SITUACION Y PERSPECTIVAS ECONOMICAS 2009

1. Enero 2009 SITUACION Y PERSPECTIVAS ECONOMICAS 2009

2. Contenido • Profundización de la recesión en EUA • Impactos para la economía mexicana • Plan emergente del GF • Conclusiones

3. I. Profundización de la recesión en EUA

4. Los principales indicadores de EUA se siguen deteriorando • El ISM alcanzó en diciembre su nivel más bajo en los últimos 38 años. ISM MANUFACTURERO Y NO MANUFACTURERO (Indice)

5. Aunque todavía no se toca fondo los periodos comparables son 1980 y 1974. ISM MANUFACTURERO HISTORICO (Indice)

6. El ingreso y el consumo se contraen rápidamente • El consumo personal disminuyó 3.2% en noviembre, la mayor caída en los últimos treinta años. Las ventas al menudeo mantienen una contracción permanente. VENTAS TOTALES AL MENUDEO Y RESTAURANTES (Var. % mensual)

7. El mercado hipotecario todavía no toca fondo • En diciembre la venta de casas nuevas en EUA disminuyó 49% con respecto al nivel observado el mismo mes de 2007. VENTA DE CASAS NUEVAS (Miles de unidades, %)

8. El aumento de desempleo de EUA será muy fuerte, restando capacidad de crecimiento. Las solicitudes de desempleo se han elevado considerablemente. NÓMINA NO AGRÍCOLA Y TASA DE DESEMPLEO (Miles de empleos, % de la PEA)

9. En diciembre, la producción industrial estadounidense cayó 7.9% a tasa anual, provocada principalmente por la disminución de 7% en la producción automotriz. PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y CAPACIDAD UTILIZADA (Índice, %) Fuente: GEA, con base en información del Federal Reserve

10. El índice de confianza del consumidor en Estados Unidos cayó 38.1% en octubre, alcanzando su nivel más bajo en la historia (38 puntos). Con esto se espera que el consumo en 2009 disminuya entre 3% y 3.5% CONFIANZA DEL CONSUMIDOR EN EUA (Puntos,%)

11. Se suman los problemas de largo plazo • El gobierno de Estados Unidos tendrá que lanzar un paquete fiscal importante en 2009 para contrarrestar los efectos de la recesión (adicional al paquete de 700 mil millones de dólares utilizado para evitar la quiebra financiera). • El problema de endeudamiento privado (familiar) no se ha resuelto. • El déficit externo no se ha terminado de corregir. • Su déficit fiscal no sólo no va a disminuir (como se requiere en el mediano plazo), sino que tenderá a incrementarse en 2009.

12. El ahorro personal es prácticamente nulo, por lo que restablecer su equilibrio financiero implica que aminoren su consumo. AHORRO DE LOS HOGARES ESTADOUNIDENSES (% del Ingreso Disponible) Fuente: GEA con base en datos de la Reserva Federal de San Luis.

13. Los estadounidenses han utilizado el crédito excesivamente desde hace décadas. OBLIGACIONES DE LOS HOGARES ESTADOUNIDENSES (% del PIB) Fuente: GEA con base en datos de la Reserva Federal de San Luis.

14. II. Impactos observados sobre la economía mexicana

15. Dada la interrelación entre la industria mexicana y la de EUA los impactos más importantes se han dado en nuestro sector industrial. PRODUCCION INDUSTRIAL DE MÉXICO (Var. % anual) Fuente: Elaborado por GEA con base en INEGI

16. Doce de las 21 ramas manufactureras muestran ya decrecimientos importantes en el acumulado anual. PRODUCCION MANUFACTURERA DE MÉXICO, ENERO-NOVIEMBRE (Var. % acumulada a septiembre) Fuente: Elaborado por GEA con base en INEGI

17. Pero en los últimos tres meses 16 de las 21 ramas manufactureras ya muestran contracciones. PRODUCCION MANUFACTURERA DE MÉXICO, SEPTIEMBRE-NOVIEMBRE (Var. % acumulada últimos tres meses) Fuente: Elaborado por GEA con base en INEGI

