finance internationale l.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Finance internationale PowerPoint Presentation
Download Presentation
Finance internationale

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 53

Finance internationale - PowerPoint PPT Presentation


  • 135 Views
  • Uploaded on

Finance internationale. Catherine Kosma- Lacroze. SOMMAIRE. Le système financier international Modes de financement des opérations courantes La gestion des risques. LE SYSTÈME FINANCIER INTERNATIONAL. 1. Structure de système financier international. Institutions Internationales.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Finance internationale' - brad


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
finance internationale

Finance internationale

Catherine Kosma-Lacroze

sommaire
SOMMAIRE
  • Le système financier international
  • Modes de financement des opérations courantes
  • La gestion des risques
le syst me financier international
LE SYSTÈME FINANCIER INTERNATIONAL

1. Structure de système financier international

Institutions Internationales

Marchés financiers

Pratiques des pouvoirs publics, des entreprises et des particuliers

FMI

2 le fonds mon taire international
2. Le Fonds Monétaire International
  • Historique: issu des Accords de Bretton Woods (22 juillet 1944). Contribution importante de John Mayard Keynes. Date de création: 1945.

Harry Dexter White, économiste

au Département du Trésor

des États-Unis (à gauche),

et John Maynard Keynes,

économiste britannique

slide5

Nombre de pays membres: 185

  • Objectifs: promouvoir l’expansion harmonieuse du commerce mondial et la stabilité des changes, de décourager le recours aux dépréciations concurrentielles et de faciliter la résolution des problèmes de balance des paiements.
  • DTS: (droit de tirage spécial) crée en 1969. Panier de monnaies de référence (dollar, euro, livre sterling et yen).
slide6

Raisons conduisant à l’intervention du FMI:

  • Les investisseurs peuvent se retirer soudainement et massivement d'un pays s'ils estiment que sa politique économique est inadaptée .
  • Les crises qui éclatent dans un pays ou une région peuvent se propager très vite à d'autres économies (ex. crise financière asiatique de 1997-1998, crise des subprimes).
  • Les mauvaises pratiques sur les marchés financiers.
slide7

Coopération du FMI avec l’OMC:

  • Mise en place du MIC (Mécanisme d’intégration commerciale). Il est à la disposition de tous les pays membres dont la situation de la balance des paiements provoque des conséquences sur la libéralisation des échanges commerciaux (risque de non-transfert; cessation des paiements).
3 les march s financiers
3. Les marchés financiers
  • Historique:
  • Embryon des marchés financiers en Grèce de l’antiquité (sur l’Agora où des marchands et changeurs installaient leurs « trapeza » ) et à Rome (« collegiamercatorum » où s’échangeaient les effets de commerce et les devises)
  • 1630: apparition de la première bourse à Amsterdam (les spéculateurs ne s’échangeaient pas des titres mais des promesses de titres qu’ils s’engageaient à livrer et à payer à un jour, une semaine ou un mois.) Apparition des premières spéculations.
  • Année 90: internationalisation des marchés financiers.
slide9

Les risques:

  • La spéculation. Illustration: le jeu de l’enchère à un euro.
  • La contamination. Exemple de la crise des subprimes
etude de cas les cons quences de la crise des subprimes
Etude de cas: les conséquences de la crise des subprimes

1-Rappel de la crise

  • « Subprimes » (crédits à haut risque): crédits hypothécaires à taux variables (crédits immobiliers) accordés à une clientèle peu solvable
slide11

2- Conséquences sur les matières premières:

  • Perte de confiance de la part des investisseurs aux banques et aux marchés financiers.
  • Ils retirent leurs investissements des places boursières et les investissent sur les « valeurs sûres » (les matières premières)
  • Conséquence: flambée des cours des matières premières . Répercussion du prix des matières premières sur le prix des produits manufacturés.
slide13

3- Conséquences sur les entreprises

  • Crédit crunch: diminution des crédits prodigués par les établissements financiers, autant aux entreprises qu'aux ménages. Les banques prêtent moins et l'économie se retrouve en manque de liquidités.
  • Conséquence: les entreprises ne peuvent pas financer leurs opérations courantes. Diminution des exportations. Risque de faillite, licenciements économiques et chômage technique.
  • Solution: intervention des banques centrales (baisse des taux directeurs et financement des banques)
slide14

Allemagne

Source: XerfiPrevisis, sept.2009

slide17

Aggravation de défaillances de paiement: l’exemple des entreprises indiennes et chinoises:

  • Rappel des délais standard de paiement: 60 jours en Chine, 30 jours en Inde.
  • Reprise économique dans les deux pays dès le premier semestre 2009.
  • Cependant, progression des retards de paiement. En Chine, 65% des entreprises subissent en moyennent plus de 30 jours de retard de paiement. En Inde, 90% des entreprises subissent des retards de paiement
slide18

4- Conséquences sur les comportements des consommateurs

  • Changement des habitudes de consommation: recherche des « bonnes affaires » dans les magasins, augmentation des achats sur Internet, report de l’achat des produits jugés « non indispensables », retour de l’épargne.
  • Cas des transports: habitude du covoiturage.
slide20

Les Etats-Unis

Source: XerfiPrevisis, sept.2009

4 les op rateurs priv s les entreprises
4. Les opérateurs privés: les entreprises
  • Les activités des entreprises ayant des incidences sur le circuit financier:
  • Les exportations-importations (incidences sur la balance des paiements des Etats);
  • Les IDE (investissements directs à l’étranger)
  • Le financement des opérations commerciales. Risque de comportements déviants (spéculation, investissements off-shore dans objectif d’évasion fiscale).
modes de financement des op rations courantes
Modes de financement des opérations courantes
  • Les besoins de financement
  • Les créances clients
  • Les techniques de financement à court terme
  • Les techniques de financement à moyen terme - le forfaiting
  • Etude de cas
2 les cr ances clients
2. Les créances clients

2. 1. Exemple de vente en FOB Marseille

+3 jours

+90 jours

Sortie

d’usine

Paiement

Chargement à

bord du navire

à Marseille

Livraison

Durée totale du crédit: 93 jours

slide29

2.2. Exemple de vente en DEQ Shanghai

+4 semaines

+90 jours

Sortie

d’usine

Arrivée du navire

au port de Shanghai

Livraison

Paiement

Durée totale du crédit: 4 mois

3 les techniques de financement court terme
3. Les techniques de financement à court terme
  • L’escompte: il permet à l’entreprise d’obtenir tout de suite la somme de la créance en échange de l’effet de commerce qu’elle détient.
  • La mobilisation au titre de la loi Daily: cession de plusieurs créances en même temps sans besoin d’endosser chacune d’elles.
  • Crédit de préfinancement: crédit de trésorerie mobilisable auprès de la Banque de France. Entreprises bénéficiaires: celles qui exportent directement leurs produits, marchandises ou prestations.
  • Crédit de trésorerie spécialisé: assurance prospection COFACE.
exercice
Exercice
  • Une entreprise a fait une demande à la COFACE pour une assurance prospection, sur la base d’un budget prévisionnel de 90.000 euros pour un exercice unique de garantie de 12 mois et suivi de 2 exercices de 12 mois chacun d’amortissement.
  • Elle souhaite bénéficier du système d’avance sur indemnité. La prime est de 5% du budget, soit 4.500 euros. Le taux d’amortissement fixé au contrat est de 7%. La quotité garantie est de 65%.
  • Lors de l’opération, les dépenses engagées par l’entreprise s’élèvent à 67.000 euros
  • A la fin de l’opération, l’entreprise a réalisé 70.000 euros de C.A.
slide33

L’avance en devises:

  • À l’importation:à partir de l’émission de la facture, l’importateur obtient de sa banque une avance du même montant que la facture en devises (celles utilisées pour la transaction). Cette somme est immédiatement affectée au règlement de la facture
  • À l’exportation:voir schéma.
slide34

Vente des devises en monnaie nationale

Paiement de la

facture en devises

Exportateur

Importateur

Prêt en

devises

Remboursement

du prêt avec les

devises de

l’importateur

Banque de

l’exportateur

slide35

L’affacturage international

Exportateur

Importateur

Livraison des marchandises

et facturation

Cession de la

créance

Versement

de la somme

Relance de

l’importateur

Règlement de

la facture

Société

d’affacturage

les techniques de financement moyen terme le forfaiting
Les techniques de financement à moyen terme - Le forfaiting

Livraison des marchandises et

facturation

Exportateur

Importateur

Envoi de la traite

Remise de la traite à l’escompte

Paiement

de la

facture

Paiement de

la traite

Demande d’aval

Société de

forfaiting

Banque de

l’acheteur

Aval

Virement de la somme

les techniques de financement moyen terme le cr dit bail international
Les techniques de financement à moyen terme – Le crédit bail international

