1 Января 2012

Создание Фонда Прямых Инвестиций (ФПИ) Павел Осинцев 1 Января 2012

Чтобы предприятие развивалось его нужно финансировать (особенно в кризис) • Собственные варианты финансирования планов развития предприятия на сегодня: • Внутренняя прибыль - ограничено (значительное уменьшение прибыли) • Привлечение кредитов - ограничено (при падении доходности новые кредиты привлечь невозможно) • Продажа доли в компании - ограничено (мало покупателей) • Помощь государства: - выдача кредитов сверх “нормального уровня” и предоставление своих гарантий на размер превышения • - предоставление всевозможных льгот • - частичная национализация • Роль комм. банков: -минимальна (уход в акции – уменьшение капитала банка) • при данном подходе к помощи предприятию НЕ ПРОИСХОДИТ повышения эффективности работы предприятия и улучшения системы его управления, а значит завтра опять нужны ВЛИВАНИЯ ДЛЯ ПОДДЕРЖАНИЯ ЕГО ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Требуется активное вмешательство в управление предприятием для улучшения его эффективности • фокус на базовых принципах • Продукт + Персонал = Доход • Доход – Затраты = Деньги • Деньги – Долг = Стоимость 1. Персонал 2. Затраты 3. Задолженность 4. Деньги Для внедрения активных изменений необходим контроль над предприятием (51%)

Эффективным механизмом помощи предприятию является инвестиции со стороны Фонда Прямых Инвестиций • Предоставление долгосрочного финансирования • Активное управление через Совет Директоров предприятия • Фокус на создании стоимости • Уменьшение задолженности компании • Оптимизация бизнес процессов внутри компании • Мотивация персонала

Через реализацию механизма ФПИ достигаются также ряд целей Инвесторов Фонда • Значительное увеличение доходности на вложенный капитал • Доступ к неограниченному рынку капитала (даже в кризис) • Возможность делать крупные \ сложные сделки • Уменьшение рисков для отдельного Инвестора • Защита активов • Расширение возможностей выхода

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество • Пример 1- конкурентное преимущество УПРАВЛЕНИЕ • Компания KKR • Основана 1976 г. • Под управлением $200 млрд. • Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% • Стратегия • Деньги – товар нет преимущества • Проекты рыночные – вход рыночный • Специализация • Создание стоимости через Управление • Управление – экспертиза • Группы по индустриям (Телеком, Потреб. Товары, Недвижимость) • Люди с опытом из успешных компаний

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество • Пример 2- конкурентное преимущество ДИВЕРСИФИКАЦИЯ • Компания BlackStone • Основана 1985 г. • Под управлением $160 млрд. • Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% • Стратегия • Деньги – товар нет преимущества • Проекты рыночные – вход рыночный • Диверсификация в смежные сектора, комплексность в подходе к сделке • Создание Отдельных Бизнес Едениц • Акционерный капитал • Корпоративный консалтинг (М&А) • Консалтинг по реструктуризации • Инвестиции в небольшие пакеты акций • Группа по Недвижимости

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество • Пример 3- конкурентное преимущество АДМИН. РЕСУРС • Компания Carlyle • Основана 1987 г. • Под управлением $65 млрд. • Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% • Стратегия • Деньги – товар нет преимущества • Основа ЗАРЫНОЧНЫЕ проекты + Управление • Акцент на людской фактор • Джеймс Бейкер, Олбрайт, Карлуччи…

ФПИ в кризис остаются основными покупателями активов в мире • “Покупать, когда все продают и продавать, когда все покупают”

Проект (пример) Суть проекта: На предприятии конфликт между акционерами. Предприятие теряет рыночные позиции, заморожена модернизация оборудования, происходит увольнение сотрудников. Накоплена значительная задолженность. Решение: Выкуп 51% акций у одного из акционеров, объединение, проведение оптимизации бизнес процессов, рефинансирование. Выход через Стратега или IPO. Основные Показатели Объем продаж $300М. EBITDA – $30М, Долг $130М на входе Основные Показатели Объем продаж $300М. EBITDA – $40М, Долг $100М на выходе Срок реализации 2года Сумма покупки 6* EBITDA – 130 = $50М Сумма продажи 6* EBITDA – 100 = $140М Чистый доход $90Мили IRR более 65%

Структура фонда прямых инвестиций (ФПИ) • Консультационный • Комитет Фонда • Проверка оценок • Разрешение • конфликта • интересов • Консультационный • Комитет УК • Лидеры • Индустрии Инвестиционный Комитет -Решения по инвестициям Фонд ФПИ Управляющая Компания Договор на Управление 51%-100% Проекты

Планируемые проекты Фонда и их доходность

Целевые параметры создаваемого Фонда (ФПИ) • Размер Фонда $200М • Срок: 6 лет • Критерии отбора проектов: Прогнозируемый и понятный выход • Сильный менеджмент Устойчивая бизнес модель • Возможность значительных улучшений в 1-й год • Специализация: Инновации, оптимизация, объединения, рефинансирование, специальные ситуации • Целевое владение Фонда Не менее контрольного пакета (51%) • Вложение в одну сделку не более 20% от размера Фонда • Доход на вложенный капитал (IRR) не менее 35% • Доход Управляющей Компании 20%

1 Января 2012