18. En diciembre, el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) registró un decremento de 3.9% a tasa mensual, mientras que a tasa anual mostró una disminución de 8 puntos INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS (Puntos)

19. Sin embargo, la última información disponible refleja ya una caída importante del consumo privado y las ventas . VENTAS AL MENUDEO Y MAYOREO MEXICO (Var. % anual)

20. Asimismo, en octubre, las ventas en mismas tiendas de la ANTAD disminuyeron 4.2% y las ventas de automóviles al menudeo en octubre disminuyeron 14.3%. VENTAS ANTAD Y AUTOMÓVILES MEXICO (Var. % anual)

21. Con lo anterior, se confirma la tendencia ascendente del desempleo. En noviembre la tasa de desocupación abierta se ubicó en 4.75%. TASA DE DESEMPLEO ABIERTO (% respecto a la PEA)

22. Lo anterior se ha traducido ya en una contracción sensible del crecimiento de la masa salarial de los trabajadores formales del país. MASA SALARIAL (Tasas de crecimiento anual)

23. A su vez, esto se ha traducido en una contracción de la confianza del consumidor mexicano CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (Puntos)

24. Especialmente en su capacidad de comprar bienes duraderos CAPACIDAD DE COMPRA DE BIENES DURADEROS (Puntos)

25. Sin embargo, la irracionalidad financiera parece haber encontrado fondo MERCADO ACCIONARIO (Puntos)

26. Paulatinamente los principales indicadores financieros empiezan a tomar niveles de equilibrio RIESGO PAIS (Puntos)

27. Con excepción de la inflación que sigue mostrando presiones sustanciales INFLACION ANUAL

28. Especialmente en mercancías (bienes comerciables atados al tipo de cambio) INFLACION ANUAL

29. III. Marco macroeconómico 2008-2009

30. Proyecciones Económicas 2009 • GEA estima que el PIB y la demanda interna de 2009 se contraerán 1.0% y 1.3% respectivamente. Esta última dejará de ser motor de crecimiento para convertirse en lastre. PIB REAL Y DEMANDA INTERNA (Var %)

31. GEA considera que el PIB per cápita en 2009 interrumpirá su ascenso desde 2003 y disminuirá a USD $9,490 dólares por habitante. PIB PER CÁPITA (Dólares)

32. El índice de remuneraciones manufactureras se estancará en 2009 y la masa salarial disminuirá 2.3%; ambos reducen el potencial de consumo. REMUNERACIONES MANUFACTURERAS Y MASA SALARIAL

33. La cuenta corriente mostrará un déficit de USD $27.1 miles de millones de dólares, lo que representará -2.7% del PIB de 2009. SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE Fuente: GEA

34. El cálculo relevante para poder pronosticar el tipo de cambio y las reservas internacionales en 2009 es la balanza de cuenta corriente del sector privado y la balanza de capital privada. • En el primer caso, la cuenta corriente privada alcanzará 35 mil millones de dólares en 2009. Este desequilibrio tendría que financiarse con recursos del exterior: IED, inversión de cartera y/o endeudamiento privado en el exterior. • Aunque puede suponerse que la IED podría alcanzar 17 mil millones de dólares, el faltante (17 mil millones de dólares) difícilmente podrá ser cubierto con endeudamiento privado, dada la escasez de crédito a nivel internacional. Además, la inversión extranjera en cartera resulta una incógnita dado el comportamiento reciente de los mercados financieros internacionales.

35. BALANCE DE DIVISAS PRIVADO (Miles de millones de dólares) • Faltante de divisas privado • Endeudamiento • Inversión extranjera en cartera

36. Lo anterior implica que durante 2009 se mantendrán las presiones sobre el tipo de cambio. Ante esto, el Banco de México difícilmente podrá reducir las tasas de interés o descontinuar el mecanismo de subasta de dólares. TIPO DE CAMBIO Y DIFERENCIAL DE TASAS DE INTERÉS (Puntos porcentuales, pesos por dólar)

37. De manera evidente, el deterioro más importante de las cuentas externas en 2009 será la balanza petrolera ya que el precio promedio del petróleo se ubicará en 55 dólares por barril (70 con coberturas) y México exportará en promedio menos de 1.2 millones de barriles diarios. PETRÓLEO Fuente: GEA

38. Aumento importante del sector informal de la economía • Además de la expulsión de trabajadores del sector formal se contrae la válvula de la economía de EUA.

