budapesti rt kt zsde r szv nyt rsas g t zsd k t zsdei term kek t zsdei keresked s l.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Tőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés PowerPoint Presentation
Download Presentation
Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Tőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 47

Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Tőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés - PowerPoint PPT Presentation


  • 147 Views
  • Uploaded on

Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Tőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés. Horváth Zsolt vezérigazgató. Mi is az a tőzsde? Az értékpapírok árazásának alapjai Kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén Néhány szó a határidős piacról A tőzsdei ügyletek elszámolás. Mi is az a tőzsde?.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Tőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés' - bethesda


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
budapesti rt kt zsde r szv nyt rsas g t zsd k t zsdei term kek t zsdei keresked s

Budapesti Értéktőzsde RészvénytársaságTőzsdék, tőzsdei termékek, tőzsdei kereskedés

Horváth Zsolt

vezérigazgató

slide2
Mi is az a tőzsde?
  • Az értékpapírok árazásának alapjai
  • Kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén
  • Néhány szó a határidős piacról
  • A tőzsdei ügyletek elszámolás
mi is az a t zsde
Mi is az a tőzsde?
  • Szervezett piac, mely koncentrálja mind a keresletet, mind a kínálatot térben és időben
  • Mitől tőzsde a tőzsde:
    • nyilvánosság
    • egynemű, helyettesíthető termékek
    • szabályok szerinti működés
mi rt rdemes t zsd n zletelni
Miért érdemes tőzsdén üzletelni?
  • Tőzsdén kívüli ügyletkötés (OTC piac)
    • a partner felkutatása nehézkes lehet
    • partnerkockázat
    • az árak megbízhatóságát nehezen lehet ellenőrizni
  • Tőzsdei ügyletkötés
    • az árak nyilvánosak, megbízhatóak
    • nem kell partnert keresni
    • nincs partnerkockázat
    • kevesebb tőkét igényel (pl. napon belüli üzletkötés)
    • gyorsaság
    • rugalmasság
hogyan m k dik a t zsdei keresked s
Hogyan működik a tőzsdei kereskedés

nyílt kikiáltásos kereskedés

vs.

elektronikus távkereskedés

ny lt kiki lt sos keresked si rendszer
Nyílt kikiáltásos kereskedési rendszer

megbízások

Box

Box

Box

Box

Box

Parkett

Üzletkötők

Box

Box

Box

Box

Box

megbízások

elektronikus keresked si rendszer m k d se
Elektronikus kereskedési rendszer működése

Kereskedési felület

Kereskedési munkaállomás

Telefonon

Személyesen

Brókercég

Interneten

Ajánlat

Kötés visszaigazolás

Központi ajánlati könyv

Az ajánlatok párosítása megfelelő ellenajánlattal

Központi rendszer

rjegyz i vs aj nlatvez relt piac
Árjegyzői vs. ajánlatvezérelt piac
  • Az ajánlatvezérelt piacon az ajánlatok egy központi ajánlati könyvbe kerülnek. Az ajánlatok párosítása automatikus
  • Árjegyzői piacon egy adott termék könyvét egy árjegyző (kereskedő) vezeti, ő gondoskodik arról, hogy folyamatosan rendelkezésre álljon ár.
mivel lehet egy t zsd n kereskedni
Mivel lehet egy tőzsdén kereskedni?

Gyakorlatilag bármilyen könnyen azonosítható, helyettesíthető, forgalomképes áruval

  • Értékpapírokkal - értéktőzsde
  • Árucikkekkel (gabona, olaj stb.) - árutőzsde
  • Fentiek származékaival (határidős, opciós ügyletek)
  • Extrém példa: időjárás
fontosabb t zsd k a vil gban
Fontosabb tőzsdék a világban

Értéktőzsdék:

New York Stock Exchange (NYSE)

NASDAQ

Deutsche Börse (DB) - Frankfurt

London Stock Exchange (LSE)

Euronext - Párizs-Amszterdam-Brüsszel-Lisszabon

Árutőzsdék

Chicago Mercantil Exchange (CME)

New York Mercantil Exchange

Származékos tőzsdék

Chicago Board of Trade (CBOT)

Eurex - Frankfurt

LIFFE - London

fundament lis elemz s
Fundamentális elemzés

Minden befektetési eszköznek, így a részvényeknek is van egy un. belső értéke, melyet viszonylag pontosan meg lehet határozni.

