¿Es necesaria una nueva generación de reformas financieras?

1. ¿Es necesaria una nueva generación de reformas financieras? Antonio Vives Subgerente, Empresa Privada y Mercados Financieros BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO XXXII Asamblea de ALIDE 16 de mayo, 2002 Santiago de Chile

2. Estructura de la Presentación • Reformas del sistema financiero • Importancia de la propiedad de la banca • Papel de la Banca de Desarrollo • Recomendaciones de política

3. ¿Generaciones de reformas o reforma continua? • “Primera generación” fue un gran esfuerzo a finales de los 80s y principios de los 90s que consistió en: • privatización del sistema • liberación de tasas de interés y de asignación del crédito. • supervisión y regulación fortalecida • Crisis bancarias a mediados de los 90s produce la internacionalización de finales de los 90s.

4. ¿Generaciones de reformas o reforma continua? • En los últimos cinco años, mas preocupación por la “arquitectura” del sistema financiero internacional, descuido de la “plomería” del sistema nacional. • ¿Se necesita otra generación de reformas? • Mantengase síntonizado !!!

5. Sistema financiero es clave • Amplia evidencia de la relación entre el tamaño, estabilidad y diversidad del sistema financiero y el crecimiento y desarrollo económico (y viceversa?) • Un sistema financiero desarrollado contribuye a la asignación eficiente de recursos • América Latina adolece de deficiencias en los tres frentes (tamaño, estabilidad y diversidad), con diferente grado en diferentes países.

6. Mercados Financieros: Menor desarrollo Source: The Latin American Competitiveness Report 2001-2002, World Economic Forum and Harvard Center for International Development

7. Mercados Financieros: Grandes diferencias Source: The Latin American Competitiveness Report 2001-2002, World Economic Forum and Harvard Center for International Development

8. Liberalización financiera y crédito privado

9. Frecuencia de crisis de crédito

10. Limitaciones de los mercados financieros: Fallas de mercado Instrumentos financieros limitados • Instituciones financieras débiles • Mercados ilíquidos • Mercados incompletos (especialmente en manejo de riesgo) • Baja capitalización (riesgo de expropiar valor)

11. Limitaciones de los mercados financieros: Fallas de gobierno • Inestabilidad macroeconómica • Inestabilidad política • Débiles sistemas legales (derechos de propiedad, litigación, quiebra, sesgo a deudores, etc.) • Débiles sistemas de supervisión y regulación • Corto placismo (dominación de la banca) • Intervencionismo del estado en los servicios financieros

12. Banca Pública versus Banca Privada • Propiedad de la banca pública es popular porque: • Dirige el crédito a sectores con mayor contribución al desarrollo • Crédito a menor costo • Mayor acceso al crédito (sectores desatendidos) • Reduce probabilidad de crisis • Bajo el supuesto de que: • El sector público tiene mejor información • Tiene los incentivos adecuados para dirigir el crédito • Sabe lo que el país necesita

13. Banca Pública versus Banca Privada • Pero, en la práctica se substituye una falla de mercado por una de gobierno • Los incentivos de los funcionarios no suelen coincidir con los del país, ni la información es la adecuada • Empíricamente se ha demostrado que conlleva a: • menor desarrollo del sistema • menor crecimiento y productividad • mayores márgenes de intermediación • menores mercados de capitales • menor competencia • menor estabilidad (vulnerabilidad)

14. Banca Pública versus Banca Privada • Banca privada • tiende a ser mejor manejada • competencia estimula eficiencia • asignación eficiente de recursos • mayor crecimiento • ¿Y si hay fallas en el mercado o el gobierno? • Dinero público se debe emplear en resolverlas • ¿y si no las podemos resolver todas? • ¿No hay papel para la banca pública?