Expédition de la machine

Exportateur

Importateur

Contrat de

crédit-bail

Vente de la machine

Demande

de crédit-

bail

Versement

redevances

Paiement

Société de

crédit-bail

française

Société de

crédit-bail à

l’étranger

Transmission de la demande

4 tude de cas
4.Étude de cas

Les conditions de paiement d’une exportation en Chine:

  • Délais de paiement habituellement utilisés: 90 jours (les importateurs chinois tentent souvent d’obtenir 180 jours!).
  • Acomptes à la commande: le paiement en avance est rare. On peut au mieux négocier un acompte à la commande dont le montant se situera entre 10 et 20% du prix FOB.
3 la pr vention du risque
3. La prévention du risque

L’exportateur peut prévenir par le moyen :

  • de l’information : auprès d’organismes spécialisés (Coface, Ducroire, Missions économiques, etc). Ces informations porteront sur le risque pays ainsi que sur le risque commercial (c’est-à-dire des informations sur le client ou prospect). Exemple: Antigua et Barbuda.
slide44

de la rédaction de l’offre et du contrat : il faut prendre en compte les spécificités juridiques du contrat de vente internationale.

Exemple de la clause de hardship ou economic dislocation: « En cas d’événement majeur, imprévisible par l’une des parties, le contrat sera renégocier en vue de rééquilibrer les obligations des parties. En cas d’impossibilité absolue, le contrat sera résilié ».

Voir également clauses d’indexation

  • du suivi de l’exécution du contrat : il est impératif d’avoir un fichier clients mis à jour régulièrement afin de détecter le plus vite possible les éventuelles défaillances.
5 les incidences financi res du retard de paiement
5. Les incidences financières du retard de paiement

(Montant moyen de l’encours client x taux d’intérêt x dépassement en jours du crédit client) / 360 jours

6 la couverture du risque de change
6. La couverture du risque de change

6.1. Les techniques internes de couverture du risque de change

  • Le choix de la monnaie de facturation
  •  Le termaillage: cette technique consiste à accélérer ou à retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises.
slide49

La compensation (« netting ») : technique par laquelle une entreprise limite son risque de change en compensant les encaissements et les décaissements dans la même devise. Cette technique est possible si l’entreprise possède d’établissements dans le pays de la devise.

  • Les swaps : accord conclu entre deux parties qui s'échangent un montant déterminé de devises étrangères et s'engagent mutuellement à effectuer régulièrement des paiements correspondant aux intérêts ainsi qu'à se rendre le montant échangé à une échéance déterminée.
6 2 les techniques externes de couverture du risque de change
6.2. Les techniques externes de couverture du risque de change
  • Les assurances change : pour opérations ponctuelles ou régulières. Elles couvrent le risque de change pendant le délai de paiement accordé par le contrat de vente internationale à l’acheteur.
  • La couverture sur les marchés à terme : l'exportateur, pour se couvrir contre le risque de change lié à la dépréciation éventuelle d'une devise, vend à terme à sa banque le montant de sa créance.

L'importateur, quant à lui, pour se couvrir contre le risque de change lié à l'appréciation éventuelle d'une devise, achète à terme les devises correspondant au montant de sa dette. Il connaît ainsi avec précision le montant en monnaie nationale qu'il devra payer.

slide51

Les prêts et emprunts en devises : Le prêt en devises permet à l'importateur d'acheter des devises au comptant et de les placer sur les marchés jusqu'au jour de l'échéance de la facture commerciale. A l’inverse, l’exportateur emprunte auprès d’un organisme bancaire ou financier les devises correspondant au montant de la créance à recevoir et les vend aussitôt pour obtenir de la monnaie nationale. Il remboursera ensuite l'emprunt avec les devises versées par son client, en règlement de la facture. L'entreprise annule ainsi le risque de change, et reconstitue sa trésorerie en monnaie nationale.

slide52

L’option de devises : Contrat optionnel qui permet d’acheter ou de vendre une devise contre une autre à un taux de change spécifié et à une période déterminée.

bibliographie
Bibliographie
  • « Xerfi Previsis » n°138, 14 octobre 2008
  • « Xerfi Previsis », n°147, septembre 2009
  • INSEE
  • C.Kosma-Lacroze, « Opérations d’import-export », Le génie des glaciers, août 2008
  • Le MOCI, n°1845, 25 juin-8 juillet 2009.