Hosszú távon a részvény ára ehhez közelít

A részvények belső értéke - A részvény tartása során a részvényből származó bevételek összességének jelenértéke.

Feladat:

  • Jövőbeli bevételek, azaz osztalékok meghatározása
  • Elvárt hozam meghatározása
a j v beli bev telek meghat roz sa
A jövőbeli bevételek meghatározása

Osztalék

Társasági nyeresége

Társaság tevékenysége

Iparág helyzete, kilátásai

A gazdaság helyzete, kilátásai

Világgazdaság helyzete, kilátások

technikai elemz s a chartok b v let ben
Technikai elemzés - a chartok bűvöletében
  • A technikai elemzés a tőzsde múltbeli alakulását figyeli, ebből próbál következtetéseket levonni a várható jövőbeli eseményekről
  • Árfolyamábrák és forgalmi táblázatok elemzéséből következtet az árak jövőbeli alakulására.A piac 10%-ban logika és racionalitás, 90%-ban pszichológia
  • Általában rövid távú döntések támogatására szolgál
  • Alapelvek:- Az árakban minden információ benne van

- Az árfolyamok többnyire trendek szerint mozognak, megfigyelhető szabályszerűség

- A történelem ismétli önmagát

a piac fel p t se
A piac felépítése

B

e

f

e

k

t

e

t

ő

k

Felügyeleti szervek (PSZÁF, BÉT)

B

e

f

e

k

t

e

t

ő

k

ajánlatok

ajánlatok

Szekció tagok

Szekció tagok

Budapesti Érték-tőzsde

Bankok, brókercégek

Bankok, brókercégek

Kereskedési adatok (real time)

KELER

Elszámolási szolgáltatások

hogyan v s rolhatunk rt kpap rt
Hogyan vásárolhatunk értékpapírt?
  • Részvényt vásárolhatunk jegyzésen keresztül vagy a másodpiacon (tőzsdei vagy tőzsdén kívüli kereskedelem-ben)
  • Tőzsdei kereskedelem csak kereskedő cégen (szekciótagon) keresztül bonyolítható
  • A brókercég a tőzsdére bevezetett értékpapírokra (az állampapírok kivételével) vonatkozó megbízásokat csak a tőzsdén teljesítheti
  • A tőzsdei megbízás adásának feltétele értékpapír számla nyitása a brókercégnél
  • Számlanyitás után a tőzsdén kereskedhető termékek bármelyikére adhatunk megbízást
milyen aj nlatot tehet nk a t zsd n
Milyen ajánlatot tehetünk a tőzsdén?

Típusok (ár szerinti csoportosítás):

LIMIT

PIACI

STOP LIMIT

STOP PIACI

aj nlatt pusok limit p lda limit v teli aj nlat 4 115 ft on 250 db ra
Ajánlattípusok: LIMITpélda: limit vételi ajánlat 4 115 Ft-on 250 db-ra

A megbízás akkor teljesül, ha a legjobb eladási ár eléri a limitárat (és az időprioritás alapján is jut értékpapír)

aj nlatt pusok piaci p lda piaci v teli aj nlat 150 db ra
Ajánlattípusok: PIACIpélda: piaci vételi ajánlat 150 db-ra

Eredmény: A piaci ajánlatunkból 100 lekötődik a legjobb eladási ajánlattal 4 130 Ft-on, a maradék 50 db törlésre kerül

slide22
Ajánlattípusok: STOP LIMITpélda: stop limit eladási ajánlat 230 db-ra 4 120 Ft-on, 4125 Ft-os aktiválási árral

Aktiválási ár

Az aktiválási ár elérése után az ajánlatunk aktiválódik egy limitajánlatként 4 120 Ft-on. 125 db lekötődik, a többi a könyvben marad 4120 Ft-on.

aj nlatt pusok stop piaci p lda stop piaci elad si aj nlat 230 db ra 4125 ft os aktiv l si rral
Ajánlattípusok: STOP PIACIpélda: stop piaci eladási ajánlat 230 db-ra, 4125 Ft-os aktiválási árral

Aktiválási ár

Az aktiválási ár elérése után az ajánlatunk aktiválódik egy piaci ajánlatként. 125 db lekötődik, a többi törlésre kerül.

milyen aj nlatot tehet nk a t zsd n24
Milyen ajánlatot tehetünk a tőzsdén?

