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Programa de Cobertura de Precios de Productos Agropecuarios. Banco Multisectorial de Inversiones Roger Alfaro Araujo Mayo, 2006. C o n t e n i d o. ASPECTOS INSTITUCIONALES Y DE OPERACIÓN DEL PROGRAMA Antecedentes Esquema Operativo Resultados de Desarrollo del Programa

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Presentation Transcript
programa de cobertura de precios de productos agropecuarios

Programa de Cobertura de Precios de Productos Agropecuarios

Banco Multisectorial de Inversiones

Roger Alfaro Araujo

Mayo, 2006

c o n t e n i d o
C o n t e n i d o
  • ASPECTOS INSTITUCIONALES Y DE OPERACIÓN DEL PROGRAMA
  • Antecedentes
  • Esquema Operativo
  • Resultados de Desarrollo del Programa
  • Implicaciones del Programa
  • ASPECTOS TECNICOS DEL PROGRAMA
  • Normas operativas
  • Escenarios
  • Conclusiones
antecedentes
ANTECEDENTES

1-La agricultura moderna exige que los productores aseguren los niveles de ingresos a obtener por sus producciones.

-Aseguramiento de mercados

-Aseguramiento de precios

-Recuperación de la inversión

2-Es necesario impulsar mecanismos de una ¨Agricultura por Contrato¨ con aseguramientos de precios.

3-En los ¨commodities¨ resulta factible asegurar precios en volúmenes negociados con coberturas en los mercados internacionales.

4- Es factible adoptar una estrategia de cobertura de precios de venta.

slide4

El productor puede participar en las alzas del mercado con mecanismos de coberturas de mercado (adquiriendo derivados).

ESTRATEGIA

Año Cafetero 1

Año Cafetero 2

Gestión

Financ.

Lab.Agrícolas

Alzas en los precios

Cosecha Prod. y venta física

Planif.

Ciclo Agrícola

Sep.

Mrz.

May.

Agosto

El productor basado en una estrategia toma una posición en el mercado y da certeza al financiamiento.

Época de Riesgo

Cuando los precios bajan el productor tiene un precio garantizado.

particpantes del programa de cobertura
ALGODON

GREMIAL DE PORDUCTORES DE ALGODON (COPAL)

FIDEICOMISO ESPECIAL DE DESARROLLO AGROPECUARIO (FEDA)

BANCO MULTISECTORIAL DE INVERSIONES (BMI) y Empresa ASSERCA S.A.

BROKERS

PARTICPANTES DEL PROGRAMA DE COBERTURA
  • CAFÉ
  • PODUCTORES
  • BENEFICIADORES/EXPOR

TADORES.

  • FIDEICOMISO ESPECIAL DE DESARROLLO AGROPECUARIO (FEDA)
  • BANCO MULTISECTORIAL DE INVERSIONES (BMI) y Empresa ASSERCA S.A.
  • BROKERS
slide6

Programa de Cobertura

Administrador BMI

F E D A

Mantiene Cuenta de Bolsa y provee recursos

PROGARA otorga garantía y da acceso a Créditos de productores

B M I

Normativas y regulaciones

Recursos para la Administración del Programa y la administración global.

  • Servicios centralizados en BMI:
  • Recursos en cuenta
  • Manejo de márgenes
  • Liquidaciones y transferencias
  • Servicios de:
  • Promoción
  • Información de Precios y
  • Mercado
  • Fijación de Contratos.
  • Desmonte de operaciones
  • Informes de liquidaciones

Gestión en Bolsa NY con Casas especializadas:

MAN FINANCIAL

Outsourcing con ASSERCA S.A. de C.V

Subcontrato para administración parcial

del Programa

Contrato Agroindustria

Productores

participantes y operaci n del programa
Participantes y operación del programa
  • BMI y Fideicomiso FEDA mantienen una ventanilla de servicio a los productores (Outsourcing ASSERCA) para:
    • Realizar las coberturas para asegurar precios en Bolsa NY
    • Asesoría técnica para definir estrategia de cobertura.
    • Manejo operativo de cuentas en Bolsa.
    • Liquidaciones de posiciones en bolsa y a los productores.
  • Bancos del sistema: financian créditos de avío al sector, con garantía PROGARA y con cobertura de precios.
  • Agroindustria: agentes del programa, el cual traslada las operaciones de los productores.
  • Productores: usuarios del programa, venden a futuro según su estrategia de comercialización .
slide8

Modelo Operativo

Bolsa NY

MAN FINANCIAL- HENCORP

Toma ordenes de venta a futuro

Co-administra operaciones de cuenta FEDA

Liquida posiciones

  • Banco Financiador:
  • Recibe ingresos de liquidación de Agroindustria
  • Disminuye riesgopor ingresos programados
  • -Progara reduce su exposición por bajos precios

FEDA

- Coloca contrato en BNY

- Administra cuenta en BNY

Empresa

Especializada (Out sourcing)

Beneficiador- Export.