39. Contracción del empleo formal de la economía: • Por cada punto de caída de la economía el sector formal expulsa 200 mil personas.

40. MARCO MACROECONOMICO 2006-2009

41. CRECIMIENTO SECTORIAL DEL PIB

42. IV. Factores de riesgo y Programa Emergente para el Empleo y el Bienestar de las Familias

43. Premisas • La recesión de 2009 será la primera que no hayamos ocasionado con nuestros propios desbalances (déficit público, déficit externo y sobre-endeudamiento privado). • Sin duda, estamos mejor preparados para aminorar los efectos externos, pero eso no implica que nos podamos aislar del todo de la contracción de EUA. • La población del país está consciente del impacto que tendrá la crisis en 2009.

44. La correlación cíclica entre la economía de México y la de EUA ha sido y seguirá siendo muy estrecha. 2009 no será excepción.

45. Voto en periodos de desaceleración económica • Las recesiones económicas tienen implicaciones políticas importantes. Al PRI ya le costó en 1994-1997.

46. Al PAN también le costó en 2000-2003. Giro = 7 Puntos

47. Plan emergente para el empleo • Ampliar el Programa Empleo Temporal hasta alcanzar 2,200 millones de pesos este año, con lo que el número de beneficiarios alcanzará los 250,000. • Programa de Preservación del Empleo: 2,000 millones de pesos. • Ampliar la capacidad de retiro de cuentas de ahorro de los trabajadores en caso de desempleo: (hasta 60% de sus fondos de jubilación). • Ampliar la cobertura del Seguro Social para trabajadores desempleados: (de dos a seis meses la cobertura de atención médica y de maternidad). • Fortalecer el Servicio Nacional de Empleo. Se emplearán 1,250 millones de pesos.

48. Otras medidas (economía familiar) • Se congelan los precios de las gasolinas durante todo el año. • Se baja el precio del gas LP en 10% • Otorgar financiamiento para que las familias de bajos recursos renueven electrodomésticos y con ello ahorren energía. Para esto se destinarán 750 millones de pesos. • Aumentar apoyos crediticios para la vivienda popular. Se incrementará en 28% el financiamiento del INFONAVIT y del FOVISSSTE alcanzando 181,000 millones de pesos, y se incrementará en 40% el financiamiento de SHF

49. Otras medidas (PYMES) • Reducción de tarifas eléctricas industriales: la de alta tensión un 20%, media tensión un 17%, baja tensión y comercial 9%. • Permitir que un mayor número de empresas opten por tarifas fijas de doce meses • El Gobierno realizará el 20% de sus compras a PYMES. • Fideicomiso de 5 mil millones de pesos para alentar las PYMES proveedoras de la industria petrolera nacional • Fideicomiso México Emprende: 7,000 millones de pesos para detonar apoyos por 250,000 millones de pesos en crédito durante los próximos 4 años. • Nafinsa y Bancomext: incrementarán 21% financiamiento, los créditos rurales un 10% y 26% los créditos directos otorgados por la Banca de Desarrollo

50. Conclusiones • Las medidas son positivas, sin embargo su capacidad para atenuar la falta de crecimiento económico y de empleo en México en 2009 es limitada. • Según las autoridades estos apoyos suman $120 mil millones, sin embargo, sólo $27 mil de ellos son una erogación directa del gobierno. • El resto de los apoyos se concreta a una suspensión a los aumentos previstos en el precio de los energéticos y a mayor disponibilidad de crédito para vivienda y para PYMES, que pueden significar cierto alivio de costos en la producción de bienes y servicios, o mayor liquidez en los negocios empresariales pero no elevan significativamente la actividad económica. • A esto se suma que algunas de las medidas para proteger el empleo son de baja intensidad. Es, el caso, por ejemplo, del Programa de Empleo Temporal diseñado para proporcionar una fuente de ingreso a los desempleados.