Fajták (mennyiség szerinti csop.):

RÉSZ

MIND (25 millió forint felett)

aj nlatt pusok mind limit aj nlat
Ajánlattípusok: MIND limit ajánlat

A mind ajánlat csak egyben köthető le, részletekben nem.

milyen aj nlatot tehet nk a t zsd n26
Milyen ajánlatot tehetünk a tőzsdén?

Lejárat/Érvényesség:

MOST

SZAKASZ

NAP

VISSZAVONÁSIG ÉRVÉNYES (max 30 nap)

MEGADOTT DÁTUMIG ÉRVÉNYES (max 30 nap)

a megb z sok tja a keresked si rendszerben
A megbízások útja a kereskedési rendszerben

Kereskedési felület

Kereskedési munkaállomás

Telefonon

Személyesen

Brókercég

Interneten

Ajánlat

Kötés visszaigazolás

Központi ajánlati könyv

Az ajánlatok párosítása megfelelő ellenajánlattal

Központi rendszer

rszint sszes t ablak a keresked si fel leten
Árszint összesítő ablak a kereskedési felületen

Hány cégtől

Hány ajánlat

Az én ajánlatom státusza

a keresked s menete a r szv nypiacon
A kereskedés menete a részvénypiacon

Nyitó szakasz

8.30 - 9.00 : Nyitó ajánlatgyűjtési részszakasz

9.00 - 9.05 : Nyitó üzletkötési részszakasz

Egyensúlyi áras ajánlatpárosítás, nyitó ár meghatározása - az az ár amelyen a legnagyobb mennyiség tud lekötődni

Szabad szakasz - 9.05 - 16.30

Folyamatos ajánlatpárosítás

BUX index folyamatos számítása (5 mp-ént)

Napi záróár meghatározása - az utolsó kötés ára

a nyit r meghat roz sa
A nyitó ár meghatározása

A nyitó ár az az ár lesz, amelyen a legnagyobb mennyiség tud gazdát cserélni - 4 125 Ft, mert itt 150 db részvény cserélhet gazdát

a keresked s sz neteltet s nek szab lyai
A kereskedés szüneteltetésének szabályai

Napi maximális ármozgás (ennél többet az ár nem mozoghat)

+/- 15 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva az “A” kategóriás papírok esetében

+/- 20 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva a “B” kategóriás papírok esetében

A kereskedés szüneteltetése (2-10 percre) +/- 10%-os árelmozdulás esetén (minden részvény esetében)

A kereskedés felfüggesztése vállalati esemény miatt

A kibocsátó kérheti a papír felfüggesztését maximum 3 napra (10 nap Felügyeleti engedéllyel)

Technikai szünet (60 perc)

n h ny sz a hat rid s piacr l
Néhány szó a határidős piacról

A befektetők az adott piac tekintetében nyitott vagy semleges pozícióban lehetnek attól függően, hogy vagyoni helyzetükre a piaci árak hatással vannak-e.

Nyitott pozíció:

Rövid (eladási) pozíció - a befektető az árak csökkenésében érdekelt

Hosszú (vételi) pozíció - a befektető az árak növekedésében érdekelt

A befektetők által kötött ügylet az ügylet célja és az eredményeként felvett pozíció alapján 3 féle lehet:

Fedezeti ügylet

Spekuláció

Arbitrázs

slide35
Fedezeti ügyletkötő - az ármozgásoktól függetlenül keresletet és kínálatot biztosítanak a piacon
  • Spekulánsok - biztosítják a piac likviditását
  • Arbitrazsőrök - térben és időben összehangolják az egyes árufajták közti árfolyam alakulást
a hat rid s gylet
A határidős ügylet

Jogilag kötelező érvényű adásvételi szerződés, melyben a felek az ügyletkötés pillanatában kötelezettséget vállalnak

- meghatározott mennyiségű és minőségű eszköz

- előre rögzített áron,

- meghatározott jövőbeli napon történő adásvételére.