Agente del FEDA

- Aporta márgenes o Gtías.

- Seguimiento de operaciones del programa

  • Coloca ordenes de venta a futuro

- Opera ordenes bursatiles

Productor

  • Vende a futuro
  • Entrega físico y vende
diagrama operativo
Diagrama Operativo

Bolsa

Nueva York

Liquidación Pord. , pago crédito y liquidación

cobertura PROGARA

CASA CORREDORA

MAN FINANCIAL

Introducer Broker

Hencorp

Fijacion precio Contrato

FEDA BMI

(Outsourcing

ASSERCA S.A.)

AgroIndustria

Productores de Café y

Algodón

Programa de

Garantía

Crédito a la

Producción

ej de resultados coop la majada cos 04 05
BENEFICIOS Y AHORROS

Reducción de $5.0 en diferenciales: $146,250. (diferenciales de -7 a -2 ).

Reducción de gastos financieros por pago anticipado de crédito (US$2.3 MM./1.5 meses) : $ 22,210.0

Mejora en Precios ponderados al promedio nacional (+US$10.1)

CONDICIONES

Operación de 78 contratos = 29,250 qq. de café.

Toma de posiciones aprovechando los precios de inicio de año.

Gestión de comercialización promediada

Ej. de resultados: Coop. La MajadaCos. 04/05
beneficios
Beneficios
  • Se han mejorado los precios (mejor spread que ofrecen las posiciones lejanas) en comparación mercado normal.
  • Se ha recuperado anticipadamente los créditos de avío
  • Reducción del costo de márgenes
  • Mejora en el manejo de la comercialización hacia la Banca y a los clientes sobre la obtención de precios en el mercado
beneficios de los participantes
Beneficios de los participantes
  • Evita honra de garantías de créditos insolutos por precios bajos.
  • Cobertura del crédito de avío avalado a los Usuarios

Progara

  • Recuperación asegurada del crédito de avío otorgado a Cooperativa Cuzcachapa.
  • Disminución del riesgo y facilita nuevos emprestitos a sus usuarios por que baja el nivel de exposición del banco.
  • Evita un saldo insoluto

Bancos

beneficios de los participantes15
Beneficios de los participantes
  • Recuperación asegurada del crédito de avío otorgado a sus asociados
  • Disminución en el costo de los recursos del crédito para terceros.
  • Acceso a créditos colaterales

