ESCUELA :

1. MACROECONOMÍA II ESCUELA: ECONOMÍA PONENTE: Econ. Ma. del Cisne Tituaña Castillo. BIMESTRE: II Bimestre CICLO: OCTUBRE 2009 – FEBRERO 2010

2. LAS EXPECTATIVAS • Previsiones que los agentes realizan sobre la magnitud en el futuro de las variables económicas. • El comportamiento económico de los agentes dependerá, de cuáles sean sus expectativas sobre el futuro. *

3. LOS TIPOS DE INTERÉS • Tipo de interés nominal.- tipo de interés que los bancos pagan por los diferentes depósitos que se realizan (tasas de intéres) • Tipo de interés real.- corrige el tipo de interés nominal, esto con el fin de considerar las variaciones esperadas del nivel de precios.*

4. Evolución de la Tasa de interés pasiva en el Ecuador Fuente: BCE (2009)

5. RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL Tipo de interés real a un año Cantidad de dólares a ser devueltos el año que viene Precio esperado del bien el año que viene Tipo de interés real a un año

6. RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL Inflación Esperada, indica la variación que se espera que experimente el precio del bien en dólares entre este año y el que viene dividida para el precio actual o vigente del bien en dólares. Tomando en cuenta la expresión del tipo de interés real a un año, tenemos que:

7. RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL . Cuando el tipo de interés nominal y la inflación esperada no son demasiado altas (aproximadamente menor del 20% al año) se suele utilizar la siguiente expresión: Indica que el tipo de interés real es (aproximadamente) igual al tipo de interés nominal menos la inflación esperada.

8. RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL . • El tipo de interés nominal y el real son iguales cuando la inflación esperada es nula. • Regularmente la inflación esperada es positiva, por lo que el tipo de interés real generalmente es menor que el nominal. Y • Dado un tipo de interés nominal, cuanto mayor sea la tasa de inflación esperada más bajo será el tipo de interés real.

9. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • Las decisiones de inversión (I) dependen del tipo de interés real (r). La elección entre el dinero y los bonos depende de la tasa de interés nominal (i). Por lo tanto, el tipo de interés real esta en relación a la IS, mientras que el tipo de interés nominal esta en relación a la LM.

10. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • Relación de la IS.- las empresas producen bienes por lo que les interesa conocer cuanto tendrán que devolver en bienes y no en dólares, por lo tanto dentro de la curva IS lo que se analiza es el tipo de interés real.

11. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • Relación de la LM.- Se conoce que la demanda de dinero depende del tipo de interés nominal. Es así que al comparar entre invertir en dinero y bonos (el tipo de interés nominal de dinero es nulo), los bonos rinden un tipo de interés nominal i; por lo que el costo de oportunidad de tener dinero es igual al tipo de interés nominal.

12. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • Recordando que el .Se tiene que la ecuación de la curva IS quedaría: • El i afecta directamente a la Política Monetaria (LM). • El r afecta directamente a la Política Fiscal (IS)

13. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • Equilibrio

14. LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM . • A corto plazo, un aumento de la tasa de crecimiento del dinero (M/P) normalmente provoca una disminución tanto de la tasa de interés nominal como del tipo de interés real .

15. HIPÓTESIS DE FISHER . • Es la relación existente entre tipo de interés nominal y tasa de inflación esperada. • Por lo tanto, si la tasa de inflación esperada, • experimenta una variación, el tipo de interés nominal i experimentará la misma variación sin que se vea afectado el tipo real esperado.

16. HIPÓTESIS DE FISHER .

17. RENDIMIENTOS A PLAZO . • Los rendimientos a plazo también son llamados tipos de interés a n años. • Indican el tipo de interés anual constante que hace que el precio actual del bono sea igual al valor actual de los futuros intereses que generará éste. • De donde: Precio del bono Valor Nominal i Rendimiento a plazo

18. RENDIMIENTOS A PLAZO . • Por lo tanto expresión del rendimiento a plazo es: • Ejemplo: Encontrar el rendimiento a plazo de un bono de cupo cero que tiene un valor nominal de 600 dólares, un plazo de cuatro años y un precio de 400 dólares. Si se mantiene un bono durante 4 años obtenemos un interés anual del 10,67%

19. . • EJEMPLOS DE DESPLAZAMIENTOS DE LAS CURVAS IS - LM