиентских отношений, что в итоге повышает издержки мониторинга. • Прибыльность отечественных банков осталась неизменной несмотря на рост издержек благодаря сокращению LLP.

20. Структурные сдвиги • Высокая прибыльность банков- greenfield’ов исчезла по прошествии времени (сокращение на 0.13 п.п. каждый год). В свою очередь это было вызвано таким же ростом накладных расходов. • Поглощенные банки устанавливали меньшую процентную разницу, нежели отечественные банки, однако данный эффект также значительно уменьшился с течением времени. • Увеличение конкурентоспособности отечественных банков и сокращение огромных прибылей иностранным банков также может быть косвенным признаком наличия «Эффект перелива».

21. Общие выводы. Заключение • Тип собственности имеет значимое влияние на его последующую деятельность и финансовые показатели. • Тип собственности банка определяет его уязвимость к различным национальным и международным экономическим факторам. • Иностранные банки вне зависимости от типа входа на рынок приводят к возникновению «эффекта перелива». • Разница между новыми и поглощёнными банками очень существенна. Преимущества новых банков связанные с использованием новых технологий управления, репутацией головного банка не оказывают существенного положительного влияния на поглощённые банки. • Что касается стабильности банковского сектора в целом, то вход зарубежных банков на национальный рынок сказывается положительно. Иностранные банки менее чувствительны к национальным экономическим факторам, к тому же они постоянно имеют поддержку от головного банка.