15. Mercados financieros y banca pública(1995)

16. Banca pública (porcentaje)

17. Banca local versus banca internacional • Importante aumento en la participación extranjera segunda mitad de los años noventas • Consecuencias de la participación • Mayores recursos alsistema, incluyendo las PyMES • Mayor competencia, menores márgenes • Mayor estabilidad, resistencia a choques externos • Mejora en la supervisión bancaria • Transferencia de tecnología, nuevos productos • “Cherry picking” • ¿Se asustarán?

18. Participación de la Banca Extranjera

19. Participación de la Banca Extranjera

20. Papel de la banca pública de desarrollo • Hay fallas de mercado, pero cuidado con substituirlas por fallas del gobierno • Liberalización tiene sesgo urbano y de grandes empresas • Agregados macroeconómicos enmascaran deficiencias regionales y sectoriales • Muchos continúan sin tener acceso al crédito • Pregunta clave: ¿Porque no? • De la respuesta depende el papel de la banca pública de desarrollo

21. Condicionantes para la participación de la banca pública de desarrollo • Ambiente macroeconómico • Estabilidad macroeconómica • Economía abierta • Competitividad de la industria • Cultura del repago • Esquema regulatorio y legal adecuado • Sistema judicial eficiente y efectivo • Supervisión y control (“enforcement”) • Funcionamiento de mercados privados

22. Condicionantes para la participación de la banca pública de desarrollo • Diseño institucional • Políticas internamente consistentes • Fuentes de recursos en condiciones de mercado • Intervención dirigida a las imperfecciones • Proyectos rentables con contribución al desarrollo • Gerencia profesional • Independencia política • Esquema temporal y modesto en tamaño

23. “Aggiornamento” de la Banca de Desarrollo • El entorno es de recursos escasos y máxima competencia: competitividad • Ademas de los criterios anteriores: • Parte de una política estatal integral del estado (financiero y no financiero). • Compatibilidad con instituciones privadas: no desplazar ni en captación ni en colocación • Apoyo también debe ser parte de un paquete integral (aun que no supla directamente todos los componentes)

24. “Aggiornamento” de la Banca de Desarrollo • Continuación….. • Gestión de riesgo, desarrollo tecnológico y exportación parecen ser las prioridades • Instrumentos ofrecidos basados en la demanda del mercado • Operativas de mayor riesgo (pero con adecuada selección, diversificación y cobertura) • Intermediación financiera internacional

26. Fuentes de financiamiento: AL vs. EA • Principal fuente de financiamiento para ambas areas son los ahorros personales (70% de las empresas) y amigos y familiares (20% de las empresas) • Empresas de Asia se apoyan en fuentes oficiales de crédito y el sistema financiero, en tanto que las de AL dependen de créditos de suplidores, clientes y suplidores de equipo • Principal diferencia: en Asia el apoyo es institucionalizado, en AL se las arreglan como pueden, aún en la etapa de crecimiento.

27. Fuentes de financiamiento: AL vs. EA

28. Fuentes de financiamiento en AL • Dos tercios indicaron que no usaban crédito porque no se adecuaba a sus necesidades (garantías, tasas de interés, plazos, etc.) • La mitad indica que prefiere no hacerlo para no perder el control, para no endeudarse (riesgo) y porque no tienen fe en las instituciones • Gran parte de la realidad es que las empresas no tienen proyectos “bancables”, poco definidos, con pocas perspectivas, mas de lo mismo, sin innovación

29. Visión desde el BID • Un primer piso, la banca privada debe ser la prioridad. Desarrollar el sistema. • En segundo piso, banca privada, pero en condiciones especiales, banca pública: • Operar con criterio privado, con gerencia profesional, transparencia, fondeo y colocación a tasas que reflejan el mercado, no susbsidios, capitalización adecuada, supervision bancaria, eficiencia demostrada, auditoría externa. • Banca pública de primer piso: Casos excepcionales, en transición hacia otros esquemas

30. ¿Generaciones de reformas o reforma continua?

31. ¿Es necesaria una nueva generación de reformas financieras? Antonio Vives Subgerente, Empresa Privada y Mercados Financieros BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO XXXII Asamblea de ALIDE 16 de mayo, 2002 Santiago de Chile