AGROINDUSTRIA

Productor

  • Seguridad del pago anticipado de su credito de avio
  • Disminición en costo del crédito contraído con el beneficiador
  • Mejor manejo de su riesgo
contenido de la presentacion
CONTENIDO DE LA PRESENTACION
  • Objetivo del programa
  • Principios operativos del programa
  • Descripción del proceso operativo del programa
  • Normas especificas de operación
  • Ventajas del mercado normal
  • Estados de cuenta
  • Conclusiones
objetivos
OBJETIVOS
  • Reducir el riesgo del financiamiento garantizado por los programas de garantía del FEDA, mediante la adquisición de coberturas en los mercados de futuro.
  • Dar certidumbre en el precio mínimo de venta de los productores garantizados por el Progara, a fin de reducir impactos en los Programas de Garantías.
  • Generar una cultura de aseguramiento de precios y una estrategia de comercialización a nivel de los productores
disposiciones operativas
DISPOSICIONES OPERATIVAS
  • EL PROGRAMA INCLUYE UNICAMENTE LAS OPERACIONES DE GARANTIAS A LA PRODUCCION DE CAFÉ Y ALGODON.
  • CUBRE LAS VENTAS DE PRODUCTORES FINANCIADOS POR LA BANCA Y GARANTIZADOS POR EL PROGARA.
  • EL PROGRAMA ESTABLECE LA FIRMA DE UN CONVENIO ENTRE LOS BENEFICIADORES/EXPORTADORES Y EL FEDA.
  • LA PRODUCCION MAXIMA A CUBRIR O FIJAR SERA DE UN MAXIMO DEL 50% DE LA PRODUCCION FINANCIADA.
  • EL PROGRAMA OPERA CON UNA DISPONIBILIDAD O CUPO LIMITADO DE CONTRATOS DEPENDIENDO DE LOS RECURSOS DISPONIBLES DEL FEDA.
  • EL BMI PUBLICA EN SU PAGINA WEB LA DISPONIBILIDAD DE CONTRATOS A FUTURO QUE PUEDEN SER COLOCADOS.
  • SE PODRA FIJAR UNICAMENTE EN LAS POSICIONES QUE ESTAN DENTRO DEL PLAZO DE CANCELACION DEL CREDITO.
descripcion del proceso operativo
DESCRIPCION DEL PROCESO OPERATIVO
  • SE SUSCRIBE UN CONVENIO ENTRE BENEFICIADOR/EXPORTADOR DE CAFÉ Y EL FEDA PARA QUE LOS PRIMEROS ACTUEN COMO AGENTES DEL PROGRAMA. LA MISMA SITUACION APLICA A LA COPAL
  • PRODUCTORES DECIDEN VENDER A FUTURO VOLUNTARIAMENTE.
  • BENEFICIADOR/EXPORTADOR SUSCRIBE CONTRATO DE FIJACION Y ENTREGA CON EL PRODUCTOR.
  • BENEFICIADOR/EXPORTADOR ACTUANDO COMO AGENTE COLOCA LA ORDEN AL ADMINISTRADOR DEL PROGRAMA (ASSERCA S.A.) Y ESTE A SU VEZ A LA CASA COMISIONISTA (HENCORP) Y ESTA AL PISO.
  • POSTERIOMENTE SE VENDE EL CAFÉ FISICO A UN IMPORTADOR Y SE LIQUIDA LA POSICION QUE SE TIENE EN LA CUENTA DEL FEDA.
  • LA LIQUIDACION SE EJECUTA POR MEDIO DE UNA ORDEN “AA”
  • SI EL PRECIO DEL “AA” SE EFECTUA POR DEBAJO DEL PRECIO ANTERIOMENTE FIJADO, EL BMI LE ACREDITA AL EXPORTADOR LA DIFERENCIA, CASO CONTRARIO SI EL PRECIO DEL “AA” SE REALIZA POR ARRIBA DEL PRECIO FIJADO, EL EXPORTADOR LE REINTEGRA AL BMI LA DIFERENCIA
normas especificas de operacion
NORMAS ESPECIFICAS DE OPERACION
  • SE TIENE QUE CONTAR CON UN CONVENIO VIGENTE ENTRE LOS AGENTES DEL PROGRAMA Y EL FEDA
  • EL BENEFICIADOR/EXPORTADOR TIENE QUE CONTAR CON LA APROBACION DEL CREDITO DE AVIO O EN SU DEFECTO CARTA DE INTENCION DEL BANCO QUE OTORGRA EL FINANCIAMIENTO QUE SERÁ OPERADO CON GARANTÍA PROGARA.
  • LA CARTA DE INTENCION DEBE DE ESPECIFICAR EL MONTO EN CANTIDAD DE QUINTALES PARA DEFINIR CUPOS DE COBERTURA
  • EL PLAZO PARA LA LIQUIDACION DE LAS POSICIONES DE DIC-MZ-MY SE ESTABLECE HASTA EL 30 DE NOVIEMBRE DEL AÑO EN CURSO.
  • EL PLAZO PARA LIQUIDAR LAS POSICIONES DE JULIO Y SEPTIEMBRE NO PUEDE EXCEDER AL 30 DE DICIEMBRE.
  • LA LIQUIDACION SE TIENE QUE REALIZAR CONTRA LA POSICION EN QUE SE REALIZO LA FIJACION.
  • SE ESTABLECE PARA DOCUMENTAR FIJACIONES UN PERIODO MAXIMO DE CINCO DIAS A PARTIR DE LA FIJACION
como opera la cobertura en un mercado a la baja
COMO OPERA LA COBERTURA EN UN MERCADO A LA BAJA

PRODUCTOR

EXPORTADOR FEDA

C

V

C

V

C

V

27 Mz 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Mz 06

DISPONDRA

1 CONTARTO

DE CAFÉ A

FUTURO

250 Sacos

27 Mz 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Mz 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Oct 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 95