Attól függően, hogy a szerződésben eladók vagy vevők vagyunk eladási illetve vételi határidős ügyletet kötöttünk.

 A határidős eladási és vételi ügylet ugyanazon határidős szerződés két oldala

a hat rid s szerz d s lej rata
A határidős szerződés lejárata

Fizikai szállítás - A szerződés lejártakor az eladó fél leszállítja az alapterméket, melyért a vevő a határidős szerződésben vállalt árat fizeti.

Pl. Határidős ügyletben vásárolt 100 db MOL részvényt a lejáratkor ténylegesen ki kell fizetni és megkapjuk a részvényeket

Pénzügyi elszámolás - Az alaptermék ténylegesen nem cserél gazdát. Lejáratkor a kötési ár és az éppen aktuális azonnali piaci ár közti különbséget kell megfizetni

Pl. A határidős ügyletben vásárolt 100 db MOL részvényt nem kell kifizetni. Megkapjuk a határidős ügylet ára és a lejáratkori ár közti különbséget (ha a lejáratkori ár a magasabb, ellenkező esetben mi fizetjük a különbséget)

mi rt j eszk z a hat rid s gylet
Miért jó eszköz a határidős ügylet?
  • Hatékonyan használja a tőkét – kis tőkével nagy portfoliót lehet mozgatni (tőkeáttétel)
  • Olcsó
  • Egyszerű
  • Rövidre eladás - short selling
  • Hatékony fedezeti eszköz
a t ke tt tel
A tőkeáttétel

1. Nap

MATÁV ára

880 Ft

MATÁV hat. ára

900 Ft

2. Nap

MATÁV ára

900 Ft

MATÁV hat. ára

920 Ft

MATÁV határidős vásárlása

1000 db 900 Ft-on

Kifizetés: -

MATÁV határidős eladás

1000 db 920 Ft-on

Bevétel:

(920 – 900)*1000 = 20 000 Ft

0 Ft  20 000 Ft

MATÁV részvény vásárlása

1000 db 880 Ft-on

Kifizetés: 880 ezer Ft

MATÁV részvények eladása

1000 db 900 Ft-on

Bevétel:

900 ezer Ft

880 ezer Ft  900 ezer Ft

az elsz mol s int zm nye
Az elszámolás intézménye

KELER - Központi Elszámolóház és Értéktár

  • Tulajdonosai: MNB (50%), BÉT (25%), BÁT (25%)
  • Indulás 1993-ban
  • Rajta keresztül zajlik nemcsak a tőzsdei ügyletek, de a tőzsdén kívüli ügyletek elszámolása is
a keler mint central counterparty
A KELER, mint „central counterparty”

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

Megbízó

Megbízó

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

Megbízó

Megbízó

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

Megbízó

Megbízó

a keler mint central counterparty43
A KELER, mint „central counterparty”

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

Megbízó

Megbízó

ELADÓ

VEVŐ

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

KELER

Megbízó

Megbízó

Klíringtag vevő

Klíringtag eladó

Megbízó

Megbízó

a t zsdei gyletek elsz mol sa
A tőzsdei ügyletek elszámolása
  • T+2 nap - kötvények
  • T+3 nap - részvények
  • Nettósítás:
    • 1 db elad / vesz pozíció értékpapíronként
    • 1 db összesített pénzpozíció
  • Gördülő elv (elszámolás minden nap)
  • DVP (delivery vs. payment) - szállítás fizetés ellenében
slide46

Kérdések…

www.bet.hu

slide47
Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság

Információs központ

Tel: 429-6857

Fax: 429-6899

info@bse.hu

2004. május 4.