27 Oct 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 95

AA O EFP

FISICOBOLSA

FISICO

IMPORTADOR

C

V

C

V

LIQUIDACION CUENTAS

POSICION FISICO (Exportador) – 20

POSICION BOLSA (BMI) +20

VENTA FISICO EXP. $ 95.00

UTILIDAD FUTURO BMI $ 20.00

RESULTADO FINAL $ 115.00

27 Oct 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 95

27 Oct 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 95

AA O EFP

como opera la cobertura en un mercado al alza
COMO OPERA LA COBERTURA EN UN MERCADO AL ALZA

PRODUCTOR

EXPORTADOR FEDA

C

V

C

V

C

V

27 Mz 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Mz 06

DISPONDRA

1 CONTARTO

DE CAFÉ A

FUTURO

250 Sacos

27 Mz 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Mz 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 115

27 Oct 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 135

27 Oct 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 135

AA O EFP

FISICOBOLSA

FISICO

IMPORTADOR

C

V

C

V

LIQUIDACION CUENTAS

POSICION FISICO + 20 (Acredi. BMI)

POSICION BOLSA - 20

VENTA FISICO $ 135.00

PERDIDA FUTURO $ 20.00

RESULTADO FINAL $ 115.00

27 Oct 06

COMPRA UN

CONTRATO

KCK07 @ 135

27 Oct 06

VENDE UN

CONTRATO

KCK07 @ 135

AA O EFP

conclusion
CONCLUSION

FASE DE IMPLANTACION DEL PROGRAMA

  • El INICIO DE UN PROGRAMA DEBE REALIZARSE CON UNA ESTRICTA DISCIPLINA FINANICERA Y BAJO UN MARCO NORMATIVO CLARO.
  • DEBE EXISTIR ESCENARIOS FINANCIEROS QUE PERMITAN ATENDER LOS REQUERIMIENTOS PARA OPERAR LA CUENTA DE MARGENES SIN RESTRICCIONES.
  • SE REQUIERE UNA DIVULGACION Y PROMOCION EN ESPECIAL A LOS PRODUCTORES PARA EVITAR MALOS ENTENDIDOS SOBRE TERMINOS DEL PROGRAMA (Debe evitarse términos de obligación a vender)
  • DEBE TENERSE CLARO UN PROTOCOLO DE AUTORIZACIONES INTERNAS QUE PERMITAN ACCIONES EMERGENTES
conclusion29
CONCLUSION

DESARROLLO DEL PROGRAMA

  • CADA EDICIÓN SE REVISAN Y MEJORAN LOS TRAMITES PARA ACCEDER AL PROGRAMA
  • SE HACEN MAS EFICIENTES LOS PROCEDIMIENTOS DE FIJACION.
  • SE AMPLIA LA PARTICIPACION A MÁS SECTORES
  • LOS ESQUEMAS DE OPERACIÓN DEBEN ESTAR APEGADOS A LA FORMA EN QUE OPERA EL MERCADO DE FISICOS
  • DEBEN HABER VENTAJAS PARA TODOS LOS ACTORES, DE OTRA MANERA HABRA RESISTENCIA A PARTICIPAR
  • CAPACITACIÓN PERMANENTE ES LA CLAVE
conclusion30
CONCLUSION

PERSPECTIVAS DEL PROGRAMA

  • SE GENERA COMO UN PROGRAMA PERMANENTE
  • SE DEBEN GENERAR PRODUCTOS FINANCIEROS QUE ACOMPAÑEN AL PROGRAMA PARA HACERLO SOSTENIBLE (líneas de crédito para márgenes, derivados )
  • SE ESPERA AMPLIAR EL PROGRAMA DE COBERTURA A OTROS PRODUCTOS AGRICOLAS.
  • LA ADMINISTRACIÓN DEL PROGRAMA DEBERÁ TRANSITAR A UNA INSTITUCIÓN QUE OFREZCA MÁS IDENTIDAD CON LA ADMINISTRACIÓN DE INSTRUMENTOS DE MERCADO
  • ACOMPAÑAR CON EDUCACIÓN FORMAL SOBRE EL TEMA DE LOS MERCADOS DE FUTUROS (Diplomados de operadores y certificación de agentes)
programa de cobertura de precios de productos agropecuarios31

Programa de Cobertura de Precios de Productos Agropecuarios

Banco Multisectorial de Inversiones

Roger Alfaro Araujo

Mayo, 2006